ثورة العملة المستقرة جارية: تآزر الهيكل التكنولوجي والنظام البيئي التجاري

النظام المالي العالمي يمر بمرحلة تحول عميقة. تواجه الشبكات الدفع التقليدية تحديات شاملة من الحلول البديلة الناشئة - العملات المستقرة - بسبب البنية التحتية القديمة، ومدة التسويات الطويلة، والتكاليف المرتفعة. هذه الأصول الرقمية تُحدث ثورة سريعة في أنماط تدفق القيمة عبر الحدود، ونماذج معاملات الشركات، وطرق وصول الأفراد إلى الخدمات المالية.

على مدار السنوات القليلة الماضية، استمرت العملات المستقرة في التطور، وأصبحت بنية تحتية أساسية مهمة للدفع العالمي. تقوم الشركات المالية الكبيرة، ومعالجات الدفع، والكيانات السيادية، تدريجياً بدمج العملات المستقرة في التطبيقات الموجهة للمستهلكين وتدفقات الأموال التجارية. في الوقت نفسه، أدت مجموعة من الأدوات المالية الناشئة، من بوابات الدفع إلى قنوات الإيداع والسحب، وصولاً إلى منتجات العائد القابلة للبرمجة، إلى تعزيز سهولة استخدام العملات المستقرة بشكل كبير.

تقدم هذه التقرير تحليلًا عميقًا لنظام عملة مستقرة من منظورين تقني وتجاري. يستعرض المشاركين الرئيسيين الذين يشكلون هذا المجال، والبنية التحتية الأساسية التي تدعم تداول العملات المستقرة، بالإضافة إلى الطلب الديناميكي الذي يدفع استخدامها. كما يناقش كيف يمكن للعملات المستقرة أن تخلق مشاهد تطبيقات مالية جديدة، والتحديات التي تواجهها أثناء الاندماج الواسع في العملية الاقتصادية العالمية.

واحد، لماذا اختيار الدفع بالعملة المستقرة؟

للاستكشاف تأثير العملة المستقرة، يجب أولاً فحص حلول الدفع التقليدية. تشمل هذه الأنظمة التقليدية النقود، الشيكات، بطاقات السحب، بطاقات الائتمان، التحويلات الدولية، أنظمة التسوية الآلية والمدفوعات من نظير إلى نظير. على الرغم من أنها قد اندمجت في الحياة اليومية، إلا أن بنية العديد من قنوات الدفع موجودة منذ السبعينيات. وعلى الرغم من كونها مبتكرة في ذلك الوقت، إلا أن معظم هذه البنية التحتية العالمية للدفع أصبحت قديمة وعالية التفتت. بشكل عام، تواجه هذه الطرق في الدفع مشكلات مثل الرسوم المرتفعة، الاحتكاك العالي، أوقات المعالجة الطويلة، عدم القدرة على التسوية على مدار الساعة، وتعقيد العمليات الخلفية. بالإضافة إلى ذلك، غالباً ما تتطلب (رسوم) خدمات إضافية غير ضرورية مثل التحقق من الهوية، الإقراض، الامتثال، الحماية من الاحتيال، ودمج البنوك.

تعمل المدفوعات بالعملة المستقرة على حل هذه المشكلات بشكل فعال. مقارنة بأساليب الدفع التقليدية، فإن استخدام blockchain في تسوية المدفوعات يبسط بشكل كبير عملية الدفع، ويقلل من الوسائط، ويحقق رؤية فورية لتدفق الأموال، مما لا يختصر فقط وقت التسوية ولكن أيضًا يقلل التكاليف.

يمكن تلخيص المزايا الرئيسية للدفع بعملة مستقرة على النحو التالي:

• التسوية الفورية: يتم إتمام الصفقة تقريبًا في瞬ة، مما يلغي التأخير الموجود في الأنظمة المصرفية التقليدية.
• آمن وموثوق: دفتر الحسابات غير القابل للتعديل في البلوكتشين يضمن أمان وشفافية المعاملات، مما يوفر الحماية للمستخدمين.
• انخفاض التكاليف: إزالة الحلقات الوسيطة خفضت بشكل كبير من رسوم المعاملات، مما يوفر للمستخدمين التكاليف.
• التغطية العالمية: المنصات اللامركزية يمكنها الوصول إلى الأسواق التي تغطيها الخدمات المالية التقليدية بشكل غير كاف (بما في ذلك الأفراد غير المتعاملين مع البنوك)، مما يحقق الشمول المالي.

