تحديات وفرص البنية التحتية للأصول الرقمية

البيئة السوقية الحالية

تشهد مجالات بنية الأصول الرقمية الأساسية ضعفاً واضحاً في السوق. بعد سنوات من النمو السريع، بدأت تقييمات مشاريع البنية التحتية في الانخفاض، وأصبح موقف المستثمرين أكثر حذراً. وهذا يعكس نضوج السوق تدريجياً، حيث لم يعد بالإمكان الاعتماد فقط على الابتكار التكنولوجي لدعم التقييمات العالية.

عنق الزجاجة للابتكار

تواجه مشاريع البنية التحتية حاليًا معضلة حاسمة: معظمها يقدم وظائف متشابهة، مع تمييز غير كاف. على الرغم من التقدم التكنولوجي، لم يظهر بعد حالات استخدام رائدة تدعم فئات تطبيق جديدة تمامًا. يجد نظام التشفير صعوبة في تقديم قيمة كافية لبرامج Web2 الناضجة لجعلها تنتقل إلى البلوكشين. باستثناء خاصية اللامركزية، لا توجد تقريبًا أسباب كافية لتغيير نماذج التشغيل الحالية بشكل جذري. تؤدي هذه العقبة الأساسية في التبني إلى أن تظل المعاملات والتداولات هي التطبيقات المهيمنة في معظم طبقات البنية التحتية، مما يحد من إمكانيات التحول في هذا المجال.

الإفراط في بناء البنية التحتية

العديد من مشاريع البنية التحتية تركز بشكل مفرط على الابتكار التكنولوجي المتقدم، متجاهلة الاحتياجات الفعلية للمطورين. وغالباً ما يفرطون في التركيز على العناصر خارج الوظائف الأساسية، مثل حماية الخصوصية، فرضيات الثقة، القابلية للتحقق، والشفافية. هذه المسارات التكنولوجية المتقدمة تتجاهل قبول السوق على المدى القصير والتطبيقات العملية، مما يزيد من صعوبة الترويج المبكر، ويجعل من الصعب على المشاريع الحصول على ملاحظات فعالة من المستخدمين والتحقق منها.

تسبب الازدهار في مشاريع البنية التحتية من هذا النوع في حدوث وضع متناقض - حيث تتنافس العديد من المنصات على تطبيقات جذابة محدودة. أدى هذا الاختلال إلى ظهور عدد كبير من "سلاسل الأشباح" التي تعاني من معدلات استخدام منخفضة للغاية تقريبًا ولا تحقق أي إيرادات، مما خلق نماذج اقتصادية غير مستدامة تعتمد بشكل أساسي على زيادة قيمة الرموز بدلاً من القيمة الفعلية.

على سبيل المثال، على الرغم من أن تقنية ZKVM متطورة إلى حد ما، إلا أن القابلية للتحقق التي توفرها لا تستطيع حالياً معالجة التحديات الفعلية التي تواجهها blockchain، ولا يمكن أن تعزز دمج المزيد من تطبيقات Web2 مع تقنية blockchain. وبالتالي، فإن تقنية ZKVM تشبه حالياً منتج بنية تحتية مثالي أكثر من كونها منتجاً عملياً.

بالمقارنة، استجابت الحوسبة السحابية مباشرةً لاحتياجات السوق التي تم التحقق منها، وهي كيفية إدارة موارد الخادم بفعالية في تكوينات وأوقات وأماكن مختلفة. هذه الحاجة نفسها لديها قاعدة سوقية ناضجة، بينما تلبي منصات الحوسبة السحابية احتياجات المطورين في نشر سريع، وتوسع مرن، وتحسين التكاليف، من خلال موارد الخادم المُجزأة والمُعتمدة على الواجهات، وإدارة قواعد البيانات، وخدمات التخزين. ولأنها حلت بشكل فعلي نقاط الألم لدى الشركات والمطورين، حصلت تقنية الحوسبة السحابية على اعتراف سريع من السوق، وتطورت في النهاية لتصبح بنية تحتية أساسية تدعم الاقتصاد الرقمي.

