الولايات المتحدة تخطط لإصدار قانون العملة المستقرة، وقد تتأثر بعض المشاريع

انهار نظام عملة مستقرة Terra/UST، وبعد ذلك زادت الولايات المتحدة من力度 في تنظيم العملات المستقرة. مؤخرًا، وردت أنباء تفيد بأن مجلس النواب الأمريكي بصدد إعداد مشروع قانون يتعلق بالعملات المستقرة، والذي يتضمن فرض حظر على عملات مستقرة خوارزمية مماثلة لتيرا USD (UST).

وفقًا لمسودة القانون، سيتم اعتبار إصدار أو إنشاء "عملة مستقرة مدعومة داخليًا" سلوكًا غير قانوني. يشمل هذا التعريف العملات المستقرة التي يمكن تحويلها أو استردادها أو إعادة شرائها بقيمة نقدية ثابتة، وتعتمد على أصل رقمي آخر من نفس المنشئ للحفاظ على السعر الثابت.

"العملة المستقرة المدعومة داخلياً" تشير عادةً إلى الآلية التي يتم من خلالها إصدار العملة المستقرة باستخدام ضمانات أنشأها المصدر (مثل الرموز الحاكمة). قد تؤدي هذه النموذج إلى ارتفاع أسعار الضمانات وكمية إصدار العملة المستقرة خلال السوق الصاعدة، بينما في السوق الهابطة يمكن أن يؤدي التصفية إلى حلقة موت، وفشل Terra/UST هو مثال نموذجي لذلك.

以下是几种可能受到影响的 عملة مستقرة 类型：

1. من نوع الضمان الزائد: مثل sUSD من Synthetix، حيث يتم استخدام رمز الحوكمة الخاص بالمشروع SNX كضمان، مع معدل ضمان يبلغ 400% لإصدار عملة مستقرة. على الرغم من وجود درجة عالية من الأمان، إلا أنه قد يتوافق مع تعريف "عملة مستقرة مدعومة داخليًا".

2. آلية مشابهة لـ Terra: مثل USDN من بروتوكول Neutrino، آليته مشابهة لـ Terra، وقد تواجه مخاطر تنظيمية. يمكن للمستخدمين قفل رمز WAVES بقيمة 1 دولار لصك 1 USDN، أو استرداد 1 USDN مقابل 1 دولار من WAVES.

3. بعض العملات المستقرة الخوارزمية: مثل Frax، على الرغم من أن نسبة الضمان الحالية تصل إلى 92.5%، إلا أن المخاطر لا تزال منخفضة نسبيًا، لكن آليتها قد تتماشى مع تعريف الحظر الوارد في القانون. خلال عملية سك Frax، يتم استخدام USDC كضمان، بالإضافة إلى استخدام FXS لتمثيل الجزء الخوارزمي.

بالنسبة للعملات المستقرة المدعومة بالعملات التقليدية، يوفر مشروع القانون هذا قنوات إصدار قانونية. يمكن للبنوك أو اتحادات الائتمان إصدار عملاتها المستقرة الخاصة تحت إشراف الجهات التنظيمية المعنية. كما يوجه مشروع القانون الاحتياطي الفيدرالي لوضع إجراءات لمراجعة طلبات المصدرين غير المصرفيين. قد يواجه أي إصدار للعملات المستقرة دون موافقة عقوبة تصل إلى خمس سنوات في السجن وغرامة تصل إلى مليون دولار.

من الجدير بالذكر أن بعض العملات المستقرة التي يتم رهنها بشكل أساسي بأصول لامركزية مثل ETH (مثل DAI من MakerDAO وLUSD من Liquity) يبدو أنها لا تنتمي حاليًا إلى فئة العملات المستقرة المدعومة داخليًا، لكن مشروعيتها لا تزال بحاجة إلى مزيد من التوضيح.

ما زال هذا القانون في مرحلة المسودة، ومن الممكن أن يتم مناقشته في أقرب وقت الأسبوع المقبل، ولا يزال من الممكن أن يتغير محتواه. قبل أن يصبح ساري المفعول رسميًا، يجب أن يمر بسلسلة من الإجراءات. يجب على المشاركين في السوق متابعة الشكل النهائي للقانون وتأثيراته المحتملة عن كثب.