كيف تنظر VC إلى موجة Memecoin: ساحة استثمار جديدة أم فخ خروج السيولة؟

TL; د

1. مرت الميم عبر مرحلة نشوء بطيئة من 2013 إلى 2019، تلتها فترة فوضوية من التغير السريع من 2020 إلى 2022، وأخيرًا في الفترة من 2023 إلى 2024، شهدت تطورًا سريعًا، وتم التعرف عليها رسميًا كمسار منفرد وحصلت على اعتراف واسع وقاعدة جماهيرية.

2. متوسط معدل دوران Meme يوميًا حوالي 11%، بالمقارنة مع DeFi الذي يبلغ 5%، وLayer2 الذي يبلغ 7%، ومعدل دوران Layer1 يوميًا هو 4%، هذه النسبة لا تُبرز فقط السيولة العالية لـ Meme، بل تدل أيضًا على اهتمام المستخدمين بـ Meme وتكرار التداول العالي.

3. بحلول نهاية الربع الثالث من عام 2024، بلغت حصة Meme من القيمة السوقية في سوق العملات المشفرة 2.58%، بعد أن كانت 0.87% قبل عامين، ولا يزال هناك اتجاه متزايد. إذا قمنا بإجراء محاكاة بسيطة للانحدار الخطي، فسوف تصل هذه النسبة إلى 3.54% في عام 2025، و7.81% في عام 2030.

4. Meme هو Layer1 مضاعف، أي أنه عندما تتحسن ظروف السوق، سيكون هناك زيادة في Layer1 تتراوح بين 5 إلى 10 أضعاف.

5. تعتبر ميمات الحيوانات وميمات ثقافة الطوائف من الأنواع المناسبة للمتابعة على المدى الطويل. بالمقابل، غالبًا ما تكون الأنواع الأخرى من الميمات مرتبطة بالاتجاهات القصيرة الأجل، وقد ترتفع شعبيتها واهتمامها بسرعة ثم تنخفض.

في عام 2024، تشهد الصناعة والسوق إعادة هيكلة حادة، في ظل خلفية أداء ضعيف للعديد من المشاريع المدعومة من قبل العديد من VC. ومع ذلك، تتجه Meme عكس التيار، لتصبح قوة جديدة لا يمكن تجاهلها. ظهور نموذج PvP، وتأثير الثراء الناتج عن الضربات الفردية للعملة، بالإضافة إلى Solana التي تعد صديقة للغاية لـMeme، كلها تظهر بريقًا فريدًا في هذا العام. أصبح Murad، ممثل الجيل الجديد من Meme، شخصية شعبية بسرعة من خلال خطاب Supercycle. ومع ذلك، ما هي التغييرات التي مرت بها Meme وراء هذا الحماس؟ من منظور VC، كيف يمكننا المشاركة في هذا؟ هذه الأسئلة تستحق منا التعمق في مناقشتها.

مشهد سوق الميمز: الأصل، التطور وتحليل بيانات السوق

الأصل والتأثير

تُعتبر الميمات ظاهرة ثقافية مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بتاريخ البشرية. نشأت من لغة ومعتقدات وعادات المجتمعات المبكرة، وتنتشر من خلال التقليد والتعلم بين الجماعات. لقد تسارعت وتيرة انتشار الميمات بشكل كبير مع ظهور الإنترنت، إذ تنتشر بصور وفيديوهات ونصوص وملصقات تعبيرية، وتنتشر بسرعة بين المستخدمين بسبب الفكاهة أو السخرية أو التوافق. تلبي الميمات حاجة الناس للتعبير عن المشاعر ومشاركة الآراء وبناء التوافق في التفاعلات الاجتماعية، وهي ظاهرة ثقافية تعكس الاتجاهات الاجتماعية وعقلية الجماعات والتغيرات الثقافية. يتأثر انتشارها وشعبيتها بالعديد من العوامل مثل جاذبية المحتوى، وبيئة الانتشار، وقبول المجتمع، وتأثير الشخصيات المؤثرة.

