بيتكوين قرض عقاري: بحر جديد بقيمة 6.6 تريليون دولار
في 27 مايو، أطلقت شركة كانتور فيتزجيرالد خطة قرض مضمونة بعملة البيتكوين بقيمة 2 مليار دولار للعملاء المؤسسيين، وكان من بين أول المعاملات شركات التشفير FalconX Ltd. و Maple Finance. كواحدة من الجهة الرسمية للاكتتاب في سندات الخزانة الأمريكية، يُنظر إلى دخول هذه المؤسسة العريقة في وول ستريت على أنه اختراق رمزي للغاية.
بيتكوين正在 من نوع عملة مخزونة، تتحول إلى أداة مالية يمكن أن تؤثر على نظام الائتمان.
بعد شهر، أطلق مدير هيئة التمويل الفيدرالية للإسكان الأمريكية ( FHFA ) بيل بولتي ( Bill Pulte ) إشارة قوية أخرى. لقد طلب من شركتي فاني ماي وفريدي ماك، ركيزتي التمويل العقاري في الولايات المتحدة، دراسة جدوى إدراج عملة بِتكوين وغيرها من العملات المشفرة في نظام تقييم الرهن العقاري. أثار هذا التصريح رد فعل حاد في السوق، حيث ارتفع سعر بِتكوين بنسبة تقارب 2.87% خلال 24 ساعة، متجاوزًا 108,000 دولار مرة أخرى.
كما تم طرحه في إعلان Coinbase من خلال سؤال حارق: "في عام 2012 كنت بحاجة إلى 30,000 عملة بيتكوين لشراء منزل، والآن تحتاج فقط إلى 5. إذا كانت أسعار المنازل تتناقص عند تقييمها بعملة البيتكوين، فلماذا تستمر في الارتفاع عند تقييمها بالدولار؟"، ما تأثير قرض البيتكوين هذا على نظام الدولار؟
هل كلمات بيل بولت لها قيمة؟
بيل بولتي يوجه نداء علنياً عبر وسائل التواصل الاجتماعي إلى فاني ماي ( FNMA ) وفريدي ماك ( FHLMC ) ليكونوا مستعدين. فاني ماي وفريدي ماك هما شركتان مدعومتان حكومياً في الولايات المتحدة، رغم أنهما لا تقدمان قروضاً مباشرة للمشترين، إلا أنهما تلعبان دور "صانع السوق" الأساسي في سوق الرهن العقاري الثانوي، من خلال شراء القروض العقارية المقدمة من المؤسسات الخاصة، تضمن وجودهما سيولة واستدامة سوق القروض.
تأسست هيئة تمويل الإسكان الفيدرالية ( FHFA ) بعد أزمة الرهن العقاري في عام 2008، وهي مسؤولة عن تنظيم هاتين المؤسستين. وفقًا لتقرير أبحاث جي بي مورغان، اعتبارًا من ديسمبر 2024، ضمنت فاني ماي وفريدي ماك ما مجموعه 6.6 تريليون دولار من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري ( MBS )، وهو ما يمثل 50% من جميع ديون الرهن العقاري غير المدفوعة في الولايات المتحدة. توفر الحكومة الأمريكية ضمانات ائتمانية كاملة لشركة جينيماي (، والتي تتولى إدارة وزارة الإسكان والتنمية الحضرية )، حيث توفر قروض الرهن العقاري 25 مليار دولار، مما يمثل 20%.
خلال ولاية ترامب الأولى، ناقش أصحاب المصلحة مجموعة من خطط إصلاح الشركات الحكومية المدعومة من الحكومة GSE(، ولكن لم يتم تحقيق أي تقدم تشريعي، وكان السبب وراء استخدام بولتي لأسلوب "الأمر" في التغريدة هو أنه بصفته رئيس FHFA، يشغل منصب "المراقب" في مجلس إدارة هاتين الشركتين، ومنذ توليه المنصب في مارس 2025، قام بإجراء تغييرات جذرية في الهيكل الإداري والموارد البشرية، حيث قام بنقل عدد من المديرين من الهيئتين، وتولى رئاسة مجلس الإدارة، وطرد 14 من كبار التنفيذيين، بما في ذلك الرئيس التنفيذي لفاني ماي، لإجراء إعادة هيكلة شاملة، مما عزز بشكل ملحوظ سيطرة FHFA على GSE، وتفاوضت مع البيت الأبيض ووزارة الخزانة لاستكشاف خطة إدراج عام قائمة على "ضمان ضمني"، حيث أن اتجاه سياستها له تأثير عميق على النظام المالي. الآن، بدأت FHFA في استكشاف دمج الأصول المشفرة في نظام تقييم تصنيف القروض العقارية، مما يدل على أن موقف الجهات التنظيمية تجاه الأصول المشفرة يشهد تحولًا هيكليًا.
