منظور VC حول اتجاه Memecoin: ساحة استثمار جديدة أم فخ للخروج من السيولة؟

مرت ميم خلال الفترة من 2013 إلى 2019 بمرحلة نمو بطيء، تلتها فترة من الفوضى المتغيرة بسرعة من 2020 إلى 2022، وأخيرًا في الفترة من 2023 إلى 2024 شهدت تطورًا سريعًا، وتم الاعتراف بها رسميًا كمسار واحد وحصلت على قبول واسع وقاعدة جماهيرية.

تبلغ نسبة التداول اليومي لميم حوالي 11%، بينما تبلغ نسبة DeFi 5%، وLayer2 7%، ونسبة Layer1 للتداول اليومي هي 4%، وتبرز هذه النسبة ليس فقط السيولة العالية لميم، بل تشير أيضًا إلى اهتمام المستخدمين بميم وتكرار التداول العالي.

حتى نهاية الربع الثالث من عام 2024، وصلت حصة Meme في القيمة السوقية لأسواق التشفير إلى 2.58%، بعد أن كانت 0.87% قبل عامين، ولا تزال في اتجاه متزايد. إذا قمنا بعمل محاكاة بسيطة باستخدام الانحدار الخطي، من المتوقع أن تصل هذه النسبة إلى 3.54% بحلول عام 2025، و7.81% بحلول عام 2030.

Meme هو Layer1 مدعوم بالرافعة المالية، أي أنه عندما يتحسن السوق، سيكون هناك زيادة تتراوح بين 5 إلى 10 أضعاف في Layer1.

تشمل الميمات الثقافية من نوع الحيوانات والميمات الثقافية من نوع الطوائف الأنواع التي تستحق المتابعة على المدى الطويل. بالمقارنة، غالبًا ما ترتبط أنواع الميمات الأخرى بالاتجاهات قصيرة الأمد، حيث يمكن أن يرتفع اهتمامها وشعبيتها بسرعة ثم ينخفض.

في عام 2024، تمر الصناعة والسوق بعملية إعادة هيكلة حادة، في ظل الأداء الضعيف للعديد من المشاريع المدعومة من قبل VC، إلا أن Meme ارتفعت ضد التيار، وأصبحت قوة جديدة لا يمكن تجاهلها. لقد أظهر ظهور نموذج PvP، وتأثير الثروة الناتج عن ضربات العملة الواحدة، بالإضافة إلى Solana الودية بشكل خاص مع Meme، سحرًا فريدًا هذا العام. أصبح ممثل الجيل الجديد لميم، مراد، شخصية شعبية بسرعة في عالم Meme من خلال خطابه حول Supercycle. ومع ذلك، ما هي التغييرات التي شهدتها Meme خلف هذه الحمى؟ من منظور VC، كيف يمكننا المشاركة في ذلك؟ هذه الأسئلة تستحق منا مناقشة عميقة.

سوق الميم: الأصل والتطور وتحليل بيانات السوق

الأصل والتأثير

تعتبر الميمات ظاهرة ثقافية ترتبط ارتباطًا وثيقًا بتاريخ البشرية. نشأت من اللغة والمعتقدات والعادات في المجتمعات المبكرة، وتنتشر من خلال المحاكاة والتعلم داخل الجماعات. لقد سرعت ظهور الإنترنت من انتشار الميمات بشكل كبير، حيث تنتشر بسرعة بين المستخدمين في أشكال مثل الصور ومقاطع الفيديو والنصوص والرموز التعبيرية، بسبب الفكاهة أو السخرية أو التعاطف. تلبي الميمات حاجة الناس للتعبير عن المشاعر ومشاركة الآراء وبناء التعاطف في التفاعل الاجتماعي، وهي ظاهرة ثقافية تعكس الاتجاهات الاجتماعية وعقلية الجماعات والتغيرات الثقافية. يتأثر انتشارها وشعبيتها بعدة عوامل، مثل جاذبية المحتوى، وبيئة الانتشار، وقبول المجتمع، وتأثير الشخصيات المؤثرة.

