مراجعة استراتيجية خزينة التشفير للشركات المساهمة: اتجاه جديد أم مضاربة؟

في الآونة الأخيرة، أثارت أسهم شركات الأصول المشفرة موجة من الحماس. مع إعلان بعض الشركات المدرجة عن شراء العملات المشفرة، ارتفعت درجة اهتمام السوق بهذه الأنواع من الأسهم بشكل كبير. وقد أثار هذا الظاهرة بعض التعليقات الساخرة من قبل بعض المتخصصين في الصناعة: "لقد حان موسم النسخ، لكنه لم يحدث في العملات المشفرة، بل حدث في الأسهم المرتبطة بالعملات."

تقوم المزيد والمزيد من الشركات المدرجة عالميًا بإدراج الأصول التشفيرية مثل البيتكوين والإيثيريوم في استراتيجياتها المالية. لا تشمل هذه الاتجاهات الشركات الكبرى في مجال التكنولوجيا التي تبلغ قيمتها السوقية مئات المليارات فحسب، بل تشمل أيضًا بعض الشركات الصغيرة المدرجة التي كانت في السابق على الهامش. ستقوم هذه المقالة بمراجعة الشركات المدرجة التي تحتفظ بنشاط بالأصول التشفيرية بناءً على القيمة السوقية وكمية الأصول التشفيرية المحتفظ بها والتغيرات الأخيرة.

من الجدير بالذكر أنه على الرغم من أن بعض الشركات التي تركز على التشفير تمتلك احتياطيات ضخمة من الأصول المشفرة، إلا أن أسعار أسهمها لا تزال مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بتقلبات سوق التشفير. من ناحية أخرى، حصلت بعض الشركات ذات القيمة السوقية المتوسطة والصغيرة على اهتمام كبير من سوق المال بعد إعلانها المفاجئ عن "شراء العملات"، مما أدى إلى زيادة أسعار أسهمها عدة مرات في فترة قصيرة. العديد من الشركات التي كانت تواجه صعوبات في النمو في السابق، تحقق "تحولًا ماليًا" من خلال إصدار استراتيجيات احتياطي الأصول الرقمية، مما أدى إلى تحول كبير في اتجاه أسعار أسهمها.

حيازة الأصول المشفرة للشركات الكبرى المدرجة

Strategy | القيمة السوقية: 1033 مليار دولار | المراكز: 580,955 BTC

كونها رائدة في استراتيجية "خزينة البيتكوين"، لا تزال Strategy هي الشركة التي تمتلك أكبر كمية من البيتكوين بين الشركات المدرجة عالميًا. حتى الآونة الأخيرة، قامت الشركة بشراء ما مجموعه 580,955 BTC بتكلفة إجمالية بلغت 40.67 مليار دولار، بمتوسط سعر شراء بلغ 70,023 دولار. منذ بداية هذا العام، استمرت الشركة في زيادة حصتها بشكل طفيف، والآن تحقق ربحًا غير محقق بنسبة 49%.

على الرغم من دخولها منطقة الشراء العالية، إلا أن الشركة لا تزال تحتفظ بثقة قوية في BTC. وقد صرح الرئيس التنفيذي لها في مقابلة حديثة أن خطة الشركة لزيادة حيازتها من البيتكوين لا حدود لها. ويعتقد أنه مع استمرار ارتفاع سعر البيتكوين، ستزداد صعوبة شراء البيتكوين في المستقبل بشكل أسّي، لكن Strategy ستشتري البيتكوين بكفاءة أعلى. حتى الآونة الأخيرة، ارتفع سعر سهم Strategy بنسبة 23.02% منذ بداية العام، مما يعكس بعض اعتراف سوق رأس المال باستراتيجيتها في البيتكوين.

MercadoLibre | القيمة السوقية:1300 مليار دولار | حيازات:570.4 BTC

استحوذت هذه الشركة للتجارة الإلكترونية والتكنولوجيا المالية في أمريكا اللاتينية على البيتكوين كأصل مالي منذ عام 2021. في نهاية الربع الأول من هذا العام، زادت حيازتها من 412.7 قطعة إلى 570.4 قطعة، مما يعكس اهتمامها المستمر بتوزيع الأصول المشفرة.

