من ألعاب المهووسين إلى مركبات الاستثمار السائدة: طريق صعود التمويل اللامركزي وDeETF
في السنوات الأخيرة، أصبح التمويل اللامركزي ( DeFi ) موضوعًا شائعًا في عالم المال. قبل بضع سنوات، عندما بدأ بعض المهووسين بالتقنية في محاولة بناء مركبات الاستثمار الجديدة على الإيثيريوم، لم يتوقع الكثيرون أن هذه المشاريع التجريبية ستجذب في النهاية انتباه عمالقة المال التقليديين في وول ستريت.
بين عامي 2020 و2021، شهدت DeFi نمواً انفجارياً. ارتفعت قيمة الأقفال الإجمالية للسوق (TVL) من عدة مليارات إلى ذروتها البالغة 178 مليار دولار. أصبحت بروتوكولات مثل DEX معين ومنصة إقراض معينة نجوماً في عالم التشفير العالمي.
ومع ذلك، لا يزال التمويل اللامركزي يمثل مجالًا مليئًا بالتحديات بالنسبة لمعظم المستثمرين العاديين. إن العمليات المعقدة للمحافظ، والعقود الذكية التي يصعب فهمها، ومخاطر الأمان، تجعل الكثيرين يترددون. تظهر البيانات أنه حتى في ذروة التمويل اللامركزي، كانت نسبة المشاركة الفعلية للمؤسسات المالية التقليدية أقل من 5%. على الرغم من اهتمام المستثمرين بالتمويل اللامركزي، إلا أنهم غالبًا ما يترددون بسبب مختلف العوائق.
في هذا السياق، ظهرت أداة جديدة تهدف إلى تبسيط عملية الاستثمار في التمويل اللامركزي - ETF لامركزي(DeETF). إنها تجمع بين فكرة ETF التقليدي وشفافية البلوك تشين، حيث تحتفظ بملاءمة منتجات الصناديق التقليدية وتستفيد بشكل كامل من الإمكانات العالية للنمو في أصول التمويل اللامركزي.
DeETF تشبه جسرًا، حيث تصل أحد طرفيه إلى عالم الDeFi الجديد الذي يتطلب عتبة دخول عالية، بينما يمتد الطرف الآخر نحو مجموعة واسعة من المستثمرين الذين يعرفون منتجات التمويل التقليدية. يمكن للمستثمرين المؤسسات الاستمرار في استخدام حساباتهم المالية المألوفة للاستثمار، بينما يمكن لعشاق blockchain تجميع استراتيجياتهم الاستثمارية بسهولة كما لو كانوا يلعبون لعبة.
يمكن تقسيم تاريخ تطوير DeETF إلى عدة مراحل كما يلي:
استكشاف مبكر (2017-2019)
في هذه الفترة، بدأت مشاريع التمويل اللامركزي المبكرة، الممثلة بمشروع عملة مستقرة ومنصة اقتراض معينة، في الظهور وإظهار إمكانيات التمويل اللامركزي. كان إطلاق DEX معين بمثابة تغيير ثوري في التداول على السلسلة. بحلول نهاية عام 2019، اقترب إجمالي قيمة الأموال المقفلة في التمويل اللامركزي من 600 مليون دولار.
في الوقت نفسه، بدأت بعض المؤسسات المالية التقليدية الحادة في الاهتمام بتقنية blockchain، لكنها لا تزال تعاني من عائق العتبة التقنية. على الرغم من أن مفهوم "DeETF" لم يتم طرحه بشكل واضح بعد، إلا أن الحاجة إلى جسر بين الأموال التقليدية وDeFi بدأت تظهر.
انفجار السوق وتشكيل المفهوم (2020-2021)
أدى وباء 2020 العالمي إلى تدفق كبير من الأموال إلى سوق العملات المشفرة، مما أدى إلى نمو انفجاري في التمويل اللامركزي. زادت القيمة الإجمالية المقفلة من مليار دولار إلى 178 مليار دولار. ظهرت أنماط التمويل اللامركزي الجديدة بكثرة، ولكن في نفس الوقت كشفت عن عوائق كبيرة أمام مشاركة المستخدمين.
