تعرضت الأسواق المالية العالمية لضربة قاسية، ولم تنجُ الأصول الرقمية من ذلك
في الآونة الأخيرة، شهدت الأسواق المالية العالمية تقلبات حادة. انخفضت المؤشرات الثلاثة الرئيسية في الولايات المتحدة بشكل مستمر، كما تعرضت أسواق الأسهم في أوروبا وآسيا أيضًا لانخفاضات كبيرة. ولم يكن سوق السلع محصنًا أيضًا، حيث انخفضت أسعار النفط والذهب بشكل مزدوج. كما كان سوق الأصول الرقمية غير قادر على الحفاظ على مرونته السابقة، حيث انخفضت بيتكوين بأكثر من 10% خلال يومين، وانخفضت إيثريوم بنسبة 20%. تبدو الأسواق المالية بأكملها في حالة من "اللون الأخضر".
في مواجهة ردود الفعل الحادة في السوق، بدا ترامب هادئًا نسبيًا، حيث شبه الوضع الحالي في السوق بـ"المرض وأخذ الدواء". ومع ذلك، هل هذه الخطوة هي علاج جذري أم مجرد تدبير مؤقت؟ متى ستتمكن الأسواق من استعادة هدوئها؟ هذه الأسئلة تظل كغيوم تغطي الأسواق العالمية.
في 2 أبريل، وقع الرئيس الأمريكي في البيت الأبيض على أمرين إداريين بشأن "الرسوم الجمركية المتكافئة"، معلناً عن فرض "أدنى رسوم جمركية معيارية" بنسبة 10% على الشركاء التجاريين، وفرض رسوم جمركية أعلى على بعض الشركاء التجاريين، مما فتح رسميًا باب الرسوم الجمركية المتكافئة.
ردًا على ذلك، اتخذت الصين بسرعة تدابير مضادة. قامت لجنة التعريفات الجمركية التابعة لمجلس الدولة ووزارة التجارة والجمارك بإصدار عدة إجراءات مضادة للولايات المتحدة، معلنةً أنه اعتبارًا من 10 أبريل الساعة 12:01، سيتم فرض رسوم جمركية إضافية بنسبة 34% على السلع المستوردة من الولايات المتحدة بناءً على معدلات التعريفات الجمركية المعمول بها حاليًا. بدأت غيوم الحرب التجارية العالمية في الظهور.
في 7 أبريل، تصاعدت أزمة التعريفات المتبادلة بشكل أكبر، حيث واجهت الأسواق المالية العالمية انخفاضًا غير مسبوق. استمرت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية في الانخفاض الذي شهدته الأسبوع الماضي، حيث انخفضت عقود ناسداك الآجلة بأكثر من 5٪، وانخفضت عقود S&P 500 الآجلة بأكثر من 4٪. كما انخفضت عقود المؤشرات الأوروبية بشكل حاد، حيث انخفضت عقود مؤشر STOXX50 الأوروبي بأكثر من 4٪، وانخفضت عقود مؤشر DAX بأكثر من 5٪. لم تنجُ الأسواق الآسيوية من ذلك، حيث انهارت أسواق الأسهم في اليابان وكوريا مرة أخرى، حيث افتتح مؤشر كوسبي في كوريا بانخفاض يزيد عن 4٪، وانخفض مؤشر نيكاي 225 بنحو 2٪. أغلق مؤشر هانغ سنغ عند 19828 نقطة، بانخفاض بلغ 3021 نقطة، أي بنسبة 13.2٪، ليحقق أدنى انخفاض يومي له منذ 28 أكتوبر 1997.
تعرض سوق الأصول الرقمية أيضًا لصدمة كبيرة. انخفضت عملة البيتكوين بأكثر من 10٪ في يومين، وبلغت أدنى مستوياتها تحت 75,000 دولار. انهار سوق العملات البديلة بالكامل، حيث انخفضت عملة الإيثيريوم تحت 1,500 دولار، ووصلت عملة SOL إلى أدنى مستوى لها عند 100 دولار. وفقًا لبيانات المنصة، فقد بلغ عدد الأشخاص الذين تعرضوا للتصفية عالميًا 487,700 شخص، وبلغت قيمة التصفية أكثر من 1.632 مليار دولار، منها تصفية للصفقات الطويلة بقيمة 1.25 مليار دولار، وتصفية للصفقات القصيرة بقيمة 380 مليون دولار.
