التكديس领域新格局

منذ عام 2020، شهد سوق التكديس تغييرات ملحوظة. الطلب من المؤسسات على التكديس في ازدياد مستمر، في حين أن المتطلبات التنظيمية والامتثال أصبحت أكثر صرامة. على الرغم من أن العديد من المؤسسات قد قامت بالتكديس من خلال القنوات الموجودة، إلا أن بعض المؤسسات لا تزال تواجه قيودًا داخلية.

تعمل الإيثريوم ونظامها البيئي الضخم للبروتوكولات على حل مشكلات قابلية التوسع والتكديس المركزي. في الوقت نفسه، تزداد الاحتياجات المتزايدة للمستخدمين المتقدمين لتخصيص هيكل المكافآت.

استجابةً لهذه التغييرات، ظهرت حل جديد للتكديس - التكديس保险库(stVaults). يوفر هذا الحل الابتكاري خيارات جديدة مصممة خصيصًا وقابلة للتخصيص ومودولارية لتكديس الإيثيريوم، مما يقود تطور الصناعة.

بنية تحتية جديدة من الجيل الثاني لتكديس الإيثيريوم

تمتد النسخة الأحدث من بروتوكول التكديس إلى الميزات الأصلية، بالإضافة إلى أجهزة توجيه التكديس ووحداتها، تم إدخال خزائن التكديس (stVaults)، بهدف تقديم حلول مخصصة لمجموعة متنوعة من الحالات.

تدعم stVaults الوصول إلى سيولة stETH في الإعدادات المخصصة، حيث يمكن للمستخدمين ضبط التحقق، وهيكل الرسوم، وملف المخاطر والعائد، والمعلمات الأخرى لتلبية احتياجات المكدسين المختلفة.

صديق للمنظمات: يمكن لمستثمري التكديس المؤسسي:

1. استخدام سيولة stETH
2. في الوقت نفسه، احتفظ بالأموال في عقود غير وصائية لضمان الامتثال لمتطلبات التنظيم وإدارة المخاطر

**مرونة العقد: ** يسمح للعقد بأن تكون كمنسقين، لتخصيص الحلول للعملاء ذوي القيمة الإجمالية العالية (TVL) من أجل تحقيق دخل أعلى وزيادة TVL.

زيادة العائدات: يمكن لمديري الأصول التكيف بسرعة مع الديناميات السوقية، واستخدام الخصائص العامة للتكديس لـ stETH لوضع استراتيجيات مبتكرة، وتحسين كفاءة رأس المال، والدمج مع الفرص الناشئة في DeFi.

في النهاية، يجب أن يتمتع جميع الأطراف المشاركة بآلية تحفيز طويلة الأمد لبناء مصادر مكافآت قابلة للتنبؤ، تستهدف المستقبل وتعتمد على القيمة في نظام إيثريوم البيئي.

الأساس التقني: stVaults

stVault هي عقد ذكي رئيسي، تعمل من خلال مشغل عقدة واحدة ( أو DVT NO cluster ) لتحقيق التكديس غير المُدار، وترتبط بالبنية التحتية، مما يمكنها من تمثيل هذه الخزينة في سك stETH.

هدف stVault كما يلي:

1. يسمح للمستخدمين بتخصيص مخاطر وعوائد التكديس السائل دون التأثير على استقرار وقابلية استبدال الرموز الحالية stETH.

2. السماح لمستثمري التكديس المؤسسي ومشغلي العقد بتحديد بعضهم البعض

3. جعل stETH يتكامل بشكل أفضل

عند سك stETH، سيتم قفل المبلغ المقابل لاستخراجه من الخزنة. يتم تحديد المبلغ المقفل بحصص stETH، وستزداد رصيد الحصص يومياً مع إعادة قاعدة stETH. لفك قفل سحب ETH، يجب على الخزنة تدمير الكمية اللازمة من stETH.

لتقليل المخاطر التي يتحملها حاملو stETH في الحفاظ على إعدادات التكديس المخصصة، فإن نسبة سك stETH تختلف عن النسبة 1:1 المسموح بها في البروتوكول الأصلي، بل تحتوي على بعض احتياطيات الهامش ( التي تُعرف بنسبة الاحتياطي أو RR، مثل 80%)، والتي تحددها معايير المخاطر والقيود.

