سوق العملات الرقمية تواجه تحولاً كبيراً: تغييرات في الولايات المتحدة، عدم اليقين التنظيمي وأزمة السيولة

تُعتبر دورة تنصيف بيتكوين عادةً علامة زمنية في سوق الأصول الرقمية. وفقًا لهذه القاعدة، كان من المتوقع أن تبدأ دورة خفض أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي (FED) في الربع الرابع من عام 2023. ومع ذلك، قامت الحكومة في ذلك الوقت بتشويه بيانات التوظيف غير الزراعي من خلال سلسلة من التدخلات السياسية، مُصممة على عدم خفض أسعار الفائدة. ومع ذلك، نظرًا لحاجة الحكومة إلى إصدار كميات كبيرة من الديون الأمريكية لتمويل سياساتها، انخفض العائد على السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات (الذي يعكس معدل الفائدة الحقيقي في السوق) بشكل ملحوظ، مما أثار سوقًا صاعدة قصيرة عبر الربع الرابع من عام 2023 والربع الأول من عام 2024.

مع دخول الربع الثاني من عام 2024، ومع تباطؤ وزارة الخزانة الأمريكية في إصدار السندات، بالإضافة إلى زيادة المخاطر النظامية في مناطق أخرى من العالم (مثل سوق العقارات في شرق آسيا وسوق السندات اليابانية)، ارتفعت الطلبات على الملاذات الآمنة. أصبح الدولار والسندات الأمريكية والذهب هي الخيارات المفضلة للمستثمرين، بالإضافة إلى أن الربع الثاني يعتبر تاريخياً فترة أداء ضعيف للأصول ذات المخاطر، مما أدى إلى ركود في سوق الأصول الرقمية.

في الربع الثالث من عام 2024، بدأت الاحتياطي الفيدرالي (FED) في خفض معدلات الفائدة لتعزيز فرص الانتخابات. لكن لوحظت ظاهرة غريبة: على الرغم من انخفاض معدل الفائدة الاسمي، ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بشكل كبير، لتقترب من أعلى مستوياتها التاريخية. لذلك، لم تكن حركة السوق في الربع الرابع مدفوعة برؤوس الأموال الخارجية، بل تأثرت بالعوامل السياسية والعوامل الموسمية.

بحلول الربع الأول من عام 2025، تحول تركيز السوق من بيانات التوظيف ومؤشرات التضخم وغيرها من المؤشرات الاقتصادية إلى التناقضات بين مختلف الإدارات الحكومية. إن تأثير هذه التناقضات عميق جداً، بالإضافة إلى التقدم الثوري في مجال الذكاء الاصطناعي الذي هز هيمنة بعض الدول في هذا المجال، مما أدى حتى إلى بيع كبير للسندات الأمريكية. لم تؤدِ الانخفاضات في معدل الفائدة الحقيقية الناتجة عن مشاعر الذعر إلى السوق الربيعية المتوقعة، بل على العكس، تسببت في تدفق كبير للأموال.

في الوقت الحالي، نواجه واقعًا مهمًا: الولايات المتحدة تمر بفترة تغيرات كبيرة لم نشهدها منذ مئة عام. إذا نجحت حركة الإصلاح المدعومة من بعض عمالقة التكنولوجيا، فقد تستمر هذه القوة العظمى العالمية في حكمها لمئة عام؛ أما إذا فشلت، فإن العواقب ستكون غير متوقعة.

في مواجهة هذه المخاطر النظامية الكبيرة، بالإضافة إلى عدم اليقين بشأن إطار تنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة في شهر يوليو، اختار اللاعبون الكبار في سوق التشفير، الذين وجدوا أنفسهم في مأزق، أن يتخذوا إجراءات استباقية، ويقوموا بسحب السيولة من السوق أولاً.

بعض المنصات الكبيرة للتداول غيرت موقفها فجأة لترويج العملات الجديدة التي أطلقتها؛ بينما تجاهلت منصات أخرى الجدل وقامت بإدراج مشاريع جديدة مثيرة للجدل؛ كما اضطرت العديد من المشاريع المعروفة في السوق الأولية إلى إجراء إصدار رمزي أول في ظل بيئة سوقية صعبة.

في ظل هذا البيئة السوقية المضطربة، قد تكون الاستراتيجيات المحافظة أكثر حكمة، يجب على المستثمرين توخي الحذر والتركيز على حماية رأس المال.