الخلفية الشخصية لبولتي تضيف معنى معقد لهذه الأخبار. كأكبر شركة بناء منازل في الولايات المتحدة، يُعتبر بولتي من الجيل الثالث للعائلة المالكة لشركة بولتي للبناء، وهو وريث لعائلة عقارية مثل الرئيس ترامب، كما أنه واحد من أوائل المسؤولين الفيدراليين المؤيدين للعملات المشفرة بين المقربين من ترامب. في عام 2019، دعا عبر وسائل التواصل الاجتماعي إلى التنمية الخيرية للأصول المشفرة وكشف عن امتلاكه لبيتكوين وسولانا بكميات كبيرة. وقد استثمر في أصول عالية التقلب مثل GameStop وMarathon Digital، وعلى عكس السياسيين العاديين، يبدو أن استثماراته تتماشى بشكل أكبر مع صورة "Degen". بالنظر إلى "سيرته المشفرة" السابقة، يبدو أنه يأمل في إدخال الأصول المشفرة في نظام شراء المنازل في أمريكا وليس مجرد نزوة.
من ناحية أخرى، توجد انقسامات واضحة داخل الحكومة. كشفت ProPublica في مارس أن وزارة الإسكان والتنمية الحضرية الأمريكية )HUD( تستكشف أيضًا استخدام العملات المستقرة وتقنية blockchain لتتبع أموال المساعدة السكنية الفيدرالية، وكشف مسؤول في HUD أن المحرك وراء خطة blockchain هو إيرفينغ دينيس )Irving Dennis(، الذي يشغل منصب نائب المدير المالي الأول الجديد في HUD، وكان شريكًا في شركة الاستشارات العالمية Ernst & Young.
على عكس "GSE" شبه الرسمية مثل فاني ماي وفريدي ماك التي تشرف عليها FHFA، فإن جيلماي التي تشرف عليها HUD هي وكالة حكومية 100%. لذلك، فإن المناقشات حول هذا الأمر أكثر دقة، وقد واجه الاقتراح معارضة شديدة داخليًا، حيث اعتبره بعض الأشخاص أنه قد يؤدي إلى أزمة الرهن العقاري الثانوية مثل عام 2008، حتى أن بعض المسؤولين وصفوه بأنه "كأنك تستخدم عملة لعبة مونوبولي لتوزيع الأموال". تشير مذكرة داخلية إلى أن HUD ليست مفتقرة إلى قدرات التدقيق وتتبع تدفقات الأموال، وأن إدخال البلوكشين والمدفوعات المشفرة لا يزيد فقط من التعقيد، بل قد يؤدي أيضًا إلى تقلبات في قيمة الأموال المساعدة وحتى مشكلات تتعلق بالامتثال.
حالياً، منصات مثل Milo Credit وFigure Technologies تقدم منتجات قروض عقارية مرهونة ببيتكوين. لكن بسبب عدم قدرتها على تحويل القروض إلى أوراق مالية لبيعها إلى فاني ماي وفريدي ماك، فإن أسعار الفائدة على القروض مرتفعة والسيولة محدودة. ولكن بمجرد إدراج بيتكوين في نظام ضمان القروض العقارية الفيدرالي، لن يؤدي ذلك فقط إلى خفض أسعار الفائدة على القروض، بل يعني أيضاً أن حاملي العملة يمكنهم إطلاق تأثير الرافعة المالية، من "HODL" إلى "بناء تخصيص الأصول الأسرية في أمريكا".
بالطبع، لا يمكن تجاهل المخاطر. كما حذر المسؤول السابق في SEC، كوري فريير، بمجرد إدخال الأصول المشفرة غير المستقرة في نظام الرهن العقاري الذي تضمنه FHA والذي تبلغ قيمته 1.3 تريليون دولار، فإن أي حدث بفقدان القيمة السوقية قد يؤدي إلى صدمة نظامية. كما صرحت الأكاديمية القانونية هيلاري ألين بشكل صارخ بأن دفع التغيير التكنولوجي قسراً على الفئات الأكثر ضعفاً كأرض تجارب هو أمر خطير للغاية.
