سعر BTC يتذبذب نحو الأسفل، كيف ستكون اتجاهات سوق Web3 في المستقبل؟| معهد TrendX

بعد فترة الركود في الشهرين الماضيين، فشل سوق التشفير في شهر يوليو في الارتداد كما هو متوقع، بل واجه المزيد من الانتكاسات. زادت عمليات بيع الحكومة الألمانية وخطة تعويض Mt.Gox من مشاعر القلق لدى المستثمرين، مما أدى إلى انخفاض كبير في سعر البيتكوين، مما أدى إلى انخفاض شامل في سوق التشفير. على الرغم من أن السوق تعرض لضرر كبير، إلا أن بعض العوامل الإيجابية مثل خطط السداد الضخمة، وزيادة توقعات خفض الفائدة، ونتائج الانتخابات الأمريكية قد جعلت العديد من الناس يتطلعون إلى إمكانية حدوث تحول في السوق في الربع الرابع من عام 2024.

العوامل السلبية الرئيسية في السوق الحالية

تعويض Mt. Gox يتسبب في تقلبات السوق: انخفاض كبير في سعر البيتكوين

أثارت قضية تعويضات حدث Mt. Gox اهتمامًا كبيرًا في السوق. تسبب الضغط المحتمل لبيع أكثر من 280,000 عملة مشفرة في حالة من الذعر في السوق في 24 يونيو، مما أدى إلى انخفاض سعر BTC إلى حوالي 60,000 دولار.

مع بدء دفع التعويضات رسميًا في 5 يوليو، انخفض BTC تحت ضغط هائل ليكسر مستوى الدعم البالغ 60000 دولار. خلال هذه العملية، أظهرت مناجم BTC علامات الاستسلام. تشير الخبرة التاريخية إلى أن هذا عادةً ما يعني أن السعر قد وصل إلى القاع. حدثت آخر مرة مشابهة لانخفاض قوة التعدين في عام 2022، عندما كان سعر تداول البيتكوين 17000 دولار.

يعتقد أحد الخبراء في الصناعة أن معظم المشاركين في السوق قد يبالغون في تقدير الانخفاض المحتمل في بيتكوين خلال الأشهر الأربعة المقبلة. أقرب حالة مشابهة كانت في مايو 2021، عندما شهدت بيتكوين والعملات المشفرة الأخرى زيادة كبيرة. حاليًا، تقترب الرافعة المالية للعملات المشفرة من أعلى مستوياتها التاريخية (باستثناء بعض المنصات المحددة)، لكن في الوضع الحالي، لدينا فترة زمنية أطول (18 أسبوعًا مقابل 13 أسبوعًا)، ولم يحدث بعد أي تصفية شديدة. خلال سوق الثور من 2020 إلى 2021، شهدنا العديد من الحالات المشابهة.

يتوقع الخبراء أن النقطة المنخفضة المقدرة سابقاً بـ 50,000 دولار قد تكون متحفظة للغاية، وقد يشهد السوق تصحيحاً أكثر تطرفاً ليصل إلى نطاق 40,000 دولار. قد يتسبب هذا التصحيح في أضرار كبيرة للسوق، وقد يتطلب الأمر عدة أشهر من التذبذب أو الاتجاه الهبوطي (فترة التعافي) قبل أن يمكن أن يحدث انقلاب نحو الاتجاه الصعودي.

الحكومة الألمانية تبيع: تصفية ما يقرب من نصف الحيازات

في أوائل يوليو، قامت الحكومة الألمانية بنقل أكثر من 10,000 بيتكوين التي تمتلكها إلى بورصات التشفير وصانعي السوق على دفعات. أدت هذه الخطوة إلى انخفاض سعر البيتكوين إلى ما دون 55,000 دولار في وقت ما. ومع ذلك، وفقًا لمعلومات من منصة بيانات معينة، استعاد عنوان الحكومة الألمانية 2,898 بيتكوين، ما يعادل حوالي 163 مليون دولار، بشكل رئيسي من عدة منصات تداول رئيسية، وذلك خلال فترة إغلاق السوق الأمريكية (حوالي الساعة 01:56 صباحًا بتوقيت بكين يوم الثلاثاء).

تشير البيانات إلى أن خطة بيع الحكومة الألمانية قد اكتملت تقريبًا بنسبة نصف. منذ بدء عملية البيع الشهر الماضي، انخفضت حيازتها من بيتكوين من نحو 50000 قطعة إلى 27461 قطعة، وتبلغ القيمة الحالية لحيازتها حوالي 1.5 مليار دولار.