كسر حلقة التغذية الراجعة

يتطلب نظام بيئي صحي للأصول الرقمية حلقة تغذية راجعة فعالة بين مطوري التطبيقات ومبنيي البنية التحتية. حالياً، لقد انقطعت هذه الحلقة - يعاني مطورو التطبيقات من قيود البنية التحتية، بينما تفتقر فرق البنية التحتية إلى إشارات واضحة لفهم الميزات التي يمكن أن تدفع الاستخدام الفعلي. يعد استعادة هذه الآلية التغذية الراجعة أمراً حيوياً للنمو المستدام. على الرغم من مواجهة هذه التحديات، لا يزال تطوير البنية التحتية مربحًا، حيث أن 35 من بين أفضل 50 عملة مشفرة تحتفظ بطبقة بنيتها التحتية الخاصة بها. ومع ذلك، فقد ارتفعت معايير النجاح بشكل كبير - يجب على مشاريع البنية التحتية الجديدة أن تُظهر في نفس الوقت حالات استخدام محددة، وجاذبية كبيرة للمستخدمين، وسرداً جذاباً لتحقيق تقييم ذي مغزى.

المشاريع التحتية الناجحة في الآونة الأخيرة

على مدار العام الماضي، حققت بعض مشاريع البنية التحتية إنجازات ملحوظة من خلال أحداث إصدار الرموز أو التمويل الضخم. تمثل هذه المشاريع أحدث البنية التحتية الأكثر تأثيرًا في السوقين الأول والثاني:

بنية تحتية للبلوكشين

• الحركة:MoveVM إيثريوم Layer2
• Berachain: إثبات السيولة، Layer1 متوافق مع EVM
• Monad: طبقة 1 متوافقة مع EVM عالية الأداء
• Solayer: إعادة الرهن المستندة إلى نظام Solana البيئي، SVM فائق السرعة
• مختصر: شبكة توليد إثبات ZK و ZKVM

البنية التحتية الناشئة

• Walrus: حل تخزين Blob
• Aethir:شبكة حسابات GPU
• Double Zero: شبكة الألياف الضوئية اللامركزية
• Eigenlayer: يوفر أمان إيثريوم للبروتوكولات الجديدة
• Humanity: منصة بروتوكول الهوية الرقمية

جسر بين Web2 وWeb3

• أوند: طبقة RWA 2
• Plume:RWAFi سلسلة الكتل
• القصة: منصة برمجة IP المدفوعة بالذكاء الاصطناعي

المراقبة والتحليل الأساسي

نضوج السوق وإعادة تقييم القيمة

السمة الأكثر بروزًا في السوق الحالية هي تحول منطق التقييم. يواجه النموذج الذي اعتمد في البداية على السرد التكنولوجي والتقييمات العالية المُخفّضة بالكامل تحديات خطيرة.

نموذج الاقتصاد الرمزي غير المستدام

تظهر العديد من المشاريع خصائص تقييم شامل مرتفع، قيمة سوقية متداولة منخفضة وحجم تداول منخفض. وهذا ينبئ بأن فتح العديد من الرموز في المستقبل سيؤدي إلى ضغط مستمر للبيع، حتى مع تحقيق المشاريع تقدمًا تقنيًا، قد يؤدي تخفيف الرموز إلى انخفاض الأسعار، مما يضر بثقة المستخدمين، مما يشكل حلقة تغذية راجعة سلبية. وهذا يشير إلى أن نموذج الاقتصاد الرمزي السليم والمستدام ضروري للصحة طويلة الأجل للبنية التحتية، وأهميته لا تقل عن التكنولوجيا نفسها.

سقف التقييم وتحديات الخروج

حتى المشاريع الناجحة يبدو أن تقييمها يواجه حدًا غير مرئي يبلغ حوالي 10 مليارات دولار. وهذا يعني أن الحصول على عوائد غير عادية للمستثمرين يتطلب الدخول في وقت مبكر جدًا، مما يبرز أهمية التوقيت والحكم المبكر. لم يعد السوق يدفع بسهولة لمجرد الإمكانيات، بل يطلب دليلًا أكثر وضوحًا على القيمة.

القدرة على التنفيذ تتجاوز الميزة الأولية

ليس كل مشروع أطلق سردًا جديدًا يمكنه الحصول على أعلى تقييم. على سبيل المثال، على الرغم من أن بعض المشاريع تعتبر رائدة في مجالاتها، إلا أن العديد من المشاريع اللاحقة حققت تقييمات مشابهة أو أعلى من خلال تنفيذ أقوى، أوقات سوق أفضل، أو حلول أكثر تحسينًا. وهذا يدل على أن جودة التنفيذ العالية، والاستراتيجيات السوقية الفعالة، والقدرة على استغلال الفرص أصبحت ذات أهمية متزايدة في السوق المزدحم.