تتمثل جوهر هذه الخلافات في ما إذا كانت الولايات المتحدة مستعدة لإدخال البيتكوين رسميًا في النظام المالي العام ك"استثمار بديل". بينما يتجه بحث FHFA نحو السماح لحاملي البيتكوين باستخدام رصيد البيتكوين مباشرة لتلبية متطلبات الدفعة المقدمة أو احتياطي رأس المال، فإن معناه العميق يكمن في أنه للمرة الأولى، تمنح الأصول اللامركزية تأثير "الرفع العقاري". من ناحية أخرى، فإن تقلب الأصول المشفرة يجعلها تواجه صعوبات طبيعية في تقدير القيمة واحتساب المخاطر عند استخدامها ك"أصل احتياطي"، وفي حالة تقلب سعر البيتكوين بشكل حاد، فإن السماح باستخدامه في تقييم القروض العقارية يتضمن قضايا تتعلق بالرقابة المالية، وإدارة السيولة، وحتى استقرار النظام.
ما هي القواعد التي وضعتها تعليمات FHFA الجديدة؟ كيف كان المقيمون في الولايات المتحدة يقترضون باستخدام العملات المشفرة قبل ذلك؟
نظرًا للدروس المؤلمة من أزمة الرهن العقاري الثانوية في عام 2008، فإن تقييم قروض الإسكان الحالية في الولايات المتحدة يفرض قيودًا صارمة على الامتثال للأصول. أي أن المقترضين الذين يمتلكون عملات مشفرة يجب أن يقوموا أولاً بتحويلها إلى دولارات، ويجب أن تُودع في حساب مصرفي خاضع للتنظيم في الولايات المتحدة لمدة 60 يومًا قبل أن تُعتبر "أموال ناضجة" ضمن التقييم. ومن الواضح أن الاتجاه الذي طرحه بولتي يهدف إلى تجاوز هذا الحاجز الإجرائي.
تطلب هذه الأمر الرسمي، وهو القرار رقم 2025-360، من عملاقي الرهن العقاري اعتبار العملات المشفرة أصولًا فعالة لتنويع ثروة المقترضين. حتى الآن، كانت العملات المشفرة مستبعدة من تقييم مخاطر الرهن العقاري، حيث نادرًا ما يقوم المقترضون بتحويل أصولهم الرقمية إلى دولارات قبل انتهاء القرض. يتطلب هذا التوجيه من فاني ماي وفريدي ماك وضع مقترحات لتضمين العملات المشفرة في احتياطيات المقترضين في تقييم مخاطر الرهن العقاري للمنازل الفردية. بالإضافة إلى ذلك، ينص هذا التوجيه على أنه يجب على الشركات حساب حيازات العملات المشفرة مباشرةً دون الحاجة إلى تحويلها إلى دولارات.
وضعت هيئة التمويل الفيدرالية للإسكان ) FHFA ( "إرشادات" واضحة حول أي العملات المشفرة تتوافق مع معايير النظر. يجب أن تكون الأصول الصادرة عن البورصات الخاضعة للتنظيم الأمريكي ومتوافقة تمامًا مع القوانين ذات الصلة مؤهلة. بالإضافة إلى ذلك، يجب على الشركات تضمين تدابير تخفيف المخاطر في التقييم، بما في ذلك التعديلات حسب تقلبات سوق العملات المشفرة المعروفة، وأيضًا تخفيض المخاطر بشكل مناسب بناءً على نسبة احتياطي العملات المشفرة التي يحتفظ بها المقترض.
قبل تنفيذ أي تغييرات، يجب على الشركات تقديم مقترحاتها إلى مجلس إدارتها للموافقة. بعد موافقة مجلس الإدارة، يجب تحويل الاقتراح إلى الوكالة الفيدرالية لإدارة الإسكان )FHFA( للمراجعة والتفويض النهائي. تتماشى قرارات الوكالة الفيدرالية لإدارة الإسكان مع الممارسات الأوسع التي تعترف بها الحكومة الفيدرالية للعملات المشفرة في العمليات المالية، وتتفق مع تصريحات بولتي "استجابة لرؤية الرئيس ترامب لجعل أمريكا عاصمة العملات المشفرة في العالم"، حيث تعكس صدور هذا التوجيه التزامها بوضع الولايات المتحدة كولاية رائدة في تطوير العملات المشفرة.
كما هو معروف، فإن منطق استخدام الأصول ذات السيولة العالية كضمان لتبادل الأصول ذات السيولة المنخفضة هو منطق قائم، لكن عملة البيتكوين تقع في نقطة مركزية لمصالح متعددة الأبعاد. عندما يتم الاعتراف بها فعليًا كأصل لضمان القروض المرهونة في الولايات المتحدة، فإن "نفوذها" قد لا يقل عن قوة "مشروع قانون احتياطي البيتكوين" الذي قدمه ترامب قبل توليه المنصب، وسيكون لهذا التأثير تبعات لا تقتصر على مجموعة واحدة، بل ستؤثر على العديد من الأطراف مثل الشعب الأمريكي والمؤسسات المالية والدوائر الحكومية.
