تقرير استثمار المخاطر في التشفير والبلوكتشين للربع الثاني من عام 2023

النقاط الرئيسية

• لا تزال استثمارات رأس المال المخاطر في مجال التشفير لم تصل إلى القاع. على الرغم من أن عدد الصفقات قد زاد قليلاً في الربع الثاني، إلا أن إجمالي الاستثمارات في الشركات الناشئة في مجال التشفير والبلوكتشين انخفض على أساس ربع سنوي.
• تواصل التقييمات الانخفاض. انخفض متوسط التقييم السابق للصفقات الاستثمارية في التشفير في الربع الثاني من عام 2023 إلى 17.93 مليون دولار أمريكي، مسجلاً أدنى مستوى جديد منذ الربع الأول من عام 2021، في حين ارتفعت أحجام الصفقات المتوسطة قليلاً على أساس ربع سنوي.
• تهيمن شركات فئة Web3 على عدد المعاملات، بينما تحصل شركات فئة المعاملات على أكبر إجمالي تمويل. يستمر هذا الاتجاه من الربع السابق.
• الولايات المتحدة تحتفظ بصدارة في مجال الشركات الناشئة في التشفير. أكملت الشركات الناشئة في التشفير الأمريكية أكثر من 43% من الصفقات، وحصلت على أكثر من 45% من تمويل رأس المال المغامر.
• بيئة التمويل الاستثماري لا تزال صارمة. في الربع الثاني من عام 2023، تم تأسيس 10 فقط من صناديق التشفير الاستثمارية الجديدة، بإجمالي مبلغ تم جمعه قدره 720 مليون دولار، وهو أدنى مستوى منذ الربع الثالث من عام 2020 بعد الجائحة.

عدد استثمارات رأس المال في معاملات التشفير

بلغ إجمالي استثمارات صناعة التشفير والبلوكتشين في الربع الثاني من عام 2023 2.32 مليار دولار أمريكي، وهو أدنى مستوى جديد في الدورة، وأدنى مستوى منذ الربع الرابع من عام 2020، حيث استمر الاتجاه التنازلي منذ ذروة 13 مليار دولار في الربع الأول من عام 2022. كان إجمالي التمويل الذي حصلت عليه الشركات الناشئة في مجال التشفير والبلوكتشين في الأشهر الثلاثة الماضية أقل من نفس الفترة من العام الماضي.

على الرغم من أن استثمارات رأس المال لم تصل بعد إلى القاع، إلا أن نشاط التداول شهد انتعاشًا طفيفًا في الربع الثاني، حيث تم إتمام 456 صفقة، بزيادة عن 439 صفقة في الربع الأول. ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى ارتفاع عدد صفقات المرحلة A من 154 إلى 174.

في استثمار رأس المال، تمثل معاملات المرحلة المبكرة ( البذور الأولية، ومرحلة البذور، وجولة A ) 73%، بينما تمثل المعاملات المتأخرة 27%.

استثمارات المخاطر حسب سنة تأسيس الشركة

حققت الشركات التي تأسست في عامي 2021 و2022 أكبر عدد من صفقات رأس المال المغامر في الربع الثاني من عام 2023. وعلى عكس الربع الأول، حصلت الشركات التي تأسست في عام 2022 على أكبر قدر من التمويل، تليها الشركات التي تأسست في عام 2021.

توزيع المكاتب الرئيسية لشركات التشفير

تسيطر الشركات الأمريكية على المعاملات المكتملة ورأس المال المرفوع. في الربع الثاني من عام 2023، حصلت الشركات الأمريكية على 45% من تمويل التشفير المغامر، تليها المملكة المتحدة ( 7.7% )، وسنغافورة ( 5.7% ) وكوريا الجنوبية ( 5.4% ). من حيث المعاملات المكتملة، أكملت الشركات الأمريكية 43% من المعاملات، تليها سنغافورة ( 7.5% )، والمملكة المتحدة ( 7.5% ) وكوريا الجنوبية ( 3.1% ).

التشفير مخاطر استثمار حجم المعاملات والتقييم

في الربع الثاني من عام 2023، استمرت قيمة مجال رأس المال المخاطر في الانخفاض، ولم تكن العملات المشفرة استثناءً. انخفض المتوسط الوسيط لتقييم ما قبل الاستثمار في صفقات رأس المال المخاطر المتعلقة بالتشفير أو البلوكتشين إلى 17.93 مليون دولار، وهو أدنى مستوى منذ الربع الأول من عام 2022. كان المتوسط الوسيط لصفقات رأس المال المخاطر المتعلقة بالتشفير في الربع الثاني من عام 2023 هو 3 ملايين دولار، مع تقييم ما قبل الاستثمار يبلغ 17.93 مليون دولار. تتماشى هذه الاتجاهات مع صناعة رأس المال المخاطر بشكل عام.

