عملاق صناعة الأوراق المالية يدخل مجال الأصول الرقمية: طريق الابتكار لشركة وساطة قديمة

في 13 يونيو 2025، أجرى مؤسس وسيلة الإعلام المالية مقابلة حصرية مع مسؤول أعمال الأصول الرقمية في إحدى شركات الأوراق المالية المعروفة. هذا المسؤول، الذي يُعتبر الجيل الثالث من ورثة الشركة العائلية، واصل الجينات المالية للشركة التي تمتد لـ 54 عامًا، واستطاع بفضل روحه الابتكارية وإصراره على الالتزام بالامتثال، أن يفتح آفاقًا جديدة في مجال الأصول الرقمية. عبّر عن شعوره بالرسالة المتمثلة في إعادة سيولة الأموال إلى هونغ كونغ من خلال المنتجات الابتكارية. من الدروس المستفادة من تجربته الشخصية إلى رؤيته الفريدة حول توكنية الأصول والعملات المستقرة، أظهر هذا المسؤول الإمكانات الهائلة لدمج المالية التقليدية مع الأصول الرقمية. رسمت إجاباته الصريحة والعملية صورة لمبتكر في الصناعة يتمتع برؤية واضحة وأقدام راسخة على الأرض. لم تكشف هذه المحادثة عن قصة تحول الشركة فحسب، بل أضافت أيضًا توقعات لمستقبل هونغ كونغ كمركز عالمي للأصول الرقمية.

تأسست هذه الشركة الوسيطة القديمة منذ عام 1971، ومنذ ذلك الحين مرت ب54 عامًا من التحديات، وأصبحت معيارًا في السوق المالية في هونغ كونغ. اليوم، تعيد تشكيل نفسها بهوية وسيط للأصول الرقمية، حيث تجاوز حجم التداول 100 مليار دولار هونغ كونغي، لتصبح رائدة بين الوسطاء المرخصين في هونغ كونغ. تكشف المحادثة التالية كيف تسعى الشركة لتحقيق التوازن بين التقليدية والابتكار، بالإضافة إلى آفاق تطوير سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ.

س: لقد تجاوز حجم معاملات الأصول الرقمية لشركتكم مؤخرًا 100 مليار دولار هونج كونج، مما جعلها الأولى بين شركات الوساطة المرخصة في هونغ كونغ. ماذا تعتقد أن الشركة تميزت به من مزايا فريدة لتبرز؟ وما هي المجالات التي لا تزالون تعملون على تحسينها؟

الإجابة: نحن قادرون على أن نكون في المرتبة الأولى من حيث حجم التداول، وذلك بفضل ثلاث مزايا رئيسية. أولاً، لدينا رخصة رائدة. في 24 نوفمبر 2023، كنا أول شركة سمسرة تحصل على موافقة هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ لبدء التداول بالتجزئة في الأصول الرقمية، مما منحنا ميزة السبق في السوق، متقدمين على المنافسين من 6 إلى 8 أشهر. ثانياً، خبرتنا المالية التي تمتد لأكثر من 54 عاماً في هونغ كونغ تمنحنا فهماً عميقاً للأنظمة واللوائح، مما يمكننا من إطلاق منتجات مبتكرة بسرعة، مثل تسليم البيتكوين الفعلي، وطرح صناديق البيتكوين المدعومة بالعملات المستقرة، بالإضافة إلى مشاريع توكين الأصول، والمنتجات الهيكلية للأصول الافتراضية. ثالثاً، نحن نعتبر أنفسنا سمسار للأصول الرقمية، وقد استثمرنا مبالغ ضخمة في شراء فرق تقنية، مما سمح لنا بتطوير المنتجات بشكل مستقل، وتحرير أنفسنا من قيود الاستعانة بمصادر خارجية، مما يزيد من سرعة التطوير. من بين أكثر من 600 شركة سمسرة في هونغ كونغ، يعتمد أكثر من نصفها على أنظمة الاستعانة بمصادر خارجية، مما يحد من الابتكار، بينما تعتبر قدرتنا التقنية الداخلية هي المنافسة الأساسية.

