قانون GENIUS الذي يوشك الكونغرس الأمريكي على تمريره لن يؤثر فقط بشكل عميق على سوق العملات المستقرة الذي تبلغ قيمته مئات المليارات، بل قد يجلب أيضًا ثورة شاملة في مجال التمويل اللامركزي (DeFi) بطريقة غير متوقعة.

هذا القانون المهم الذي تم التحضير له منذ فترة طويلة يوفر في الظاهر وضعًا قانونيًا للعملة المستقرة، وي要求 أن تكون العملات المستقرة المتوافقة مدعومة بالكامل بالنقد وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل التي تستحق خلال 93 يومًا. تهدف هذه الخطوة إلى ربط احتياطيات الأموال في مجال العملات الرقمية بشكل قوي بإطار السياسة النقدية الأمريكية، مما يبدو أنه يجلب الأمل في وضوح التنظيم للصناعة.

ومع ذلك، فإن تأثير هذا القانون لا يقتصر على ذلك. حيث تشير أشد بنوده إلى وظيفة زيادة قيمة العملات المستقرة، وتحظر بشكل واضح العملات المستقرة من تقديم أي شكل من أشكال الفائدة أو العائد. هذه القاعدة تعلن فعليًا نهاية "العملات المستقرة ذات العائد". على مدى فترة طويلة، حاولت مجال التمويل اللامركزي البحث عن توازن بين "استقرار القيمة" و"زيادة القيمة الخفية"، وقد تحطمت الأوهام التي كانت تتجول في منطقة تنظيمية رمادية، الآن بوضوح من خلال تعريف قانون "GENIUS".

العملية التي قامت بها الحكومة تهدف ظاهريًا إلى حماية النظام المصرفي التقليدي. إذا تم السماح للعملات المستقرة بكسب الفائدة، فقد يؤدي ذلك إلى تحويل ودائع كبير، مما يهدد أساس الاقتصاد الحقيقي (خصوصًا قروض الشركات الصغيرة والمتوسطة). من خلال الحفاظ على خاصية "الفائدة الصفرية" للعملات المستقرة، يهدف إلى الحفاظ على استقرار نظام الائتمان الحالي.

لكن الهدف الأعمق هو التساؤل عن المنطق الأساسي للتمويل اللامركزي. وقد اعتُبر النموذج السابق الذي يدمج العائدات سراً في العملات المستقرة، بينما يكون الحديث عن المخاطر غامضاً، بمثابة خطر نظامي محتمل. إن صدور قانون "GENIUS" يمثل علامة على أن الهيئات التنظيمية بدأت تأخذ هذه المشكلة على محمل الجد وتسعى لحلها.

قد يؤدي تنفيذ هذا القانون إلى تغييرات كبيرة في نظام DeFi البيئي. فهو لن يعيد تشكيل مشهد سوق عملة مستقرة فحسب، بل قد يدفع الصناعة بأكملها نحو اتجاه أكثر شفافية وامتثالاً. على الرغم من أن هذا قد يطرح تحديات لبعض مشاريع DeFi، إلا أن هذا التغيير قد يساعد على المدى الطويل في بناء نظام مالي تشفير أكثر قوة واستدامة.