تواجه بيئة Aptos مشكلة في إدارة التضخم، واقتراح AIP-119 أثار نقاشاً حاراً في المجتمع

شهدت مجتمع Aptos مؤخرًا جدلًا حادًا بسبب اقتراح AIP-119 الذي يهدف إلى خفض عوائد المراهنة. يقترح الاقتراح تقليل معدل مكافآت المراهنة من حوالي 7% إلى 3.79% على مدار الأشهر الثلاثة القادمة، لتخفيف ضغوط التضخم على APT. يرى المؤيدون أن ذلك خطوة ضرورية لكبح التضخم وتنشيط السيولة في النظام البيئي، بينما يخشى المعارضون أن يؤدي ذلك إلى إضعاف الأساس اللامركزي للشبكة، وحتى قد يتسبب في تدفق الأموال خارجًا.

أشار مؤيدو الاقتراح إلى أن خفض مكافآت التخزين لا يمكنه فقط تخفيف تضخم APT بسرعة، بل يمكنه أيضًا تشجيع المستخدمين على استثمار الأموال في أنشطة DeFi الأخرى على السلسلة، بدلاً من الاعتماد فقط على التخزين السلبي. ومع ذلك، لا يمكن تجاهل الأصوات المعارضة. يشعر البعض بالقلق من أن تقليص مكافآت التخزين بشكل كبير سيؤثر بشكل خطير على المدققين الصغار، مما قد يؤدي إلى اضطرارهم للخروج من الشبكة بسبب عدم قدرتهم على تغطية تكاليف التشغيل، مما يضعف بشكل غير مباشر درجة لامركزية Aptos.

تشير التحليلات إلى أن العائدات المخفضة على الرهن قد تفتقر إلى التنافسية، مما يجعلها غير جذابة مقارنة بسلاسل مثل Cosmos. قد يؤدي هذا إلى تحويل بعض المستثمرين لأموالهم إلى شبكات أخرى، مما يؤثر على TVL و السيولة في Aptos. في الوقت نفسه، قد تؤدي العوائد المنخفضة على الرهن أيضًا إلى تقليل جاذبية بروتوكولات DeFi الخاصة بـ Aptos لمزودي السيولة.

في الواقع، توجد مشكلات حوكمة مماثلة في سلاسل الكتل الأخرى التي تعتمد على إثبات الحصة (PoS). على سبيل المثال، قدمت سولانا في السابق اقتراحًا مشابهًا، في محاولة للحد من تضخم الشبكة من خلال خفض عائدات المدققين، لكن تم رفضه في النهاية. وهذا يعكس صعوبة التنافس على المصالح في حوكمة سلاسل الكتل، وخاصةً في آلية إثبات الحصة.

مقارنة بين استراتيجيات التحكم في التضخم لعدد من سلاسل الكتل PoS الرئيسية:

1. تعتمد Solana نموذج تضخم متناقص سنويًا، بقيمة أولية تبلغ 8٪، وتنخفض بنسبة 15٪ كل عام، وهي حاليًا حوالي 4.58٪. نسبة التثبيت حوالي 65٪.

2. قامت Sui بتحديد سقف صلب قدره 100 مليار SUI، ومعدل عائد التخزين منخفض (2.3% ~ 2.5%)، ومعدل التخزين حوالي 76.73%.

3. تصل عوائد staking في Cosmos إلى 14.26%، ومعدل staking حوالي 59%، لكن سعر رمز ATOM مستمر في الانخفاض.

4. أثبتت الإيثريوم أنها حققت انكماشًا من خلال التحول إلى PoS وإلغاء الرسوم الأساسية، ولكنها لم تؤدِ إلى ارتفاع كبير في أسعار الرموز.

حتى الآن، لا يوجد أي سلسلة كتل PoS يمكنها حل التوازن بين معدل التضخم ومعدل المشاركة في الشبكة بشكل مثالي. بالنسبة لـ Aptos، عند التفكير في "تخفيض" من خلال AIP-119، يجب أيضًا مراعاة التأثير المحتمل على نظام التحقق ولامركزية الشبكة.

بالمقارنة مع خفض المكافآت بشكل جذري، قد ينبغي على Aptos في المرحلة الحالية التركيز أكثر على كيفية تعزيز نشاط الشبكة وجذب المشاريع عالية الجودة، لبناء نظام بيئي مزدهر ومستدام. قد يكون هذا هو العامل الرئيسي الذي يدعم القيمة طويلة الأجل لـ APT. بعد كل شيء، القيمة الإجمالية المقفلة لـ Aptos تبلغ حاليًا 11 مليار دولار، مما يضعها في المرتبة الحادية عشرة بين سلاسل الكتل العامة، كما أن البيانات العامة لا تزال لديها مجال للتحسين. عدد المدققين في الشبكة هو 149، وعدد العقد الكاملة 495، وهذه الأرقام ليست مرتفعة جدًا.

بناءً على ما سبق، تواجه Aptos معضلة بين التوفير وفتح المصادر في إدارة التضخم. كيف تجد توازنًا بين السيطرة على التضخم والحفاظ على حيوية الشبكة سيكون التحدي الرئيسي لتطور Aptos في المستقبل.