تُظهر هذه السلسلة من البيانات بوضوح أن الثقة لدى المستثمرين العالميين انخفضت إلى أدنى مستوياتها، وارتفعت مشاعر الذعر بشكل حاد. أصبحت احتمالية الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة مرة أخرى محور النقاش العام. قال رئيس وزراء كندا كارني إن الولايات المتحدة تعاني من الركود بسبب الإجراءات الجمركية المتطرفة للرئيس ترامب. وقد أيد الرئيس التنفيذي لأحد عمالقة إدارة الأصول لاري فينك ذلك، وأكد أن العديد من قادة الأعمال يعتقدون أن الاقتصاد الأمريكي قد يكون قد دخل في ركود شديد. وفقًا لاستطلاع أجرته وسائل الإعلام الأمريكية، يتوقع 69% من المسؤولين في الشركات أن تشهد الولايات المتحدة ركودًا اقتصاديًا، حيث أشار أكثر من نصف المسؤولين في الشركات إلى أن الركود الاقتصادي سيحدث هذا العام.
تتزايد مشاعر الاستياء على مستوى العالم، حتى أن البعض يمزح بأن ترامب يقوم ببيع أمريكا. كشف مسؤولون في الحكومة الأمريكية أن أكثر من 50 اقتصادًا يتواصلون حاليًا مع الولايات المتحدة بشأن سياسة التعريفات الجمركية، وقد اقترحت فيتنام استراتيجية التعريفات الجمركية الصفرية كعلامة على الضعف، كما غير الاتحاد الأوروبي نبرته القاسية وقدم اقتراحًا بإعفاء متبادل من التعريفات الجمركية. لكن ترامب غير راضٍ عن ذلك، وأعاد التأكيد على "لن أوقف التعريفات الجمركية".
الهدف من التعريفات المتكافئة الرئيسية هو ثلاثة: أولاً، عكس عدم التوازن التجاري والعجز التجاري الذي تؤكد عليه الولايات المتحدة؛ ثانياً، زيادة الإيرادات المالية الأمريكية، حيث من المتوقع أن تزيد الإيرادات المالية الأمريكية بحوالي 700 مليار دولار؛ ثالثاً، استخدامها كوسيلة دبلوماسية وتفاوضية.
ومع ذلك، يبدو أن هذه السياسة قد تسببت بالفعل في ضربة مدمرة. الحرب التجارية العالمية تتصاعد بشكل متزايد، وأصبحت التطورات اللاحقة محور اهتمام عالمي. من المتوقع أن تستمر المشاورات والمفاوضات، بالإضافة إلى رد الصين القوي، ظهرت أصوات مختلفة داخل الاتحاد الأوروبي، في حين أن الموقف العام لبقية الدول الآسيوية ليس صارماً. بشكل عام، من غير المرجح أن تستمر معدلات الرسوم الجمركية في الارتفاع، بل قد تنخفض عندما يتم التوصل إلى توافق بين جميع الأطراف، مما يؤدي إلى حالة من التوازن.
السوق أكثر قلقًا بشأن تأثير التعريفات الجمركية المتبادلة على ركود الاقتصاد الأمريكي. أولاً، هناك مشكلة التضخم. وفقًا لدراسة بنك نيويورك الاحتياطي الفيدرالي، تشكل السلع المستوردة 28% من حجم الاستهلاك في الولايات المتحدة، وعند زيادة معدل التعريفات الجمركية بنسبة 10%، فإن التضخم على المدى القصير سيرتفع بمقدار 0.4 نقطة مئوية. تحسب المؤسسات البحثية عمومًا أن تأثير سياسة التعريفات الجديدة على مستوى الأسعار في الولايات المتحدة يتراوح بين 1-2.5%. ولكن نظرًا لأن التعريفات تحمل خاصية "الأضعف يتحمل التكلفة"، فإن الطلب الاستهلاكي يظهر أيضًا اتجاهًا تنازليًا، خاصة بالنسبة للسلع غير الأساسية، ومن حيث المسار، فإن التضخم سيرتفع ثم ينخفض.
