اقتصاد العملة للقيمة يتضح في الأسواق المضطربة

مؤخراً، شهد سوق العملات المشفرة أكبر عملية تصفية منذ حادثة LUNA. انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون 80،000 دولار، مما زاد من حساسية المستثمرين تجاه المخاطر. في هذا السياق، بدأ الناس يركزون بشكل أكبر على تصميم نماذج اقتصاد العملة، خصوصاً تلك التي يمكن أن تقاوم تقلبات السوق، وتعبر دورات الثيران والدببة.

مزايا وعيوب نموذج التضخم

إن اختيار معظم المشاريع نموذج التضخم ليس صدفة. من خلال زيادة إصدار العملات، يمكن للمشاريع تقديم مكافآت سريعة للمطورين والمجتمع والمستثمرين الأوائل، مما يؤدي إلى إطلاق النظام البيئي بسرعة. ومع ذلك، يمكن أن يؤدي هذا النموذج إلى مشاكل عندما تكون مشاعر السوق ضعيفة. عندما يتضخم العرض بينما يتقلص الطلب، فإن سعر العملة معرض بسهولة للدخول في حلقة هبوطية.

تجربة الإيثيريوم هي حالة نموذجية. في التصميمات المبكرة، لم يتم تحديد إجمالي المعروض، مما أدى إلى مواجهة مشكلة التضخم على المدى الطويل، مما أثار قلق المستخدمين. حتى تم تقديم اقتراح EIP-1559، والذي من خلال آلية الإتلاف خفف بشكل فعال من ضغط البيع، مما كان له تأثير عميق على نموذجها الاقتصادي وأداء السوق.

مزايا نموذج الانكماش

على النقيض من صراع الإيثريوم، يوجد آلية تقليل النصف لكل أربع سنوات للبيتكوين. بعد كل تقليل للنصف، تنخفض سرعة إنتاج العملات الجديدة، مما يدفع الندرة الأسعار إلى الارتفاع. هذه الآلية تجعل البيتكوين يحتفظ بخصائص الانكماش حتى خلال عدة أسواق هابطة، مما يجعله "ذهب رقمي" يتجاوز الفترات.

تُعتمد هذه الفكرة من قبل المزيد من المشاريع. على سبيل المثال، اقترح أحد العملات الرقمية التي تحظى بشعبية في بيئة سلسلة الكتل العامة مؤخرًا اقتراحًا لضبط معدل التضخم بشكل ديناميكي. الآلية الأساسية هي: عند تجاوز معدل الرهانات 50%، يتم تقليل الكمية المعروضة للحد من التضخم، وعند انخفاضها عن 50% يتم زيادة الكمية المعروضة لتحفيز الرهانات. يكشف تصميم "التضخم المرن" هذا عن مبدأ رئيسي: الانكماش ليس نفيًا شاملًا للتضخم، بل هو أداة توازن تتفاعل ديناميكيًا معه.

القيمة المتعددة لآلية الانكماش

في ظل البيئة العكسية الحالية، تبرز قيمة آلية الانكماش بشكل متزايد:

1. علاوة الندرة: عندما تكون سرعة تدفق العملة أقل من سرعة الطلب، فإن قيمة العملة ترتفع بشكل طبيعي.
2. خاصية مكافحة التضخم: في ظل زيادة إصدار العملة الورقية وصدمات التنظيم، أصبحت عملات الانكماش ملاذًا آمنًا للتمويل.
3. تعزيز الإجماع المجتمعي: تصرفات الإلغاء الشفافة الموجهة نحو المجتمع تنقل التزام الفريق بالمشروع على المدى الطويل، مما يجذب المستثمرين ذوي القيمة.

تشمل الأدوات الرئيسية لتحقيق هذه القيم:

• حرق العملة: نقل جزء من العملات المتداولة إلى عنوان الثقب الأسود.
• قفل الرهن: من خلال تحفيز العوائد للاحتفاظ على المدى الطويل.
• الاستهلاك البيئي: استخدام العملة كرسوم معاملات أو كضمان، مما يشكل دورة إيجابية للاستخدام والتدمير.

حالات عملية لتصميم الانكماش

عملة ميم معروفة تظهر استقراراً نسبياً في السوق المتقلب مؤخراً، ويستحق نموذجها الانكماشي متعدد المستويات الاهتمام. الجوهر في هذا النموذج هو آلية التدمير الشفافة على السلسلة، بما في ذلك التدمير التلقائي أثناء التفاعل البيئي والتدمير الكبير المدفوع بالأحداث. خلال السوق المتقلب، تستمر هذه العملة في تقليل كمية تداولها، مما يحقق الاقتصاد الانكماشي، إلى حد ما يحقق "الارتفاع دون الانخفاض".

تتضمن آلية الإتلاف اليومية للمشروع جميع التطبيقات البيئية، مما يؤدي إلى زيادة مستمرة في كمية الإتلاف. بالإضافة إلى ذلك، يقوم المجتمع بانتظام بإجراء أنشطة إتلاف جماعية. على سبيل المثال، في ديسمبر من العام الماضي، تم إتلاف ما يقرب من 1.8% من إجمالي المعروض من العملات، وفي فبراير من هذا العام تم إجراء إتلاف مماثل الحجم. لا تعزز هذه التدابير ثقة المستثمرين فحسب، بل توفر أيضًا دعماً للأسعار من خلال تقليل ضغط البيع.

استراتيجية الانكماش هذه أنتجت تأثيرات ثلاثية:

1. إعادة هيكلة الندرة: مع انخفاض حجم التداول، تزداد قيمة إدراك العملة، مما قد يدفع الأسعار للصعود.
2. بناء ثقة المجتمع: تعكس إجراءات الإحراق إشارة إيجابية للمجتمع، وتظهر التزام المشروع بالنمو على المدى الطويل.
3. إمكانات النمو الأسي: قد تخلق عمليات الإهلاك المستمرة مساحة أكبر لزيادة سعر العملة، مما يجذب المستثمرين ذوي المخاطر العالية والعوائد العالية.

في بيئة تتزايد فيها تقلبات السوق، تزداد أهمية اقتصاد العملة. لم يعد مجرد مفهوم مجرّد في الأوراق البيضاء، بل أصبح عاملًا حاسمًا في بقاء المشروع. من خلال حرق العملة لمواجهة التضخم، أو بالاستفادة من آليات ديناميكية لتحقيق التوازن بين الرهان والندرة، نرى أن آلية الانكماش تنتقل من استراتيجية اختيارية إلى ضرورة للبقاء. في بعض اللحظات الحاسمة في سوق العملات المشفرة، فإن تصميم نموذج اقتصاد العملة يمكن أن يحدد مصير المشروع أكثر من استراتيجيات التسويق.