هذا يضمن أن stETH المُصنّع من خلال stVaults يحافظ على نسبة فائضة معقولة. تعزز الفائضة الاقتصادية من خلال زيادة قدرة stETH على مقاومة الأحداث والجزاءات المحتملة. بالإضافة إلى ذلك، فإنه قادر على ضبط سمعة مشغلي العقد العامة ومتطلبات الضمان على مستوى البروتوكول بشكل ديناميكي، مما يضمن استقرار الشبكة ويدعم التكامل المتقدم.

بشكل عام، تعد stVaults منصة للتكديس غير الحفظ، تعمل جنبًا إلى جنب مع البروتوكولات الأساسية الحالية. يمكن لأي مستخدم أن يقوم بالتكديس بأمان لعملة ETH من خلال مزود العقد الذي يختاره.

من خلال الاتصال بالبروتوكول الأساسي، يمكن لـ stVaults سك stETH المدعوم بإعدادات التحقق المخصصة، مما يتيح الحصول على السيولة العالية والتكامل المقدم من السوق.

الفرق الأكبر بين stVault وبروتوكول النواة هو أن stVaults هي عقود ذكية مستقلة تستخدمها كل مؤسسة بنفسها، بينما عنوان الإيثير (ETH) في بروتوكول النواة يعتبر بمثابة حوض عام.

خزنة قابلة للتخصيص، تلبي احتياجات متنوعة

تتميز stVaults بخيارات تكوين مرنة، مما يتيح للبناة المختلفين تخصيص إعدادات التكديس، وتحسين المكافآت، وتطوير خطوط منتجات مخصصة، مع الاستفادة من أمان stETH وسيولته.

التكديس المؤسسي: يتطلب التكديس المؤسسي مرونة أعلى وقدرة على التحكم. تلبي stVaults هذه الاحتياجات من خلال السماح للمستخدمين المؤسسيين بإنشاء stVaults مخصصة تتصل بمشغلي العقد المحددين، وتكوين تكامل وإدارة الوصول إلى الودائع والسحوبات.

يمكن أن تدعم stVaults الإعدادات المدارة وغير المدارة، لتلبية متطلبات التشغيل المختلفة، مع توفير الوصول إلى سيولة stETH.

الرفع المالي للتكديس: لمستثمري التكديس المتقدمين، يوفر stVaults أدوات لتنفيذ استراتيجيات التكديس بالرفع المالي، تدعم العقود الذكية اليدوية والتلقائية.

تشمل الطرق المحتملة:

السوق الأولية: الحصول على ETH مباشرة من البروتوكول الرئيسي.

السوق الثانوية: استخدام ETH المقدم من منصات الإقراض DeFi.

**تحكم في مخاطر إعادة التكديس: ** قدمت stVaults طريقة اختيارية للانضمام إلى الأمان المشترك، مما يمكّن المشاركين من استكشاف استراتيجيات مخصصة والمشاركة في إعادة التكديس دون التسبب في مخاطر اجتماعية على النظام البيئي الأوسع.

**البنية التحتية الموجهة نحو المستقبل: ** stVaults هي أساسيات نمطية للبنائين والمطورين، تدعم إنشاء منتجات وأدوات التكديس التي تتكيف مع النظام البيئي. من خلال الاستفادة من خصائص الضمان العامة لـ stETH، يمكن للمطورين الدمج بسلاسة مع تطبيقات DeFi.

كيف يعزز اللامركزية في الإيثيريوم؟

الأسواق الناشئة المفتوحة المتناسقة والمنافسة

تعتمد الإيثيريوم على عقد موزعة عالمياً، بينما يقدم الإصدار الجديد stVaults لإطار عمل للتكديس مرن وقابل للتخصيص، مما يمكن الإيثيريوم من أن تكون أكثر لامركزية. يحتوي كل stVault على مشغل مستقل، مما يقلل من تأثير ماثيو على عقد ETH.

توازن السيولة والأداء والأمان

تمتلك stVaults آلية لتحقيق توازن بين كفاءة رأس المال وأداء المدقق وتركيز التكديس. تخفف سندات ETH من مخاطر الحذف، بينما ترتبط الرسوم الديناميكية الاختيارية ( بمعدل الأساس للبروتوكول الأساسي ) مع مجموعة فرعية من المدققين داخل جهاز توجيه التكديس، مما يساعد على إدارة السيولة، وتقييم الأداء، ودعم اللامركزية.

