نظرة عامة على تنظيم العملات المستقرة في جميع أنحاء العالم: الديناميكيات السياسية في الدول المختلفة واتجاهات التطور

في السنوات الأخيرة، أثار التطور السريع للعملات المستقرة اهتمامًا كبيرًا من قبل الهيئات التنظيمية في جميع أنحاء العالم. كنوع من العملات المشفرة المرتبطة بالعملات القانونية أو أصول أخرى، حصلت العملات المستقرة على تطبيق واسع في مجالات مثل المدفوعات عبر الحدود والتمويل اللامركزي بفضل خصائصها الثابتة في القيمة. خاصة في الدورة السوقية الحالية، تبرز توكينز الأصول المادية، مما يجذب المشاركة النشطة من المؤسسات المالية التقليدية ومنظمات Web3 الأصلية، كما يزداد اهتمام المستثمرين في هذا المجال.

مع التوسع المستمر لسوق العملات المستقرة، بدأت الحكومات والمنظمات الدولية في جميع أنحاء العالم في إصدار سياسات لتنظيم ومراقبة هذه الأداة المالية الناشئة. ستقدم هذه المقالة نظرة عامة موجزة عن ديناميات تنظيم العملات المستقرة في المناطق الرئيسية حول العالم.

الولايات المتحدة

كواحد من الأسواق الرئيسية لتطوير العملات المستقرة، فإن السياسات التنظيمية في الولايات المتحدة معقدة إلى حد ما. تشارك العديد من الوكالات في التنظيم، بما في ذلك وزارة الخزانة، لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC).

قد تعتبر هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بعض العملات المستقرة كأوراق مالية، مما يتطلب منها الامتثال للتشريعات ذات الصلة. وقد اقترحت مكتب المراقب المالي للعملة (OCC) التابع لوزارة الخزانة السماح للبنوك الوطنية وجمعيات الادخار الفيدرالية بتقديم خدمات لمصدري العملات المستقرة، ولكن يجب أن تلتزم بصرامة بمتطلبات مكافحة غسل الأموال والامتثال.

حالياً، يناقش الكونغرس الأمريكي مقترحات مثل "مشروع قانون شفافية العملة المستقرة"، الذي يهدف إلى إنشاء إطار تنظيمي موحد. على الرغم من أن السياسات المحددة لم تصدر بعد، إلا أن الاتجاه العام للتنظيم يبدو إيجابياً.

الاتحاد الأوروبي

تستند تنظيمات عملة مستقرة في الاتحاد الأوروبي بشكل أساسي إلى لائحة تنظيم سوق الأصول المشفرة (MiCA). تصنف MiCA عملات مستقرة إلى فئتين: الرموز المرجعية للأصول (ART) ورموز النقود الإلكترونية (EMT).

تشير رموز العملات الإلكترونية إلى الرموز المرتبطة بعملة قانونية واحدة، مثل عملة مستقرة يورو أو دولار. بينما تشير رموز الأصول المرجعية إلى الرموز المرتبطة بمجموعات متعددة من الأصول (بما في ذلك العملات القانونية أو السلع أو الأصول المشفرة). لقد وضعت MiCA متطلبات تنظيمية مناسبة لهاتين الفئتين من العملات المستقرة.

يجب على الكيانات التي تصدر عملة مستقرة الحصول على ترخيص من الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي، وتلبية متطلبات احتياطي رأس المال والإفصاح عن المعلومات.

هونغ كونغ

في يوليو 2024، أصدرت هيئة النقد في هونغ كونغ ومكتب الشؤون المالية والخزانة محتوى نظام تنظيم العملات المستقرة. وفقًا لهذا النظام، يجب على الشركات التي تصدر أو تروج للعملات المستقرة المدعومة بالعملات القانونية للجمهور في هونغ كونغ الحصول على ترخيص من هيئة النقد.

تشمل متطلبات التنظيم إدارة الأصول الاحتياطية، وحوكمة الشركات، ومراقبة المخاطر، والإفصاح عن المعلومات، ومكافحة غسل الأموال وغيرها من الجوانب. كما أطلقت الهيئة النقدية خطة "الصندوق الرملي" لمصدري العملات المستقرة لتعزيز التواصل مع الصناعة.

في ديسمبر 2024، نشرت حكومة هونغ كونغ مشروع قانون "عملة مستقرة" في الجريدة الرسمية، بهدف تحسين إطار تنظيم أنشطة الأصول الافتراضية.

سنغافورة

سنغافورة تصنف عملة مستقرة كرمز للدفع الرقمي، ويتطلب إصدارها وتداولها الحصول على ترخيص من هيئة النقد في سنغافورة (MAS). توفر MAS صندوق رمل تنظيمي للشركات المبتكرة لاختبار نماذج الأعمال المتعلقة بالعملة المستقرة.

اليابان

في يونيو 2022، قامت اليابان بتعديل قانون خدمات الدفع (PSA) لإنشاء إطار تنظيمي للعملة المستقرة. تعرف PSA المعدلة العملة المستقرة المدعومة بالكامل من قبل العملة القانونية بأنها "أداة دفع إلكترونية" (EPI).

فقط البنوك ومقدمي خدمات تحويل الأموال وشركات الائتمان يمكنها إصدار عملة مستقرة. يجب على المؤسسات الأخرى التي ترغب في القيام بأنشطة تتعلق بالعملة المستقرة التسجيل كمقدمي خدمات أدوات الدفع الإلكترونية (EPISP).

البرازيل

تخطط البنك المركزي البرازيلي لتنظيم عملة مستقرة وتوكنات الأصول في عام 2025. في نوفمبر 2024، قدمت المؤسسة اقتراحًا تنظيميًا يقترح تقييد المستخدمين من نقل العملات المستقرة من البورصات المركزية إلى المحافظ الذاتية. ومع ذلك، قد يتم إلغاء هذا القيد إذا تم تحسين القضايا الرئيسية مثل شفافية التداول.

ملخص

تقوم الدول حول العالم تدريجياً بإنشاء أطر تنظيمية لعملة مستقرة، تشمل الأساليب إنشاء صناديق تنظيمية وتصنيف التنظيم بناءً على خصائص عملة مستقرة. من المحتمل أن يتم إصدار المزيد من السياسات التنظيمية المتعلقة بعملة مستقرة في المستقبل. من المتوقع أن تصبح المدفوعات عبر الحدود واحدة من أكثر التطبيقات انتشارًا لعملة مستقرة، مما يعكس أيضًا اعتراف الهيئات التنظيمية بإمكانات عملة مستقرة. مع وضوح البيئة التنظيمية تدريجياً، من المتوقع أن يشهد سوق عملة مستقرة تطورًا أكثر صحة واستدامة.