ثانياً، هيكل صناعة دفع العملات المستقرة

يمكن تقسيم صناعة دفع العملات المستقرة إلى أربعة مستويات من التقنية:

1. الطبقة الأولى: طبقة التطبيق

يتكون مستوى التطبيق بشكل رئيسي من مجموعة متنوعة من مقدمي خدمات الدفع، الذين يدمجون العديد من المؤسسات المستقلة لتحويل الأموال في منصة موحدة. توفر هذه المنصات للمستخدمين طرق وصول مريحة للعملة المستقرة، وتقدم أدوات للمطورين الذين يقومون بالتطوير في مستوى التطبيق، وتوفر خدمات بطاقات الائتمان لمستخدمي Web3.

أ. بوابة الدفع

بوابة الدفع هي خدمة تعالج المدفوعات بشكل آمن، مما يسهل交易 بين البائعين والمشترين.

تشمل الشركات المعروفة التي تبتكر في هذا المجال:

• مزود دفع تقليدي: دمج عملات مستقرة مثل USDC للاستخدام في المدفوعات العالمية.
• محفظة تشفير مشهورة: لا تقدم في حد ذاتها وظيفة مباشرة لتحويل العملات القانونية، يمكن للمستخدمين تنفيذ عمليات الإيداع والسحب من خلال التكامل مع خدمات الطرف الثالث.
• منصة دفع معينة: 450,000 محفظة نشطة و6,000 تاجر. بفضل مكون دفع على سلسلة عامة معينة، يمكن لملايين من تجار التجارة الإلكترونية استخدام العملات المشفرة لتسوية المدفوعات، وتحويل USDY على الفور إلى عملات مستقرة أخرى، مثل USDC وEURC وPYUSD.
• بعض تطبيقات الدفع في Web2 تسمح أيضًا للمستخدمين باستخدام عملة مستقرة لإجراء المدفوعات، مما يوسع بشكل أكبر من نطاق استخدام عملة مستقرة.

يمكن تقسيم مجالات مزودي بوابات الدفع إلى فئتين (مع وجود تداخل معين)

1. بوابة دفع موجهة للمطورين؛ 2) بوابة دفع موجهة للمستهلكين. غالبًا ما يركز معظم مزودي بوابات الدفع على نوع واحد منها، مما يشكل منتجهم الأساسي وتجربة المستخدم والسوق المستهدف.

تُعَد بوابة الدفع المخصصة للمطورين مصممة لخدمة الشركات وشركات التكنولوجيا المالية والمؤسسات التي تحتاج إلى دمج بنية العملة المستقرة في سير العمل الخاص بها. وغالبًا ما تقدم واجهات برمجة التطبيقات، ومجموعات أدوات تطوير البرامج، وأدوات المطورين لتسهيل التكامل مع أنظمة الدفع الحالية، مما يتيح وظائف مثل الدفع التلقائي، ومحافظ العملات المستقرة، والحسابات الافتراضية، والتسويات الفورية. تشمل بعض المشاريع الناشئة التي تركز على تقديم مثل هذه الأدوات للمطورين ما يلي:

• مزود بنية تحتية للدفع على مستوى الشركات: يوفر بنية تحتية للدفع على مستوى الشركات لدمج العملة المستقرة بسهولة. تقدم الشركة حلول API تجعل العمليات متكاملة بسلاسة، ولديها منصة دفع للتجارة عبر الحدود، بالإضافة إلى حسابات الشركات التي تسمح لها بالاحتفاظ بالعديد من العملات المستقرة والعملات القانونية والتداول بها، فضلاً عن تقديم خدمات تجارية توفر الأدوات اللازمة لقبول مدفوعات العملاء بالعملات المستقرة. تعالج أكثر من 100 مليار دولار أمريكي من حجم المعاملات السنوي، بمعدل نمو سنوي يبلغ 200%، وتقييم يبلغ 750 مليون دولار أمريكي، ويشمل عملاؤها مناطق ناشئة مثل إفريقيا وأمريكا اللاتينية وجنوب شرق آسيا.

• مزود API معين: يوفر API لدمج تداول العملات المستقرة بسلاسة في أعماله الحالية. يقدم للشركات قنوات الإيداع والسحب العالمية، وبنية تحتية لمدفوعات العملات المستقرة، ومحافظ وحسابات افتراضية، ويدعم سير عمل الدفع المخصص (بما في ذلك المدفوعات الدورية، وإصدار الفواتير أو الدفع عند الطلب)

• مزود API للدفع: يقدم مجموعة من APIs للدفع المؤسسي، دفع الرواتب والدفع بالجملة، العملات المدعومة تشمل النايرا النيجيرية، الدولار الكندي، الدولار، عملة مستقرة، وعملة الدولار. يركز بشكل رئيسي على السوق الأفريقية، ولا توجد بيانات تشغيل حتى الآن.