ثانياً تأثير النمو الاقتصادي. قامت العديد من المؤسسات بتخفيض توقعاتها لنمو الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة لعام 2025. حسب حسابات إحدى مراكز الفكر، فإن تأثير السياسات الجمركية الجديدة حتى الآن على الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للولايات المتحدة هو -0.7%، بينما تقدر مؤسسة فكرية أخرى أن تأثير السياسات الجمركية الجديدة التي وضعها ترامب على معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة لعام 2025 هو حوالي -0.87%؛ في حين قامت إحدى بنوك الاستثمار برفع توقعاتها لحدوث ركود في الولايات المتحدة لعام 2025 من 40% إلى 60%.
توقعات الركود أصبحت توافقاً عالمياً، والركود مع التضخم يضغط بشدة على الاحتياطي الفيدرالي. تتوقع السوق خفضاً بمقدار 125 نقطة أساس قبل نهاية العام، وهو ما يعادل 5 تخفيضات بمقدار 25 نقطة أساس. كما ضغط ترامب مرة أخرى على الاحتياطي الفيدرالي، مشيراً على منصة التواصل الاجتماعي، "أسعار النفط تنخفض، وأسعار الفائدة تتراجع، وأسعار المواد الغذائية تنخفض، ولا يوجد تضخم"، وأكد أن الاحتياطي الفيدرالي "يتصرف ببطء" ويجب أن يخفض الفائدة.
وفقًا لهذا المسار، من المحتمل جدًا أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بإعادة خفض أسعار الفائدة في مايو لتخفيف الذعر في السوق، ليصبح بذلك آخر منقذ في إنقاذ السوق. التحليل العام، على الرغم من وجود شبهات بتسبب ذلك في إلحاق الأذى بنفسه، إلا أنه مع دعم الميزانيات العمومية القوية والصحية للقطاع الخاص، على الرغم من أن التعريفات المتبادلة قد تسبب تقلبات شديدة على المدى القصير، إلا أن احتمال حدوث انكماش في الولايات المتحدة على المدى الطويل ليس مرتفعًا كما يعتقد.
بدأت عدة دول اتخاذ إجراءات لإنقاذ الأسواق. دخلت الفرق الوطنية الصينية السوق، وزادت بشكل يومي حيازتها من ETF بمقدار 505 مليار يوان، مما أنقذ السوق من الأسهم إلى المؤشرات. تقوم اليابان وكوريا الجنوبية بتحركات متكررة، حيث افتتحت أسواق الأسهم في اليابان وكوريا الجنوبية ارتفاعًا بشكل شامل بعد افتتاح اليوم. هذا يدل على أن الانخفاض التاريخي الكبير يوم أمس كان أكثر من مجرد حالة من الذعر العاطفي، وليس حقيقةً الدخول في حالة ركود.
يمكن أيضًا تأكيد هذه النتيجة من خلال خبر مضلل. مساء أمس، أفادت بعض وسائل الإعلام أن ترامب يفكر في تعليق الرسوم الجمركية لمدة 90 يومًا، وبعد هذا الخبر، انتعشت جميع مؤشرات الأسهم بسرعة خلال سبع دقائق، وعادت بيتكوين أيضًا إلى 80,000 دولار. على الرغم من أن المتحدثة باسم البيت الأبيض قالت لاحقًا إن هذا "خبر زائف"، إلا أن الاتجاه الصعودي تراجع، ولكن السوق لم يشهد مزيدًا من الانخفاض الكبير، مما أظهر بعض الخصائص الأساسية الأولية. لذلك، قد يشهد السوق المالي العالمي انتعاشًا اليوم.