الواقعية التقنية تزداد

تظهر اتجاهات تطوير التكنولوجيا للبنية التحتية ميلًا واضحًا نحو الواقعية، حيث يفضل السوق الحلول التي يمكن أن تحل المشكلات الفعلية، وتعمل على تحسين الأنماط الحالية أو تربط بفعالية العالم الواقعي.

"القيمة المستمرة الأسرع والأرخص"

على الرغم من أن السوق تسعى إلى الابتكار الرائد، إلا أن الطلب على تحسين أداء البلوكشين الأساسي لا يزال قويًا. حصلت بعض المشاريع على تقييمات ملحوظة من خلال تحسين أداء الآلات الافتراضية الحالية، بدلاً من تقديم نماذج جديدة تمامًا. وهذا يدل على أن تحسين السرعة والتكاليف والكفاءة لا يزال نقطة القيمة الأساسية للبنية التحتية قبل العثور على تطبيقات القاتل من الجيل التالي. وتشمل التحسينات في طبقة الشبكة وتعزيز الأمان أيضًا.

احتضان العالم الواقعي، ربط Web2

تظهر المشاريع التي تتصل بتطبيقات العالم الحقيقي والأصول جاذبية سوقية قوية. حصلت المشاريع التي تركز على الأصول الحقيقية وتولي اهتمامًا لبرمجة الملكية الفكرية على تقييمات مرتفعة. إنهم يطبقون تقنية البلوكشين على مفاهيم Web2 التي تم التحقق منها، ويضخون فيها البرمجة، والسيولة العالمية، والاحتمالات المالية الجديدة، مما يقلل من عائق الفهم للمستخدمين ويوسع من مجالات التطبيق.

DeFi و AI تصبح نقاط قيمة

من حيث حالات الاستخدام المستهدفة، تعتبر المالية والذكاء الاصطناعي من المجالات الأكثر قبولًا في السوق حاليًا، والتي يمكن أن تدعم البنية التحتية ذات التقييمات العالية. وهذا يشير إلى أن البنية التحتية التي يمكنها تقديم الدعم الأساسي لهذين المجالين ذوي الإمكانيات العالية، من الأسهل أن تحظى برضا رأس المال والسوق.

بعض السرد الجديد يواجه برودة

بعض السرد حول البنية التحتية الذي كانت تُعقد عليه آمال كبيرة، مثل سلاسل الألعاب البحتة، وRollup-as-a-Service، وطبقات التحقق المتخصصة، وسلاسل متعددة VM، وسلاسل Agent، وبعض DePIN وDesci، لم تُنتج حتى الآن مشاريع رائدة بمليار دولار خلال هذه الدورة. قد يعكس هذا أن هذه المجالات إما لا تزال تعاني من نقص في نضج التقنية، أو أنها لم تجد بعد طلبًا واضحًا وكبيرًا في السوق ونموذج أعمال مستدام.

التنسيق البيئي والسرد الدقيق

بصرف النظر عن التكنولوجيا وتحديد السوق ، أصبح بناء نظام بيئي قوي وإجراء اتصالات سوقية فعالة هو الرافعة الأساسية لنجاح مشاريع البنية التحتية.

تأثير الشبكة للنظام البيئي

تكرّس الغالبية العظمى من المشاريع التي تتجاوز قيمتها 10 مليارات دولار لبناء أو دمج نظام بيئي مخصص. سواء كان ذلك لجذب المطورين لبناء تطبيقات، أو لتوفير أمان مشترك لبروتوكولات أخرى، فإن ذلك يعكس أهمية تأثير الشبكة. يمكن للنظام البيئي الذي يضم مشاريع متكاملة متعددة أن يخلق قيمة تفوق بكثير الحلول المعزولة، مما يشكل دورة إيجابية تجذب المزيد من المستخدمين والمطورين ورؤوس الأموال.

السرد الطبقي، التواصل الدقيق

تحتاج البنية التحتية إلى أن تتوجه في الوقت نفسه إلى فئتين رئيسيتين هما المستخدمون النهائيون والمطورون، حيث أن احتياجاتهم واهتماماتهم مختلفة تمامًا. بالنسبة للمستخدمين النهائيين، يجب تحويل التكنولوجيا المعقدة إلى "قصص تجربة" بديهية، مع التأكيد على الفوائد المباشرة التي توفرها التكنولوجيا. أما بالنسبة للمطورين، فيجب توضيح "قدرات" التقنية بعمق، وتقديم معلومات متخصصة ودقيقة للتقييم. وغالبًا ما تكون المشاريع الناجحة قادرة على تعديل استراتيجيات التواصل بناءً على جماهير مختلفة، لنقل قيمة العرض بشكل فعال.

