تحليل منطق الاستثمار في DePIN: الفرص والتحديات متواجدة بشكل متزامن

ذكرت Grayscale في تقريرها البحثي حول DePIN الذي صدر في بداية العام بعض المشاريع الرائدة في DePIN وقيمتها السوقية. منذ عام 2022، تم اعتبار DePIN و AI اتجاهين جديدين في استثمار العملات المشفرة. ومع ذلك، يبدو أن مجال DePIN لم يظهر بعد مشروعًا رمزيًا واحدًا. على الرغم من أن Helium هو مشروع رائد، إلا أن ظهوره كان حتى قبل مفهوم DePIN نفسه؛ بينما تُصنف مشاريع مثل Bittensor و Render و Akash بشكل أكبر في مسار AI.

هذا يشير إلى أن مسار DePIN يفتقر حاليًا إلى مشروع رائد قوي بما يكفي لفتح سقف الصناعة. وبالتالي، قد لا تزال هناك بعض فرص الاستثمار في مسار DePIN خلال السنوات 1-3 القادمة. ستقوم هذه المقالة بتوضيح من الصفر منطق الاستثمار في DePIN، واستكشاف لماذا يستحق DePIN الاهتمام، وتقديم إطار تحليل بسيط. نظرًا لأن DePIN هو مفهوم شامل يشمل عدة مسارات فرعية، ستقوم هذه المقالة بشرح المفاهيم ذات الصلة من منظور أكثر تجريدًا، وفي الوقت نفسه ستقدم بعض الأمثلة المحددة.

لماذا نركز على استثمار DePIN

DePIN ليست مجرد كلمة شائعة

أولاً، يجب أن نكون واضحين أن لامركزية البنية التحتية للعالم الفيزيائي ليست فكرة مبتذلة، وليست مجرد "دعاية سردية"، بل هي قابلة للتنفيذ. في DePIN، توجد بالفعل سيناريوهات يمكن فيها تحقيق أو تحسين بعض الأمور من خلال اللامركزية.

على سبيل المثال في مجال الاتصالات، غالبًا ما تحتاج شركات الاتصالات التقليدية إلى استثمار مبالغ هائلة في مزادات تراخيص الطيف ونشر محطات القاعدة. بينما تقوم Helium Mobile من خلال أسلوب حشد المجتمع بتوزيع التكاليف الأولية على كل مستخدم، حيث يحتاج الأفراد فقط إلى شراء أجهزة نقاط الوصول التي تكلف 249 دولارًا أو 499 دولارًا للاتصال بالشبكة، ليصبحوا "مشغلين صغار". هذه النموذج يقلل بشكل كبير من إجمالي الاستثمارات.

في مجال بيانات الذكاء الاصطناعي، تحتاج شركات الذكاء الاصطناعي التقليدية للحصول على بيانات التدريب إلى دفع رسوم API مرتفعة إلى منصات التواصل الاجتماعي، وتواجه المزيد والمزيد من قيود حقوق النشر والتقنية. بينما حلت Grass هذه المشكلة من خلال تجميع البيانات عبر الويب الموزع، مما يسمح للمستخدمين بمشاركة النطاق الترددي غير المستخدم من خلال تنزيل ملحق المتصفح، لمساعدة في جمع بيانات صفحات الويب العامة والحصول على مكافآت رمزية. هذه النموذج قلل بشكل كبير من تكلفة الحصول على البيانات لشركات الذكاء الاصطناعي، بينما حقق تنوع البيانات وتوزيعها الجغرافي.

كنقطة تقاطع بين البنية التحتية والمستخدمين

يمكن لـ DePIN تحقيق توازن جيد بين مزايا وعيوب مشاريع البنية التحتية والمشاريع الموجهة للمستخدمين:

1. DePIN تعتمد على الاحتياجات الحقيقية في العالم المادي، مثل الطاقة والشبكات اللاسلكية، المشاريع عالية الجودة تتمتع بتوافق قوي مع السوق ومصادر دخل، يصعب دحضها، وسهلة الفهم من قبل السوق.

2. DePIN لديه أيضًا حاجة للاستخدام من قبل المستخدمين، مما يمكن أن يجذب الانتباه. على سبيل المثال، يمكن للمستخدمين تنزيل ملحق المتصفح الخاص بـ Grass للمساهمة في عرض النطاق الترددي غير المستخدم، وقد وصلت Grass حاليًا إلى 2.5 مليون مستخدم نهائي، العديد منهم مستخدمون غير أصليين للعملات المشفرة.

إطار استثمار DePIN

اتجاه

من حيث حجم السوق وشدة الطلب، فإن شبكات 5G واللاسلكية هي سوق كبيرة، بينما بيانات السيارات وبيانات الطقس هي سوق صغيرة. يجب مراعاة ما إذا كان الطلب ضرورياً أو شديداً. حتى لو كان DePIN يمكنه فقط التقاط جزء صغير من السوق التقليدي الكبير، فإنه لا يزال يعتبر ملحوظًا تحت حجم قطاع العملات المشفرة.