تشهد سوق الأصول الرقمية اتجاهات مماثلة. على الرغم من أن سوق الأصول الرقمية قد تعافى بالكامل، إلا أن عملة البيتكوين عادت إلى 80,000 دولار، ورغم أن سوق العملات البديلة لا يزال يعاني بشدة، إلا أن عملة الإيثيريوم ارتفعت مرة أخرى فوق 1,500 دولار، وعادت عملة SOL إلى 110 دولارات. من بيانات التداول يوم أمس، يبدو أن معظم حاملي المراكز يتبنون موقف الانتظار، كما أن حجم التداول ليس مرتفعًا، ويبدو أن أسباب التحوط تفوق ضغوط البيع. في هذا السياق، إذا تم تخفيف مشاكل الرسوم الجمركية، فإن احتمال توقف الأصول عن الانخفاض والارتفاع مرة أخرى يكون كبيرًا. لكن ما إذا كان من الممكن تحقيق انعكاس حقيقي يتطلب مراقبة الركود وخفض أسعار الفائدة، حيث ستكون إجراءات إنقاذ الاحتياطي الفيدرالي هي المفتاح.
بالنسبة لتوجه السوق في المستقبل، توجد آراء متباينة بين المتداولين. يعتقد البعض أن هناك مجالًا مزيدًا من الانخفاض في هذه الجولة من البيع، والسبب هو نقص احتمال "دعم الاحتياطي الفيدرالي" أو "دعم ترامب". بينما يعتقد آخرون أن النسخة النهائية للرسوم الجمركية المماثلة لترامب لن تتحدد حتى التاسع، ومن المبكر جدًا الحكم على النطاق الإجمالي لهذه الرسوم وتأثيرها على الاقتصاد قبل ذلك. وهناك تحليلات تشير إلى أنه إذا اقترب التاسع من أبريل ولم يتم التوصل إلى اتفاق تجاري بين الولايات المتحدة والصين، فقد تتعرض مشاعر السوق للانهيار مرة أخرى.
يبدو أن المتداولين الفنيين أكثر تشاؤمًا، حيث أشار البعض إلى أن الاتجاه الكبير يتجه نحو الأسفل، بينما يرى آخرون أن الارتداد البطيء في الاتجاه التنازلي سيؤدي فقط إلى انخفاض أكثر شدة لاحقًا، حيث يتوقعون أن سعر البيتكوين قد ينخفض إلى 6.6-7.2 دولار أمريكي. حاليًا، تُظهر بيانات المنصات أن معدلات التمويل في البورصات الرئيسية تشير إلى أن السوق أصبح متشائمًا بشكل كامل.
فيما يتعلق بالوضع الحالي، فإن التاسع من أبريل يقترب، ومن الواضح أنه من غير المحتمل التوصل إلى اتفاق معقد في فترة زمنية قصيرة. كما أشار وزير الخزانة الأمريكي إلى أنه من غير المرجح التوصل إلى اتفاق تجاري قبل التاسع من أبريل. ومع ذلك، فإن الداخل الأمريكي ليس موحدًا. بالإضافة إلى أن مؤيدي ترامب يحثون على عدم فرض رسوم متساوية، فإن أعضاء الحزب الجمهوري يتم دفعهم من قبل المانحين لتقديم المشورة للرئيس، لكن ترامب لا يزال يظهر موقفًا حازمًا جدًا.
في هذا السياق، تواجه الاحتياطي الفيدرالي ضغوطًا داخلية وخارجية، واعترف مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بأن صانعي السياسة يشعرون بالقلق. يوم الخميس، سيصدر الاحتياطي الفيدرالي محضر اجتماع السياسة النقدية لشهر مارس، وقد يوفر ذلك المزيد من الأدلة حول ما إذا كان السوق سيشهد تقلبات كبيرة مرة أخرى، لا يزال يتعين علينا الانتظار لنرى.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 10
أعجبني
10
5
مشاركة
تعليق
0/400
BugBountyHunter
· منذ 8 س
无语了 又是 ثور الانسحاب للخلف
شاهد النسخة الأصليةرد0
MysteriousZhang
· 08-06 00:39
هبوط هبوط هبوط 又 هبوط 又 هبوط 早上起来心都 محكوم
شاهد النسخة الأصليةرد0
FlippedSignal
· 08-06 00:37
استمر في شراء الانخفاض، وتخفيض التكلفة هو الطريق الصحيح.