على الرغم من انخفاض السوق، أظهرت البيانات التي نشرتها إحدى شركات إدارة الأصول أن تدفقات الاستثمارات في منتجات الأصول الرقمية وصلت إلى 441 مليون دولار في الأسبوع الماضي. من بينها، شكلت منتجات استثمار البيتكوين أكبر حصة من إجمالي تدفقات المنتجات المشفرة (398 مليون دولار)، حيث بلغت نسبتها 90%. من حيث المناطق، جاءت التدفقات المالية بشكل رئيسي من الولايات المتحدة، بمبلغ 384 مليون دولار. بينما جاءت التدفقات المالية الكبيرة الأخرى من هونغ كونغ (32 مليون دولار) وسويسرا (24 مليون دولار) وكندا (12 مليون دولار)، في حين كان صافي تدفق الأموال من ألمانيا هو 23 مليون دولار.

سوق تعدين بيتكوين يشكل قاعدة

في الآونة الأخيرة، انخفض سعر البيتكوين إلى 54,000 دولار (وقد تعافى الآن إلى 57,000 دولار)، مما جعل البقاء أكثر صعوبة على عمال المناجم الذين كانوا بالفعل يعانون من انخفاض الأرباح بسبب تخفيض المكافآت. وفقًا لاستطلاع، إذا انخفض سعر البيتكوين إلى 54,000 دولار، فلن يتمكن إلا أجهزة التعدين ASIC التي تتجاوز كفاءتها 23W/T من تحقيق أرباح، ولا يوجد سوى عدد قليل من نماذج أجهزة التعدين التي يمكنها بالكاد البقاء.

يُعتبر تصرفات بيع المعدنين أيضًا جزءًا من أسباب انخفاض الأسعار هذه المرة. لمواجهة مشاكل التدفق النقدي بعد تقليل المكافآت، لا تزال عمليات البيع من قبل شركات التعدين مستمرة، حيث تم إدخال 30,000 بيتكوين من المعدنين إلى السوق فقط في يونيو.

تشير بيانات مجموعة التعدين إلى أنه بناءً على تقدير تكلفة الطاقة عند 0.07 دولار لكل كيلوواط ساعة، فقط أجهزة التعدين ASIC التي لديها قدرة وحدة تبلغ 26 واط/تيرا أو أقل يمكن أن تحقق أرباحًا عندما يكون سعر البيتكوين 54000 دولار. وبالنسبة لنماذج محددة، تشمل بعض أجهزة التعدين الرئيسية التي تحقق نقطة التعادل عند 39581 دولارًا و43292 دولارًا و48240 دولارًا. بينما تحتاج بعض الطرز الرئيسية الأخرى إلى أن يتجاوز سعر البيتكوين 51456 دولارًا و53187 دولارًا و54424 دولارًا لتحقيق الأرباح.

في هذا السياق، مع تراجع النقوش، سواء من أجل الاحتياطي النقدي أو الانتقال والخروج من الصناعة، تختار شركات التعدين بشكل طبيعي بيع البيتكوين من أجل البقاء.

لحسن الحظ، مع انخفاض سعر البيتكوين، بدأت المناجم الصغيرة والمتوسطة في التوقف تدريجياً، وانخفضت صعوبة تعدين البيتكوين بسرعة، واقتراب استسلام المعدنين من الانتهاء. في 9 يوليو، أظهر أحد منصات البيانات أن صعوبة تعدين البيتكوين قد انخفضت بنسبة 5% إلى 79.5T، وكان متوسط معدل التجزئة للشبكة بالكامل خلال الأيام السبعة الماضية 586.72EH/s. منذ مايو، انخفضت بشكل كبير الكمية المرسلة من البيتكوين إلى البورصات للبيع من قبل المعدنين، كما انخفضت بشكل ملحوظ أحجام التداول خارج البورصة. في 29 يونيو، تم استنفاد جميع أحجام التداول في مكاتب التداول خارج البورصة لشركات التعدين، مما يدل على أن ضغط البيع قد انخفض.

بشكل عام، كان لتقلبات سعر البيتكوين تأثير كبير على بقاء عمال المناجم، ولكن مع تعديل السوق، بدأت سلوكيات بيع عمال المناجم في التقلص، وقد يشهد القطاع توازنًا جديدًا.