في هذا السياق، بدأت بعض الشركات المالية التقليدية في اقتناص الفرص. قامت إحدى الشركات الكندية المدرجة في البورصة بتحويل جذري، حيث أطلقت منتجات مالية تتبع بروتوكولات التمويل اللامركزي الرئيسية، مما يتيح للمستخدمين المشاركة في استثمارات التمويل اللامركزي بشكل بسيط كما لو كانوا يتداولون الأسهم. وهذا يشير إلى البذور الرسمية لمفهوم "DeETF".
في نفس الوقت، بدأت المشاريع في مجال التمويل اللامركزي في محاولة إدارة مجموعات ETF من خلال العقود الذكية، لكنها لا تزال في مرحلة أولية.
إعادة هيكلة السوق ونضوج النماذج(2022-2023)
تسببت سلسلة من أحداث البجعة السوداء في أوائل عام 2022 في تدمير سوق التمويل اللامركزي ، حيث انخفض إجمالي القيمة المقفلة من 178 مليار دولار إلى 40 مليار دولار. ومع ذلك ، فإن الأزمة أوجدت أيضًا فرصًا. أدت الاضطرابات في السوق إلى إدراك الناس أن هناك حاجة ملحة لأدوات الاستثمار الأكثر أمانًا وشفافية في مجال التمويل اللامركزي ، مما دفع بدوره إلى تطوير و نضوج DeETF.
في هذه الفترة، تطور DeETF تدريجياً إلى نمطين واضحين:
تعزيز قنوات التمويل التقليدية: بعض المؤسسات توسع خط منتجاتها، وتطرح المزيد من منتجات ETP( المتداولة في البورصة)، وتدرجها في البورصات التقليدية. هذه النموذج يقلل بشكل كبير من عتبة المشاركة للمستثمرين الأفراد، كما يحظى بشعبية بين المؤسسات التقليدية.
ظهور نماذج لامركزية على السلسلة: بعض المنصات على السلسلة بدأت العمل رسميًا، حيث يتم إدارة الأصول والتداولات من خلال العقود الذكية مباشرة. هذه المنصات لا تحتاج إلى وصاية مركزية، حيث يمكن للمستخدمين إنشاء وتداول وضبط محافظهم الاستثمارية بأنفسهم، مما يجذب بشكل خاص المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة والمستثمرين الذين يسعون إلى الشفافية المطلقة.
تطور هذين النموذجان بشكل متوازي يجعل ساحة DeETF أكثر وضوحًا: من ناحية من خلال القنوات المالية التقليدية، ومن ناحية أخرى تؤكد على اللامركزية الكاملة والشفافية على السلسلة.
مزايا و تحديات DeETF
التمويل اللامركزي ETF展现出诸多优势:
سهولة الاستخدام، مما يقلل بشكل كبير من عتبة المشاركة
استثمار أكثر شفافية ومرونة
يساعد على التحكم في المخاطر وتنويع الاستثمارات
لكن في نفس الوقت تواجه بعض التحديات:
بيئة تنظيمية غير مؤكدة، تكاليف الامتثال مرتفعة
لا تزال هناك مخاطر أمنية في العقود الذكية
على الرغم من هذه التحديات، لا يزال يُعتبر DeETF واحدة من الابتكارات المهمة في الأسواق المالية المستقبلية. إنه يعمل على طمس الحدود بين المستثمرين التقليديين وسوق التشفير، مما يجعل إدارة الأصول أكثر ديمقراطية وذكاء.
تفتح الأزهار في مسار DeETF
من نموذج واحد إلى استكشاف متعدد
بعد عام 2023، دخل مجال DeETF مرحلة "تفتح الأزهار". على عكس نموذج ETP الأحادي في المراحل المبكرة، تطورت DeETF اليوم بسرعة على مسارين:
الاستمرار في استخدام المنطق المالي التقليدي، من خلال إصدار ETP في البورصات الرسمية، وزيادة تنوع فئات أصول التمويل اللامركزي.
منصة DeETF اللامركزية البحتة على السلسلة، الأقرب إلى روح التشفير. يحتاج المستخدم فقط إلى محفظة تشفير لإنشاء وتداول وإدارة محفظة الأصول بشكل ذاتي على السلسلة.
في اتجاه مجموعة الأصول الأصلية على السلسلة، أصبحت بعض المنصات روادًا مستكشفين. تدعم استراتيجيات مجموعات متعددة المواضيع، وتوفر للمستخدمين تجربة منتجات ETF "شراء بنقرة واحدة + قابلية التتبع"، محاولين حل مشكلة عتبة إدارة المجموعات بطريقة أخف.