فرص الاستثمار المستقبلية في بنية تحتية البلوكشين

استهداف سوق Web2 غير المخدوم

ستستهدف الفرص الأكثر وعدًا في البنية التحتية الأسواق الكبيرة من Web2 التي لم تخدمها حلول التشفير بشكل كافٍ بعد. يمكن أن تخلق هذه المشاريع أسواقًا قابلة للوصول عالميًا، بينما تقدم آليات مالية محسّنة.

إنشاء فئة بنية تحتية جديدة

بالمقارنة مع تحسين البنية التحتية الحالية بشكل تدريجي، ستولد فئة جديدة من البنية التحتية قيمة كبيرة، مثل:

• البنية التحتية المستندة إلى النية: تمكين المستخدمين من التعبير عن النتائج المطلوبة بدلاً من المعاملات المحددة، ومعالجة تنفيذ التحسين تلقائيًا.
• إضافة الخصوصية لكل سلسلة كتلة، بنية HTTPS لـ Web3

تلبي احتياجات المستخدمين، بنية تحتية مستقرة للإيرادات

مع نضوج صناعة blockchain، فإن القيمة طويلة الأجل للبنية التحتية تعود تدريجياً إلى وظائفها الأساسية: تلبية احتياجات المستخدمين الحقيقيين وتوليد إيرادات مستدامة. قد تكون حمى السوق المبكر قائمة على التوقعات والسرد التكنولوجي، ولكن في النهاية، ستجد البنية التحتية التي لا تستطيع خدمة المستخدمين بفعالية وبناء نماذج اقتصادية قوية صعوبة في الاستمرار.

تدفق الدخل المستمر هو دماء التشغيل الصحي للمشاريع، فهو لا يحتاج فقط إلى تغطية التكاليف التشغيلية العالية، بل يجب أن يوفر أيضًا عائدًا حقيقيًا لمشاركي النظام البيئي، مثل شراء العملات مرة أخرى، وتحفيز المشاركين، إلخ. حاليًا، حققت بعض Layer2 الرائدة إيرادات بروتوكول ملحوظة. ولكن نظرًا لتغير تفضيلات المستثمرين في هذه الدورة، لا يزال سعر عملاتهم في مستوى منخفض نسبيًا، مما يعكس عدم التطابق بين الإيرادات والتقييم. حاليًا، يعد التقييم الكامل لLayer2 الرائدة 500 مرة من إيرادات البروتوكول السنوية. إنهم يعملون على إصلاح هذا الاختلال من خلال تدابير مثل إعادة شراء العملات.

البنية التحتية التي تفتقر إلى دعم الدخل، تعتمد أكثر على بيع العملات للحفاظ على تشغيل الفريق. هذه الاستراتيجية يصعب مقاومتها لتقلبات دورة السوق. الدخل المستقر هو دليل مباشر على قدرة السوق على حل المشكلات الفعلية وتقديم خدمات فعالة. بالنسبة للمطورين، يمكن للبنية التحتية تحقيق حالات استخدام معقدة تم تطبيقها على نطاق واسع بكفاءة مائة مرة، أو تحقيق وظائف لم تكن ممكنة من قبل؛ بينما بالنسبة للمستخدمين النهائيين، يمكن أن تقدم تجربة أكثر سلاسة، وتكاليف استخدام أقل، وميزات أكثر ثراءً.

تطبيقات Web2 تدمج بنشاط التشفير

إن إنشاء تطبيقات ثورية من الصفر يتطلب الكثير من الوقت والموارد. إن الطريقة الأكثر كفاءة تحاكي الثورة الأخيرة في الذكاء الاصطناعي: دمج ميزات البلوكشين مباشرة في تطبيقات Web2 الحالية. إن السرعة المذهلة في اعتماد الذكاء الاصطناعي لا تأتي أساسًا من تطبيقات الذكاء الاصطناعي المستقلة، بل من آلاف المنصات القائمة التي تدمج ميزات الذكاء الاصطناعي في تجربة المستخدم الحالية.

لذا، يجب أن تعطي البنية التحتية للبلوك تشين الأولوية لطرق التكامل السلس، مما يمكّن تطبيقات Web2 من تنفيذ ميزات البلوك تشين بشكل تدريجي، دون تعكير تجربة المستخدم الأساسية. ستسمح البنية التحتية الأكثر نجاحًا للتطبيقات المألوفة بتوفير الملكية والمعاملات والوظائف المالية.