تسمح MercadoLibre للمستخدمين في بعض المناطق باستخدام البيتكوين، والإيثيريوم، والعملات المستقرة للدفع من خلال منصتها للدفع، ولكن تُستخدم هذه العملات المشفرة بشكل رئيسي في المعاملات على المنصة، وليس مباشرة في الميزانية العمومية للشركة. كانت نتائج الشركة في الربع الأول قوية، حيث بلغ عدد المشترين النشطين 67 مليون، ونمت قاعدة مستخدمي التكنولوجيا المالية النشطة شهريًا بنسبة 31%. بدعم من الأساسيات القوية، ارتفعت أسعار أسهمها بنسبة 45.23% هذا العام. كان متوسط تكلفة حيازة البيتكوين 38,569 دولار، وبلغت الأرباح غير المحققة 169.06%.

###某交易平台 | القيمة السوقية:628 مليار دولار | المراكز:9,267 BTC

بصفتها أكبر منصة تداول للتشفير في الولايات المتحدة، لا تعمل الشركة فقط كنقطة دخول للتداول، بل تعبر أيضًا من خلال أفعالها عن ثقتها في البيتكوين. في 31 مارس من هذا العام، زادت الشركة من حيازتها بمقدار 2,382 بيتكوين، لتصل حيازتها إلى 9,267 بيتكوين، بتكلفة متوسطة قدرها 55,937 دولار.

ومع ذلك، تأثرت الشركة بانخفاض الأداء في الربع الأول وركود السوق، حيث انخفض سعر سهمها بنسبة 4.12% منذ بداية العام. في 18 أبريل، انخفض السعر إلى أدنى مستوى عند 151.47 دولار، ثم بدأ في التعافي تدريجياً. على الرغم من ذلك، لا يزال لديها أرباح غير محققة تزيد عن 85% على حيازتها من البيتكوين.

Block | القيمة السوقية: 38 مليار دولار | الحيازة: 8,584 BTC

تقوم Block، التي يقودها جاك دورسي، بإدماج استراتيجية البيتكوين في منتجاتها وبيئتها. حتى نهاية مارس من هذا العام، كانت الشركة تمتلك 8,584 BTC بتكلفة متوسطة تبلغ 30,405 دولار، مع أرباح غير محققة تصل إلى 243.15%. يتضمن نظام Block البيئي العديد من المنتجات الشهيرة، مثل Cash App، ونظام نقاط البيع Square، والمحفظة الذاتية للاستضافة للبيتكوين التي تم إطلاقها مؤخرًا.

ومع ذلك، على الرغم من أن الأساسيات المالية للشركة قوية، إلا أن سعر السهم انخفض بنسبة 28.82% منذ بداية هذا العام، مما يعكس مخاوف المستثمرين بشأن البيئة الاقتصادية الكلية وقدرة أعمال الدفع على تحقيق الأرباح.

محاولات التشفير من المؤسسات المالية التقليدية

Intesa Sanpaolo | القيمة السوقية: 991 مليار دولار | الحيازة: 11 BTC

أكبر بنك في إيطاليا، إنتيسا سانباولو، قام لأول مرة بشراء 11 بيتكوين في 14 يناير من هذا العام، بقيمة سوقية تقارب 1 مليون يورو، مما يُشير إلى أن البنوك التقليدية بدأت تستكشف التشفير بشكل "عمليات اختبارية". على الرغم من أن هذه الخطوة صغيرة الحجم، إلا أنها تُطلق إشارة مهمة - وهي أن الاحتفاظ بالعملات بشكل متوافق أصبح اتجاهًا.

باعتبارها أكبر بنك من حيث حجم الأصول في إيطاليا، تعتبر Intesa Sanpaolo عمودًا مهمًا في النظام المالي للبلاد. بفضل قوتها في مجالات التجزئة، والشركات، والخدمات المصرفية الاستثمارية، تخدم ملايين العملاء في السوق الإيطالية والدولية.

حتى الآونة الأخيرة، ارتفع سعر سهمه بنسبة 27.1% منذ بداية العام.