بوابة دفع موجهة للمستهلكين تركز على المستخدم، وتوفر واجهة سهلة الاستخدام، مما يسهل على المستخدمين إجراء مدفوعات بعملة مستقرة، وتحويل الأموال، والخدمات المالية. وعادة ما تتضمن محافظ متنقلة، ودعم لعدة عملات، وقنوات للإيداع والسحب بالعملات القانونية، ومعاملات عبر الحدود بدون عناء. تشمل بعض المشاريع المعروفة التي تركز على تقديم هذه التجربة البسيطة للمستخدمين:

• منصة مصرفية على سلسلة معينة: تحقيق معاملات الاستهلاك الشخصي والتحويلات وعملة مستقرة في أكثر من 184 دولة؛ التعاون مع قنوات محلية في أمريكا اللاتينية بما في ذلك شركة تحويل معروفة، وتحقيق تقريبًا صفر من رسوم السحب، مع أكثر من 10,000 مستخدم من أمريكا الجنوبية، وتقييم عالٍ بين مطوري سلسلة عامة معينة.

• حل لإيداع وسحب الأموال: حل لإيداع وسحب الأموال، يتكامل مباشرة مع التجار، مما يمكّن المستخدمين والشركات من تحويل سهل بين العملات القانونية وعملة مستقرة، مع احتكاك ضئيل. كما يدعم شراء USDC من خلال منصة دفع متنقلة معينة، مما يبسط عملية الحصول على عملة مستقرة للمستهلكين.

• منصة دفع متنقلة معينة: تستخدم ميزة محفظة العملة المستقرة تقنية العملة المستقرة، لكن مجموعة ميزاتها مدمجة في تطبيق الدفع الاستهلاكي الحالي، مما يسمح للمستخدمين بإرسال واستقبال واستخدام الدولار الرقمي بسهولة دون الحاجة للتفاعل مباشرة مع بنية blockchain التحتية.

ب. بطاقة U

بطاقة العملات المشفرة هي بطاقة دفع تتيح للمستخدمين استخدام العملات المشفرة أو عملة مستقرة للإنفاق في التجار التقليديين. عادةً ما تكون هذه البطاقات متكاملة مع شبكات بطاقات الائتمان التقليدية، مما يتيح معاملات سلسة عن طريق تحويل أصول العملات المشفرة تلقائيًا إلى عملة قانونية عند نقطة البيع.

المشروع يتضمن:

• أحد مصدري البطاقات في آسيا: العملاء يشملون العديد من الشركات، يبيعون حلول العلامة البيضاء، يعتمدون بشكل رئيسي على عمولات حجم المعاملات ويتعاونون مع بنوك في هونغ كونغ، يمكنهم تغطية معظم المناطق خارج الولايات المتحدة، يدعمون إيداع متعدد السلاسل؛ في يوليو 2024، بلغ حجم المعاملات 30 مليون دولار.

• بعض شركات إصدار البطاقات في أمريكا: تدعم عدة شركات لإصدار البطاقات، وأكبر ميزة لها هي القدرة على خدمة المستخدمين في الولايات المتحدة وأمريكا اللاتينية. لقد أصدرت بطاقة شركات USDC خاصة بي لدفع مصاريف السفر، واللوازم المكتبية، وغيرها من نفقات الأعمال اليومية.

• شركة إصدار بطاقات في أوروبا + بنك ويب 3: نموذج العمل مشابه للشركتين المذكورتين أعلاه، يدعم إصدار البطاقات لعدة شركات؛ ترخيص سويسري، تقدم خدماتها بشكل رئيسي لمستخدمي أوروبا + آسيا، ولا تدعم المعاملات الكاملة على السلسلة، فقط إمكانية إعادة شحن على شبكة الطبقة الثانية. النمو بطيء، إجمالي المستخدمين 20 ألف، الإيرادات الشهرية تتراوح بين 100 ألف و150 ألف دولار.

• بطاقة U لشبكة بلوكتشين معينة: بطاقة U التي تنمو بسرعة، تم إصدار أكثر من 10,000 بطاقة، 5-6 آلاف نشط شهريًا، بحلول ديسمبر 2024 حجم التداول $7m، الإيرادات $200k.

• نظام بيئي لعملة مستقرة: تم إطلاق بطاقة ائتمان تدعم العملة المستقرة مؤخرًا، وتقدم مجموعة أدوات تطوير البرمجيات لتسهيل تكامل L1 و L2، ولا توجد بيانات حتى الآن.

يوجد العديد من مزودي بطاقات العملات المشفرة، حيث تختلف بشكل رئيسي في مناطق الخدمة والعملات المدعومة، وعادةً ما تقدم خدمات منخفضة الرسوم للمستخدمين النهائيين، من أجل تعزيز حماس المستخدمين لاستخدام بطاقات العملات المشفرة.

