تحليل تأثير وإطار تنظيم "عملة مستقرة" في هونغ كونغ
في 29 مايو 2025، أصدرت هونغ كونغ رسميًا "لوائح العملات المستقرة" (المشار إليها فيما بعد باسم "اللوائح")، وأعلنت أنها ستدخل حيز التنفيذ رسميًا في 1 أغسطس. أثار هذا القانون اهتمامًا واسعًا في الصناعة، حيث يأمل الكثيرون في معرفة ما الفوائد العملية التي يمكن أن يجلبها، وما التأثير الذي سيحدثه على صناعة Web3، وكيفية التقدم للحصول على التراخيص ذات الصلة وغيرها من الأسئلة.
سيركز هذا المقال على اللائحة الجديدة، ويقوم بتفصيلها، واستكشاف القضايا الرئيسية التالية:
يمرر "اللوائح" من خلال معاني الصناعة وتأثيرها على هيكل السوق المالي في هونغ كونغ
أولاً، تفسير إطار تنظيم "عملة مستقرة" في هونغ كونغ
1. الجهات الخاضعة للتنظيم
تحدد اللائحة نطاق التنظيم ليشمل "عملة مستقرة محددة" تعمل في هونغ كونغ، وهي عملة مستقرة تحافظ على قيمة مستقرة تمامًا بناءً على عملة رسمية واحدة أو أكثر، أو وحدة حساب تحددها هيئة النقد، أو أشكال تخزين القيمة الاقتصادية، أو مجموعة منها. في الواقع، إنها تلك العملات المستقرة المرتبطة بالعملات القانونية كما هو متعارف عليه عادة.
اختارت حكومة هونغ كونغ التركيز على وظيفة الدفع كأولوية تنظيمية، لأن عملات الاستقرار القانونية من المرجح أن تُستخدم ك"عملة شبه" في أسواق المعاملات المالية. تحدد اللوائح بوضوح أنه لا يُسمح للمرخص لهم بدفع الفائدة على عملات الاستقرار التي يصدرونها، لتقليل احتمال اعتبارها منتجات مالية للادخار.
2. نطاق الأنشطة المحدودة
حدد "اللوائح" الأنشطة المتعلقة بالعملات المستقرة التي تخضع للتنظيم كما يلي:
إصدار عملة مستقرة محددة في هونغ كونغ
إصدار عملة مستقرة مرتبطة بالدولار في مناطق خارج هونغ كونغ
الأنشطة الأخرى التي يحددها موظف إدارة المالية
الترويج بنشاط للأنشطة المذكورة أعلاه للجمهور
بالإضافة إلى ذلك، تنص "اللائحة" على مجالات تنظيمية أخرى للعملة المستقرة المحددة، بما في ذلك تقديم أو عرض تقديم العملة المستقرة المحددة، نشر الإعلانات ذات الصلة، ومنع الأنشطة الاحتيالية أو الخادعة.
3. متطلبات تقديم طلب الترخيص
يجب أن تستوفي طلبات ترخيص عملة مستقرة الحد الأدنى من المعايير التالية:
الموارد المالية: لا تقل عن 25 مليون دولار هونج كونج من رأس المال أو ما يعادله من الأصول
تخصيص الأصول الاحتياطية: يجب أن تلبي متطلبات عزل الأصول، وضمان التسوية، وربط الدولار هونغ كونغ.
إنشاء آلية الاسترداد
طلبات الإدارة: يجب أن تكون لديك المعرفة والخبرة المهنية المناسبة
إدارة المخاطر: وضع وتنفيذ سياسات وإجراءات إدارة المخاطر السليمة
إجراءات مكافحة غسيل الأموال وتمويل الإرهاب
متطلبات الإفصاح: نشر الوثيقة البيضاء، وتوفير آلية لمعالجة الشكاوى، إلخ
4. التزامات الامتثال لحامل الترخيص
بعد الحصول على الترخيص، يجب على المرخص له الالتزام بالواجبات الرئيسية التالية:
دفع الرسوم السنوية: 113,020 دولار هونغ كونغ
عرض رقم الترخيص بشكل علني
الاستمرار في الامتثال للمعايير الدنيا
الإبلاغ عن التغييرات الكبيرة في الوقت المناسب
5. آلية إلغاء الترخيص، السحب والتعليق
يمكن لمراقب الإدارة المالية وفقًا لأحكام "اللائحة" أن يعلق الترخيص لمدة تصل إلى 6 أشهر كحد أقصى، أو أن يلغي الترخيص طواعية.
6. آلية حماية المستخدم
تقدم اللائحة ضمانات قانونية لمستخدمي العملات المستقرة من خلال تنظيم سلوكيات الترويج والتسويق لحاملي التراخيص بشكل صارم، والمتطلبات الخاصة بوجود أصول احتياطية كافية.
7. صلاحيات هيئة النقد
يمتلك موظف إدارة المالية صلاحيات الموافقة وإصدار التراخيص، وصلاحيات المراقبة اليومية، بالإضافة إلى سلطة إجراء تحقيقات مباشرة وجمع الأدلة ضد حاملي التراخيص الذين يواجهون مخاطر تشغيلية كبيرة.
٢. أهمية "عملة مستقرة"
الجانب السياسي: إنشاء نظام رقابي للعملة المستقرة من خلال القوانين المحلية، والاستحواذ على "حق سك العملات الرقمية".
بالنسبة لعالم Web3: توفير الدعم الأساسي لحلقة مغلقة من الطرف إلى الطرف لـ RWA، ومن المتوقع أن تصبح "طبقة التمويل الأصلية" لـ RWA.
إمكانيات عملة مستقرة اليوان: قد تصبح هونغ كونغ "حزاما سياسيا" بين عملة مستقرة اليوان وسوق Web3 الدولية.