فيما يتعلق بفرص التحسين، لا تزال فئات منتجات الأصول الرقمية في هونغ كونغ قليلة، حيث يتركز النشاط حاليًا على التداول الفوري. نحن نعمل على إطلاق منتجات هيكلية، وإقراض، وتداول خارج البورصة وغيرها من الأنشطة الجديدة، لإثراء النظام البيئي، مما يسمح بترك الأموال في هونغ كونغ بدلاً من مجرد أنشطة الإيداع والسحب.

س: استنادًا إلى المعلومات التي حصلتم عليها، ما هي الخصائص التي تميز مستخدمي الأصول الرقمية مقارنة بمستخدمي الأوراق المالية التقليدية؟ وما مدى التداخل بينهما؟

الإجابة: عملاؤنا الرئيسيون هم عملاء ذوو قيمة صافية متوسطة إلى عالية من آسيا تتراوح أعمارهم بين 30 إلى 45 عامًا، حيث يمثل العملاء التقليديون وعملاء الأصول الرقمية النصف لكل منهما. غالبًا ما يكون العملاء التقليديون من كبار التنفيذيين في الشركات المساهمة أو المكاتب العائلية، ويفضلون الامتثال والأمان؛ أما عملاء الأصول الرقمية الأصليون فيشملون المعدنين وعشاق الأصول الرقمية، وهم أكثر حساسية لتقلبات السوق. بلغ العدد الإجمالي للعملاء النشطين في الأصول الافتراضية خمسة أرقام، مع التركيز على هونغ كونغ وجنوب شرق آسيا. تبلغ نسبة التداخل بين الفئتين حوالي 50٪، حيث بدأ العملاء التقليديون يقبلون الأصول الرقمية، بينما بدأ عملاء الأصول الرقمية الأصليون أيضًا في النظر إلى خدمات إدارة الثروات لدينا. نحن أشبه بالبنك الخاص، نقدم منتجات مخصصة لتلبية احتياجات كلا الفئتين.

س: شركتكم تقبل الأصول الرقمية بسرعة كبيرة، كيف تمكنتم من الاستجابة السريعة ومواكبة السوق في هذا المجال الناشئ؟

الإجابة: الجوهر في الاستجابة السريعة هو الجينات والموارد. إن خبرتنا المالية في هونغ كونغ لمدة 54 عامًا جعلتنا نعتاد على التنظيم، مما يمكننا من تحويل المنتجات المبتكرة إلى متوافقة بسرعة، مثل التواصل مع هيئة الأوراق المالية لطرح مشاريع التسليم الفعلي لعملة البيتكوين أو توكين الأصول. لقد كان انهيار منصة تداول معينة في عام 2022 ضربة كبيرة لي، حيث تكبدت خسارة شخصية هناك، مما جعلني أدرك أهمية المنصات المتوافقة، وهذا دفعنا لتسريع خططنا. بدأنا التخطيط لأعمال الأصول الرقمية في عام 2019، وتم إطلاقها رسميًا في عام 2021، وبعد الحصول على الترخيص في عام 2023، تم الاتصال بسرعة بالبورصات. بالإضافة إلى ذلك، فإن الاستحواذ على فريق التكنولوجيا يمكننا من تطوير المنتجات بأنفسنا، مثل وظيفة إدخال العملة وإخراجها، مما يجعلنا في طليعة السوق.

س: هل يمكن للعملاء في البر الرئيسي استخدام منتج تحويل العملات الخاص بشركتكم؟

الجواب: نطاق خدمات منتجاتنا لدخول وخروج العملات يلتزم بدقة باللوائح التنظيمية لهيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ، وهو موجه أساسًا للعملاء في هونغ كونغ والأسواق الخارجية المؤهلة الأخرى. وفقًا للسياسات الحالية، فإن سكان البر الرئيسي للصين لا يمثلون الفئة المستهدفة للخدمات.

خلال عملية التحقق من هوية العملاء، سنطلب تقديم مستندات الامتثال بما في ذلك إثبات العنوان، وسنجري مراجعة صارمة وفقًا لمتطلبات الجهات التنظيمية. إذا كان لدى أي عميل إثبات إقامة خارج البلاد ويستوفي جميع شروط الامتثال، سنقوم بتقييم الحالة بشكل إضافي، ولكن يجب التأكيد على أن جميع العمليات تتبع القوانين المحلية.