كم عدد الأمريكيين الذين سيستخدمون بيتكوين ل"شراء منزل"، وكم يمكن أن "يوفروا" من المال باستخدام بيتكوين كوسيط؟
قال Daryl Fairweather ، كبير الاقتصاديين في شركة Redfin الأمريكية للعقارات: "نظرًا لتوفر الوقت وافتقار طرق الإنفاق المثيرة ، بدأ العديد من الناس في تداول العملات المشفرة خلال فترة الوباء. تحول بعض هذه الاستثمارات إلى فقاعات ، ولكن في نفس الوقت جعل ذلك بعض الأشخاص يحققون ثروات ضخمة أو على الأقل يكسبون ما يكفي لدفع مقدمات المنازل."
تقرير مستهلكي العملات المشفرة لعام 2025 من Security.org، حوالي 28٪ من البالغين الأمريكيين ) حوالي 65 مليون شخص ( يمتلكون العملات المشفرة، حيث تشكل الأجيال Z والميلينيالين نسبة مرتفعة، حيث يمتلك أكثر من نصفهم أو امتلكوا أصولًا مشفرة. وبسبب الحصة المتزايدة للميلينيالين وجيل Z في سوق العقارات الأمريكي، قد تصبح الأصول المشفرة وسيلة شائعة للدفع عند شراء المنازل.
لقد أجرت RedFin في عام 2021 دراسة توعوية، حيث قامت بتكليف شركة Lucid البحثية بتحديد عينة عشوائية من 1500 مشتري منزل لأول مرة، وكان من بين الإجابات على سؤال "كيف قمت بجمع أموال الدفعة المقدمة؟" الأكثر شيوعًا هو "من خلال الراتب" )52% (، بينما كانت الإجابات الأقل شيوعًا هي "تبرعات نقدية من العائلة" )12% ( و"السحب المبكر من صندوق التقاعد" )10% (، ومن الجدير بالذكر أن نسبة الأشخاص الذين "باعوا العملات المشفرة لشراء منزل" قد زادت تدريجيًا من 2019 إلى 2021، وبلغت تقريبًا 12% بنهاية عام 2021. وبعد مرور 4 سنوات، ومع انتشار العملات المشفرة، قد تكون هذه النسبة قد زادت بشكل أكبر.
أما بالنسبة لمقدار المال الذي يمكن توفيره، فقد شارك مؤسس People's Reserve CJK في 25 يونيو على وسائل التواصل الاجتماعي Space قصة صغيرة مع المنتج التلفزيوني الذي تم ترشيحه لجائزة إيمي، تيرينس مايكل. في عام 2017، باع 100 عملة بيتكوين لشراء منزل، والآن أصبح هذا المنزل قيمته 500000 دولار، لكن عملات البيتكوين التي باعها أصبحت قيمتها أكثر من عشرة ملايين دولار. ولذلك، أسس People's Reserve، بهدف تمكين المزيد من الناس من الاحتفاظ بالبيتكوين، من خلال الرهن لشراء المنازل.
لذلك نشأت هذه الفرضية: إذا كنت قد اشتريت بيتكوين بقيمة 50000 دولار في عام 2017. بحلول عام 2025، ستصل قيمته إلى 50
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
6
مشاركة
تعليق
0/400
MemecoinTrader
· منذ 10 س
نشر ضمان $btc ألفا... صانعي السوق على وشك أن يتعرضوا للخسارة حقاً حقاً
شاهد النسخة الأصليةرد0
0xSunnyDay
· منذ 10 س
متى يمكن استخدام btc لاقتراض لشراء منزل!