منتج

نموذج DePIN مناسب بشكل خاص للصناعات التي تتطلب رأس مال عالٍ، وعتبات دخول مرتفعة، واحتكارات واضحة، واستخدام غير كافٍ للموارد. يتم تقييم ملاءمة المنتج للسوق من خلال نقطتين رئيسيتين:

1. جانب العرض: هل حقق DePIN وظائف لم يكن من الممكن تحقيقها سابقًا، أو لديه مزايا ملحوظة مقارنة بالحلول الحالية من حيث التكلفة، الكفاءة، إلخ (.

2. جانب الطلب: يجب أن تكون المنتجات التي تقدمها DePIN موجودة في سوق حقيقية، ومن الأفضل أن يكون هناك رغبة قوية في الدفع.

![فرصة Alpha لا تزال قائمة، من الصفر نبدأ في توضيح منطق الاستثمار في DePIN])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-04c29fbc15f71420cba349ae59444eb4.webp(

) الأجهزة

يشمل الجهاز "خط زمني للتصنيع - البيع - التوزيع - الصيانة". يجب أن يأخذ المشروع في الاعتبار ما إذا كان سيتم تصميم وتصنيع الجهاز بنفسه أو استخدام الأجهزة الحالية، وكيفية تحديد الأسعار والبيع، وكيفية التوزيع بكفاءة، وكذلك سهولة صيانة المستخدمين. في الحالة المثالية، يجب على المشروع في مراحله المبكرة تقليل عائق المشاركة للمستخدمين قدر الإمكان.

![فرصة Alpha لا تزال موجودة، بدءًا من الصفر في ترتيب منطق الاستثمار في DePIN]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3ba61a02d95542ecca4d8a8b76886754.webp(

) اقتصاد الرموز

تصميم آلية الرموز هو أحد أكثر الجوانب تحديًا في مشروع DePIN. على عكس المجالات الأخرى، يحتاج DePIN إلى تحفيز جميع الأطراف المشاركة في الشبكة في المراحل المبكرة، لذلك غالبًا ما يتطلب إصدار الرموز في المرحلة المبكرة من المشروع.

![فرصة Alpha لا تزال قائمة، بدءًا من الصفر لفهم منطق الاستثمار في DePIN]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0e5f84e2a2c1767387e29975591f6670.webp(

) فريق

يجب أن يتضمن التكوين المثالي للفريق: عضو واحد على الأقل لديه خبرة واسعة في الصناعة التقليدية ذات الصلة، مسؤول عن تنفيذ التكنولوجيا والمنتجات؛ وعضو واحد على الأقل في مجال العملات المشفرة، يتقن اقتصاد الرموز وبناء المجتمع، ويفهم الفروق في تفضيلات المستخدمين المشفرين وغير المشفرين.

![فرصة ألفا لا تزال قائمة، دعونا نبدأ من الصفر في استعراض منطق الاستثمار في DePIN]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cde99c2904d6a4218ac65bf8b7f9824f.webp(

) عوامل أخرى

لا بد من مراعاة مسائل التنظيم، مثل أن جمع صور وبيانات الطرق في بعض المناطق قد يكون له حساسية.

![فرصة Alpha لا تزال قائمة، بدءًا من الصفر لترتيب منطق الاستثمار في DePIN]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b54a427186f2fa1d2d5a0b7e03bfabe6.webp(

ملخص

على الرغم من أن خصائص DePIN التي تربطها بالواقع تجعل دورة تطورها طويلة، إلا أن هناك مشاريع أظهرت بعض الإشارات الإيجابية. على سبيل المثال، تعاونت Helium Mobile مع T-Mobile لتحقيق تبديل سلس للشبكة؛ وتعاونت مع Telefónica في المكسيك لبدء التوسع في أمريكا الجنوبية.

الميزتين الفريدتين لـ DePIN هما:

1. مقارنة بالشركات الاحتكارية التقليدية، يتمتع DePIN بطرق نشر أكثر مرونة، ويمكنه محاذاة الحوافز داخل النظام البيئي من خلال نموذج الرموز.

2. DePIN لديه القدرة على جلب آثار إيجابية خارجية، وإحداث قيمة في الحياة الواقعية وقطاعات أخرى، ويدعم النظام البيئي بأكمله من خلال اقتصاد التوكن.

ومع ذلك، يواجه DePIN أيضًا العديد من عدم اليقين، مثل عدم اليقين الدوري الناجم عن تشغيل الأجهزة، ومخاطر التنظيم، ومخاطر العناية الواجبة، وما إلى ذلك.

بشكل عام، سيكون DePIN واحدًا من المسارات التي تستحق التركيز في عام 2025، وسيتوفر المزيد من نتائج الأبحاث ذات الصلة في المستقبل.

![فرصة ألفا لا تزال قائمة، بدءًا من الصفر في تنظيم منطق الاستثمار في DePIN])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-699bd1c73a3a44e5b2565a2436006fee.webp(