تقرير فبراير: عودة توقعات الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة، تعرض البيتكوين لصدمة لكن يواجه فرصة للتخصيص
شهد الوضع المالي العالمي، وخاصة في السوق الأمريكية، تحولًا سريعًا ودراماتيكيًا في فبراير.
ارتفعت بيانات التضخم الأمريكية، وانخفضت ثقة المستهلكين إلى أدنى مستوى لها خلال 15 شهراً، مما دفع السوق لبدء تسعير توقعات "الركود الاقتصادي"، مما أدى إلى انخفاض سريع في المؤشرات الثلاثة الرئيسية بالقرب من متوسطها المتحرك لمدة 120 يوماً. تبحث الأموال عن ملاذ آمن، وتراجعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات بسرعة، كما أظهرت الذهب أيضًا علامات على القمة.
تأثراً بسوق الأسهم الأمريكي، انخفضت بيتكوين بشكل كبير في الأسبوع الأخير من فبراير، حيث سجلت أكبر تراجع في هذه الدورة وأكبر خسارة أسبوعية.
تحليل يشير إلى أن هذه الجولة من السوق هي في جوهرها تصحيح للتوقعات المتفائلة السابقة. بناءً على التعديلات المحتملة في السياسة الأمريكية ومنطق السوق المشفر الإيجابي على المدى الطويل، فإن البيتكوين الحالي يواجه فرصة جيدة للتخصيص على المدى المتوسط والطويل، ويمكن الشراء تدريجياً من أجل المضاربة مع الحذر.
المالية الكلية: توقعات الركود تدفع السوق للانخفاض، وقد تستمر الضغوط على المدى القصير
أصبحت البيانات الاقتصادية وبيانات التوظيف التي أصدرتها الولايات المتحدة مؤخرًا، بالإضافة إلى عدم اليقين بشأن سياسة التعريفات، من العوامل الرئيسية التي تؤثر على الاتجاهات في الأسواق المالية الكلية وسوق العملات المشفرة.
أظهرت بيانات سوق العمل الأساسية التي تم نشرها في أوائل فبراير أن عدد الوظائف غير الزراعية في يناير زاد بمقدار 143000 فقط، وهو ما يقل بكثير عن التوقعات، مما زاد من مخاوف السوق بشأن الركود الاقتصادي. وبيانات مؤشر أسعار المستهلك التي صدرت لاحقًا أظهرت أن التضخم قد ارتفع لثلاثة أشهر متتالية، مما عزز توقعات السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يؤجل خفض أسعار الفائدة.
انخفض مؤشر ثقة المستهلك الذي تم الإعلان عنه في 21 فبراير إلى أدنى مستوى له في 15 شهرًا، مما زاد من التأثير السلبي على معنويات السوق. وانخفضت مؤشرات الأسهم الثلاثة الكبرى في الولايات المتحدة بشكل حاد، مما محا جميع المكاسب لهذا الشهر. كما انخفض مؤشر ناسداك ومؤشر S&P 500 دون متوسط 120 يومًا.
بالإضافة إلى تدهور البيانات الاقتصادية، فإن تكرار سياسة الرسوم الجمركية قد زاد من عدم اليقين في السوق. من المقرر أن يتم تنفيذ سياسة الرسوم الجمركية، التي كانت تُعتبر سابقًا وسيلة للتفاوض السياسي، وقد تصبح عاملًا مهمًا في زيادة التضخم.
فيما يتعلق بالصراع الروسي الأوكراني، شهدت المفاوضات التي كانت تسير بشكل جيد تحولاً دراماتيكياً في نهاية الشهر، مما قلل من التوقعات بشأن إنهاء الحرب لتخفيف ضغط التضخم.
منذ نوفمبر من العام الماضي، بدأ التداول المتفائل القائم على توقعات النمو الاقتصادي القوي في الانعكاس. أدت بيانات سوق العمل الضعيفة، والتضخم المرتفع، بالإضافة إلى سياسة التعريفات الجمركية التي تعزز توقعات التضخم، إلى تحول توقعات السوق، وبدأت في تسعير سيناريو "الركود الاقتصادي".
انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عشر سنوات باستمرار، من ذروته 4.809% إلى 4.210%، مما يعكس توقعات السوق المالية المتشائمة حول آفاق الاقتصاد. في الوقت نفسه، بدأت التوقعات بشأن خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة هذا العام في الارتفاع مرة أخرى.
استناداً إلى الوضع الحالي الصعب، إذا لم تتمكن الاحتياطي الفيدرالي من تقديم استجابة إيجابية، فقد يستمر السوق في الضغط الهبوطي على المدى القصير.
الأصول المشفرة: الدعم الرئيسي تم اختراقه، ولكن فرص التخطيط على المدى المتوسط والطويل قادمة
في فبراير، افتتحت بيتكوين بسعر 102414 دولار، وأغلقت بسعر 84293 دولار، وبلغت أعلى سعر 102781 دولار، وأدنى سعر 78167 دولار، وانخفضت بنسبة 17.69% على مدار الشهر، مع تقلبات بنسبة 24.03%. ومن أعلى نقطة، بلغت نسبة الانخفاض القصوى 28.52%، مما سجل أكبر تراجع منذ بداية هذه الدورة (منذ يناير 2023).
انخفضت نسبة التراجع الشهرية بشكل رئيسي في الأسبوع الأخير، حيث انخفض مؤشر الخوف إلى 10 نقاط، وهو الأدنى في هذه الدورة، قريباً من مستوى أسوأ فترة في الدورة الهابطة السابقة.
تقنيًا، تم كسر مستويات الدعم الرئيسية بشكل فعال، مما يعكس تصحيح التوقعات المتفائلة السابقة للأسواق الأمريكية. تم اختراق خطي الاتجاه الصعودي في هذه الدورة بسرعة في فترة زمنية قصيرة. في نهاية الشهر، كان سعر بيتكوين يتأرجح بالقرب من المتوسط المتحرك لـ200 يوم.
بالإضافة إلى الارتباط بأسواق الأسهم الأمريكية، فإن الأحداث السلبية داخل سوق التشفير قد زادت من الانخفاض الكبير هذا الشهر. ويشمل ذلك مضاربات وانهيارات لعملة MEME معينة، وهجوم هاكرز على منصة تداول تجاوز 1.5 مليار دولار، وكذلك سرقة تقارب 50 مليون دولار من بروتوكول عقود معينة. علاوة على ذلك، فإن فتح عدد كبير من رموز سلسلة الكتل العامة قد ضغط أيضًا على السوق.
تحليل يشير إلى أن الانخفاض الأكبر في الدورة الحالية الذي حدث في سوق التشفير في فبراير جاء نتيجة التأثير التفاعلي لانخفاض الأسهم الأمريكية بسبب توقعات الركود الاقتصادي. نظريًا، قد ينخفض سعر البيتكوين إلى حوالي 73000 دولار، ولكن بالنظر إلى السياسات التي تواجه تحسين الأساسيات لعملة البيتكوين، فإن احتمالية تحقيق هذا الحد الأدنى المتطرف منخفضة.
استنادًا إلى التعديلات الذاتية المحتملة للسياسات الأمريكية والمنطق الإيجابي على المدى الطويل لسوق العملات المشفرة، فإن البيتكوين حاليًا تواجه فرصة جيدة للتوزيع على المدى المتوسط والطويل، ويمكن شراءه على دفعات بأسلوب حذر.
اتجاه تدفق الأموال: خروج كبير للمال من صناديق الاستثمار المتداولة يصبح السبب الرئيسي للانخفاض
مع تراجع المشاعر المتفائلة، انخفضت تدفقات الأموال إلى سوق العملات المشفرة في فبراير بشكل كبير إلى 2.111 مليار دولار. من خلال تحليل أعمق، تبين أن هناك انقسامًا في تدفقات الأموال بين عملات الاستقرار وبيتكوين. كانت التدفقات الصافية لعملات الاستقرار طوال الشهر 5.3 مليار دولار، بينما بلغت التدفقات الصافية لصناديق ETF 3.249 مليار دولار، وهو أكبر تدفق شهري للخارج منذ بدء التداول.