فيما يتعلق بمسارات المؤسسات، بدأ بعض الرواد في الأصول المالية الحقيقية (RWA) بجانب الشركات المالية التقليدية بتشفير الأصول المالية التقليدية مثل الأسهم الخاصة الأمريكية، والسندات corporates، والعقارات بطريقة متوافقة، وإدخال المستثمرين في السوق الأولية إلى السوق على السلسلة.
طرحت هذه المنصات فكرة "التداول على مدار 24/7، بدون وسطاء، وتجميع المستخدمين بشكل مستقل"، مما كسر قيود ساعات التداول والجهات الحافظة التقليدية. حتى وقت قريب، تجاوز عدد مجموعات ETF على السلسلة النشطة على بعض منصات DeETF 1200 مجموعة، وبلغت القيمة الإجمالية المقفلة عشرات الملايين من الدولارات، مما جعلها أداة هامة للمستخدمين الأصليين في التمويل اللامركزي.
في اتجاه إدارة الأصول المتخصصة، بدأت بعض المنظمات في تعبئة أصول DeFi بشكل قياسي، لتقديم "أصول DeFi الزرقاء" للمستخدمين، مما يقلل من مخاطر اختيار العملات الفردية.
يمكن القول إنه اعتبارًا من عام 2023، أصبحت DeETF نظامًا بيئيًا تنافسيًا متنوعًا بعد أن كانت مجرد محاولة واحدة، حيث تتفتح مشاريع ذات مسارات مختلفة وتوجهات مختلفة.
الاتجاهات الجديدة لمحفظة الأصول الذكية
على مدى السنوات القليلة الماضية، شهدت ساحة DeETF تطورًا مرحليًا من "التجميع الحر بيدك" إلى "شراء مجموعة مسبقة الإعداد بنقرة واحدة". بعض المنصات تدعو إلى آلية تجميع "يختارها المستخدم"، بينما تفضل أخرى مسارًا منتجًا "استراتيجيًا موضوعيًا"، مثل حزمة GameFi الزرقاء، ومجموعة L2 السردية، وما إلى ذلك. هذه المنصات تستهدف في الغالب المستخدمين الذين لديهم أساس في البحث الاستثماري.
لكن المشاريع التي حقًا تعهدت بـ"استراتيجيات التركيب" للمعالجة الآلية بواسطة الخوارزميات لا تزال نادرة. بعض المنصات الناشئة بدأت في محاولة هذا الاتجاه، فهي لا تقوم بتكديس المركبات على أساس التمويل اللامركزي التقليدي، بل تحاول جعل DeETF أكثر "ذكاءً".
على سبيل المثال، قامت بعض المنصات ببناء نظام توصية لتوزيع الأصول مدفوع بالذكاء الاصطناعي. يحتاج المستخدمون فقط إلى إدخال احتياجاتهم، مثل "عائد ثابت" "الاهتمام بإيثيريوم" "تفضيل أصول LST"، وستقوم النظام تلقائيًا بإنشاء مجموعة التوصيات بناءً على بيانات التاريخ على السلسلة، وارتباط الأصول، ونماذج الاختبار العكسي.
تتشابه هذه المفاهيم مع خدمات المستشارين الذكيين Robo-advisor في عالم التمويل التقليدي، لكن تم نقلها إلى السلسلة، وتم تنفيذ منطق إدارة الأصول على مستوى العقود.
فيما يتعلق بالنشر، اختار بعض المشاريع التشغيل على سلاسل الكتل عالية الأداء، مما يقلل بشكل كبير من تكاليف الاستخدام. مقارنةً بتكاليف الغاز التي تصل إلى عشرات الدولارات على الشبكة الرئيسية للإيثيريوم، فإن هذه البنية أكثر ملاءمة للتفاعل اليومي مع محافظ الأصول، مما يجعلها أكثر ودية لمستخدمي التجزئة.
فيما يتعلق بأمان المحفظة، تدعم العقود الذكية لبعض المنصات مكونات المحفظة والأوزان والتغيرات الديناميكية التي تُظهر جميعها على السلسلة، مما يتيح للمستخدمين تتبع تنفيذ الاستراتيجيات في أي وقت، مما يتجنب "التكوينات الغامضة" لأدوات تجميع التمويل اللامركزي التقليدية.