في Web2، نشأت وتطورت ثقافة الميم بشكل رئيسي على منصتين هما 4chan و Reddit. يُعتبر 4chan موطنًا لميم الضفدع بيبي، حيث تجمع هنا عدد كبير من ميم بيبي ومحتوى ثقافاته المشتقة. في الوقت نفسه، يُعتبر 4chan أيضًا حاضنة لقصص نادي الأولاد، مما يوفر لنا منظورًا عميقًا لفهم ثقافة الميم. في حين أن Reddit قد أخرج ميم كلاسيكي مثل Dogecoin و Success Kid. بفضل الأجواء النشطة للمجتمعات في هذين المنصتين وقاعدتهما الصلبة من المستخدمين، لا تزال حتى اليوم مسقط رأس للعديد من الميمات الجديدة. بالإضافة إلى هاتين المنصتين، أنتجت منصات التواصل الاجتماعي الأخرى التي تضم عددًا كبيرًا من المستخدمين بعض الميمات الشهيرة. على سبيل المثال، صورة الكلب الذي يرتدي قبعة dogwifhat، وهو كلب يرتدي قبعة من الصوف الوردية، وقد تشكلت حول هذه الميم ثقافة رمزية "القبعة" منذ بدايتها في المجتمع، حيث قام العديد من المستخدمين المحبين والشخصيات المعروفة بإعادة نشر صور الكلب الذي يرتدي القبعة.

التطور والتقدم

بدأت من Web2، وأصبحت مهووسًا بـ Web3. في هذه المقالة، سنشير إلى Meme والرموز المرتبطة بها بشكل عام باسم "Meme"، دون تمييز محدد. عند مراجعة تطور Meme، لاحظنا أنها لم تكن بارزة في المراحل المبكرة ولم تحظَ بالاهتمام الكافي. بالإشارة إلى التغيرات الدورية في السوق، يمكننا تقسيم مسار تطور Meme إلى ثلاث مراحل: مرحلة النشوء (2013 إلى 2019)، مرحلة الفوضى (2020 إلى 2022)، ومرحلة النمو السريع (2023 إلى 2024). من خلال الاطلاع على بيانات اللقطات التاريخية من CoinMarketCap، وبيانات العملات الفردية من Coingecko، والمعلومات التاريخية من محركات البحث، ومحتوى وسائل التواصل الاجتماعي، يمكننا فهم تطور Meme بشكل أكثر شمولية.

حتى 31 ديسمبر 2019، كانت Dogecoin هي العملة الوحيدة من نوع Meme في قائمة أفضل 100 عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية، حيث احتلت المرتبة 34. عند النظر إلى الفترة من 2013 إلى 2019، لم تحتل عملات Meme مكانة بارزة في السوق. خلال هذه الفترة، كان القطاع في مرحلة سريعة من بناء البنية التحتية، وكان الجميع يستكشف مفاهيم جديدة متنوعة. عادةً ما تكون العملات الجديدة السائدة هي تلك التي تتمتع بقدرة معالجة معاملات أكثر كفاءة وأوقات تأكيد أسرع، أو سلاسل كتل جديدة مزودة بوظائف عقود ذكية قوية. أما بالنسبة لعملات Meme، فإن التحدي يكمن في أنها تحتاج إلى تكلفة عالية لإنشاء حوامل مرتبطة بها، وبسبب صعوبة بناء السيولة، يؤدي ذلك إلى حجم تداول صغير، مما يجعل من الصعب الحصول على دعم واسع من البورصات المركزية. لذلك، في فترة نشوء عملات Meme، لم يكن هناك الكثير من العملات الأخرى من هذا النوع التي يمكن أن تبقى على قيد الحياة، باستثناء Dogecoin التي تتميز بعبارة "Doge" ولديها تأثير انتشار ملحوظ.