في Web2، نشأت ثقافة الميم بشكل رئيسي على منصتي 4chan وReddit. تعتبر 4chan موطنًا لميم Pepe the Frog الشهير، حيث تجمعت هنا الكثير من محتوى ميم Pepe وثقافته المشتقة. في الوقت نفسه، تعد 4chan أيضًا مهدًا لرسوم الكاريكاتير Boy's Club، مما يوفر لنا منظورًا عميقًا لفهم ثقافة الميم. من ناحية أخرى، أنجبت Reddit ميمات كلاسيكية مثل Dogecoin وSuccess Kid. بفضل الأجواء المجتمعية النشطة والأساس القوي من المستخدمين على هذين المنصتين، لا تزال حتى اليوم مكانًا لولادة العديد من الميمات الجديدة. بالإضافة إلى هذين المنصتين، فإن منصات التواصل الاجتماعي الأخرى التي تضم عددًا كبيرًا من المستخدمين مثل ( تويترX و تيليجرام ) قد أنجبت أيضًا بعض الميمات الشائعة. على سبيل المثال، dogwifhat، وهو صورة لكلب يرتدي قبعة صوفية وردية، أصبح هذا الميم، بصورته الفريدة، رمزًا ثقافيًا "للقبعة" منذ بداياته، حيث قام العديد من المستخدمين المعروفين والمحبين بمشاركة صور الكلب ذو القبعة ذات الصلة.

التطور والتطور

بدأت من Web2، وأصبحت مهووسًا بـ Web3. في هذه المقالة، سنشير إلى Meme والعملات المرتبطة بها باسم "Meme"، دون تمييز محدد. عند مراجعة تاريخ تطور Meme، نلاحظ أنها لم تكن بارزة في البداية، ولم تحظَ بالاهتمام الكافي. بالإشارة إلى التغيرات الدورية في السوق، يمكننا تقسيم خط تطور Meme إلى ثلاث مراحل: مرحلة النشوء ( من 2013 إلى 2019 )، مرحلة الفوضى ( من 2020 إلى 2022 )، ومرحلة النمو السريع ( من 2023 إلى 2024 ). من خلال الاطلاع على بيانات لقطات CoinMarketCap التاريخية، وبيانات العملات الفردية من Coingecko، وأخبار محركات البحث التاريخية، ومحتويات وسائل التواصل الاجتماعي، يمكننا فهم تطور Meme بشكل أكثر شمولاً.

حتى 31 ديسمبر 2019، في مرحلة النشوء، كانت Dogecoin هي العملة الوحيدة من نوع الميم في قائمة أفضل 100 عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية، حيث احتلت المرتبة 34. عند النظر إلى الفترة من 2013 إلى 2019، لم تحتل عملات الميم مكانة بارزة في السوق. خلال هذه الفترة، كانت الصناعة في مرحلة سريعة من بناء البنية التحتية، حيث كان الجميع يستكشفون مفاهيم جديدة متنوعة. كانت العملات الجديدة السائدة عادةً هي تلك التي تتمتع بقدرة أعلى على معالجة المعاملات وأوقات تأكيد أسرع، أو سلاسل الكتل الجديدة التي تدعم وظائف العقود الذكية القوية. بالنسبة لعملات الميم، التحديات التي تواجهها تتمثل في أنها تحتاج إلى تكاليف مرتفعة لإنشاء وسائط مرتبطة بها، بالإضافة إلى أن بناء السيولة يعد صعبًا، مما يؤدي إلى حجم تداول صغير، ويصعب الحصول على دعم واسع من البورصات المركزية. لذلك، في مرحلة النشوء لعملات الميم، لم يكن هناك الكثير من العملات الميم الأخرى القادرة على البقاء في السوق باستثناء Dogecoin التي تتميز بعبارات "Doge" ولها تأثير انتشاري ملحوظ.

