الولايات المتحدة تخطط لإصدار مشروع قانون لتنظيم العملات المستقرة، وقد تواجه بعض العملات المستقرة حظراً

بعد انهيار نظام عملة مستقرة Terra/UST، عززت الولايات المتحدة من تنظيم عملات مستقرة. وذكرت تقارير مؤخرًا أن مجلس النواب الأمريكي يعمل على مشروع قانون خاص بعملات مستقرة، يهدف إلى فرض حظر على العملات المستقرة الخوارزمية مثل TerraUSD (UST).

وفقًا لمشروع القانون، سيكون إصدار أو إنشاء "عملة مستقرة مدعومة داخليًا" بمثابة عمل غير قانوني. تشير هذه العملة المستقرة إلى تلك التي يمكن تحويلها أو استردادها أو إعادة شرائها بقيمة نقدية ثابتة، وتعتمد على أصل رقمي آخر من نفس المنشئ للحفاظ على سعر ثابت.

"عملة مستقرة مدعومة داخليًا" تشير عادةً إلى استخدام الضمانات التي أنشأها المُصدر (مثل رموز الحوكمة) لإصدار عملة مستقرة. قد تؤدي هذه الآلية إلى ارتفاع أسعار الضمانات وعدد العملات المستقرة في سوق صاعدة، بينما قد تؤدي إلى عمليات تصفية وحلقة مفرغة في سوق هابطة. تعتبر الهيئات التنظيمية أن هذه الآلية تحمل مخاطر كبيرة.

以下是几种 عملة مستقرة 类型及其可能面临的监管风险：

1. نوع الضمان الزائد (مثل sUSD، aUSD): تستخدم هذه العملات المستقرة رموز حوكمة المشروع كضمانات، مما يؤدي إلى إصدار عملات مستقرة مفرطة الضمان. على الرغم من وجود آلية إدارة المخاطر الخاصة بها، إلا أنها تتوافق مع وصف "العملات المستقرة المدعومة داخليًا"، وقد تواجه مخاطر تنظيمية.

2. آلية مشابهة لـ Terra (مثل USDN): آلية بروتوكول نيوترينو مشابهة لتيرا، حيث تم بناؤها على سلسلة الكتل ويفز. تحتاج قيمة عملة مستقرة USDN إلى NSBT التي تصدرها نيوترينو للحفاظ عليها، مما يتماشى مع معايير الحكم الخاصة بالحظر.

3. بعض خوارزميات العملات المستقرة (مثل Frax): Frax هي عملة مستقرة خوارزمية جزئياً، على الرغم من أن معدل الرهن الحالي مرتفع، إلا أنه قد يتوافق مع تعريف الحظر القانوني. خاصة عندما تكون نسبة الوزن الخوارزمي عالية، من الأسهل اعتبارها هدفاً للتنظيم.

4. عملة مستقرة مدعومة بالعملات الورقية: توفر مسودة القانون قناة لإصدار العملات المستقرة المدعومة بالعملة القانونية بشكل قانوني. يمكن للبنوك أو اتحادات الائتمان إصدار عملاتها المستقرة الخاصة تحت إشراف الهيئات التنظيمية المعنية.

5. عملات مستقرة لامركزية أخرى: مثل عملة مستقرة DAI من MakerDAO و LUSD من Liquity، لا يزال من غير الواضح كيفية تحديد شرعيتها في التشريع الجديد.

بشكل عام، قد تؤثر مشروع قانون العملة المستقرة الجديدة على العديد من مشاريع العملات المستقرة اللامركزية التي تعتبر آمنة نسبياً. بالنسبة للعملات المستقرة المركزية، فقد أوضح القانون الجهات التنظيمية، وقد يصبح إصدار العملات المستقرة من قبل البنوك أكثر شيوعاً. من الجدير بالذكر أن مشروع القانون لا يزال في مرحلة المسودة، وقد يخضع النسخة النهائية لتعديلات، وستستغرق بعض الوقت لتصبح سارية المفعول.