هبوط التمويل العالمي بيتكوين انخفض 10% وعمق الخوف في السوق ينتشر
تعرضت الأسواق المالية العالمية لضربة قاسية، ولم تنجُ الأصول الرقمية من ذلك
في الآونة الأخيرة، شهدت الأسواق المالية العالمية تقلبات حادة. انخفضت المؤشرات الثلاثة الرئيسية في الولايات المتحدة بشكل مستمر، كما تعرضت أسواق الأسهم في أوروبا وآسيا أيضًا لانخفاضات كبيرة. ولم يكن سوق السلع محصنًا أيضًا، حيث انخفضت أسعار النفط والذهب بشكل مزدوج. كما كان سوق الأصول الرقمية غير قادر على الحفاظ على مرونته السابقة، حيث انخفضت بيتكوين بأكثر من 10% خلال يومين، وانخفضت إيثريوم بنسبة 20%. تبدو الأسواق المالية بأكملها في حالة من "اللون الأخضر".
في مواجهة ردود الفعل الحادة في السوق، بدا ترامب هادئًا نسبيًا، حيث شبه الوضع الحالي في السوق بـ"المرض وأخذ الدواء". ومع ذلك، هل هذه الخطوة هي علاج جذري أم مجرد تدبير مؤقت؟ متى ستتمكن الأسواق من استعادة هدوئها؟ هذه الأسئلة تظل كغيوم تغطي الأسواق العالمية.
في 2 أبريل، وقع الرئيس الأمريكي في البيت الأبيض على أمرين إداريين بشأن "الرسوم الجمركية المتكافئة"، معلناً عن فرض "أدنى رسوم جمركية معيارية" بنسبة 10% على الشركاء التجاريين، وفرض رسوم جمركية أعلى على بعض الشركاء التجاريين، مما فتح رسميًا باب الرسوم الجمركية المتكافئة.
ردًا على ذلك، اتخذت الصين بسرعة تدابير مضادة. قامت لجنة التعريفات الجمركية التابعة لمجلس الدولة ووزارة التجارة والجمارك بإصدار عدة إجراءات مضادة للولايات المتحدة، معلنةً أنه اعتبارًا من 10 أبريل الساعة 12:01، سيتم فرض رسوم جمركية إضافية بنسبة 34% على السلع المستوردة من الولايات المتحدة بناءً على معدلات التعريفات الجمركية المعمول بها حاليًا. بدأت غيوم الحرب التجارية العالمية في الظهور.
في 7 أبريل، تصاعدت أزمة التعريفات المتبادلة بشكل أكبر، حيث واجهت الأسواق المالية العالمية انخفاضًا غير مسبوق. استمرت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية في الانخفاض الذي شهدته الأسبوع الماضي، حيث انخفضت عقود ناسداك الآجلة بأكثر من 5٪، وانخفضت عقود S&P 500 الآجلة بأكثر من 4٪. كما انخفضت عقود المؤشرات الأوروبية بشكل حاد، حيث انخفضت عقود مؤشر STOXX50 الأوروبي بأكثر من 4٪، وانخفضت عقود مؤشر DAX بأكثر من 5٪. لم تنجُ الأسواق الآسيوية من ذلك، حيث انهارت أسواق الأسهم في اليابان وكوريا مرة أخرى، حيث افتتح مؤشر كوسبي في كوريا بانخفاض يزيد عن 4٪، وانخفض مؤشر نيكاي 225 بنحو 2٪. أغلق مؤشر هانغ سنغ عند 19828 نقطة، بانخفاض بلغ 3021 نقطة، أي بنسبة 13.2٪، ليحقق أدنى انخفاض يومي له منذ 28 أكتوبر 1997.