من فترة الفوضى التي بدأت في عام 2020، وبشكل أكثر دقة بدءًا من أغسطس 2020، أثارت موجة الطرح الأولي للعملات الرقمية (IDO) التي قادها صيف DeFi، مما أتاح للناس بناء السيولة على السلسلة بتكاليف منخفضة، وتقديم التداول، وبناء مشاهد التداول بسرعة. هذا يمكن من إصدار الرموز بتكلفة منخفضة، وفي سياق التداول المباشر في السوق الثانوية دون الحاجة للإدراج في البورصات، مما أدى إلى ظهور العديد من الرموز الميمية على السلسلة. خلال هذه الفترة، تشمل الرموز الميمية التي نجت SHIB وFLOKI وPEOPLE. ومع ذلك، لم تحظَ هذه الرموز الميمية المبكرة باهتمام السوق، وكان اهتمامها في الأساس قائمًا على مفاهيم مضاربة. بالإضافة إلى ذلك، غالبًا ما كانت شعبية الرموز الميمية في فترة الفوضى تنشأ في سياق الفائض من السيولة في الصناعة، وعادة ما كانت تظهر كآخر مرحلة بعد ارتفاعات دورية في عدة قطاعات. ومن الجدير بالذكر أن الرموز الميمية في هذه الفترة حصلت أيضًا على اهتمام واسع بسبب ارتباطها بالمشاهير، خاصة مع استمرار إيلون ماسك في الحديث عن Dogecoin في عام 2021، مما جعل تقلبات سعر Dogecoin ملحوظة للغاية، وأدى بشكل عام إلى دفع Dogecoin إلى مستوى جديد من حيث القيمة السوقية، كما توسعت المجتمع بشكل كبير.

مع بداية عام 2023، استمرت موجة العملات الرقمية Meme في الارتفاع، وظهرت أنواع متنوعة من العملات Meme، مثل BONK و PEPE و CHEEMS و BITCOIN(HarryPotterObamaSonic10Inc) و SPX(SPX6900) و WIF و MOG وغيرها. في هذه الفترة، بدأت أنواع العملات Meme تتنوع بشكل أكبر، وظهرت سلاسل الكتل العامة الأخرى مثل Solana. بحلول عام 2024، دخلت عملات Meme مرحلة تسريع مباشرة، حيث ظهرت عملات جديدة مثل BOME و neiro بحروف صغيرة و GOAT، وكل منها له ميزاته الخاصة. تم الاعتراف رسميًا بالـ Meme كمسار منفرد وحصلت على قاعدة جماهيرية واسعة.

من خلال تحليل النسب المئوية لقيمة Meme في سوق العملات المشفرة من 2013 إلى 2024 وأداء السوق ومؤشرات البيانات الأخرى، يمكننا أن نرى بوضوح زيادة قيمة Meme وكذلك تنوعها وعددها. خلال هذه الفترة، حققت قيمة Meme زيادة ملحوظة، بالإضافة إلى زيادة في الأنواع والأعداد. حتى نهاية الربع الثالث من عام 2024، ارتفعت نسبة قيمة Meme في السوق المشفرة من 0.87% قبل عامين إلى 2.58% اليوم، ولا تزال هناك اتجاهات متزايدة. إذا قمنا بإجراء محاكاة بسيطة للانحدار الخطي، فمن المتوقع أن تصل هذه النسبة إلى 3.54% في عام 2025 و7.81% في عام 2030.

ربما كنا نشك في أن الميمات مجرد ظاهرة عابرة، ستعود بسرعة إلى السكون بعد انتهاء الضجة. ومع ذلك، مع البحث والفهم المتزايدين للميمات، نعتقد أن وجهات نظرنا قد تغيرت. الميمات لن تختفي، بل ستستمر في التجديد، وقد تظهر ميمات رائدة جديدة في كل دورة زمنية. ومع ذلك، وراء هذه الميمات الرائدة اللامعة، تختبئ واقعيات قاسية، مما يذكرنا بضرورة الحفاظ على هدوئنا ووضوح أفكارنا.

تحليل بيانات السوق

من خلال تحليل تطور الميم والبيانات التاريخية، يمكننا أن نفهم تقريبًا اتجاهات تطورها. إذن، فإن دراسة الهيكل السوقي الحالي يمكن أن توفر لنا منظورًا واضحًا لمراقبة تغييرات النقاط الساخنة في السوق وتدفق الأموال. أدناه، نستكشف بشكل أعمق المؤشرات الكلية لقطاع الميم، بما في ذلك القيمة السوقية، ونشاط التداول، ومتوسط حجم التداول اليومي، وغيرها من المؤشرات الأساسية. لا تكشف هذه التحليلات فقط عن أحدث الديناميات في قطاع الميم، بل تعرض أيضًا مسار تطورها في المستقبل.