لقد أصبح صندوق تداول العملات الرقمية (ETF) للبيتكوين العامل المؤثر المهم في أسعار السوق على المدى القصير، حيث أن التدفقات الكبيرة من الأموال هي السبب الخارجي المباشر وراء الانخفاض الحالي. ستعتمد حركة البيتكوين في المستقبل بشكل رئيسي على تحسين التوقعات الاقتصادية الأمريكية وحالة تدفق أموال ETF.
تحليل حاملي العملات: ظهور خسائر واسعة النطاق للمستثمرين على المدى القصير
منذ بداية البيع الثاني في أوائل أكتوبر من العام الماضي، تم نقل حوالي 1.12 مليون عملة بيتكوين من حائزيها على المدى الطويل إلى أيدي المستثمرين على المدى القصير. يُعتبر البيع الثاني شرطًا ضروريًا لإنهاء دورة السوق الصاعدة، والسبب وراء ذلك هو أنه بعد زيادة عدد البيتكوين النشط إلى مستوى معين، ستنفد السيولة، مما يؤدي في النهاية إلى كسر الاتجاه الصاعد.
في فبراير، أظهر حاملو العملات لفترة طويلة ضبطًا شديدًا، حيث قاموا ببيع 7271 عملة بيتكوين فقط. في الواقع، لم يعد حاملو العملات الحاليون يهتمون بأسعار نطاق 89000-110000 دولار، بل اختاروا الاحتفاظ بالعملات في انتظار أسعار أعلى.
في الأسبوع الأخير من فبراير، تكبد المستثمرون قصيرو الأجل الخسائر بشكل رئيسي خلال الانهيار. تظهر بيانات السلسلة أن المستثمرين قصيري الأجل حققوا خسائر يومية تبلغ 255 مليون دولار في 25 فبراير، وهو ثاني أكبر يوم خسارة منذ بداية هذه الدورة. تشير التجارب التاريخية إلى أن السوق غالبًا ما يصل إلى قاع مرحلي بعد أن يتعرض المستثمرون قصيرو الأجل لمثل هذا الحجم من الخسائر.
أظهرت التحليلات العميقة أنه منذ 24 فبراير، زادت عملة البيتكوين في نطاق سعر 78000-89000 دولار بمقدار 564920 عملة، بينما انخفضت عملة البيتكوين في نطاق 89000-110000 دولار بمقدار 412875 عملة. ينتمي حاملو العملة في النطاق الأخير إلى مجموعة مستثمرين قصير الأجل، وقد يؤدي بيعهم إلى بناء دعم قاع جديد على المدى المتوسط.
الخاتمة
شهدت تقلبات السوق هذا الشهر تأكيدًا للقلق السابق بشأن تأثير سياسة ترامب الاقتصادية. حاليًا، تأتي عمليات البيع التي تحمل علامات الدم بشكل رئيسي من المستثمرين على المدى القصير، بينما بدأ حاملو العملات على المدى الطويل في تقليل عمليات البيع والانتظار.
تحليل يشير إلى أن السوق الصاعدة الحالية لا تزال في مرحلة استراحة، وليست في تحول نحو السوق الهابطة. في فبراير، شهدت البيتكوين أكبر تصحيح في هذه الدورة، ويرجع ذلك أساسًا إلى تخفيض تسعير "توقعات الركود الاقتصادي" في سوق الأسهم الأمريكية، مما أدى إلى خروج كبير للأموال من صناديق ETF. وستأتي قوة التحول أيضًا من تغيير توقعات سوق الأسهم الأمريكية والارتداد في الاتجاه.
الهيكل الداخلي مستقر نسبيًا، وبيتكوين وسوق العملات المشفرة لا تزال تعمل ضمن دورات منتظمة. الانخفاض السعري على المدى القصير يوفر فرصة للتوزيع على المدى المتوسط والطويل.