تعرض سوق الأصول الرقمية أيضًا لصدمة كبيرة. انخفضت عملة البيتكوين بأكثر من 10٪ في يومين، وبلغت أدنى مستوياتها تحت 75,000 دولار. انهار سوق العملات البديلة بالكامل، حيث انخفضت عملة الإيثيريوم تحت 1,500 دولار، ووصلت عملة SOL إلى أدنى مستوى لها عند 100 دولار. وفقًا لبيانات المنصة، فقد بلغ عدد الأشخاص الذين تعرضوا للتصفية عالميًا 487,700 شخص، وبلغت قيمة التصفية أكثر من 1.632 مليار دولار، منها تصفية للصفقات الطويلة بقيمة 1.25 مليار دولار، وتصفية للصفقات القصيرة بقيمة 380 مليون دولار.
تُظهر هذه السلسلة من البيانات بوضوح أن الثقة لدى المستثمرين العالميين انخفضت إلى أدنى مستوياتها، وارتفعت مشاعر الذعر بشكل حاد. أصبحت احتمالية الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة مرة أخرى محور النقاش العام. قال رئيس وزراء كندا كارني إن الولايات المتحدة تعاني من الركود بسبب الإجراءات الجمركية المتطرفة للرئيس ترامب. وقد أيد الرئيس التنفيذي لأحد عمالقة إدارة الأصول لاري فينك ذلك، وأكد أن العديد من قادة الأعمال يعتقدون أن الاقتصاد الأمريكي قد يكون قد دخل في ركود شديد. وفقًا لاستطلاع أجرته وسائل الإعلام الأمريكية، يتوقع 69% من المسؤولين في الشركات أن تشهد الولايات المتحدة ركودًا اقتصاديًا، حيث أشار أكثر من نصف المسؤولين في الشركات إلى أن الركود الاقتصادي سيحدث هذا العام.
تتزايد مشاعر الاستياء على مستوى العالم، حتى أن البعض يمزح بأن ترامب يقوم ببيع أمريكا. كشف مسؤولون في الحكومة الأمريكية أن أكثر من 50 اقتصادًا يتواصلون حاليًا مع الولايات المتحدة بشأن سياسة التعريفات الجمركية، وقد اقترحت فيتنام استراتيجية التعريفات الجمركية الصفرية كعلامة على الضعف، كما غير الاتحاد الأوروبي نبرته القاسية وقدم اقتراحًا بإعفاء متبادل من التعريفات الجمركية. لكن ترامب غير راضٍ عن ذلك، وأعاد التأكيد على "لن أوقف التعريفات الجمركية".
الهدف من التعريفات المتكافئة الرئيسية هو ثلاثة: أولاً، عكس عدم التوازن التجاري والعجز التجاري الذي تؤكد عليه الولايات المتحدة؛ ثانياً، زيادة الإيرادات المالية الأمريكية، حيث من المتوقع أن تزيد الإيرادات المالية الأمريكية بحوالي 700 مليار دولار؛ ثالثاً، استخدامها كوسيلة دبلوماسية وتفاوضية.
ومع ذلك، يبدو أن هذه السياسة قد تسببت بالفعل في ضربة مدمرة. الحرب التجارية العالمية تتصاعد بشكل متزايد، وأصبحت التطورات اللاحقة محور اهتمام عالمي. من المتوقع أن تستمر المشاورات والمفاوضات، بالإضافة إلى رد الصين القوي، ظهرت أصوات مختلفة داخل الاتحاد الأوروبي، في حين أن الموقف العام لبقية الدول الآسيوية ليس صارماً. بشكل عام، من غير المرجح أن تستمر معدلات الرسوم الجمركية في الارتفاع، بل قد تنخفض عندما يتم التوصل إلى توافق بين جميع الأطراف، مما يؤدي إلى حالة من التوازن.