Virtu Financial | القيمة السوقية: 62 مليار دولار | الحيازة: 235 BTC

تأسست شركة Virtu Financial، التي تقدم خدمات السوق والتنفيذ، في عام 2008، ويقع مقرها في مدينة نيويورك الأمريكية. تقوم الشركة بتجربة تداول الأصول الرقمية والاحتياطي. حتى الآن، تمتلك 235 بيتكوين، بسعر شراء متوسط يبلغ 82,621 دولار. على الرغم من ارتفاع التكلفة، إلا أن الأرباح غير المحققة بلغت 26.47%. تستخدم Virtu أيضًا البيتكوين كجزء من أدوات التحوط الاستراتيجية.

منذ بداية العام، ارتفع سعر سهم Virtu بنسبة 11.42%.

الشركات الرائدة في التعدين والشركات الجديدة الحاملة للعملات

MARA Holdings | القيمة السوقية: 51 مليار دولار | الحيازة: 49,228 BTC

أحد أكبر شركات تعدين البيتكوين في الولايات المتحدة، MARA، توسعت بشكل كبير هذا العام. منذ بداية العام، اشترت الشركة البيتكوين عدة مرات، حيث زادت في 30 مايو بمقدار 1003 بيتكوين، ليصل إجمالي حيازتها إلى 49,228 بيتكوين، مما يجعلها ثاني أكبر شركة مدرجة في العالم من حيث عدد حيازات البيتكوين.

تتخذ MARA Holdings من الولايات المتحدة مقراً لها، وهي معروفة بأعمالها الكبيرة في تعدين البيتكوين على مستوى المؤسسات، وتعتمد على التكنولوجيا المتقدمة والشركاء الاستراتيجيين لزيادة كفاءة الإنتاج والعائد من عمليات التعدين. يركز نموذج أعمال MARA على تأمين والتحقق من معاملات البيتكوين، ويحقق الأرباح من خلال مكافآت الكتل ورسوم المعاملات، بينما تحتفظ بجزء كبير من البيتكوين الذي تم تعدينه كأصول خزينة على المدى الطويل.

GameStop | القيمة السوقية: 133 مليار دولار | الحيازة: 4,710 BTC

تتحول شركة GameStop، المعروفة بأسطورة "المستثمرين الأفراد"، نحو الأصول الرقمية. في 25 مارس، أعلنت GameStop رسميًا أن مجلس إدارتها قد وافق بالإجماع على تحديث سياسة الاستثمار، حيث ستعتبر البيتكوين واحدة من أصول الاحتياطي للشركة. في 28 مايو، أعلنت GameStop عن إدراج البيتكوين ضمن احتياطي الشركة، واشترت بسرعة 4,710 عملات، لتصبح واحدة من أسرع الشركات التقليدية في زيادة حيازاتها هذا العام. على الرغم من أن سعر السهم لا يزال منخفضًا بنسبة 2.80% هذا العام، إلا أن مستوى اهتمام السوق بها قد ارتفع بشكل كبير.

القوى الجديدة ذات القيمة السوقية الصغيرة ولكنها نشطة

بالإضافة إلى الشركات الكبيرة المذكورة أعلاه، فإن بعض الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة نسبيًا أيضًا نشطة في مجال التشفير، مما يظهر اهتمامًا كبيرًا بهذا المجال.

شركة معينة | القيمة السوقية: 5358 مليون دولار | استراتيجية خزينة ETH

في 27 مايو، أعلنت شركة صغيرة كانت غير معروفة إلى حد كبير في سوق الأسهم الأمريكية عن إكمالها لجمع تمويل خاص بقيمة حوالي 425 مليون دولار، وقررت بشكل كبير شراء ETH كأصل احتياطي رئيسي لها، وقد أطلق عليها بعض الناس اسم "استراتيجية الإيثريوم".

الرهان على ETH كأصل احتياطي للمخزون، للحصول على تمويل بقيمة 425 مليون من قيمة سوقية تبلغ 2 مليون. تشكيلة المستثمرين في هذه الجولة من التمويل تعتبر فاخرة، حيث يقودها مطور البنية التحتية لإيثريوم. في يوم إعلان خبر التمويل، ارتفعت أسهم الشركة إلى 50 دولارًا، مسجلة أعلى مستوى لها منذ عامين.