شاهد النسخة الأصليةرد0
PumpDoctrine
· منذ 10 س
BTC يمكنه رهن الرهن العقاري رائع啊
شاهد النسخة الأصليةرد0
GateUser-9ad11037
· منذ 10 س
ثور批 咱 أيضا نشتري بيت بسرعة لنرى
شاهد النسخة الأصليةرد0
MissedAirdropBro
· منذ 10 س
ثور啊 直接拿عملة抵房贷
شاهد النسخة الأصليةرد0
YieldWhisperer
· منذ 10 س
رأيت هذا الفيلم من قبل... مخاطر الانهيار المتعدد = 2008 x100
بيتكوين房贷新时代 أمريكا 6.6万亿美元住房金融市场迎变革
بيتكوين قرض عقاري: بحر جديد بقيمة 6.6 تريليون دولار
في 27 مايو، أطلقت شركة كانتور فيتزجيرالد خطة قرض مضمونة بعملة البيتكوين بقيمة 2 مليار دولار للعملاء المؤسسيين، وكان من بين أول المعاملات شركات التشفير FalconX Ltd. و Maple Finance. كواحدة من الجهة الرسمية للاكتتاب في سندات الخزانة الأمريكية، يُنظر إلى دخول هذه المؤسسة العريقة في وول ستريت على أنه اختراق رمزي للغاية.
بيتكوين正在 من نوع عملة مخزونة، تتحول إلى أداة مالية يمكن أن تؤثر على نظام الائتمان.
بعد شهر، أطلق مدير هيئة التمويل الفيدرالية للإسكان الأمريكية ( FHFA ) بيل بولتي ( Bill Pulte ) إشارة قوية أخرى. لقد طلب من شركتي فاني ماي وفريدي ماك، ركيزتي التمويل العقاري في الولايات المتحدة، دراسة جدوى إدراج عملة بِتكوين وغيرها من العملات المشفرة في نظام تقييم الرهن العقاري. أثار هذا التصريح رد فعل حاد في السوق، حيث ارتفع سعر بِتكوين بنسبة تقارب 2.87% خلال 24 ساعة، متجاوزًا 108,000 دولار مرة أخرى.
كما تم طرحه في إعلان Coinbase من خلال سؤال حارق: "في عام 2012 كنت بحاجة إلى 30,000 عملة بيتكوين لشراء منزل، والآن تحتاج فقط إلى 5. إذا كانت أسعار المنازل تتناقص عند تقييمها بعملة البيتكوين، فلماذا تستمر في الارتفاع عند تقييمها بالدولار؟"، ما تأثير قرض البيتكوين هذا على نظام الدولار؟
هل كلمات بيل بولت لها قيمة؟
بيل بولتي يوجه نداء علنياً عبر وسائل التواصل الاجتماعي إلى فاني ماي ( FNMA ) وفريدي ماك ( FHLMC ) ليكونوا مستعدين. فاني ماي وفريدي ماك هما شركتان مدعومتان حكومياً في الولايات المتحدة، رغم أنهما لا تقدمان قروضاً مباشرة للمشترين، إلا أنهما تلعبان دور "صانع السوق" الأساسي في سوق الرهن العقاري الثانوي، من خلال شراء القروض العقارية المقدمة من المؤسسات الخاصة، تضمن وجودهما سيولة واستدامة سوق القروض.
تأسست هيئة تمويل الإسكان الفيدرالية ( FHFA ) بعد أزمة الرهن العقاري في عام 2008، وهي مسؤولة عن تنظيم هاتين المؤسستين. وفقًا لتقرير أبحاث جي بي مورغان، اعتبارًا من ديسمبر 2024، ضمنت فاني ماي وفريدي ماك ما مجموعه 6.6 تريليون دولار من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري ( MBS )، وهو ما يمثل 50% من جميع ديون الرهن العقاري غير المدفوعة في الولايات المتحدة. توفر الحكومة الأمريكية ضمانات ائتمانية كاملة لشركة جينيماي (، والتي تتولى إدارة وزارة الإسكان والتنمية الحضرية )، حيث توفر قروض الرهن العقاري 25 مليار دولار، مما يمثل 20%.
خلال ولاية ترامب الأولى، ناقش أصحاب المصلحة مجموعة من خطط إصلاح الشركات الحكومية المدعومة من الحكومة GSE(، ولكن لم يتم تحقيق أي تقدم تشريعي، وكان السبب وراء استخدام بولتي لأسلوب "الأمر" في التغريدة هو أنه بصفته رئيس FHFA، يشغل منصب "المراقب" في مجلس إدارة هاتين الشركتين، ومنذ توليه المنصب في مارس 2025، قام بإجراء تغييرات جذرية في الهيكل الإداري والموارد البشرية، حيث قام بنقل عدد من المديرين من الهيئتين، وتولى رئاسة مجلس الإدارة، وطرد 14 من كبار التنفيذيين، بما في ذلك الرئيس التنفيذي لفاني ماي، لإجراء إعادة هيكلة شاملة، مما عزز بشكل ملحوظ سيطرة FHFA على GSE، وتفاوضت مع البيت الأبيض ووزارة الخزانة لاستكشاف خطة إدراج عام قائمة على "ضمان ضمني"، حيث أن اتجاه سياستها له تأثير عميق على النظام المالي. الآن، بدأت FHFA في استكشاف دمج الأصول المشفرة في نظام تقييم تصنيف القروض العقارية، مما يدل على أن موقف الجهات التنظيمية تجاه الأصول المشفرة يشهد تحولًا هيكليًا.
