إثيريوم: من الهيمنة المطلقة إلى محاصرة الأعداء

منذ أن تجاوز البيتكوين ذروته التاريخية في عام 2024 بينما استمرت الإيثريوم في التراجع، زادت الشكوك في السوق حول الإيثريوم بشكل مستمر. بحلول أبريل 2025، انخفض سعر الإيثريوم إلى أقل من 1500 دولار، وقد تحولت مشاعر السوق من الشك إلى اليأس. بدأ العديد من المستثمرين الأوائل في بيع الإيثريوم، وبدأت بعض المؤسسات الكبيرة التي كانت تدعم الإيثريوم أيضًا في التراجع.

ستستعرض هذه المقالة مسيرة إثيريوم من خلال خمسة جوانب، وتستشرف مستقبلها المحتمل.

١.辉煌岁قات إثيريوم (٢٠١٧-٢٠٢٢)

في يوليو 2014، أطلق إثيريوم عملية التمويل الجماعي (ICO). لكن حتى عام 2016، كانت أسعاره تتأرجح تحت 10 دولارات. في عام 2017، انفجرت موجة التمويل الجماعي، وبدأ إثيريوم في التألق. بحلول 13 يناير 2018، ارتفعت أسعاره من 10 دولارات في بداية عام 2017 إلى 1430 دولار، مسجلاً أعلى مستوى تاريخي.

وفقًا للإحصاءات، من عام 2017 حتى أوائل عام 2018، تم تنفيذ أكثر من 2500 مشروع توكن على إثيريوم من خلال ICO. في هذه المرحلة، كانت القيمة الرئيسية لإثيريوم تكمن في إصدار التوكن، حيث أن ETH لم يكن فقط التوكن الرئيسي للغاز على السلسلة، بل كان أيضًا الرمز الوحيد للمشاركة في ICO.

على الرغم من ظهور بعض مشاريع السلاسل العامة الجديدة في ذلك الوقت، إلا أن حصة السوق للسلاسل العامة الأخرى كانت ضئيلة في سوق ICO والعقود الذكية التي تهيمن عليها إثيريوم. لقد استفادت إثيريوم من مكافآت كبيرة للمبتكرين.

من 2018 إلى 2019، كانت فترة ازدهار سلاسل الكتل العامة. ظهرت العديد من سلاسل الكتل العامة الجديدة في السوق، مثل TON وADA وCosmos وAvalanche وغيرها. ومن بين هذه، كانت Solana الأكثر لفتًا للانتباه، حيث لم تكن بارزة في ذلك الوقت، لكنها أصبحت بعد بضع سنوات أكبر منافس لإثيريوم.

على الرغم من ظهور سلاسل الكتل العامة الجديدة باستمرار، إلا أن إثيريوم لا يزال يهيمن على سوق العقود الذكية. تم ابتكار مفهوم العقود الذكية من قبل إثيريوم، وتأثير فيتاليك في مجال العملات المشفرة العالمية يأتي في المرتبة الثانية بعد ساتوشي ناكاموتو. تجمع بيئة إثيريوم أكبر عدد من مطوري العقود الذكية في العالم والعديد من التقنيات والأفكار الأصلية.

في عام 2020، جاء صيف DeFi، وواجهت إثيريوم لحظة تألق مطلقة. بعد عامين من التهيئة، انفجرت مجموعة من التطبيقات الأصلية المشفرة المبكرة - بروتوكولات DeFi في نظام إثيريوم البيئي.

Compound أدخلت تعدين السيولة، مما أدى إلى انفجار السوق؛ Uniswap أطلقت عصر DEX على السلسلة؛ Yearn.Finance أصدرت مجمع عائدات DeFi؛ MakerDAO أصدرت العملة المستقرة اللامركزية DAI؛ Curve تقدم السيولة للعملات المستقرة و رموز DeFi.

أدى صيف DeFi إلى وصول توقعات السوق بشأن إثيريوم إلى ذروتها. يعتقد الناس أن إثيريوم لا يمكن استخدامه فقط في إصدار الرموز، بل يمكنه أيضًا بناء تطبيقات لامركزية ذات قيمة حقيقية، وسيتم بناء العالم اللامركزي المستقبلي على إثيريوم.