تؤكد بعض المنصات الناشئة على تجربة مركبة من "النشر الذاتي" + "توصيات مجموعات الذكاء الاصطناعي" - حيث تعالج مشكلة "عدم القدرة على الاستثمار"، بينما تحتفظ بشفافية "التحكم في الأصول" والإدارة الذاتية.
قد تمثل مسارات هذه المنتجات الاتجاه الذي يتجه فيه منصة DeETF إلى "مركبات الاستثمار" إلى "مساعد البحث الذكي في الاستثمار".
تطور الشوكة في مسار DeETF
مع تحول هيكل مستخدمي التشفير من التركيز على التداول إلى الحاجة إلى "إدارة المحافظ"، بدأ مسار DeETF يتفرع تدريجياً إلى عدة مسارات تطوير مختلفة:
التأكيد على تكوين المستخدمين بشكل مستقل، والتركيب الحر، مناسب للمستخدمين الذين لديهم قاعدة معرفية معينة.
تحويل محفظة الأصول إلى منتجات إضافية، وإطلاق ETF موضوعي على السلسلة
التركيز على منتجات المؤشرات القياسية، بهدف تحقيق تغطية سوقية مستقرة على المدى الطويل
مسارات استكشاف مختلفة للتوافق تستهدف الأفراد و المؤسسات
من حيث طريقة تفاعل المستخدمين، بدأت الساحة تظهر اتجاهات جديدة: تجربة تخصيص الأصول الأكثر ذكاءً وأتمتة. بدأت بعض المنصات في محاولة إدخال نماذج الذكاء الاصطناعي أو محركات القواعد، لتوليد اقتراحات التخصيص ديناميكيًا بناءً على أهداف المستخدم وبيانات السلسلة، في محاولة لتقليل الحواجز وزيادة الكفاءة.
على الرغم من أن كل مسار لا يزال في مراحل مبكرة، إلا أن المزيد من منصات DeETF بدأت تتحول من "أدوات نقية" إلى "مقدمي استراتيجيات"، مما يكشف عن المنطق الأساسي لتطور قطاع إدارة الأصول المشفرة بالكامل: ليس فقط اللامركزية، بل أيضاً تبسيط التجربة المالية وإزالة الحواجز الاحترافية.
الخاتمة: DeETF يعيد تشكيل مستقبل إدارة الأصول على السلسلة
عند استعراض تاريخ تطوير التمويل اللامركزي، يمكننا أن نرى خطاً رئيسياً واضحاً: من التجارب الأولية لعقود الذكية، إلى بناء بروتوكولات التجارة والإقراض المفتوحة، ثم إلى إثارة حركة كبيرة من الأموال، أنجز التمويل اللامركزي في ست أو سبع سنوات ما حققته المالية التقليدية خلال عقود. والآن، كـ ETF، كنسخة "محدثة من تجربة المستخدم" للتمويل اللامركزي، تتولى مهمة تعزيز الانتشار وتقليل الحواجز.
وفقًا لتقرير البحث، من المتوقع أن ينمو سوق التمويل اللامركزي من 32.36 مليار دولار أمريكي في عام 2025 إلى حوالي 1.558 تريليون دولار أمريكي في عام 2034، بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 53.8%. وهذا يعني أنه في السنوات الخمس المقبلة، في ظل النمو السريع للتمويل اللامركزي، لن تكون ETF جزءًا من نظام التمويل اللامركزي فحسب، بل من المحتمل أيضًا أن تصبح واحدة من أهم سيناريوهات التطبيق لإدارة الأصول على الشبكة.
إذا كانت DeFi في بداياتها قد حلت مسألة "هل يمكن القيام بالتمويل بشكل لامركزي"، فإن DeETF وبعض المشاريع الناشئة اليوم، تعمل على حل مسألة "هل يمكن أن تجعل التمويل اللامركزي أكثر إمكانية للجميع وسهل الاستخدام".
إدارة الأصول على السلسلة في المستقبل، يجب ألا تكون مجرد أداة تحكيم لقلة من الناس، بل يجب أن تصبح قدرة يمكن لأي مستثمر عادي إتقانها. وDeETF هو المفتاح لتحقيق هذا الهدف.