نحن نضع الامتثال في المقام الأول دائمًا، ونستمر في التواصل مع الجهات التنظيمية لضمان أن الأعمال تتماشى مع أحدث الإرشادات.

س: لقد ذكرت أن انهيار منصة تداول معينة أثر عليك كثيرًا، كيف أثر ذلك على عزيمة شركتكم في مجال الامتثال؟

الإجابة: كانت تلك الانهيارات مؤثرة جداً بالنسبة لي. في سبتمبر 2022، كنت قد عدت للتو من Token2049 في سنغافورة، حيث شاركت في أنشطة VIP ذات صلة، ثم حدثت الكارثة. لقد أدت خسارتي الشخصية هذه إلى إدراكي أن الامتثال في عالم الأصول الرقمية ليس عقبة، بل هو حماية. عندما لا يمكن لأحد مساعدتك، تصبح المساءلة على المنصات الملتزمة قانونيًا أكثر أهمية. وقد دفعنا ذلك لتسريع خططنا في مجال الأصول الرقمية، حيث بدأنا التخطيط لذلك منذ عام 2019، وأطلقنا المشروع في عام 2021، وحصلنا على الترخيص في عام 2023. نأمل أن نقدم للعملاء بيئة تداول آمنة وملتزمة قانونياً، لحل مشكلات الائتمان لدى نظرائنا، كما نفعل في التمويل التقليدي.

س: 100 مليار دولار هونج كونج هو معلم مهم، لكن الفجوة لا تزال واضحة مقارنةً بالبورصات التقليدية للتشفير أو DeFi على السلسلة. هل تعتقد أن الوسطاء أو البورصات المتوافقة في المستقبل يمكن أن تنافس بعض منصات التداول الكبيرة؟ هل الامتثال الصارم قيد أم منزل؟

الإجابة: مقارنةً ببعض البورصات غير المتوافقة، فإن عدد فئات المنتجات المتاحة لدى الوسطاء المتوافقين قليل، مما يخلق تحديات في المنافسة. ولكن على المدى الطويل، فإن التنظيم العالمي سيكون أكثر صرامة، وستضطر البورصات غير المتوافقة إما للحصول على تراخيص أو للتطور بشكل متواضع، مما سيقلل من مجال عملها. يفضل المستثمرون المؤسسات الأمن والسلامة القابلة للمساءلة للمنصات المتوافقة، على سبيل المثال، نحن نضمن سلامة رأس المال للمنتجات الهيكلية من خلال هيكل الثقة، حتى لو هرب المصدر، فلن يؤثر ذلك على العملاء. شركتنا المرتبطة تتقدم بطلب للحصول على ترخيص بورصة، وفي المستقبل، مع فتح تنظيم هونغ كونغ للمنتجات المشتقة والإقراض، ستزداد قدرتنا التنافسية. التوافق ليس قيدًا، بل هو مفتاح لدخول الأموال المؤسسية.

س: تعتبر منصة تداول الأصول الرقمية لشركتكم كأول منصة في هونغ كونغ تجمع بين الأسهم والأصول الرقمية، حيث تم استثمار أكثر من عشرة ملايين دولار هونغ كونغي في البحث والتطوير. هل يمكنكم تقديم لمحة عن النقاط الرئيسية في البحث والتطوير؟ وما هي التصاميم الفريدة التي توفر تجربة استخدام مميزة للمستثمرين؟

الإجابة: تركيزنا في البحث والتطوير هو على قدرات التكنولوجيا المستقلة والابتكار المتوافق. نحن نستثمر مبالغ كبيرة لشراء فرق تقنية، وقد حللنا مشكلة بطء استجابة الأنظمة الخارجية وصعوبة الترقية. تشمل النتائج الرئيسية وظائف إدخال وإخراج العملة، وهو الأول من نوعه في هونغ كونغ، ويدعم الامتثال لتداول الأصول الرقمية مثل BTC وETH وLINK وAVAX، ويمكن للمستثمرين المحترفين أيضًا تداول USDT وUSDC وSOL وTON وغيرها من الأصول الرقمية. حاليًا، ندعم سلسلة ERC20 وبعض سلسلة TRC20، وفي المستقبل سنقوم بدعم المزيد من السلاسل حسب دعم البورصة. بالنسبة للمستثمرين، نحن نجمع بين الأسهم والأصول الرقمية، ونقدم تجربة شاملة، مع مستوى عالٍ من الأمان (مثل هيكل الثقة لحماية رأس المال)، وتسهيل عمليات الإيداع والسحب، مما يجعلنا أكثر جذبًا للعملاء ذوي القيمة الصافية المتوسطة إلى العالية مقارنة ببعض المنصات غير المتوافقة.