مجموعة ترامب الإعلامية والتكنولوجية | القيمة السوقية: 47 مليار دولار | خطة خزينة البيتكوين

أعلنت مجموعة وسائل الإعلام والتكنولوجيا التي أسسها ترامب في أواخر مايو أنها ستبدأ خطة تمويل بقيمة 2.5 مليار دولار لإنشاء خزينة بيتكوين، وتطوير "نظام Truth Social البيئي" الذي يركز على التمويل بالتشفير. كما أثارت توجهاتها السياسية مناقشات مستمرة في الصناعة حول تقاطع السياسة والتشفير.

كيان الأصول + السعي | القيمة السوقية: سيتم تحديثها بعد الدمج | هدف خزينة BTC

في 7 مايو، أعلنت شركة Asset Entities، المزود لخدمات التسويق الرقمي وتقديم المحتوى، أنها أبرمت اتفاقية اندماج نهائية مع Strive Asset Management. بعد الاندماج، ستغير الشركة اسمها إلى Strive، وستواصل إدراجها في ناسداك، وستتحول إلى شركة مالية بيتكوين مدرجة. في 27 مايو، أكدت Strive Asset Management أنها أكملت جولة تمويل استثمار خاص بقيمة 750 مليون دولار، بسعر اكتتاب يزيد بنسبة 121% عن سعر الإغلاق السابق، مع فرصة للتوسع إلى 1.5 مليار دولار من خلال خيارات الأسهم. سيتم استخدام الأموال للاستحواذ على شركات التكنولوجيا الحيوية الم undervaluated، وشراء الديون المرتبطة بالبيتكوين في الأسعار المنخفضة، ومنتجات الائتمان BTC الهيكلية المخفضة، لبناء خزينة البيتكوين الخاصة بها.

Upexi | القيمة السوقية: 4 مليار دولار | استراتيجية سولانا

في 21 أبريل، أعلنت شركة معروفة في مجال التشفير والتداول والاستثمار أنها قامت باستثمار خاص في شركة Upexi للسلع الاستهلاكية المُدرجة في ناسداك، بقيمة تصل إلى 100 مليون دولار، مراهنة على استراتيجيتها المالية الجديدة التي ستتحول بالكامل إلى سولانا. ونتيجةً لهذا الخبر، ارتفعت أسهم Upexi في يوم واحد بأكثر من ستة أضعاف.

VivoPower | القيمة السوقية: 4692 دولار أمريكي | استراتيجية خزينة XRP

في 29 مايو، أعلنت شركة VivoPower International، وهي شركة طاقة مدرجة في ناسداك، عن إتمامها لجمع 121 مليون دولار من التمويل الخاص، وستتحول إلى استراتيجية احتياطي الأصول التشفيرية التي تركز على XRP. وقد قاد أحد الأمراء السعوديين الجولة باستثمار قدره 100 مليون دولار.

الخاتمة

مع انتقال بيتكوين تدريجياً من الأصول "الهامشية" إلى التيار الرئيسي، من Strategy إلى MercadoLibre، ومن عملاق البنوك Intesa إلى الشركات الصغيرة المدرجة، فإن المزيد والمزيد من الشركات المدرجة تحتضن الأصول التشفيرية بطرق مختلفة. بعضها يعتبر بيتكوين كاحتياطي للقيمة، وبعضها يحاول بناء نظام مالي جديد حول الإيثيريوم أو سولانا، وبعضها الآخر يدفع التحول المؤسسي من خلال "استراتيجية الخزينة".

هذا لا يعكس فقط تنويع المالية، بل يعكس أيضًا أن الأصول التشفير أصبحت جزءًا من الاتجاه الجديد في الأسواق المالية العالمية. وفي المستقبل، مع وضوح التنظيمات بشكل أكبر وتحسين البنية التحتية، من المحتمل أن تنضم المزيد من الشركات التي تبلغ قيمتها السوقية مئات المليارات أو حتى تريليونات إلى "نادي حاملي العملات".