العوامل الإيجابية التي تستحق الاهتمام

من المتوقع أن يدفع خطة السداد الجماعي السوق إلى ارتفاعات جديدة

وفقًا لخطة إعادة الهيكلة المنقحة وبيان الإفصاح الذي قدمته منصة تداول معينة إلى محكمة الإفلاس في ولاية ديلاوير الأمريكية في مايو من هذا العام، فإنه من المتوقع أن تصل القيمة الإجمالية للأصول التي تم جمعها وتحويلها إلى نقد وقابلة للتوزيع إلى ما بين 14.5 مليار و 16.3 مليار دولار، متجاوزةً الديون المستحقة للعملاء وغيرهم من الدائنين غير الحكوميين البالغة 11 مليار دولار. سيتم استخدام النقد الزائد لدفع الفوائد لأكثر من مليوني عميل لدى الشركة.

حالياً، حصلت المنصة على موافقة المحكمة، ويمكن للدائنين اختيار التصويت على خطة تعويض العملات المشفرة نقداً أو عينيّاً. يجب على الدائنين التصويت قبل 16 أغسطس، وسيقرر القاضي في 7 أكتوبر ما إذا كانت الخطة ستوافق عليها. بمجرد الموافقة، ستقوم المنصة بسداد الدائنين في غضون شهرين، مع توقعات بأن يكون ذلك في الربع الرابع من عام 2024 حتى الربع الأول من عام 2025.

على الرغم من أن طريقة التعويض النهائية لم يتم تحديدها بعد، يعتقد أحد محللي التشفير أنه نظرًا لأن معظم العملاء هم من عشاق العملات المشفرة، فإن هذه الأموال التي تصل إلى 16 مليار دولار ستدخل سوق التشفير وتصبح المحفز الرئيسي لارتفاع الأسعار. من المتوقع أن يتجاوز سعر البيتكوين 120,000 دولار، بينما سيتجاوز سعر الإيثريوم 12,000 دولار، وسترتفع العملات المشفرة الأخرى بمعدل يتراوح بين 10 إلى 50 مرة.

توقعات خفض الفائدة واضحة

تعد قرارات الاحتياطي الفيدرالي بشأن رفع أو خفض أسعار الفائدة من العوامل المهمة التي تؤثر على سعر البيتكوين، وعادة ما يؤدي خفض أسعار الفائدة إلى تعزيز السوق.

في الفترة الأخيرة، صرح رئيس الاحتياطي الفيدرالي بأن ضغوط التضخم في الولايات المتحدة قد تراجعت، لكن الاحتياطي الفيدرالي يحتاج إلى مزيد من البيانات لإثبات أن مخاطر التضخم قد مرت قبل اتخاذ قرار بخفض الفائدة. إذا تم خفض الفائدة مبكرًا، فقد يرتفع التضخم مرة أخرى؛ وإذا تم خفض الفائدة في وقت متأخر جدًا، فقد يؤدي ذلك إلى تباطؤ النمو الاقتصادي، بل وقد يتسبب في ركود اقتصادي.

على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي قد أشار إلى أن توقيت خفض أسعار الفائدة لم يتحدد بعد، إلا أن البيانات الاقتصادية الأمريكية الأخيرة تُظهر تباطؤ النمو الاقتصادي، مثل تعديل بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر يونيو بشكل كبير، وارتفاع معدل البطالة إلى 4.1%، وهو أعلى مستوى منذ نوفمبر 2021، مما زاد من توقعات السوق بشأن خفض أسعار الفائدة. وفقًا لأداة مراقبة أسعار الفائدة في إحدى البورصات، حتى 9 يوليو، ارتفعت توقعات السوق لخفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في اجتماع سبتمبر إلى 73.6%، بينما كانت نسبة التثبيت 22.9%.

نظام المحاسبة المشفرة سيدخل حيز التنفيذ قريباً

في ديسمبر من العام الماضي، أعلن مجلس معايير المحاسبة المالية في الولايات المتحدة عن النسخة الأولى من قواعد المحاسبة للعملات الرقمية المشفرة، والتي تتطلب من الشركات التي تمتلك BTC أو ETH تسجيل تغييرات قيمتها وفقًا للقيمة العادلة، وعكس ذلك في صافي الدخل. ستدخل القواعد الجديدة حيز التنفيذ في السنة المالية التي تبدأ بعد 15 ديسمبر 2024، وتطبق على الشركات المدرجة وغير المدرجة في عام 2025.

بالنسبة للأصول المشفرة، فإن هذا التغيير في معايير المحاسبة يعني أن العديد من الشركات التكنولوجية والمالية الكبرى ستتمكن من تسجيل النقاط العالية والمنخفضة لحيازاتها من العملات المشفرة. هذا سيسرع من توافق سوق التشفير مع القوانين، وسيوفر تدفق السيولة من الأسواق المالية الرئيسية.