س: ما هي الجهود التي بذلتها شركتكم في تعليم المستثمرين، وكيف تساعد العملاء على فهم تقلبات سوق الأصول الرقمية؟

الإجابة: سوق الأصول الرقمية متقلب للغاية، ونحن نولي أهمية كبيرة لتعليم المستثمرين. على مدار العام ونصف العام الماضيين، نظمنا على الأقل حدثًا واحدًا في الشهر، مهما كانت الظروف، بما في ذلك الندوات الاستثمارية ولقاءات النقاش، بالإضافة إلى الفعاليات عبر الإنترنت. كلما أطلقنا منتجًا جديدًا أو كان هناك تطورات كبيرة في السوق، نقوم بتنظيم تدريبات داخلية لنقل المعلومات للعملاء. بالإضافة إلى ذلك، نقوم بنشر تقارير السوق شهريًا، لمساعدة العملاء على فهم اتجاهات السوق. نحن أيضًا نتعاون مع الشركات في القطاع، مثل تقديم دورات تدريبية حول التشفير لجمعيات الأوراق المالية، وحتى تطوير دورات شهادات داخلية لتشجيع الفرق والعملاء على التعمق في التعلم. تهدف هذه الجهود إلى تمكين العملاء من الاستثمار بشكل عقلاني ومواجهة تعقيدات سوق الأصول الرقمية.

س: هل ستفكر شركتكم في دمج الأصول الرقمية في المنتجات في المستقبل، أو حتى التوسع إلى DeFi؟

الإجابة: بالتأكيد. إن توكنية الأصول هي الحمض النووي لسوق رأس المال في هونغ كونغ، وقد تعاوننا مع إحدى الشركات التكنولوجية الكبرى في مشروع تبادل الطاقة الخضراء، حيث نعمل كمدير صندوق، من خلال هيكل الصندوق لربط عائدات الأصول الطاقية في البر الرئيسي مع الهيكل في الخارج، بينما يتم إنجاز الجزء القائم على السلسلة بواسطة البورصة المرتبطة والشركاء. نحن متفائلون بشأن ثلاث فئات من توكنية الأصول: الأصول ذات التدفقات النقدية القوية (مثل المنتجات ذات العائد الثابت)، الأصول ذات النمو العالي (مثل الأصول المتعلقة بالملكية الفكرية، توكنية إيرادات شباك التذاكر للأفلام)، والأصول ذات السيولة العالية (مثل الذهب، ائتمان الكربون). حالياً، هناك ثلاثة مشاريع ذات صلة قيد التقدم، واحد منها يخطط لتطوير سوق ثانوية، أو تعويض قيود إدراج الرموز في البورصات من خلال التداول خارج البورصة. ستؤخذ DeFi بعين الاعتبار أيضاً، ولكن يجب استكشافها ضمن إطار الامتثال.

س: هل يمكن لشركتكم الكشف عن تصميم المنتجات الهيكلية التي تخططون لإطلاقها قريباً؟ هل هي موجهة للمؤسسات أم للمستثمرين العاديين؟ كيف يمكن تحقيق التوازن بين العائد المرتفع والمخاطر؟

الجواب: سنقوم هذا الشهر بإطلاق منتجات هيكلية، مثل الاستثمار الثنائي للعملات، حيث يمكن للعملاء إيداع البيتكوين لكسب الفائدة، مشابهة لبيع الخيارات، بفترات قصيرة (من 14 يومًا) وعتبة استثمار منخفضة (100,000 دولار أمريكي)، والمنتجات موجهة للعملاء من المستثمرين المحترفين. يتم ضمان أمان رأس المال من خلال هيكل الثقة، حتى لو هرب المصدر، فلن يؤثر ذلك على العملاء. التصميم يركز على السيولة العالية وأمان الأموال المتوافقة، ومعدل العائد يعتمد على تقلبات السوق، ولكن المخاطر يتم التحكم فيها من خلال التصميم الهيكلي (مثل القفل ضمن نطاق معين)، مما يجعلها أكثر مرونة وأقل تكلفة مقارنة بالصناديق التقليدية.