في عامي 2021 و2022، ظهرت موجات جديدة في نظام إثيريوم البيئي مثل GameFi وSocialFi وNFT. الابتكارات المتتالية جعلت نظام إثيريوم البيئي يزدهر.

في 10 نوفمبر 2021، وصلت إثيريوم إلى أعلى مستوى تاريخي لها عند 4878 دولار، وبلغت ازدهارها ذروته.

ومع ذلك، مع تزايد الأموال والمستخدمين والتطبيقات التي تستضيفها إثيريوم، أصبحت تكلفتها أعلى وأبطأ. أصبحت مشكلة توسيع الأداء أكبر عقبة في طريق تطور إثيريوم.

٢. طريق توسيع وتحويل إثيريوم (POS-Layer2)

توجد اتجاهان رئيسيان لخطة توسيع إثيريوم: الانتقال إلى آلية POS وتطوير Layer2.

التحول إلى آلية POS هو الاتجاه الذي حدده فيتاليك منذ بداية إنشاء إثيريوم. ويعتقد أن POS أكثر توفيرًا للموارد من POW، وفي نفس الوقت يمكن أن يعزز أداء الشبكة، مما يسمح لإثيريوم بامتلاك قابلية توسيع أعلى.

Layer2 هو أيضًا الاتجاه الذي يدعمه فيتاليك لتوسيع الشبكة، من الاستكشافات المبكرة مثل قنوات الحالة والشبكات الفرعية، إلى حلول Rollup التي أصبحت السائدة لاحقًا. من 2022 إلى 2023، شهدت OP-Rollup وZK-Rollup انفجارًا مركزيًا، مما جلب الأمل لطريق توسيع إثيريوم.

سواء كان الانتقال إلى POS أو Layer2، كان يُعتبر في ذلك الوقت في مجتمع إثيريوم الخيار الصحيح لجعل إثيريوم تستمر في العظمة والازدهار.

على الرغم من أن الانتقال إلى آلية POS أثار استياءً كبيرًا بين العديد من عمال المناجم، إلا أن إثيريوم انتقل رسميًا إلى آلية POS في 15 سبتمبر 2022. انتهت حقبة POW لإثيريوم، وغادر عمال المناجم، وأصبح مستقبل إثيريوم يعتمد فقط على المطورين وLayer2.

ومع ذلك، هل Layer2 هو حقاً منقذ إثيريوم؟

من عام 2022 إلى عام 2024 ، سيتم إطلاق العديد من Layer 2s واحدة تلو الأخرى ، بما في ذلك Arbitrum و Optimism و zkSync و StarkNet و Mantle و BASE و Blast و Scroll و Linea و Polygon zkEVM وما إلى ذلك.

لكن كل إطلاق لـ Layer2 لم يجلب المزيد من الفوائد لإثيريوم، بل على العكس استمر في امتصاصه وضربه. كل Layer2 تتنافس على TVL، وتقوم بنسخ تطبيقات مشابهة، ونادراً ما يقوم أي Layer2 بتطوير تطبيقات غير موجودة على شبكة إثيريوم الرئيسية.

في النهاية، أصبحت إثيريوم ملكًا ميتًا، وأصبحت Layer2 دولًا إقطاعية تدير نفسها بنفسها، لا تكتفي بتقاسم سوق إثيريوم فحسب، بل لديها أيضًا طموحات لتحل محلها.

فيما بعد، بدأت مجموعة من التطبيقات الأصلية على إيثيريوم مثل Uniswap بإنشاء Layer2 خاصة بها، بل استخدمت حتى رموزها الخاصة كبديل لـ ETH كغاز، وهذا يعتبر خيانة تامة.

إثيريوم قامت بتدريب عدد كبير من Layer2، وفي النهاية أصبحت جميعها تقريبًا منافسين في سيولة الشبكة الرئيسية والمطورين. لقد تم دحض طريق توسيع Layer2.

عند النظر إلى الوراء، كان تخلي إثيريوم عن POW بمثابة قطع يده تقريبًا.

بعد فقدان عمال المناجم، فقدت رموز ETH تكلفة التصنيع الأساسية، وفقدت أيضًا آلية تحمل السعر الأساسية.