تغير القيمة السوقية والعدد: يمكن أن يعكس تغير القيمة السوقية وكمية التداول لميم مدى الطلب والقبول في السوق. على الرغم من أن بعض رموز ميم ليست ذات قيمة سوقية عالية، إلا أن العدد الجديد من ميم يشير إلى تزايد اهتمام المجتمع بالقطاع ككل. بالمقارنة مع القطاعات الأخرى (Layer1/Layer2/DeFi)، فإن ميم في العامين الماضيين كان متقدماً بشكل كبير من حيث القيمة السوقية الإجمالية للقطاع والعدد الجديد وما إلى ذلك.

نشاط التداول: عادةً ما تكون نشاط التداول ومعدل الدوران لميم أعلى من غيرها من المجالات. وفقًا لبيانات CoinMarketCap، تبلغ القيمة السوقية الإجمالية لرموز ميم حوالي 500 مليار دولار، وحجم التداول اليومي حوالي 50 مليار دولار، وهذا المستوى من النشاط في التداول أعلى بكثير من غيرها من المجالات. متوسط معدل الدوران اليومي لرموز ميم حوالي 11%، بينما معدل الدوران اليومي لDeFi حوالي 5%، ومعدل الدوران اليومي لLayer2 حوالي 7%، ومعدل الدوران اليومي لLayer1 هو 4%، هذه النسبة لا تسلط الضوء فقط على السيولة العالية لميم، بل تشير أيضًا إلى اهتمام المستخدمين وتكرار تداولهم في ميم. بالنسبة لرموز ميم التي تتواجد فوق مستوى القطاع، وخاصة تلك التي تتمتع بحجم تداول أكبر، غالبًا ما تصبح أهدافًا للبحث عن الأموال في السوق.

ارتفاع الأسعار المنخفضة للعملات الجديدة في سوق الميم: تظهر سوق الميم ظهور عملات جديدة باستمرار، حيث تتجاوز زياداتها أحيانًا عملات مشفرة رئيسية مثل BTC. وهذا يدل على أن مجال رموز الميم يتمتع بتقلبات عالية وفرص مضاربة. ومع ذلك، من بين العديد من الرموز الجديدة، على سبيل المثال، بيانات Pump fun، فإن أقل من 2% من رموز الميم التي تم إطلاقها بنجاح، و0.23% فقط منها تحافظ على قيمة سوقية تتجاوز 1M، مما يعني أن الاحتمالية للبقاء تحت اختبار الزمن ضئيلة للغاية.

حجم تداول كبير ومستخدمون جدد: يمكن أن تحقق Meme حجم تداول كبير ولديها مجموعة من المستخدمين المخلصين نسبيًا. وبالتالي، يمكن أن تصبح إدراج عملات Meme استراتيجية مهمة لجذب السيولة والمستخدمين بالنسبة لـ CEX. على سبيل المثال، في سوق Binance الفوري، 20% من أزواج التداول العشرون الأكثر تداولًا هي Meme.

ندرة الميمات ذات المستوى الأزرق: يبدو أن الميمات من المستوى الأزرق نادرة نسبيًا. في مواجهة العدد الهائل من مئات وآلاف رموز الميم، فإن ما يمكن أن يُطلق عليه المستوى الأزرق لا يتجاوز 1%. على سبيل المثال، وفقًا لما هو مسجل على موقع Coinmarketcap، على الرغم من ظهور ميمات جديدة في السوق باستمرار، إلا أن القليل منها فقط هو الذي يستطيع تحمل اختبار الزمن ويبرز في النهاية. بالإضافة إلى ذلك، يظهر توزيع القيمة السوقية في قطاع الميمات قانون 20/80 بشكل ملحوظ: حيث يتم دفع القيمة السوقية الكاملة للقطاع بشكل رئيسي من قبل أقل من 10% من الميمات الرائدة. إن هذا التوزيع المركز للغاية للقيمة السوقية يزيد بلا شك من صعوبة البحث عن استثمارات ذات قيمة حقيقية في مجال الميمات. إذا تم النظر إلى الاستثمار في الميمات من وجهة نظر VC، فإن هذا يتماشى مع رأس المال الاستثماري في