الترقية الطوعية والاستقلالية

تسمح stVault لمستثمريها باختيار ما إذا كانوا يرغبون في استخدام وظيفة الترقية، ومتى يتم استخدامها. يعني سك stETH اختيار الانضمام إلى عملية الحكم المتنامية للبروتوكول، بينما يستعيد إعادة stETH الخزنة إلى حالة الإيداع الأصلي تحت السيطرة الاعتراضية لمستثمريها. يمكن أن تحافظ هذه الطريقة السلسة على الاستقلالية، وتقلل من الاحتكاك، وتحترم انفتاح وإزالة المركزية في الإيثيريوم.

خارطة الطريق

تم تصميم الإصدار الجديد كمنتج يركز على البناة، مما يمكّن مشغلي العقد، ومديري الأصول، وLRT(Liquid Restaked Tokens) وغيرها من بروتوكولات DeFi من إنشاء أفضل الحلول للمستخدمين النهائيين باستخدام سيولة stETH. تعطي هذه الاستراتيجية الأولوية لتوفير الأدوات اللازمة والمكونات الأساسية بفعالية، والتكرار مع الشركاء والمجتمع الأوسع.

تم تقسيم خطة الإطلاق إلى ثلاث مراحل:

المرحلة 1: يمكن للمستخدمين الأوائل استخدام مجموعة التكنولوجيا الحالية لبناء خزانات التأمين المعاد التكديس بها، وإطلاق خطة الودائع المسبقة والوصول المبكر إلى stVault. ستنتقل هذه الخزانات الأولية إلى ميزات stVault الكاملة بعد إطلاق الشبكة الرئيسية.

المرحلة 2: ستبدأ نشر شبكة اختبار stVaults، مما يسمح بإجراء اختبارات صارمة وتطوير تكامل مع الشركاء، استعدادًا لإطلاق الشبكة الرئيسية.

المرحلة 3: ستطلق الشبكة الرئيسية لـ stVaults حالات الاستخدام الرئيسية، بما في ذلك الإعدادات المؤسسية المخصصة، والتكديس بالرافعة، وتكوين الأمان المشترك.

ملخص

أدخل الإصدار الجديد ابتكارات وحدات stVaults، من خلال تمكين إعدادات التكديس القابلة للتخصيص، مما أضاف مرونة كبيرة للمستثمرين المؤسسيين، مما يسمح للمستخدمين باختيار مشغلي العقد والبنية التحتية للتحقق. يمكن للمستثمرين تكييف استراتيجيات تكديس الإيثريوم لتلبية احتياجاتهم، وتحسين المكافآت بناءً على الأولويات، والاستفادة الكاملة من سيولة stETH وأمانها ومزايا التكامل.

في ظل بيئة تنظيمية أكثر ليونة، ستزداد اهتمامات المؤسسات بالتكديس على الإيثيريوم. لذلك، فإن هذا التحديث يستهدف بشكل خاص المكدسين المؤسسيين، ومشغلي العقد، ومديري الأصول - يمكن للمكدسين المؤسسيين استخدام stETH من خلال إعدادات مخصصة تمامًا، وهذه الإعدادات تساعد في تلبية متطلبات الامتثال الداخلي، بينما توفر السيطرة التشغيلية التي يحتاجونها.

في الوقت نفسه، يمكن لمشغلي العقد تصميم منتجات تكديس مخصصة لمشتركي التكديس الكبار، وتقديم تخصيصات للتحقق وآليات مكافآت معززة؛ يمكن لمديري الأصول تطوير منتجات هيكلية موجهة نحو المستقبل، باستخدام stETH كضمان رئيسي في نظام الإيثيريوم البيئي.

بالإضافة إلى ذلك، يولي الإصدار الجديد الأولوية لامركزية الإيثيريوم والسيولة والأمان. يشجع تصميمه المنافسة الصحية بين المدققين، بينما يقلل من مخاطر الحوكمة والخصم. من خلال تحقيق التوازن بين الأداء والسيولة والمخاطر، يقدم الإصدار الجديد حلاً يخدم مجتمع الإيثيريوم ورؤيته طويلة الأجل.