من أول مشروع DeFi إلى منصة DeETF الذكية اليوم، كل تقدم في التمويل اللامركزي هو تجديد آخر لمفاهيم الحرية المالية والشفافية والشمولية. واليوم، يقوم DeETF بإعادة تعريف طريقة إدارة الأصول على السلسلة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
DeETF يقود موجة جديدة من التمويل اللامركزي: من لعبة المهووسين إلى طريق تطور إدارة الأصول الذكية
من ألعاب المهووسين إلى مركبات الاستثمار السائدة: طريق صعود التمويل اللامركزي وDeETF
في السنوات الأخيرة، أصبح التمويل اللامركزي ( DeFi ) موضوعًا شائعًا في عالم المال. قبل بضع سنوات، عندما بدأ بعض المهووسين بالتقنية في محاولة بناء مركبات الاستثمار الجديدة على الإيثيريوم، لم يتوقع الكثيرون أن هذه المشاريع التجريبية ستجذب في النهاية انتباه عمالقة المال التقليديين في وول ستريت.
بين عامي 2020 و2021، شهدت DeFi نمواً انفجارياً. ارتفعت قيمة الأقفال الإجمالية للسوق (TVL) من عدة مليارات إلى ذروتها البالغة 178 مليار دولار. أصبحت بروتوكولات مثل DEX معين ومنصة إقراض معينة نجوماً في عالم التشفير العالمي.
ومع ذلك، لا يزال التمويل اللامركزي يمثل مجالًا مليئًا بالتحديات بالنسبة لمعظم المستثمرين العاديين. إن العمليات المعقدة للمحافظ، والعقود الذكية التي يصعب فهمها، ومخاطر الأمان، تجعل الكثيرين يترددون. تظهر البيانات أنه حتى في ذروة التمويل اللامركزي، كانت نسبة المشاركة الفعلية للمؤسسات المالية التقليدية أقل من 5%. على الرغم من اهتمام المستثمرين بالتمويل اللامركزي، إلا أنهم غالبًا ما يترددون بسبب مختلف العوائق.
في هذا السياق، ظهرت أداة جديدة تهدف إلى تبسيط عملية الاستثمار في التمويل اللامركزي - ETF لامركزي(DeETF). إنها تجمع بين فكرة ETF التقليدي وشفافية البلوك تشين، حيث تحتفظ بملاءمة منتجات الصناديق التقليدية وتستفيد بشكل كامل من الإمكانات العالية للنمو في أصول التمويل اللامركزي.
DeETF تشبه جسرًا، حيث تصل أحد طرفيه إلى عالم الDeFi الجديد الذي يتطلب عتبة دخول عالية، بينما يمتد الطرف الآخر نحو مجموعة واسعة من المستثمرين الذين يعرفون منتجات التمويل التقليدية. يمكن للمستثمرين المؤسسات الاستمرار في استخدام حساباتهم المالية المألوفة للاستثمار، بينما يمكن لعشاق blockchain تجميع استراتيجياتهم الاستثمارية بسهولة كما لو كانوا يلعبون لعبة.
يمكن تقسيم تاريخ تطوير DeETF إلى عدة مراحل كما يلي:
استكشاف مبكر (2017-2019)
في هذه الفترة، بدأت مشاريع التمويل اللامركزي المبكرة، الممثلة بمشروع عملة مستقرة ومنصة اقتراض معينة، في الظهور وإظهار إمكانيات التمويل اللامركزي. كان إطلاق DEX معين بمثابة تغيير ثوري في التداول على السلسلة. بحلول نهاية عام 2019، اقترب إجمالي قيمة الأموال المقفلة في التمويل اللامركزي من 600 مليون دولار.
في الوقت نفسه، بدأت بعض المؤسسات المالية التقليدية الحادة في الاهتمام بتقنية blockchain، لكنها لا تزال تعاني من عائق العتبة التقنية. على الرغم من أن مفهوم "DeETF" لم يتم طرحه بشكل واضح بعد، إلا أن الحاجة إلى جسر بين الأموال التقليدية وDeFi بدأت تظهر.
