مراجعة السوق الأسبوعية للأحداث الساخنة من 6.3 إلى 6.7: تحليل إصدار العملة Pump.Fun والسياسة الجديدة الكورية

شهدت سوق العملات المشفرة هذا الأسبوع حركة تقلبات عامة، حيث كانت الانخفاضات بعد الارتفاعات هي السائدة. من ناحية العوامل الإيجابية، شهدت رموز النظام البيئي لأحد منصات التداول ارتفاعاً عاماً بسبب أنشطة ترويج السيولة، وأشارت المكالمة بين ترامب وشي جين بينغ إلى إشارات للسلام، كما أن أداء Circle في الاكتتاب كان لافتاً. تركزت التأثيرات السلبية بشكل رئيسي على مشكلة رسوم الاستيراد على الحديد، وكذلك النزاع بين ترامب وماسك، في حين أن خفض الفائدة لم يتحقق بعد. ستتناول هذه المقالة بشكل خاص خطة إصدار العملة من Pump.Fun بالإضافة إلى اتجاهات السياسات المشفرة في كوريا الجنوبية وسنغافورة.

واحدة، خطة إصدار العملة Pump.Fun

مؤخراً، تشير الأخبار إلى أن Pump.fun تخطط لبيع رموز بقيمة 1 مليار دولار بتقييم 4 مليارات دولار، موجهة للجمهور والمستثمرين في القطاع الخاص، وقد تصدر في غضون أسبوعين. أثار هذا الخبر نقاشاً واسعاً في السوق.

1.背景 إصدار العملة

• تغيرات سيولة السوق

في أوائل عام 2025، أدت حدثان كبيران لإصدار العملة الميمية إلى سحب السيولة من السوق بسرعة. تظهر البيانات أن نسبة الوافدين الجدد مرتفعة، ولكنها في الوقت نفسه أثارت الذعر في السوق، مما أدى إلى انخفاض السيولة الإجمالية.

• تزايد المنافسة

تحدت الهيمنة التي تتمتع بها Pump.Fun في مسار الميم على سولانا، إذ انخفضت حصتها في السوق من 98% إلى 56.2% بشكل حاد. المنصات الناشئة تلتهم حصتها في السوق بسرعة.

• تراجع موجة الميم وانخفاض الإيرادات

انخفض حجم التداول على Pump.fun من 118.9 مليار دولار في يناير 2025 إلى 25.1 مليار دولار، بانخفاض وصل إلى 79%. كانت إيرادات المنصة في مايو 46.6 مليون دولار، بانخفاض قدره 42.85% عن 137 مليون دولار في يناير.

2. تحليل التقييم

منذ أن تم إطلاق Pump.Fun في مارس 2024، بلغت الإيرادات التراكمية ما يقرب من 700 مليون دولار. وباحتساب تقييم يبلغ 4 مليارات دولار وإيرادات سنوية تبلغ حوالي 440 مليون دولار، فإن نسبة P/S تبلغ 9.1، والتي تقع ضمن النطاق المعقول (5-20)، ولكن لا يزال هناك خطر مرتفع.

اثنان، اتجاهات سياسة الرقابة

1. سياسة العملات الرقمية للرئيس الكوري الجديد

الرئيس الكوري الجديد لي جاي-مينغ يَعِد بدفع تطوير سوق العملات المشفرة:

• دعم قانونية صندوق الاستثمار المتداول في البتكوين والعملات المشفرة
• تخطط لإصدار عملة مستقرة مرتبطة بالوين الكوري
• توجيه الهيئات الحكومية لتخصيص الأصول المشفرة
• تحسين بيئة الرقابة، وتقليل عبء الاستثمار

2. سنغافورة تعزز تنظيم التشفير

ستقوم سلطة النقد في سنغافورة ( MAS ) بتنفيذ تنظيمات أكثر صرامة للعملة المشفرة:

• يجب على مقدمي خدمات التشفير الذين لم يحصلوا على ترخيص DTSP التوقف عن تقديم الخدمات للعملاء الأجانب قبل 30 يونيو 2025
• تعريف "مكان العمل" و "خدمات الرموز الرقمية" بشكل واسع
• لا توجد فترة انتقالية، معايير الموافقة صارمة
• قد يؤثر على مكانة سنغافورة كمركز للابتكار في Web3

3. جي بي مورغان يقبل بيتكوين ETF كضمان

تخطط جي بي مورغان للسماح للعملاء باستخدام صندوق تداول بيتكوين كضمان للقروض، وهذه الخطوة قد:

• تعزيز الخصائص المالية لعملة البيتكوين
• زيادة استخدام رأس المال وطلب السوق
• تعزيز الاعتراف بالأصول المشفرة في المؤسسات المالية الرئيسية

تعكس هذه التغييرات في السياسات التطور المستمر للبيئة التنظيمية للعملات المشفرة على مستوى العالم، حيث تسعى الدول إلى تحقيق التوازن بين الابتكار ومراقبة المخاطر. يجب على المشاركين في السوق متابعة توجهات السياسات عن كثب، وتعديل استراتيجياتهم في الوقت المناسب للتكيف مع المشهد التنظيمي المتغير.