السوق أكثر قلقًا بشأن تأثير التعريفات الجمركية المتبادلة على ركود الاقتصاد الأمريكي. أولاً، هناك مشكلة التضخم. وفقًا لدراسة بنك نيويورك الاحتياطي الفيدرالي، تشكل السلع المستوردة 28% من حجم الاستهلاك في الولايات المتحدة، وعند زيادة معدل التعريفات الجمركية بنسبة 10%، فإن التضخم على المدى القصير سيرتفع بمقدار 0.4 نقطة مئوية. تحسب المؤسسات البحثية عمومًا أن تأثير سياسة التعريفات الجديدة على مستوى الأسعار في الولايات المتحدة يتراوح بين 1-2.5%. ولكن نظرًا لأن التعريفات تحمل خاصية "الأضعف يتحمل التكلفة"، فإن الطلب الاستهلاكي يظهر أيضًا اتجاهًا تنازليًا، خاصة بالنسبة للسلع غير الأساسية، ومن حيث المسار، فإن التضخم سيرتفع ثم ينخفض.
ثانياً تأثير النمو الاقتصادي. قامت العديد من المؤسسات بتخفيض توقعاتها لنمو الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة لعام 2025. حسب حسابات إحدى مراكز الفكر، فإن تأثير السياسات الجمركية الجديدة حتى الآن على الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للولايات المتحدة هو -0.7%، بينما تقدر مؤسسة فكرية أخرى أن تأثير السياسات الجمركية الجديدة التي وضعها ترامب على معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة لعام 2025 هو حوالي -0.87%؛ في حين قامت إحدى بنوك الاستثمار برفع توقعاتها لحدوث ركود في الولايات المتحدة لعام 2025 من 40% إلى 60%.
توقعات الركود أصبحت توافقاً عالمياً، والركود مع التضخم يضغط بشدة على الاحتياطي الفيدرالي. تتوقع السوق خفضاً بمقدار 125 نقطة أساس قبل نهاية العام، وهو ما يعادل 5 تخفيضات بمقدار 25 نقطة أساس. كما ضغط ترامب مرة أخرى على الاحتياطي الفيدرالي، مشيراً على منصة التواصل الاجتماعي، "أسعار النفط تنخفض، وأسعار الفائدة تتراجع، وأسعار المواد الغذائية تنخفض، ولا يوجد تضخم"، وأكد أن الاحتياطي الفيدرالي "يتصرف ببطء" ويجب أن يخفض الفائدة.
وفقًا لهذا المسار، من المحتمل جدًا أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بإعادة خفض أسعار الفائدة في مايو لتخفيف الذعر في السوق، ليصبح بذلك آخر منقذ في إنقاذ السوق. التحليل العام، على الرغم من وجود شبهات بتسبب ذلك في إلحاق الأذى بنفسه، إلا أنه مع دعم الميزانيات العمومية القوية والصحية للقطاع الخاص، على الرغم من أن التعريفات المتبادلة قد تسبب تقلبات شديدة على المدى القصير، إلا أن احتمال حدوث انكماش في الولايات المتحدة على المدى الطويل ليس مرتفعًا كما يعتقد.
بدأت عدة دول اتخاذ إجراءات لإنقاذ الأسواق. دخلت الفرق الوطنية الصينية السوق، وزادت بشكل يومي حيازتها من ETF بمقدار 505 مليار يوان، مما أنقذ السوق من الأسهم إلى المؤشرات. تقوم اليابان وكوريا الجنوبية بتحركات متكررة، حيث افتتحت أسواق الأسهم في اليابان وكوريا الجنوبية ارتفاعًا بشكل شامل بعد افتتاح اليوم. هذا يدل على أن الانخفاض التاريخي الكبير يوم أمس كان أكثر من مجرد حالة من الذعر العاطفي، وليس حقيقةً الدخول في حالة ركود.
يمكن أيضًا تأكيد هذه النتيجة من خلال خبر مضلل. مساء أمس، أفادت بعض وسائل الإعلام أن ترامب يفكر في تعليق الرسوم الجمركية لمدة 90 يومًا، وبعد هذا الخبر، انتعشت جميع مؤشرات الأسهم بسرعة خلال سبع دقائق، وعادت بيتكوين أيضًا إلى 80,000 دولار. على الرغم من أن المتحدثة باسم البيت الأبيض قالت لاحقًا إن هذا "خبر زائف"، إلا أن الاتجاه الصعودي تراجع، ولكن السوق لم يشهد مزيدًا من الانخفاض الكبير، مما أظهر بعض الخصائص الأساسية الأولية. لذلك، قد يشهد السوق المالي العالمي انتعاشًا اليوم.