! عندما تكون ثورة العملات المستقرة قيد التقدم: صدى العمارة التقنية وبيئة الأعمال

2. الطبقة الثانية: معالج الدفع

كطبقة رئيسية في تقنية العملات المستقرة، يعد معالج الدفع العمود الفقري لقنوات الدفع، ويشمل بشكل رئيسي فئتين: 1. مقدمو خدمات الإيداع والسحب 2. مقدمو خدمات إصدار العملات المستقرة. إنهم يعملون كطبقة وسطى رئيسية في دورة حياة الدفع، مما يربط مدفوعات Web3 بالنظام المالي التقليدي.

أ. معالج الإيداع والسحب

• منصة دفع العملات المشفرة: تدعم أكثر من 80 نوعًا من العملات المشفرة، وتوفر طرق متعددة للإيداع والسحب وخدمات تبادل الرموز، لتلبية احتياجات المستخدمين المتنوعة في تجارة العملات المشفرة.

• شبكة الإيداع والسحب: تغطي أكثر من 150 دولة وتقدم خدمات الإيداع والسحب لأكثر من 90 نوعًا من الأصول المشفرة. تتعامل هذه الشبكة مع جميع متطلبات KYC وAML والامتثال، مما يضمن الامتثال والأمان لخدمات الإيداع والسحب.

• بوابة دفع مختلطة: حل بوابة دفع مختلطة يدعم التبادل والدفع الثنائي الاتجاه بين العملات القانونية والأصول المشفرة، مما يحقق دمج الدفع التقليدي بالعملات القانونية مع الأصول المشفرة.

ب. إصدار العملات المستقرة & معالجة المنسقين

• منصة إصدار عملة مستقرة: تشمل المنتجات الأساسية واجهة برمجة التطبيقات المنسقة وواجهة برمجة التطبيقات للإصدار، حيث تساعد الأولى الشركات على دمج مدفوعات وتبادل عملات مستقرة متعددة، بينما تدعم الثانية الشركات في إصدار عملات مستقرة بسرعة. المنصة حاصلة حالياً على تراخيص في الولايات المتحدة وأوروبا، وقد أقامت شراكات مهمة مع وزارة الخارجية الأمريكية ووزارة الخزانة، مما يتيح لها القدرة على التشغيل المتوافق والموارد القوية.

• منصة إصدار عملة مستقرة خاضعة للتنظيم: تشبه منتجات المنصات المذكورة أعلاه، وهي منصة إصدار عملة مستقرة خاضعة للتنظيم، توفر واجهة برمجة تطبيقات لإدارة التنسيق والاحتياطي للعملة المستقرة. لديها تراخيص امتثال في جميع الولايات الأمريكية، ويجب على الشركات المتعاونة اجتياز KYB، بينما يحتاج المستخدمون إلى فتح حساب للقيام بـ KYC. العملاء بشكل أكبر هم OG على السلسلة، مقارنةً بالاستثمار، يكون الدعم من الجانب الاستثماري وBD أقل قليلاً.

• منصة عملة مستقرة: قامت هذه المنصة من خلال تشجيع المستخدمين على تقديم سيولة مركزة في مجموعة واحدة، بتقليل عتبة إصدار عملات مستقرة صغيرة. تستخدم نموذج "محور مركزي- إشعاعي" حيث يعتبر USD* هو الأصل الاحتياطي المركزي، ويعمل كنقطة "محور" لإصدار وتبادل العملات المستقرة. هذه الآلية تسمح بعمليات سك واسترداد وتداول عملات مستقرة متعددة مرتبطة بأصول أو مناطق قضائية مختلفة بشكل فعال، حيث ترتبط كل عملة مستقرة بـ USD* كـ "سبيل" مشابه. من خلال هذه الهيكلية النظامية، يتم ضمان عمق السيولة وزيادة كفاءة رأس المال، حيث يمكن للعملات المستقرة الصغيرة التفاعل مع USD* دون الحاجة إلى توفير مجموعات سيولة موزعة لكل زوج تداول. الهدف النهائي من تصميم هذا النظام ليس فقط تعزيز استقرار الأسعار وتقليل الانزلاق، ولكن أيضًا تحقيق تحويل سلس بين العملات المستقرة.

3. الطبقة الثالثة: مُصدِر الأصول

تتحمل الجهات المصدرة للأصول مسؤولية إنشاء وصيانة واسترداد العملة المستقرة. وعادة ما يكون نموذج أعمالها مركزياً حول الميزانية العمومية، مشابهًا لعمليات البنوك - حيث تقبل ودائع العملاء وتقوم باستثمار الأموال في أصول ذات عائد مرتفع مثل سندات الخزانة الأمريكية لكسب فارق العائد. على مستوى الجهات المصدرة للأصول، يمكن تقسيم ابتكارات العملة المستقرة إلى ثلاثة مستويات: العملة المستقرة المدعومة بالاحتياطيات الثابتة، العملة المستقرة المدرة للفائدة، وعملة المشاركة في الأرباح.

**1