انفجار السوق وتشكيل المفهوم (2020-2021)
أدى وباء 2020 العالمي إلى تدفق كبير من الأموال إلى سوق العملات المشفرة، مما أدى إلى نمو انفجاري في التمويل اللامركزي. زادت القيمة الإجمالية المقفلة من مليار دولار إلى 178 مليار دولار. ظهرت أنماط التمويل اللامركزي الجديدة بكثرة، ولكن في نفس الوقت كشفت عن عوائق كبيرة أمام مشاركة المستخدمين.
في هذا السياق، بدأت بعض الشركات المالية التقليدية في اقتناص الفرص. قامت إحدى الشركات الكندية المدرجة في البورصة بتحويل جذري، حيث أطلقت منتجات مالية تتبع بروتوكولات التمويل اللامركزي الرئيسية، مما يتيح للمستخدمين المشاركة في استثمارات التمويل اللامركزي بشكل بسيط كما لو كانوا يتداولون الأسهم. وهذا يشير إلى البذور الرسمية لمفهوم "DeETF".
في نفس الوقت، بدأت المشاريع في مجال التمويل اللامركزي في محاولة إدارة مجموعات ETF من خلال العقود الذكية، لكنها لا تزال في مرحلة أولية.
إعادة هيكلة السوق ونضوج النماذج(2022-2023)
تسببت سلسلة من أحداث البجعة السوداء في أوائل عام 2022 في تدمير سوق التمويل اللامركزي ، حيث انخفض إجمالي القيمة المقفلة من 178 مليار دولار إلى 40 مليار دولار. ومع ذلك ، فإن الأزمة أوجدت أيضًا فرصًا. أدت الاضطرابات في السوق إلى إدراك الناس أن هناك حاجة ملحة لأدوات الاستثمار الأكثر أمانًا وشفافية في مجال التمويل اللامركزي ، مما دفع بدوره إلى تطوير و نضوج DeETF.
في هذه الفترة، تطور DeETF تدريجياً إلى نمطين واضحين:
تعزيز قنوات التمويل التقليدية: بعض المؤسسات توسع خط منتجاتها، وتطرح المزيد من منتجات ETP( المتداولة في البورصة)، وتدرجها في البورصات التقليدية. هذه النموذج يقلل بشكل كبير من عتبة المشاركة للمستثمرين الأفراد، كما يحظى بشعبية بين المؤسسات التقليدية.
ظهور نماذج لامركزية على السلسلة: بعض المنصات على السلسلة بدأت العمل رسميًا، حيث يتم إدارة الأصول والتداولات من خلال العقود الذكية مباشرة. هذه المنصات لا تحتاج إلى وصاية مركزية، حيث يمكن للمستخدمين إنشاء وتداول وضبط محافظهم الاستثمارية بأنفسهم، مما يجذب بشكل خاص المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة والمستثمرين الذين يسعون إلى الشفافية المطلقة.
تطور هذين النموذجان بشكل متوازي يجعل ساحة DeETF أكثر وضوحًا: من ناحية من خلال القنوات المالية التقليدية، ومن ناحية أخرى تؤكد على اللامركزية الكاملة والشفافية على السلسلة.
مزايا و تحديات DeETF
التمويل اللامركزي ETF展现出诸多优势:
لكن في نفس الوقت تواجه بعض التحديات:
على الرغم من هذه التحديات، لا يزال يُعتبر DeETF واحدة من الابتكارات المهمة في الأسواق المالية المستقبلية. إنه يعمل على طمس الحدود بين المستثمرين التقليديين وسوق التشفير، مما يجعل إدارة الأصول أكثر ديمقراطية وذكاء.
تفتح الأزهار في مسار DeETF
من نموذج واحد إلى استكشاف متعدد
بعد عام 2023، دخل مجال DeETF مرحلة "تفتح الأزهار". على عكس نموذج ETP الأحادي في المراحل المبكرة، تطورت DeETF اليوم بسرعة على مسارين:
الاستمرار في استخدام المنطق المالي التقليدي، من خلال إصدار ETP في البورصات الرسمية، وزيادة تنوع فئات أصول التمويل اللامركزي.
منصة DeETF اللامركزية البحتة على السلسلة، الأقرب إلى روح التشفير. يحتاج المستخدم فقط إلى محفظة تشفير لإنشاء وتداول وإدارة محفظة الأصول بشكل ذاتي على السلسلة.