س: لقد اقترحت تخصيص 5% أو أكثر من الأموال في الأصول الرقمية، هل لا تزال متمسكًا بهذه الرؤية في ظل البيئة الاقتصادية المضطربة الحالية؟ كيف ينبغي للمستثمرين العاديين البدء في استثمار العملات المشفرة واختيار الأصول؟

الإجابة: أظل أؤكد على تخصيص 5% أو أكثر. التنويع في تخصيص الأصول هو المفتاح، فقد حقق العملاء الذين استثمروا في الأصول الرقمية في العام الماضي أرباحًا، حتى مع الاضطرابات في البيئة الكلية الحالية (مثل الصراع في إيران)، لا يزال هناك إمكانيات كبيرة على المدى الطويل. يجب على المستثمرين العاديين أن يقوموا بواجبهم، ويتداولوا بأنفسهم لفهم السوق، ويختاروا بيتكوين كأولوية، أعتقد أنها هي العنصر المرجعي للأصول الافتراضية، والاتجاه أكثر استقرارًا. اختر منصات متوافقة، لضمان أمان الأصول والسيولة.

س: ذكرت أنك تأمل في إعادة السيولة إلى هونغ كونغ من خلال منتجات مبتكرة، ما هي الإجراءات المحددة التي تتخذها شركتكم في هذا الصدد؟

الإجابة: إعادة السيولة إلى هونغ كونغ هي واحدة من أكبر مسؤولياتي. الآن، يقوم سوق الأصول الرقمية في هونغ كونغ بشكل رئيسي بأعمال الإيداع والسحب، وتتسرب الأموال بسرعة. لكي نصبح مركز الأصول الرقمية العالمي، يجب أن يكون لدينا المزيد من المنتجات لجذب الأموال. أطلقنا العديد من المنتجات الرائدة، مثل وظيفة عملة إلى عملة، وتسليم بيتكوين الفعلي، ومشاريع توكين الأصول، بالإضافة إلى المنتجات الهيكلية التي تقبل بيتكوين. في المستقبل، نخطط لإطلاق من 4 إلى 6 منتجات، بما في ذلك المشتقات، والإقراض، والتداول خارج البورصة، وخدمات إدارة الحسابات بتفويض كامل. في الوقت نفسه، تسعى شركتنا التابعة للحصول على ترخيص تبادل، والهدف هو من خلال المنتجات المبتكرة والمتوافقة، إنشاء نظام بيئي كامل للسماح بتدفق الأموال في هونغ كونغ.

س: ما رأيك في العملات المستقرة التي حققت شهرة مؤخرًا؟ هل ستصبح هونغ كونغ "قد استيقظت مبكرًا، ولكنها تأخرت في الوصول" في مجال العملات المستقرة؟

الإجابة: العملات المستقرة لها آفاق واسعة في هونغ كونغ، وأعتقد أنه في المستقبل القريب يمكن استخدامها لتسوية الأسهم والمدفوعات اليومية، مما يحل محل الحلقات الوسيطة، وزيادة الكفاءة وتقليل التكاليف. من المؤكد أن عملة هونغ كونغ المستقرة ستصدر، لكن عملة اليوان الصينية المستقرة لديها إمكانات أكبر، مما يساعد على دولرة اليوان. حاليًا، تترك هونغ كونغ مجالًا للتنظيم بشأن العملات المستقرة، وتدعم تطوير عدة عملات مستقرة مرتبطة بالعملات الوطنية، على عكس الولايات المتحدة التي تطلب بوضوح شراء العملات المستقرة بالدولار الأمريكي لسندات الخزانة الأمريكية. يجب على هونغ كونغ اغتنام الفرصة في تطوير العملات المستقرة، وتعزيز سيناريوهات التطبيق، لكي تتقدم أكثر نحو أن تصبح مركز الأصول الرقمية العالمي.

**س: بخلاف الأصول الرقمية، لم تقدم شركتكم