استثمار المخاطر في التشفير حسب الفئة

حصلت شركات الابتكار في مجالات التداول، البورصات، الاستثمار والإقراض على أكبر قدر من رأس المال الاستثماري في الربع الثاني من عام 2023، حيث بلغت ( 4.73 مليار دولار، بنسبة 20% ). تلتها شركات الابتكار في مجالات Web3، NFT، الألعاب، DAO والمتافيرس، التي حصلت على تمويل قدره 4.42 مليار دولار، بنسبة 19%. شهد مجال Layer 2/التشغيل البيني أكبر صفقة في هذا الربع، حيث أكملت إحدى الشركات جولة تمويل من الفئة B بقيمة 1.2 مليار دولار.

من حيث عدد المعاملات، تظل شركات ألعاب Web3 وNFT وDAO وميتافيرس في الصدارة، تليها شركات التداول والتبادل والاستثمار والإقراض. ومن الجدير بالذكر أن عدد المعاملات لشركات المنتجات المتعلقة بالخصوصية والأمان قد شهد أكبر زيادة شهرية بنسبة 275%، تليها البنية التحتية بنسبة 114%.

صندوق استثمار مخاطر التشفير

عدد الصناديق الجديدة المصدرة في الربع الثاني من عام 2023 هو (10 وبلغ إجمالي المبلغ الذي تم جمعه )7.2 مليار دولار، وكلاهما سجل أدنى مستوى له منذ الربع الثالث من عام 2020. في النصف الأول من عام 2023، كان متوسط حجم الصناديق الجديدة 2.36 مليار دولار، والوسيط 50 مليون دولار، وكلاهما انخفض بشكل كبير مقارنة بالعام الماضي.

التحليل والاستنتاج

سوق التشفير للمخاطر لا يزال في حالة هبوط. على الرغم من أن عدد المعاملات يبقى ثابتًا، إلا أن إجمالي رأس المال المخصص لشركات التشفير الناشئة يتناقص باستمرار. تتماشى هذه الاتجاهات مع المقاومة التي يواجهها قطاع رأس المال المخاطر بشكل عام. تشمل الاستنتاجات المهمة الأخرى:

• مقارنة بالركود السابق، لا تزال أنشطة الاستثمار في التشفير نشطة. لا يزال عدد الصفقات ورأس المال الاستثماري حوالي ضعف ما كان عليه خلال فترة الركود من 2017 إلى 2020، مما يدل على أن النظام البيئي الخاص بالمشاريع المستدامة لا يزال ينمو على المدى الطويل.
• تواجه مؤسسات رأس المال المغامر بيئة تمويل صارمة. أدت زيادة أسعار الفائدة إلى تقليل رغبة المستثمرين في تخصيص الأصول ذات المخاطر. بالإضافة إلى ذلك، فإن أسعار الأصول المشفرة ضعيفة، وواجهت العديد من الشركات التي تدعمها رأس المال المغامر في عام 2022 انتكاسات، مما جعل مؤسسات رأس المال المغامر تواجه صعوبات في جمع أموال جديدة في عام 2023.
• سيستمر نقص التمويل من رأس المال المغامر في الضغط على المؤسسين. يحتاج المؤسسون إلى التركيز أكثر على الإيرادات ونماذج الأعمال المستدامة، والاستعداد لقبول تمويل بحجم أصغر وتقديم المزيد من الأسهم.
• لا تزال أنشطة التداول قبل مرحلة البذور نشطة. تمثل التداولات في المراحل المبكرة حوالي 75% من جميع التداولات، مما يشير إلى أن رواد الأعمال لا يزالون نشطين، وأن مؤسسات رأس المال الاستثماري تظل مهتمة. قد يجد المستثمرون الأذكياء أسهمًا واعدة بين هؤلاء الرواد الذين لا يتزعزعون.
• تستمر الولايات المتحدة في السيطرة على نظام ريادة الأعمال في مجال التشفير. على الرغم من أن بيئة التنظيم غير ودية، إلا أن شركات التشفير الناشئة في الولايات المتحدة لا تزال تجذب معظم أنشطة رأس المال المخاطر. يجب على صانعي السياسات في الولايات المتحدة أن يأخذوا في الاعتبار وضع سياسات تعزز الابتكار للحفاظ على الصدارة.
• تتصدر Web3 في عدد المعاملات، بينما تتلقى شركات التداول أكبر قدر من الاستثمارات. لقد استمرت هذه الاتجاهات لعدة أرباع، حيث جمعت البورصات التقليدية وشركات أدوات التداول أكبر قدر من الأموال، لكن المزيد من التداولات الفردية تتجه نحو مجالات Web3 الناشئة و DAO والميتافيرس والألعاب.