إثيريوم فوري ETF رسميًا على الإنترنت: التأثير قصير الأجل محدود، والمعنى طويل الأجل عميق

في 23 يوليو 2024، بدأ التداول رسميًا لصندوق تداول المؤشرات الفورية (ETF) الخاص بإيثريوم في الولايات المتحدة، والذي يتزامن مع الذكرى السنوية العاشرة للجولة الأولى من جمع الأموال العامة لإيثريوم. يُعد هذا الحدث البارز ذا أهمية كبيرة لتنمية الصناعة المشفرة المستدامة، حيث يُشير إلى دخول سلاسل الكتل المعتمدة على إثبات الحصة (POS) إلى المجال المالي السائد، مما سيجذب المزيد من المواهب للانضمام إلى بناء بيئة إيثريوم، كما يمهد الطريق لسلاسل الكتل الأخرى مثل سولانا لدخول السوق السائدة، مما يحمل أهمية كبيرة في عملية انتشار بيئة البلوكتشين.

ومع ذلك، بسبب أسباب تنظيمية، فإن إثيريوم ETF لا يُسمح له حاليًا بالتخزين، وسيكون المستثمرون الذين يمتلكون ETF أقل بنسبة 3%-5% من عائدات التخزين مقارنةً بامتلاك إثيريوم مباشرة. بالإضافة إلى أن فهم المستثمرين العاديين لإثيريوم له عتبة عالية، فإن تأثير إدراج ETF هذا على سعر إثيريوم على المدى القصير قد لا يكون بنفس أهمية تأثير ETF البيتكوين على سعر BTC، بل زاد من استقرار سعر إثيريوم وقلل من تقلبه.

من منظور قصير الأجل، فإن قوى الشراء والبيع ليست بمستوى تأثير ETF البيتكوين، ومن المتوقع أن يكون تأثير ETF إثيريوم أقل من البيتكوين:

1. من حيث البيع: يوجد فرق كبير في رسوم الإدارة بين صندوق إيثريوم الخاص بـ غراي سكل (ETHE) ومنافسيه، مما سيؤدي إلى تدفق الأموال في المراحل المبكرة، ولكن الحجم قد يكون أقل من GBTC. قامت غراي سكل بتقسيم 10% من الأصول لتأسيس صندوق ميني منخفض الرسوم، مما خفف إلى حد ما من ضغط التدفق.

2. جانب الشراء: نظرًا لأنه لا يُسمح بالرهانات، فإن حيازة ETF ستؤدي إلى خسارة من 3% إلى 5% من عائدات الرهانات. في نفس الوقت، فإن وعي المستثمرين العاديين بإثيريوم أقل من وعيهم ببيتكوين، وقد يميل المستثمرون المتفائلون بشأن العملات المشفرة لاختيار ETF بيتكوين الذي لديه عرض محدد.

3. الطلب على الشراء داخل دائرة التشفير تقريبًا غير موجود، لأن ETF لا يمكنه الحصول على عائدات الرهن الأساسي بنسبة 3%-5% على السلسلة.

على المدى الطويل، فإن إثيريوم ETF مهد الطريق لدمج الأصول المشفرة الأخرى في العالم السائد:

1. إثيريوم كأكبر سلسلة عامة، فإن موافقة ETF الخاصة بها هي خطوة مهمة لدخول السلسلة العامة إلى المجال المالي السائد.

2. إثيريوم تتوافق في جوانب منع التلاعب، والسيولة، وشفافية التسعير مع متطلبات SEC، ومن المحتمل أن يكون هناك المزيد من الأصول المشفرة المؤهلة تدخل مجال رؤية المستثمرين العاديين من خلال ETF.

3. سلاسل الكتل العامة الأخرى مثل سولانا التي تمتلك عددًا كبيرًا من المستخدمين والنظم البيئية من المتوقع أن تندمج تدريجيًا في السوق السائدة.

بناءً على ما سبق، فإن إدراج إثيريوم ETF سيكون له تأثير محدود على الأسعار على المدى القصير، ولكنه ذو أهمية كبيرة على المدى الطويل. إنه علامة على أن النظام البيئي للعملات المشفرة يتجه نحو الاندماج مع المالية التقليدية، وقد تصبح الفجوات في الإدراك بين المشاركين الجدد والقدامى عوامل رئيسية تؤثر على تقلبات أسعار العملات المشفرة وتخلق فرص الاستثمار. تاريخياً، غالباً ما تكون عملية دمج الأصول الناشئة في السوق الرئيسية مصحوبة بالخلافات والتقلبات، كما أنها تحمل فرص استثمارية، مما يجعلها تستحق الانتظار.