بدأت فترة الفوضى من عام 2020، وبشكل أكثر دقة من أغسطس 2020، عندما أطلق موجة IDO التي أثارتها DeFi Summer، مما مكن الناس من بناء السيولة على السلسلة بتكاليف منخفضة، وتوفير التداول، وبناء مشاهد التداول بسرعة. وهذا جعل من الممكن إصدار الرموز بتكلفة منخفضة، والتداول مباشرة في السوق الثانوية دون الحاجة للإدراج في البورصات، مما أدى إلى ظهور العديد من Meme على السلسلة. وتشمل العملات Meme التي نجت خلال هذه الفترة SHIB وFLOKI وPEOPLE. ومع ذلك، لم تحظ هذه العملات Meme المبكرة باهتمام السوق، وكان زخمها يعتمد بشكل رئيسي على المفاهيم المضاربة. بالإضافة إلى ذلك، كانت شهرة Memes خلال فترة الفوضى غالبًا ما تنشأ في سياق فائض السيولة في الصناعة، حيث كانت تظهر عادةً بعد ارتفاعات متكررة في عدة قطاعات، كآخر مرحلة في سلسلة الارتفاعات. ومن الجدير بالذكر أن Memes خلال هذه الفترة نالت اهتمامًا واسعًا بسبب ارتباطها بالمشاهير، خاصةً أن Elon Musk كان له تأثير مستمر على Dogecoin في عام 2021، مما جعل تقلبات سعر Dogecoin ملحوظة للغاية، وأدى بشكل عام إلى دفع Dogecoin إلى مستوى جديد من حيث القيمة السوقية، كما شهدت المجتمع توسعًا ملحوظًا.

مع قدوم عام 2023، تواصل شعبية عملات الميم الارتفاع، حيث ظهرت أنواع متنوعة من عملات الميم مثل BONK وPEPE وCHEEMS وBITCOIN وSPX وWIF وMOG المرتبطة بثقافة Cult. في هذه الفترة، بدأت أنواع عملات الميم تتفصل، حيث برزت سلاسل الكتل العامة الأخرى مثل Solana. بحلول عام 2024، دخلت عملات الميم مرحلة تسريع مباشرة، حيث ظهرت عملات جديدة مثل BOME وneiro بحروف صغيرة وGOAT، كل منها له خصائصه المميزة. وقد حصلت عملات الميم على اعتراف واسع وقاعدة جماهيرية كمسار منفرد.

من خلال تحليل بيانات نسبة القيمة السوقية لميم في قائمة أفضل 600 عملة مشفرة من 2013 إلى 2024، وأداء السوق، يمكننا أن نرى بوضوح نمو القيمة السوقية لميم وتوسع الأنواع والأعداد. خلال هذه الفترة، لم تحقق القيمة السوقية لميم زيادة ملحوظة فحسب، بل زادت أيضاً أنواعها وأعدادها. حتى نهاية الربع الثالث من عام 2024، بلغت نسبة القيمة السوقية لميم في السوق المشفرة بشكل عام 2.58%، بعدما كانت 0.87% قبل عامين، ولا تزال هناك اتجاهات متزايدة. إذا قمنا بعمل محاكاة بسيطة للانحدار الخطي، فإن هذه النسبة ستصل إلى 3.54% في عام 2025، وإلى 7.81% في عام 2030.

ربما، كنا نتساءل عما إذا كانت الميم مجرد ظاهرة عابرة، ستعود بسرعة إلى السكون بعد انحسار الضجة. ومع ذلك، مع البحث والفهم المتزايد للميم، نعتقد أن وجهة نظرنا قد تغيرت. الميم لن تختفي، بل ستستمر في الابتكار، وقد تظهر ميمات رائدة جديدة في كل دورة زمنية. ومع ذلك، وراء هذه الميمات الرائدة اللامعة، تكمن واقع قاسي، يذكرنا بضرورة الحفاظ على هدوء العقل ووضوح الفكر.

تحليل بيانات السوق

من خلال تحليل تطور الميم والبيانات التاريخية، يمكننا أن نفهم بشكل تقريبي اتجاهاته. لذلك، فإن دراسة الهيكل السوقي الحالي يمكن أن توفر لنا منظورًا واضحًا لملاحظة تغييرات الاتجاهات السوقية وتدفقات الأموال. فيما يلي، نستكشف بمزيد من العمق المؤشرات الكلية لقطاع الميم، بما في ذلك القيمة السوقية، ونشاط التداول، ومتوسط حجم التداول اليومي وغيرها من المؤشرات الأساسية. هذه التحليلات لا تكشف فقط عن أحدث التطورات في قطاع الميم، ولكنها أيضًا تعرض مسار تطوره المستقبلي.