ثلاثة، الخاتمة
إن تنفيذ "اللوائح" يمثل خطوة حاسمة في سباق تنظيم العملات المستقرة على مستوى العالم في هونغ كونغ. هذا ليس فقط ابتكارًا في السياسة المالية المحلية، بل هو أيضًا تجربة استراتيجية لكامل نظام Web3، والأصول الحقيقية، وحتى الهيكل النقدي العالمي. لقد قدمت هونغ كونغ خارطة طريق واضحة: جعل العملات المستقرة قانونية، ومنظمة، وصناعية. هذا يمثل تحديًا، ولكنه أيضًا فرصة لكامل عالم Web3.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
هونغ كونغ تصدر "لائحة عملة مستقرة" وصناعة Web3 تواجه فرص جديدة
تحليل تأثير وإطار تنظيم "عملة مستقرة" في هونغ كونغ
في 29 مايو 2025، أصدرت هونغ كونغ رسميًا "لوائح العملات المستقرة" (المشار إليها فيما بعد باسم "اللوائح")، وأعلنت أنها ستدخل حيز التنفيذ رسميًا في 1 أغسطس. أثار هذا القانون اهتمامًا واسعًا في الصناعة، حيث يأمل الكثيرون في معرفة ما الفوائد العملية التي يمكن أن يجلبها، وما التأثير الذي سيحدثه على صناعة Web3، وكيفية التقدم للحصول على التراخيص ذات الصلة وغيرها من الأسئلة.
سيركز هذا المقال على اللائحة الجديدة، ويقوم بتفصيلها، واستكشاف القضايا الرئيسية التالية:
أولاً، تفسير إطار تنظيم "عملة مستقرة" في هونغ كونغ
1. الجهات الخاضعة للتنظيم
تحدد اللائحة نطاق التنظيم ليشمل "عملة مستقرة محددة" تعمل في هونغ كونغ، وهي عملة مستقرة تحافظ على قيمة مستقرة تمامًا بناءً على عملة رسمية واحدة أو أكثر، أو وحدة حساب تحددها هيئة النقد، أو أشكال تخزين القيمة الاقتصادية، أو مجموعة منها. في الواقع، إنها تلك العملات المستقرة المرتبطة بالعملات القانونية كما هو متعارف عليه عادة.
اختارت حكومة هونغ كونغ التركيز على وظيفة الدفع كأولوية تنظيمية، لأن عملات الاستقرار القانونية من المرجح أن تُستخدم ك"عملة شبه" في أسواق المعاملات المالية. تحدد اللوائح بوضوح أنه لا يُسمح للمرخص لهم بدفع الفائدة على عملات الاستقرار التي يصدرونها، لتقليل احتمال اعتبارها منتجات مالية للادخار.
2. نطاق الأنشطة المحدودة
حدد "اللوائح" الأنشطة المتعلقة بالعملات المستقرة التي تخضع للتنظيم كما يلي:
بالإضافة إلى ذلك، تنص "اللائحة" على مجالات تنظيمية أخرى للعملة المستقرة المحددة، بما في ذلك تقديم أو عرض تقديم العملة المستقرة المحددة، نشر الإعلانات ذات الصلة، ومنع الأنشطة الاحتيالية أو الخادعة.
3. متطلبات تقديم طلب الترخيص
يجب أن تستوفي طلبات ترخيص عملة مستقرة الحد الأدنى من المعايير التالية:
4. التزامات الامتثال لحامل الترخيص
بعد الحصول على الترخيص، يجب على المرخص له الالتزام بالواجبات الرئيسية التالية:
5. آلية إلغاء الترخيص، السحب والتعليق
يمكن لمراقب الإدارة المالية وفقًا لأحكام "اللائحة" أن يعلق الترخيص لمدة تصل إلى 6 أشهر كحد أقصى، أو أن يلغي الترخيص طواعية.
6. آلية حماية المستخدم
تقدم اللائحة ضمانات قانونية لمستخدمي العملات المستقرة من خلال تنظيم سلوكيات الترويج والتسويق لحاملي التراخيص بشكل صارم، والمتطلبات الخاصة بوجود أصول احتياطية كافية.
7. صلاحيات هيئة النقد
يمتلك موظف إدارة المالية صلاحيات الموافقة وإصدار التراخيص، وصلاحيات المراقبة اليومية، بالإضافة إلى سلطة إجراء تحقيقات مباشرة وجمع الأدلة ضد حاملي التراخيص الذين يواجهون مخاطر تشغيلية كبيرة.
٢. أهمية "عملة مستقرة"
الجانب السياسي: إنشاء نظام رقابي للعملة المستقرة من خلال القوانين المحلية، والاستحواذ على "حق سك العملات الرقمية".
بالنسبة لعالم Web3: توفير الدعم الأساسي لحلقة مغلقة من الطرف إلى الطرف لـ RWA، ومن المتوقع أن تصبح "طبقة التمويل الأصلية" لـ RWA.
إمكانيات عملة مستقرة اليوان: قد تصبح هونغ كونغ "حزاما سياسيا" بين عملة مستقرة اليوان وسوق Web3 الدولية.
ثلاثة، الخاتمة
إن تنفيذ "اللوائح" يمثل خطوة حاسمة في سباق تنظيم العملات المستقرة على مستوى العالم في هونغ كونغ. هذا ليس فقط ابتكارًا في السياسة المالية المحلية، بل هو أيضًا تجربة استراتيجية لكامل نظام Web3، والأصول الحقيقية، وحتى الهيكل النقدي العالمي. لقد قدمت هونغ كونغ خارطة طريق واضحة: جعل العملات المستقرة قانونية، ومنظمة، وصناعية. هذا يمثل تحديًا، ولكنه أيضًا فرصة لكامل عالم Web3.