تعليق استثمار شركة استراتيجية تحت إدارة ترامب في بيتكوين يثير جدلاً

مع تولي ترامب مجددًا السلطة في الولايات المتحدة، يتم إعادة تشكيل المشهد السياسي والاقتصادي العالمي بسرعة. في هذا السياق، أعلنت شركة استراتيجية (Strategy) المعروفة بشرائها الكبير لبيتكوين بشكل غير متوقع عن تعليق خطط شراء بيتكوين الجديدة. في الوقت نفسه، وضعت الشركة في أحدث اجتماعاتها المالية أهدافًا طموحة: تحقيق عائدات "بيتكوين دولار" بقيمة 10 مليارات دولار بحلول عام 2025. لتحقيق هذا الهدف، يجب أن يتضاعف سعر بيتكوين، أو يجب على الشركة زيادة حجم حيازتها بمقدار الضعف عند الأسعار الحالية.

بصفتها أكبر حائز على بيتكوين من الشركات في العالم، تمتلك Strategy اعتبارًا من 7 فبراير 2024 ما مجموعه 450,000 عملة بيتكوين، بتكلفة متوسطة تبلغ حوالي 62,000 دولار. يحتل هذا الحجم من الحيازة المرتبة الخامسة بين حاملي بيتكوين في العالم، ويشكل حوالي 2.38% من إجمالي عرض البيتكوين. هذه النسبة تعادل مكانة احتياطي الذهب الرسمي الأمريكي بين احتياطيات الذهب للبنوك المركزية العالمية، مما يبرز ريادة Strategy في مجال الأصول المشفرة وعزمها الاستراتيجي.

قرار استراتيجية تعليق شراء بيتكوين وراءه أسباب متعددة. أولاً، رغم أن الشركة ستضاعف من حيازتها من بيتكوين في الربع الرابع من عام 2024، إلا أنها سجلت خسارة صافية قدرها 3.03 دولار للسهم، وهو ما يتجاوز توقعات المحللين بكثير، ويرجع ذلك أساسًا إلى معالجة تخفيضات كبيرة في قيمة الأصول الرقمية التي تمتلكها. قد تؤثر هذه الخسارة الفائقة التوقعات على ثقة المستثمرين، مما يؤدي إلى زيادة تكاليف التمويل.

ثانياً، إن تنفيذ معايير المحاسبة الجديدة يجعل Strategy تواجه مشاكل ضريبية أكثر تعقيداً. وفقاً للقواعد الجديدة، يتعين على الشركة قياس عملة البيتكوين المحتفظ بها بالقيمة العادلة، وعكس الأرباح غير المحققة في البيانات المالية. قد يؤدي ذلك إلى حاجة الشركة لدفع ضريبة الحد الأدنى البديلة على الأرباح غير المحققة، مما يضعها أمام فاتورة ضريبية محتملة ضخمة. قد يكون تعليق الشراء وسيلة للسيطرة على المخاطر المالية، وذلك لتقييم وإدارة العبء الضريبي المستقبلي بشكل أفضل.

علاوة على ذلك، باعتبارها أحد مكونات مؤشر ناسداك 100، يتعين على Strategy الامتثال لمتطلبات أكثر صرامة في مجال الإفصاح عن المعلومات وحوكمة الشركات. قد يكون تعليق زيادة حيازة البيتكوين مرتبطًا بسياسات التداول الداخلية للشركة وقيود فترة الحظر، خاصةً قبل وبعد إصدار التقارير المالية.

على الرغم من أن Strategy قد أوقفت عمليات الشراء، إلا أن وكالات أخرى في السوق لم تتبع ذلك. العديد من الولايات الأمريكية تدفع من أجل إدراج بيتكوين كأصل استراتيجي على مستوى الولاية. حتى الآن، قدمت 16 ولاية مشاريع قوانين ذات صلة، حيث تقدمت ولايتان بسرعة أكبر. وفقًا للتقديرات، قد تستثمر هذه الولايات أكثر من 24 مليار دولار في شراء بيتكوين، وهو ما يعادل 1.25% من القيمة السوقية الحالية لبيتكوين.

في عصر حكم ترامب، يرتفع موقف البيتكوين في النظام المالي العالمي بسرعة غير مسبوقة. لا يقتصر هذا الاتجاه على استراتيجيات الاستثمار المؤسسي، بل يظهر أيضًا في توجهات سياسات الحكومات على مستوى الولايات، مما يعكس الخصائص المليئة بعدم اليقين لكنها مليئة بإمكانيات التخيل في سوق العملات المشفرة.