الخلفية الشخصية لبولتي تضيف معنى معقد لهذه الأخبار. كأكبر شركة بناء منازل في الولايات المتحدة، يُعتبر بولتي من الجيل الثالث للعائلة المالكة لشركة بولتي للبناء، وهو وريث لعائلة عقارية مثل الرئيس ترامب، كما أنه واحد من أوائل المسؤولين الفيدراليين المؤيدين للعملات المشفرة بين المقربين من ترامب. في عام 2019، دعا عبر وسائل التواصل الاجتماعي إلى التنمية الخيرية للأصول المشفرة وكشف عن امتلاكه لبيتكوين وسولانا بكميات كبيرة. وقد استثمر في أصول عالية التقلب مثل GameStop وMarathon Digital، وعلى عكس السياسيين العاديين، يبدو أن استثماراته تتماشى بشكل أكبر مع صورة "Degen". بالنظر إلى "سيرته المشفرة" السابقة، يبدو أنه يأمل في إدخال الأصول المشفرة في نظام شراء المنازل في أمريكا وليس مجرد نزوة.
! [رهون البيتكوين العقارية ، محيط أزرق جديد بقيمة 6.6 تريليون دولار])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e273d68bf4463d64fbb3393829ddec7.webp(
الانقسامات الداخلية في الحكومة
من ناحية أخرى، توجد انقسامات واضحة داخل الحكومة. كشفت ProPublica في مارس أن وزارة الإسكان والتنمية الحضرية الأمريكية )HUD( تستكشف أيضًا استخدام العملات المستقرة وتقنية blockchain لتتبع أموال المساعدة السكنية الفيدرالية، وكشف مسؤول في HUD أن المحرك وراء خطة blockchain هو إيرفينغ دينيس )Irving Dennis(، الذي يشغل منصب نائب المدير المالي الأول الجديد في HUD، وكان شريكًا في شركة الاستشارات العالمية Ernst & Young.
على عكس "GSE" شبه الرسمية مثل فاني ماي وفريدي ماك التي تشرف عليها FHFA، فإن جيلماي التي تشرف عليها HUD هي وكالة حكومية 100%. لذلك، فإن المناقشات حول هذا الأمر أكثر دقة، وقد واجه الاقتراح معارضة شديدة داخليًا، حيث اعتبره بعض الأشخاص أنه قد يؤدي إلى أزمة الرهن العقاري الثانوية مثل عام 2008، حتى أن بعض المسؤولين وصفوه بأنه "كأنك تستخدم عملة لعبة مونوبولي لتوزيع الأموال". تشير مذكرة داخلية إلى أن HUD ليست مفتقرة إلى قدرات التدقيق وتتبع تدفقات الأموال، وأن إدخال البلوكشين والمدفوعات المشفرة لا يزيد فقط من التعقيد، بل قد يؤدي أيضًا إلى تقلبات في قيمة الأموال المساعدة وحتى مشكلات تتعلق بالامتثال.
حالياً، منصات مثل Milo Credit وFigure Technologies تقدم منتجات قروض عقارية مرهونة ببيتكوين. لكن بسبب عدم قدرتها على تحويل القروض إلى أوراق مالية لبيعها إلى فاني ماي وفريدي ماك، فإن أسعار الفائدة على القروض مرتفعة والسيولة محدودة. ولكن بمجرد إدراج بيتكوين في نظام ضمان القروض العقارية الفيدرالي، لن يؤدي ذلك فقط إلى خفض أسعار الفائدة على القروض، بل يعني أيضاً أن حاملي العملة يمكنهم إطلاق تأثير الرافعة المالية، من "HODL" إلى "بناء تخصيص الأصول الأسرية في أمريكا".
بالطبع، لا يمكن تجاهل المخاطر. كما حذر المسؤول السابق في SEC، كوري فريير، بمجرد إدخال الأصول المشفرة غير المستقرة في نظام الرهن العقاري الذي تضمنه FHA والذي تبلغ قيمته 1.3 تريليون دولار، فإن أي حدث بفقدان القيمة السوقية قد يؤدي إلى صدمة نظامية. كما صرحت الأكاديمية القانونية هيلاري ألين بشكل صارخ بأن دفع التغيير التكنولوجي قسراً على الفئات الأكثر ضعفاً كأرض تجارب هو أمر خطير للغاية.