في اتجاه مجموعة الأصول الأصلية على السلسلة، أصبحت بعض المنصات روادًا مستكشفين. تدعم استراتيجيات مجموعات متعددة المواضيع، وتوفر للمستخدمين تجربة منتجات ETF "شراء بنقرة واحدة + قابلية التتبع"، محاولين حل مشكلة عتبة إدارة المجموعات بطريقة أخف.
فيما يتعلق بمسارات المؤسسات، بدأ بعض الرواد في الأصول المالية الحقيقية (RWA) بجانب الشركات المالية التقليدية بتشفير الأصول المالية التقليدية مثل الأسهم الخاصة الأمريكية، والسندات corporates، والعقارات بطريقة متوافقة، وإدخال المستثمرين في السوق الأولية إلى السوق على السلسلة.
طرحت هذه المنصات فكرة "التداول على مدار 24/7، بدون وسطاء، وتجميع المستخدمين بشكل مستقل"، مما كسر قيود ساعات التداول والجهات الحافظة التقليدية. حتى وقت قريب، تجاوز عدد مجموعات ETF على السلسلة النشطة على بعض منصات DeETF 1200 مجموعة، وبلغت القيمة الإجمالية المقفلة عشرات الملايين من الدولارات، مما جعلها أداة هامة للمستخدمين الأصليين في التمويل اللامركزي.
في اتجاه إدارة الأصول المتخصصة، بدأت بعض المنظمات في تعبئة أصول DeFi بشكل قياسي، لتقديم "أصول DeFi الزرقاء" للمستخدمين، مما يقلل من مخاطر اختيار العملات الفردية.
يمكن القول إنه اعتبارًا من عام 2023، أصبحت DeETF نظامًا بيئيًا تنافسيًا متنوعًا بعد أن كانت مجرد محاولة واحدة، حيث تتفتح مشاريع ذات مسارات مختلفة وتوجهات مختلفة.
الاتجاهات الجديدة لمحفظة الأصول الذكية
على مدى السنوات القليلة الماضية، شهدت ساحة DeETF تطورًا مرحليًا من "التجميع الحر بيدك" إلى "شراء مجموعة مسبقة الإعداد بنقرة واحدة". بعض المنصات تدعو إلى آلية تجميع "يختارها المستخدم"، بينما تفضل أخرى مسارًا منتجًا "استراتيجيًا موضوعيًا"، مثل حزمة GameFi الزرقاء، ومجموعة L2 السردية، وما إلى ذلك. هذه المنصات تستهدف في الغالب المستخدمين الذين لديهم أساس في البحث الاستثماري.
لكن المشاريع التي حقًا تعهدت بـ"استراتيجيات التركيب" للمعالجة الآلية بواسطة الخوارزميات لا تزال نادرة. بعض المنصات الناشئة بدأت في محاولة هذا الاتجاه، فهي لا تقوم بتكديس المركبات على أساس التمويل اللامركزي التقليدي، بل تحاول جعل DeETF أكثر "ذكاءً".
على سبيل المثال، قامت بعض المنصات ببناء نظام توصية لتوزيع الأصول مدفوع بالذكاء الاصطناعي. يحتاج المستخدمون فقط إلى إدخال احتياجاتهم، مثل "عائد ثابت" "الاهتمام بإيثيريوم" "تفضيل أصول LST"، وستقوم النظام تلقائيًا بإنشاء مجموعة التوصيات بناءً على بيانات التاريخ على السلسلة، وارتباط الأصول، ونماذج الاختبار العكسي.
تتشابه هذه المفاهيم مع خدمات المستشارين الذكيين Robo-advisor في عالم التمويل التقليدي، لكن تم نقلها إلى السلسلة، وتم تنفيذ منطق إدارة الأصول على مستوى العقود.
فيما يتعلق بالنشر، اختار بعض المشاريع التشغيل على سلاسل الكتل عالية الأداء، مما يقلل بشكل كبير من تكاليف الاستخدام. مقارنةً بتكاليف الغاز التي تصل إلى عشرات الدولارات على الشبكة الرئيسية للإيثيريوم، فإن هذه البنية أكثر ملاءمة للتفاعل اليومي مع محافظ الأصول، مما يجعلها أكثر ودية لمستخدمي التجزئة.