حركة سعر البيتكوين بعد كل تخفيض للنصف

تتحرك الأسواق بثلاث طرق فقط: الارتفاع، الانخفاض، والتذبذب. بغض النظر عن كيفية تغير السوق في المستقبل، فإنه لا يمكن أن يخرج عن هذه الأنماط الثلاثة. محاولة التنبؤ باتجاه السوق هي تصرف أحمق، كل ما علينا أن نعرفه هو أنه إذا تطور السوق في اتجاه معين، فكيف يجب أن نتعامل مع ذلك.

إذا اخترق السوق مستوى المقاومة الحالي واستقر فوق 69000 نقطة ، يمكن اعتباره بداية اتجاه صعودي.

احتمال حدوث حالتين لارتفاع الأسعار:

1. ارتفاع أمام القمة السابقة لكنه لم يتجاوزها: قد يكون السوق قريبًا من القمة السابقة لكنه لم يتمكن من تجاوزها، أو ربما ارتفع قليلاً ثم تراجع. في هذه الحالة، لا تنخدع بأوهام السوق، ولا تسعى للشراء عند ارتفاع الأسعار. ليس من الضروري أن تخرج تمامًا، يكفي أن تقلل من حصتك، خاصة إذا كنت تشعر أن لديك الكثير من المراكز.

2. اختراق القمة السابقة واستمرار القمم الجديدة: إذا قام السوق باختراق القمة السابقة واستمر في تحقيق قمم جديدة، واستقر لمدة تزيد عن 3 أيام. في هذه الحالة، يجب الانتباه لقوة الاختراق، ومراقبة ما إذا كانت هناك حركة صعود قوية خلال 3 أيام إلى أسبوع، أو إذا كان هناك تذبذب نحو الأعلى. إذا كان الاتجاه قويًا، وسجل ارتفاعًا سريعًا بعد الاختراق، يمكن الاحتفاظ بالمراكز ومراقبة الوضع، في انتظار تصحيح كبير (على الأقل تصحيح بنسبة 10% أو أكثر) لتوسيع المراكز. إذا كان الاتجاه غير قوي، وزيادة الأسعار ببطء، يُنصح بتقليل المراكز عند القمة الجديدة، لتجنب الاختراق الكاذب. في الوقت الحالي، يبدو أن احتمالية الاستمرار في الارتفاع منخفضة. إذا حدثت الحالة الثانية، وكان الاتجاه بعد الاختراق غير قوي بما فيه الكفاية، يجب الحذر من خطر الانخفاض الحاد. الإشارات المرجعية حول السوق قبل وبعد تقليص المكافآت في المرات السابقة:

التخفيض الثاني (2016.07.10)

قبل هذا النصف، ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 78٪ خلال شهر واحد، وبعد تنفيذ النصف حدث تصحيح حاد، حيث انخفض بنسبة 30٪ خلال أسبوع، وبلغت أكبر نسبة انخفاض حتى 40٪. ثم بدأ في الارتفاع مرة أخرى، من أقل من 500 دولار إلى ما يقرب من 20,000 دولار. بعد النصف، تراجع السعر بنسبة 30٪.

الخفض الثالث (2020.05.12)

في عام 2020، بسبب حدث البجعة السوداء النادر تاريخيًا 312، انخفض السوق بشكل كبير قبل عملية التخفيض. إذا لم نأخذ في الاعتبار هذه الأخبار السلبية، فقد شهدت البيتكوين أيضًا تصحيحًا بنسبة 20% قبل أسبوع من عملية التخفيض. بعد عملية التخفيض، كان هناك انتعاش، لكن لم ترتفع السوق، بل مرت بفترة من التذبذب. منذ بداية مايو، انخفضت السوق من أعلى نقطة قبل التخفيض، واستمرت في التذبذب حتى نهاية يوليو قبل أن تنكسر للأعلى، واستمر التذبذب لمدة ثلاثة أشهر، وخلال ذلك ظهرت مرتين تصحيح بنسبة تتجاوز 10%.

من خلال تخفيضين سابقين، يمكننا أن نرى أن بيتكوين تشهد تصحيحًا قبل وبعد التخفيض. الآن، يتوقع السوق بشكل عام أن يرتفع سعر بيتكوين بعد التخفيض، لكن ماذا سيحدث هذه المرة؟ قد نحتاج إلى مزيد من المراقبة.

الاستثمار يحمل مخاطر، المشاريع للرجوع إليها فقط، يرجى تحمل المخاطر بنفسك.