تتمثل جوهر هذه الخلافات في ما إذا كانت الولايات المتحدة مستعدة لإدخال البيتكوين رسميًا في النظام المالي العام ك"استثمار بديل". بينما يتجه بحث FHFA نحو السماح لحاملي البيتكوين باستخدام رصيد البيتكوين مباشرة لتلبية متطلبات الدفعة المقدمة أو احتياطي رأس المال، فإن معناه العميق يكمن في أنه للمرة الأولى، تمنح الأصول اللامركزية تأثير "الرفع العقاري". من ناحية أخرى، فإن تقلب الأصول المشفرة يجعلها تواجه صعوبات طبيعية في تقدير القيمة واحتساب المخاطر عند استخدامها ك"أصل احتياطي"، وفي حالة تقلب سعر البيتكوين بشكل حاد، فإن السماح باستخدامه في تقييم القروض العقارية يتضمن قضايا تتعلق بالرقابة المالية، وإدارة السيولة، وحتى استقرار النظام.
! [رهون البيتكوين العقارية ، محيط أزرق جديد بقيمة 6.6 تريليون دولار])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-30bd75b31d71a5229b017372f6ac7bdd.webp(
ما هي القواعد التي وضعتها تعليمات FHFA الجديدة؟ كيف كان المقيمون في الولايات المتحدة يقترضون باستخدام العملات المشفرة قبل ذلك؟
نظرًا للدروس المؤلمة من أزمة الرهن العقاري الثانوية في عام 2008، فإن تقييم قروض الإسكان الحالية في الولايات المتحدة يفرض قيودًا صارمة على الامتثال للأصول. أي أن المقترضين الذين يمتلكون عملات مشفرة يجب أن يقوموا أولاً بتحويلها إلى دولارات، ويجب أن تُودع في حساب مصرفي خاضع للتنظيم في الولايات المتحدة لمدة 60 يومًا قبل أن تُعتبر "أموال ناضجة" ضمن التقييم. ومن الواضح أن الاتجاه الذي طرحه بولتي يهدف إلى تجاوز هذا الحاجز الإجرائي.
تطلب هذه الأمر الرسمي، وهو القرار رقم 2025-360، من عملاقي الرهن العقاري اعتبار العملات المشفرة أصولًا فعالة لتنويع ثروة المقترضين. حتى الآن، كانت العملات المشفرة مستبعدة من تقييم مخاطر الرهن العقاري، حيث نادرًا ما يقوم المقترضون بتحويل أصولهم الرقمية إلى دولارات قبل انتهاء القرض. يتطلب هذا التوجيه من فاني ماي وفريدي ماك وضع مقترحات لتضمين العملات المشفرة في احتياطيات المقترضين في تقييم مخاطر الرهن العقاري للمنازل الفردية. بالإضافة إلى ذلك، ينص هذا التوجيه على أنه يجب على الشركات حساب حيازات العملات المشفرة مباشرةً دون الحاجة إلى تحويلها إلى دولارات.
وضعت هيئة التمويل الفيدرالية للإسكان ) FHFA ( "إرشادات" واضحة حول أي العملات المشفرة تتوافق مع معايير النظر. يجب أن تكون الأصول الصادرة عن البورصات الخاضعة للتنظيم الأمريكي ومتوافقة تمامًا مع القوانين ذات الصلة مؤهلة. بالإضافة إلى ذلك، يجب على الشركات تضمين تدابير تخفيف المخاطر في التقييم، بما في ذلك التعديلات حسب تقلبات سوق العملات المشفرة المعروفة، وأيضًا تخفيض المخاطر بشكل مناسب بناءً على نسبة احتياطي العملات المشفرة التي يحتفظ بها المقترض.
قبل تنفيذ أي تغييرات، يجب على الشركات تقديم مقترحاتها إلى مجلس إدارتها للموافقة. بعد موافقة مجلس الإدارة، يجب تحويل الاقتراح إلى الوكالة الفيدرالية لإدارة الإسكان )FHFA( للمراجعة والتفويض النهائي. تتماشى قرارات الوكالة الفيدرالية لإدارة الإسكان مع الممارسات الأوسع التي تعترف بها الحكومة الفيدرالية للعملات المشفرة في العمليات المالية، وتتفق مع تصريحات بولتي "استجابة لرؤية الرئيس ترامب لجعل أمريكا عاصمة العملات المشفرة في العالم"، حيث تعكس صدور هذا التوجيه التزامها بوضع الولايات المتحدة كولاية رائدة في تطوير العملات المشفرة.