تشهد سوق الأصول الرقمية اتجاهات مماثلة. على الرغم من أن سوق الأصول الرقمية قد تعافى بالكامل، إلا أن عملة البيتكوين عادت إلى 80,000 دولار، ورغم أن سوق العملات البديلة لا يزال يعاني بشدة، إلا أن عملة الإيثيريوم ارتفعت مرة أخرى فوق 1,500 دولار، وعادت عملة SOL إلى 110 دولارات. من بيانات التداول يوم أمس، يبدو أن معظم حاملي المراكز يتبنون موقف الانتظار، كما أن حجم التداول ليس مرتفعًا، ويبدو أن أسباب التحوط تفوق ضغوط البيع. في هذا السياق، إذا تم تخفيف مشاكل الرسوم الجمركية، فإن احتمال توقف الأصول عن الانخفاض والارتفاع مرة أخرى يكون كبيرًا. لكن ما إذا كان من الممكن تحقيق انعكاس حقيقي يتطلب مراقبة الركود وخفض أسعار الفائدة، حيث ستكون إجراءات إنقاذ الاحتياطي الفيدرالي هي المفتاح.
بالنسبة لتوجه السوق في المستقبل، توجد آراء متباينة بين المتداولين. يعتقد البعض أن هناك مجالًا مزيدًا من الانخفاض في هذه الجولة من البيع، والسبب هو نقص احتمال "دعم الاحتياطي الفيدرالي" أو "دعم ترامب". بينما يعتقد آخرون أن النسخة النهائية للرسوم الجمركية المماثلة لترامب لن تتحدد حتى التاسع، ومن المبكر جدًا الحكم على النطاق الإجمالي لهذه الرسوم وتأثيرها على الاقتصاد قبل ذلك. وهناك تحليلات تشير إلى أنه إذا اقترب التاسع من أبريل ولم يتم التوصل إلى اتفاق تجاري بين الولايات المتحدة والصين، فقد تتعرض مشاعر السوق للانهيار مرة أخرى.
يبدو أن المتداولين الفنيين أكثر تشاؤمًا، حيث أشار البعض إلى أن الاتجاه الكبير يتجه نحو الأسفل، بينما يرى آخرون أن الارتداد البطيء في الاتجاه التنازلي سيؤدي فقط إلى انخفاض أكثر شدة لاحقًا، حيث يتوقعون أن سعر البيتكوين قد ينخفض إلى 6.6-7.2 دولار أمريكي. حاليًا، تُظهر بيانات المنصات أن معدلات التمويل في البورصات الرئيسية تشير إلى أن السوق أصبح متشائمًا بشكل كامل.
فيما يتعلق بالوضع الحالي، فإن التاسع من أبريل يقترب، ومن الواضح أنه من غير المحتمل التوصل إلى اتفاق معقد في فترة زمنية قصيرة. كما أشار وزير الخزانة الأمريكي إلى أنه من غير المرجح التوصل إلى اتفاق تجاري قبل التاسع من أبريل. ومع ذلك، فإن الداخل الأمريكي ليس موحدًا. بالإضافة إلى أن مؤيدي ترامب يحثون على عدم فرض رسوم متساوية، فإن أعضاء الحزب الجمهوري يتم دفعهم من قبل المانحين لتقديم المشورة للرئيس، لكن ترامب لا يزال يظهر موقفًا حازمًا جدًا.
في هذا السياق، تواجه الاحتياطي الفيدرالي ضغوطًا داخلية وخارجية، واعترف مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بأن صانعي السياسة يشعرون بالقلق. يوم الخميس، سيصدر الاحتياطي الفيدرالي محضر اجتماع السياسة النقدية لشهر مارس، وقد يوفر ذلك المزيد من الأدلة حول ما إذا كان السوق سيشهد تقلبات كبيرة مرة أخرى، لا يزال يتعين علينا الانتظار لنرى.