تغير القيمة السوقية والكمية: يمكن أن تعكس التغيرات في القيمة السوقية وكمية التداول لميم طلب السوق ومدى قبوله. على الرغم من أن بعض رموز ميم قد لا تكون لها قيمة سوقية عالية، فإن الزيادة في عدد الميمات الجديدة تشير إلى أن المجتمع يزداد اهتمامه بالقطاع بأكمله. مقارنة بالقطاعات الأخرى (Layer1/Layer2/DeFi)، فإن ميم تتفوق بشكل كبير في القيمة السوقية الإجمالية وعدد الميمات الجديدة على مدى السنتين الماضيتين.

نشاط التداول: يكون نشاط التداول ومعدل الدوران لرموز Meme عادةً أعلى من غيرها من المجالات. وفقًا لبيانات CoinMarketCap، تبلغ القيمة السوقية الإجمالية لرموز Meme حوالي 50 مليار دولار، وحجم التداول اليومي حوالي 5 مليارات دولار، وهذا الحجم من النشاط التجاري يفوق بكثير غيره من المجالات. في المتوسط، يبلغ معدل الدوران اليومي لرموز Meme حوالي 11%، بينما يبلغ معدل الدوران اليومي لرموز DeFi حوالي 5%، ومعدل الدوران اليومي لرموز Layer2 حوالي 7%، ومعدل الدوران اليومي لرموز Layer1 حوالي 4%. هذا النسبة لا تبرز فقط السيولة العالية لرموز Meme، بل تشير أيضًا إلى اهتمام المستخدمين وتكرار تداولهم المرتفع. بالنسبة لرموز Meme التي تتجاوز المستوى القطاعي، خاصة تلك التي لديها حجم تداول أكبر، غالبًا ما تصبح أهدافًا تتبعها الأموال في السوق.

ارتفاع جديد في عملات ميم ونسبة نجاح منخفضة: تظهر باستمرار عملات جديدة في سوق الميم، حيث إن ارتفاعاتها تصل أحيانًا إلى ما يتجاوز BTC وغيرها من العملات المشفرة الرئيسية. وهذا يشير إلى أن مجال رموز الميم يتمتع بتقلبات عالية وفرص مضاربة. ومع ذلك، من بين العديد من ميمات الجديدة، على سبيل المثال بيانات Pump fun، فإن ميمات التي أُطلقت بنجاح تقل عن 2%، ونسبة التي تحافظ على قيمة سوقية تزيد عن 1M لا تتجاوز 0.23%، مما يعني أن احتمال الصمود أمام اختبار الزمن والبقاء على قيد الحياة ضئيل للغاية.

حجم التداول الضخم والمستخدمون الجدد: يمكن لميم أن تحقق حجم تداول ضخم ولديها مجموعة من المستخدمين المخلصين نسبياً. وبالتالي، بالنسبة للبورصات المركزية، فإن إدراج عملات ميم يمكن أن يصبح استراتيجية مهمة لجذب السيولة والمستخدمين. على سبيل المثال، في سوق Binance الفوري، من بين أزواج التداول التي تحتل المرتبة الثلاثين الأولى من حيث حجم التداول، 20% منها هي ميم.

ندرة الميمات ذات المستوى الأزرق: تبدو الميمات من المستوى الأزرق نادرة نسبيًا. في مواجهة الآلاف من رموز الميم، فإن ما يمكن أن يُطلق عليه فعلاً اسم الأزرق لا يتجاوز 1%. على سبيل المثال، في الميمات المسجلة على موقع Coinmarketcap، على الرغم من أن الميمات الجديدة تتدفق باستمرار إلى السوق، إلا أن القليل منها فقط هو الذي يستطيع تحمل اختبار الزمن ويبرز في النهاية. بالإضافة إلى ذلك، يظهر توزيع القيمة السوقية لقطاع الميمات أيضًا قاعدة 80/20 واضحة: يتم دفع القيمة السوقية للقطاع بأكمله بشكل رئيسي بواسطة أقل من 10% من الميمات الرائدة. إن توزيع القيمة السوقية المركز بشكل كبير هذا يزيد بلا شك من التحديات في M