يجب مراقبة اتجاهات الاقتصاد الكلي في الولايات المتحدة، وتغير توقعات السوق، وموقف الاحتياطي الفيدرالي بشأن إعادة بدء خفض أسعار الفائدة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
توقعات الركود الاقتصادي في فبراير تعود من جديد، وبيتكوين يتعرض لضربة شديدة مما يتيح فرصة للتخصيص
تقرير فبراير: عودة توقعات الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة، تعرض البيتكوين لصدمة لكن يواجه فرصة للتخصيص
شهد الوضع المالي العالمي، وخاصة في السوق الأمريكية، تحولًا سريعًا ودراماتيكيًا في فبراير.
ارتفعت بيانات التضخم الأمريكية، وانخفضت ثقة المستهلكين إلى أدنى مستوى لها خلال 15 شهراً، مما دفع السوق لبدء تسعير توقعات "الركود الاقتصادي"، مما أدى إلى انخفاض سريع في المؤشرات الثلاثة الرئيسية بالقرب من متوسطها المتحرك لمدة 120 يوماً. تبحث الأموال عن ملاذ آمن، وتراجعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات بسرعة، كما أظهرت الذهب أيضًا علامات على القمة.
تأثراً بسوق الأسهم الأمريكي، انخفضت بيتكوين بشكل كبير في الأسبوع الأخير من فبراير، حيث سجلت أكبر تراجع في هذه الدورة وأكبر خسارة أسبوعية.
تحليل يشير إلى أن هذه الجولة من السوق هي في جوهرها تصحيح للتوقعات المتفائلة السابقة. بناءً على التعديلات المحتملة في السياسة الأمريكية ومنطق السوق المشفر الإيجابي على المدى الطويل، فإن البيتكوين الحالي يواجه فرصة جيدة للتخصيص على المدى المتوسط والطويل، ويمكن الشراء تدريجياً من أجل المضاربة مع الحذر.
المالية الكلية: توقعات الركود تدفع السوق للانخفاض، وقد تستمر الضغوط على المدى القصير
أصبحت البيانات الاقتصادية وبيانات التوظيف التي أصدرتها الولايات المتحدة مؤخرًا، بالإضافة إلى عدم اليقين بشأن سياسة التعريفات، من العوامل الرئيسية التي تؤثر على الاتجاهات في الأسواق المالية الكلية وسوق العملات المشفرة.
أظهرت بيانات سوق العمل الأساسية التي تم نشرها في أوائل فبراير أن عدد الوظائف غير الزراعية في يناير زاد بمقدار 143000 فقط، وهو ما يقل بكثير عن التوقعات، مما زاد من مخاوف السوق بشأن الركود الاقتصادي. وبيانات مؤشر أسعار المستهلك التي صدرت لاحقًا أظهرت أن التضخم قد ارتفع لثلاثة أشهر متتالية، مما عزز توقعات السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يؤجل خفض أسعار الفائدة.
انخفض مؤشر ثقة المستهلك الذي تم الإعلان عنه في 21 فبراير إلى أدنى مستوى له في 15 شهرًا، مما زاد من التأثير السلبي على معنويات السوق. وانخفضت مؤشرات الأسهم الثلاثة الكبرى في الولايات المتحدة بشكل حاد، مما محا جميع المكاسب لهذا الشهر. كما انخفض مؤشر ناسداك ومؤشر S&P 500 دون متوسط 120 يومًا.
بالإضافة إلى تدهور البيانات الاقتصادية، فإن تكرار سياسة الرسوم الجمركية قد زاد من عدم اليقين في السوق. من المقرر أن يتم تنفيذ سياسة الرسوم الجمركية، التي كانت تُعتبر سابقًا وسيلة للتفاوض السياسي، وقد تصبح عاملًا مهمًا في زيادة التضخم.
فيما يتعلق بالصراع الروسي الأوكراني، شهدت المفاوضات التي كانت تسير بشكل جيد تحولاً دراماتيكياً في نهاية الشهر، مما قلل من التوقعات بشأن إنهاء الحرب لتخفيف ضغط التضخم.
منذ نوفمبر من العام الماضي، بدأ التداول المتفائل القائم على توقعات النمو الاقتصادي القوي في الانعكاس. أدت بيانات سوق العمل الضعيفة، والتضخم المرتفع، بالإضافة إلى سياسة التعريفات الجمركية التي تعزز توقعات التضخم، إلى تحول توقعات السوق، وبدأت في تسعير سيناريو "الركود الاقتصادي".
انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عشر سنوات باستمرار، من ذروته 4.809% إلى 4.210%، مما يعكس توقعات السوق المالية المتشائمة حول آفاق الاقتصاد. في الوقت نفسه، بدأت التوقعات بشأن خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة هذا العام في الارتفاع مرة أخرى.
استناداً إلى الوضع الحالي الصعب، إذا لم تتمكن الاحتياطي الفيدرالي من تقديم استجابة إيجابية، فقد يستمر السوق في الضغط الهبوطي على المدى القصير.
الأصول المشفرة: الدعم الرئيسي تم اختراقه، ولكن فرص التخطيط على المدى المتوسط والطويل قادمة
في فبراير، افتتحت بيتكوين بسعر 102414 دولار، وأغلقت بسعر 84293 دولار، وبلغت أعلى سعر 102781 دولار، وأدنى سعر 78167 دولار، وانخفضت بنسبة 17.69% على مدار الشهر، مع تقلبات بنسبة 24.03%. ومن أعلى نقطة، بلغت نسبة الانخفاض القصوى 28.52%، مما سجل أكبر تراجع منذ بداية هذه الدورة (منذ يناير 2023).
انخفضت نسبة التراجع الشهرية بشكل رئيسي في الأسبوع الأخير، حيث انخفض مؤشر الخوف إلى 10 نقاط، وهو الأدنى في هذه الدورة، قريباً من مستوى أسوأ فترة في الدورة الهابطة السابقة.
تقنيًا، تم كسر مستويات الدعم الرئيسية بشكل فعال، مما يعكس تصحيح التوقعات المتفائلة السابقة للأسواق الأمريكية. تم اختراق خطي الاتجاه الصعودي في هذه الدورة بسرعة في فترة زمنية قصيرة. في نهاية الشهر، كان سعر بيتكوين يتأرجح بالقرب من المتوسط المتحرك لـ200 يوم.
بالإضافة إلى الارتباط بأسواق الأسهم الأمريكية، فإن الأحداث السلبية داخل سوق التشفير قد زادت من الانخفاض الكبير هذا الشهر. ويشمل ذلك مضاربات وانهيارات لعملة MEME معينة، وهجوم هاكرز على منصة تداول تجاوز 1.5 مليار دولار، وكذلك سرقة تقارب 50 مليون دولار من بروتوكول عقود معينة. علاوة على ذلك، فإن فتح عدد كبير من رموز سلسلة الكتل العامة قد ضغط أيضًا على السوق.
تحليل يشير إلى أن الانخفاض الأكبر في الدورة الحالية الذي حدث في سوق التشفير في فبراير جاء نتيجة التأثير التفاعلي لانخفاض الأسهم الأمريكية بسبب توقعات الركود الاقتصادي. نظريًا، قد ينخفض سعر البيتكوين إلى حوالي 73000 دولار، ولكن بالنظر إلى السياسات التي تواجه تحسين الأساسيات لعملة البيتكوين، فإن احتمالية تحقيق هذا الحد الأدنى المتطرف منخفضة.
استنادًا إلى التعديلات الذاتية المحتملة للسياسات الأمريكية والمنطق الإيجابي على المدى الطويل لسوق العملات المشفرة، فإن البيتكوين حاليًا تواجه فرصة جيدة للتوزيع على المدى المتوسط والطويل، ويمكن شراءه على دفعات بأسلوب حذر.
اتجاه تدفق الأموال: خروج كبير للمال من صناديق الاستثمار المتداولة يصبح السبب الرئيسي للانخفاض
مع تراجع المشاعر المتفائلة، انخفضت تدفقات الأموال إلى سوق العملات المشفرة في فبراير بشكل كبير إلى 2.111 مليار دولار. من خلال تحليل أعمق، تبين أن هناك انقسامًا في تدفقات الأموال بين عملات الاستقرار وبيتكوين. كانت التدفقات الصافية لعملات الاستقرار طوال الشهر 5.3 مليار دولار، بينما بلغت التدفقات الصافية لصناديق ETF 3.249 مليار دولار، وهو أكبر تدفق شهري للخارج منذ بدء التداول.
