تواجه صناعة الأصول الرقمية تحديات في بيئة الرقابة في الولايات المتحدة

في الآونة الأخيرة، أثارت الإجراءات التنفيذية التي اتخذتها هيئتان تنظيميتان رئيسيتان في الولايات المتحدة ضد صناعة الأصول الرقمية اهتمامًا واسعًا. اتخذت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) إجراءات ضد منصتين رئيسيتين للتداول، مما يعكس الخلافات بين الهيئات التنظيمية بشأن تصنيف الأصول الرقمية.

من ناحية، تخطط هيئة الأوراق المالية والبورصات لرفع دعوى ضد منصة تداول كبيرة، متهمة إياها بانتهاك قوانين الأوراق المالية. تعتقد هيئة الأوراق المالية والبورصات أن الأصول الرقمية تندرج تحت فئة الأوراق المالية، وينبغي أن تخضع لرقابتها. من ناحية أخرى، تتهم لجنة تداول العقود الآجلة للسلع منصة تداول رائدة أخرى ومؤسسها بانتهاك قوانين تداول السلع، حيث تعتبر بعض العملات الرقمية الشائعة سلعًا.

إن اختلاف المواقف التنظيمية هذا يجعل بيئة عمل شركات الأصول الرقمية أكثر تعقيدًا. منذ حدوث انهيار منصة تداول معينة في نوفمبر 2022، اتخذت هيئتان تنظيميتان مواقف أكثر نشاطًا وحتى عدائية تجاه صناعة التشفير، من خلال اتخاذ إجراءات قانونية للمطالبة بالسلطة القضائية الخاصة بهما.

قال ميك مولفاني، رئيس موظفي البيت الأبيض السابق ومستشار لمنصة امتثال معينة: "إذا كان الناس يريدون معرفة ما هو الموقف في بداية العام، الآن يعرفون أن ذلك عدائي. أعتقد أن تلك الحادثة لم تكن السبب، بل كانت ذريعة."

منذ بداية هذا العام، بدأت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) سلسلة من الدعاوى القضائية ضد شركات الأصول الرقمية والأفراد في الولايات المتحدة. تشمل هذه الإجراءات اتهام منصة تداول معينة ومقرضي الأصول الرقمية بتقديم خدمات إصدار أوراق مالية غير مسجلة، والتوصل إلى تسوية مع منصة تداول أخرى تطلب منها وقف خدمة معينة، بالإضافة إلى اتهامات ضد عدد من المشاهير بسبب "الترويج غير القانوني" لعملات رقمية دون الكشف عن تعويضاتهم.

يعتقد مولفاني أن لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تُظهر "قوتها" من خلال إجراءات إنفاذ القانون لتعزيز مطالبها في هذه الصناعة، لكن هذه الممارسة فقدت عدالتها. حتى داخل لجنة الأوراق المالية والبورصات، هناك انقسامات حول كيفية التعامل مع الأصول الرقمية. عارضت المفوضة في لجنة الأوراق المالية والبورصات هيستر بيرس علانية عدة إجراءات مرتبطة بالتشفير، داعيةً إلى توفير مسار واضح للامتثال.

في الوقت نفسه، ذكرت الدعوى التي رفعتها CFTC بشكل خاص العملات الرقمية الشائعة مثل البيتكوين، والإيثيريوم، واللايتكوين كسلع. قال رئيس CFTC، روستين بنهام، إن هذا يجب أن يكون تحذيرًا لصناعة الأصول الرقمية، حيث إن CFTC لن تتسامح مع أي سلوك يهدف إلى التهرب من القوانين الأمريكية.

في ظل نقص التوجيه التنظيمي الواضح، يتعين على شركات الأصول الرقمية بذل قصارى جهدها للتنبؤ بالشكاوى التي قد تأتي من اتجاهات مختلفة. وقد شبه ديف سييمر، الرئيس التنفيذي لإحدى شركات الاستثمار، هذا الوضع بـ"القيادة على طريق بدون لافتات أو مسارات، ومحاولة معرفة القواعد بناءً على من تم إيقافه".

تشعر شركات الأصول الرقمية بالإحباط بسبب الانتقادات الشديدة للجهات التنظيمية، حيث كانت تحاول التواصل مع الهيئات التنظيمية بحثًا عن قواعد أوضح. وذكر بول غريوال، كبير المستشارين القانونيين في إحدى منصات التداول، أن التفاعل مع هيئة الأوراق المالية والبورصات يشبه أكثر "مونولوجًا أحادي الجانب" بدلاً من الحوار. وأكد أن الشركة لا تسعى للحصول على معاملة خاصة، بل تأمل في أن تكون قادرة على التسجيل والامتثال لمعايير صارمة.

يعتقد المتخصصون في الصناعة أن الحل الأفضل هو أن يضع الكونغرس الأمريكي تشريعات شاملة للأصول الرقمية. على الرغم من أن الاتحاد الأوروبي وبعض الدول تتخذ إجراءات بسرعة، إلا أن الولايات المتحدة متخلفة في هذا الصدد. يتوقع مولفاني أنه من غير المحتمل أن يتم تمرير تشريعات شاملة للأصول الرقمية هذا العام قبل الانتخابات الرئاسية لعام 2024.

قد تؤدي عدم اليقين في البيئة التنظيمية إلى مغادرة شركات الأصول الرقمية للولايات المتحدة. بدأت بعض الشركات بالفعل في إنشاء مقرات لها في الخارج أو التخطيط لإصدارات خارجية من منصات التداول. كما تقوم الشركات الصغيرة في مجال الأصول الرقمية بوضع خطط طوارئ، وقد توقفت بعض الشركات حتى عن التوظيف في الولايات المتحدة.

أكدت المفوضة في لجنة الأوراق المالية والبورصات Peirce أن هدف الهيئات التنظيمية يجب أن يكون المساعدة في تحقيق تجارب تقنية آمنة، بدلاً من دفع صناعة التشفير إلى الخارج. ودعت جميع الأطراف إلى "التحدث كالبالغين"، بدلاً من مجرد مطالبة الشركات بالتسجيل، لأنه لا يعرف أحد فعلاً ما يعنيه ذلك.