! [رهن البيتكوين العقاري ، محيط أزرق جديد بقيمة 6.6 تريليون دولار])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-abe8a665b3e8cc81426dcf1c4ed27fd2.webp(
ماذا يعني ذلك بالضبط؟
كما هو معروف، فإن منطق استخدام الأصول ذات السيولة العالية كضمان لتبادل الأصول ذات السيولة المنخفضة هو منطق قائم، لكن عملة البيتكوين تقع في نقطة مركزية لمصالح متعددة الأبعاد. عندما يتم الاعتراف بها فعليًا كأصل لضمان القروض المرهونة في الولايات المتحدة، فإن "نفوذها" قد لا يقل عن قوة "مشروع قانون احتياطي البيتكوين" الذي قدمه ترامب قبل توليه المنصب، وسيكون لهذا التأثير تبعات لا تقتصر على مجموعة واحدة، بل ستؤثر على العديد من الأطراف مثل الشعب الأمريكي والمؤسسات المالية والدوائر الحكومية.
! [رهن البيتكوين العقاري ، محيط أزرق جديد بقيمة 6.6 تريليون دولار])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2d3d1dfc612310472761cf6e97362396.webp(
كم عدد الأمريكيين الذين سيستخدمون بيتكوين ل"شراء منزل"، وكم يمكن أن "يوفروا" من المال باستخدام بيتكوين كوسيط؟
قال Daryl Fairweather ، كبير الاقتصاديين في شركة Redfin الأمريكية للعقارات: "نظرًا لتوفر الوقت وافتقار طرق الإنفاق المثيرة ، بدأ العديد من الناس في تداول العملات المشفرة خلال فترة الوباء. تحول بعض هذه الاستثمارات إلى فقاعات ، ولكن في نفس الوقت جعل ذلك بعض الأشخاص يحققون ثروات ضخمة أو على الأقل يكسبون ما يكفي لدفع مقدمات المنازل."
تقرير مستهلكي العملات المشفرة لعام 2025 من Security.org، حوالي 28٪ من البالغين الأمريكيين ) حوالي 65 مليون شخص ( يمتلكون العملات المشفرة، حيث تشكل الأجيال Z والميلينيالين نسبة مرتفعة، حيث يمتلك أكثر من نصفهم أو امتلكوا أصولًا مشفرة. وبسبب الحصة المتزايدة للميلينيالين وجيل Z في سوق العقارات الأمريكي، قد تصبح الأصول المشفرة وسيلة شائعة للدفع عند شراء المنازل.
لقد أجرت RedFin في عام 2021 دراسة توعوية، حيث قامت بتكليف شركة Lucid البحثية بتحديد عينة عشوائية من 1500 مشتري منزل لأول مرة، وكان من بين الإجابات على سؤال "كيف قمت بجمع أموال الدفعة المقدمة؟" الأكثر شيوعًا هو "من خلال الراتب" )52% (، بينما كانت الإجابات الأقل شيوعًا هي "تبرعات نقدية من العائلة" )12% ( و"السحب المبكر من صندوق التقاعد" )10% (، ومن الجدير بالذكر أن نسبة الأشخاص الذين "باعوا العملات المشفرة لشراء منزل" قد زادت تدريجيًا من 2019 إلى 2021، وبلغت تقريبًا 12% بنهاية عام 2021. وبعد مرور 4 سنوات، ومع انتشار العملات المشفرة، قد تكون هذه النسبة قد زادت بشكل أكبر.
أما بالنسبة لمقدار المال الذي يمكن توفيره، فقد شارك مؤسس People's Reserve CJK في 25 يونيو على وسائل التواصل الاجتماعي Space قصة صغيرة مع المنتج التلفزيوني الذي تم ترشيحه لجائزة إيمي، تيرينس مايكل. في عام 2017، باع 100 عملة بيتكوين لشراء منزل، والآن أصبح هذا المنزل قيمته 500000 دولار، لكن عملات البيتكوين التي باعها أصبحت قيمتها أكثر من عشرة ملايين دولار. ولذلك، أسس People's Reserve، بهدف تمكين المزيد من الناس من الاحتفاظ بالبيتكوين، من خلال الرهن لشراء المنازل.
لذلك نشأت هذه الفرضية: إذا كنت قد اشتريت بيتكوين بقيمة 50000 دولار في عام 2017. بحلول عام 2025، ستصل قيمته إلى 50