فيما يتعلق بأمان المحفظة، تدعم العقود الذكية لبعض المنصات مكونات المحفظة والأوزان والتغيرات الديناميكية التي تُظهر جميعها على السلسلة، مما يتيح للمستخدمين تتبع تنفيذ الاستراتيجيات في أي وقت، مما يتجنب "التكوينات الغامضة" لأدوات تجميع التمويل اللامركزي التقليدية.
تؤكد بعض المنصات الناشئة على تجربة مركبة من "النشر الذاتي" + "توصيات مجموعات الذكاء الاصطناعي" - حيث تعالج مشكلة "عدم القدرة على الاستثمار"، بينما تحتفظ بشفافية "التحكم في الأصول" والإدارة الذاتية.
قد تمثل مسارات هذه المنتجات الاتجاه الذي يتجه فيه منصة DeETF إلى "مركبات الاستثمار" إلى "مساعد البحث الذكي في الاستثمار".
تطور الشوكة في مسار DeETF
مع تحول هيكل مستخدمي التشفير من التركيز على التداول إلى الحاجة إلى "إدارة المحافظ"، بدأ مسار DeETF يتفرع تدريجياً إلى عدة مسارات تطوير مختلفة:
من حيث طريقة تفاعل المستخدمين، بدأت الساحة تظهر اتجاهات جديدة: تجربة تخصيص الأصول الأكثر ذكاءً وأتمتة. بدأت بعض المنصات في محاولة إدخال نماذج الذكاء الاصطناعي أو محركات القواعد، لتوليد اقتراحات التخصيص ديناميكيًا بناءً على أهداف المستخدم وبيانات السلسلة، في محاولة لتقليل الحواجز وزيادة الكفاءة.
على الرغم من أن كل مسار لا يزال في مراحل مبكرة، إلا أن المزيد من منصات DeETF بدأت تتحول من "أدوات نقية" إلى "مقدمي استراتيجيات"، مما يكشف عن المنطق الأساسي لتطور قطاع إدارة الأصول المشفرة بالكامل: ليس فقط اللامركزية، بل أيضاً تبسيط التجربة المالية وإزالة الحواجز الاحترافية.
الخاتمة: DeETF يعيد تشكيل مستقبل إدارة الأصول على السلسلة
عند استعراض تاريخ تطوير التمويل اللامركزي، يمكننا أن نرى خطاً رئيسياً واضحاً: من التجارب الأولية لعقود الذكية، إلى بناء بروتوكولات التجارة والإقراض المفتوحة، ثم إلى إثارة حركة كبيرة من الأموال، أنجز التمويل اللامركزي في ست أو سبع سنوات ما حققته المالية التقليدية خلال عقود. والآن، كـ ETF، كنسخة "محدثة من تجربة المستخدم" للتمويل اللامركزي، تتولى مهمة تعزيز الانتشار وتقليل الحواجز.
وفقًا لتقرير البحث، من المتوقع أن ينمو سوق التمويل اللامركزي من 32.36 مليار دولار أمريكي في عام 2025 إلى حوالي 1.558 تريليون دولار أمريكي في عام 2034، بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 53.8%. وهذا يعني أنه في السنوات الخمس المقبلة، في ظل النمو السريع للتمويل اللامركزي، لن تكون ETF جزءًا من نظام التمويل اللامركزي فحسب، بل من المحتمل أيضًا أن تصبح واحدة من أهم سيناريوهات التطبيق لإدارة الأصول على الشبكة.
إذا كانت DeFi في بداياتها قد حلت مسألة "هل يمكن القيام بالتمويل بشكل لامركزي"، فإن DeETF وبعض المشاريع الناشئة اليوم، تعمل على حل مسألة "هل يمكن أن تجعل التمويل اللامركزي أكثر إمكانية للجميع وسهل الاستخدام".
إدارة الأصول على السلسلة في المستقبل، يجب ألا تكون مجرد أداة تحكيم لقلة من الناس، بل يجب أن تصبح قدرة يمكن لأي مستثمر عادي إتقانها. وDeETF هو المفتاح لتحقيق هذا الهدف.
من أول مشروع DeFi إلى منصة DeETF الذكية اليوم، كل تقدم في التمويل اللامركزي هو تجديد آخر لمفاهيم الحرية المالية والشفافية والشمولية. واليوم، يقوم DeETF بإعادة تعريف طريقة إدارة الأصول على السلسلة.