لقد أصبح صندوق تداول العملات الرقمية (ETF) للبيتكوين العامل المؤثر المهم في أسعار السوق على المدى القصير، حيث أن التدفقات الكبيرة من الأموال هي السبب الخارجي المباشر وراء الانخفاض الحالي. ستعتمد حركة البيتكوين في المستقبل بشكل رئيسي على تحسين التوقعات الاقتصادية الأمريكية وحالة تدفق أموال ETF.
تحليل حاملي العملات: ظهور خسائر واسعة النطاق للمستثمرين على المدى القصير
منذ بداية البيع الثاني في أوائل أكتوبر من العام الماضي، تم نقل حوالي 1.12 مليون عملة بيتكوين من حائزيها على المدى الطويل إلى أيدي المستثمرين على المدى القصير. يُعتبر البيع الثاني شرطًا ضروريًا لإنهاء دورة السوق الصاعدة، والسبب وراء ذلك هو أنه بعد زيادة عدد البيتكوين النشط إلى مستوى معين، ستنفد السيولة، مما يؤدي في النهاية إلى كسر الاتجاه الصاعد.
في فبراير، أظهر حاملو العملات لفترة طويلة ضبطًا شديدًا، حيث قاموا ببيع 7271 عملة بيتكوين فقط. في الواقع، لم يعد حاملو العملات الحاليون يهتمون بأسعار نطاق 89000-110000 دولار، بل اختاروا الاحتفاظ بالعملات في انتظار أسعار أعلى.
في الأسبوع الأخير من فبراير، تكبد المستثمرون قصيرو الأجل الخسائر بشكل رئيسي خلال الانهيار. تظهر بيانات السلسلة أن المستثمرين قصيري الأجل حققوا خسائر يومية تبلغ 255 مليون دولار في 25 فبراير، وهو ثاني أكبر يوم خسارة منذ بداية هذه الدورة. تشير التجارب التاريخية إلى أن السوق غالبًا ما يصل إلى قاع مرحلي بعد أن يتعرض المستثمرون قصيرو الأجل لمثل هذا الحجم من الخسائر.
أظهرت التحليلات العميقة أنه منذ 24 فبراير، زادت عملة البيتكوين في نطاق سعر 78000-89000 دولار بمقدار 564920 عملة، بينما انخفضت عملة البيتكوين في نطاق 89000-110000 دولار بمقدار 412875 عملة. ينتمي حاملو العملة في النطاق الأخير إلى مجموعة مستثمرين قصير الأجل، وقد يؤدي بيعهم إلى بناء دعم قاع جديد على المدى المتوسط.
الخاتمة
شهدت تقلبات السوق هذا الشهر تأكيدًا للقلق السابق بشأن تأثير سياسة ترامب الاقتصادية. حاليًا، تأتي عمليات البيع التي تحمل علامات الدم بشكل رئيسي من المستثمرين على المدى القصير، بينما بدأ حاملو العملات على المدى الطويل في تقليل عمليات البيع والانتظار.
تحليل يشير إلى أن السوق الصاعدة الحالية لا تزال في مرحلة استراحة، وليست في تحول نحو السوق الهابطة. في فبراير، شهدت البيتكوين أكبر تصحيح في هذه الدورة، ويرجع ذلك أساسًا إلى تخفيض تسعير "توقعات الركود الاقتصادي" في سوق الأسهم الأمريكية، مما أدى إلى خروج كبير للأموال من صناديق ETF. وستأتي قوة التحول أيضًا من تغيير توقعات سوق الأسهم الأمريكية والارتداد في الاتجاه.
الهيكل الداخلي مستقر نسبيًا، وبيتكوين وسوق العملات المشفرة لا تزال تعمل ضمن دورات منتظمة. الانخفاض السعري على المدى القصير يوفر فرصة للتوزيع على المدى المتوسط والطويل.
يجب مراقبة اتجاهات الاقتصاد الكلي في الولايات المتحدة، وتغير توقعات السوق، وموقف الاحتياطي الفيدرالي بشأن إعادة بدء خفض أسعار الفائدة.