افترض أن إثيريوم لم تنتقل إلى نظام إثبات الحصة، بل استمرت في تطوير Layer2 تحت آلية إثبات العمل، حتى لو كانت تطورات Layer2 غير مواتية، فإن آلية تحمل سعر ETH ستظل فعالة بسبب استمرار عمال المناجم في استثمار كميات كبيرة من قوة الحوسبة والطاقة، لذا فإن سعر إثيريوم اليوم قد لا يكون بهذا السوء.

ثلاثة، معضلة مبتكري إثيريوم (محاصرين من قبل سلا وغيرها من سلاسل الكتل العامة)

بغض النظر عما إذا كان تحويل إلى POS وتطوير Layer2 ناجحًا أم فاشلًا، لا يمكن إنكار أن إثيريوم كانت دائمًا رائدة في الابتكار في مجال التشفير.

قبل عام 2022، كانت جميع الابتكارات في مجال التشفير تأتي من إثيريوم، ثم يتم تقليدها من قبل سلاسل أخرى. إثيريوم قدمت DeFi، وتبعتها سلاسل أخرى؛ إثيريوم قدمت GameFi، وتبعتها سلاسل أخرى؛ إثيريوم قدمت NFTs، وتريد سلاسل أخرى أيضاً إطلاقها.

إثيريوم不断创新，其他链不断模仿。

ومع ذلك، غالبًا ما يقع المبتكرون في مأزق المبتكر.

بعد عام 2020، من أجل تحسين الأداء وتلبية احتياجات المستخدمين الحالية مثل DeFi، كانت إثيريوم تبحث دائمًا عن حلول للتوسع، والجوهر هو جعل ETH أسرع وأرخص. راهن المطورون الرئيسيون على طريقين، هما الانتقال إلى آلية POS ودعم تطوير Layer2.

من وجهة نظر تطوير إثيريوم، لا يوجد خطأ في ذلك، بل إنه الطريق الوحيد الممكن. ومع ذلك، هذه هي معضلة المبتكرين التي لا مفر منها.

لماذا لا تكون BSC أو ترون أو سولانا، طالما أن المستخدمين يحتاجون إلى بلوكشين أسرع وأرخص؟

تطور صناعة التشفير بحلول عام 2020، كانت احتياجات السوق والمستخدمين واضحة جداً. يعرف اللاعبون الرئيسيون أنه لا يوجد شيء سوى إصدار الأصول، وتداول الأصول، وإيجاد سيناريوهات للأصول، ثم جعل الجميع يشارك بشكل أسرع وأسهل.

الآن، إثيريوم مشغول بالتوسع، وما زال بطيئًا ومكلفًا، لذا فإن هناك فرصة لوجود بلوكشين سريع ورخيص.

وبذلك، استحوذت TRON على سوق العملات المستقرة.

تدور BSC و BASE حول حواجز النظام البيئي لمراكزها التجارية، مما يجعل منطق إصدار المشاريع والتداول في المنصة حلقة مغلقة.

الأخطر هو سولانا، حيث تدخل المؤسسة شخصياً، وبفضل استراتيجيات الميم البسيطة والقاسية، تتعاون مع جميع الأطراف، مما يواصل خلق أسطورة الثروة، ويصبح سول حجر الفلاسفة الذي يتوق إليه الجميع في موجة الميم.

إثيريوم正在被竞争者超越。

إثيريوم كانت دائمًا مبتكرًا ورائدًا في تكنولوجيا السلاسل العامة الأساسية، سواء كانت تقنية العقود الذكية الأصلية، أو التطبيقات اللامركزية المختلفة التي تلتها، فقد قادت العصر.

لكن كل شيء في السلسلة العامة مفتوح المصدر، ولا توجد أي أسرار.

أنت تبتكر تقنية اليوم، يمكنني استخدامها غداً.

لقد ولدت طريقة جديدة اليوم ، يمكنني أيضًا تقليدها على الفور.

استمرت تألق إثيريوم من 2017 إلى 2022 بفضل التكنولوجيا الرائدة والابتكار المستمر في أساليب اللعب. ولكن بعد عام 2022، ركز مطورو إثيريوم الرئيسيون جهودهم على الأبحاث الأساسية مثل تحسين الأداء، مما أدى إلى تباطؤ الابتكار في التطبيقات والأساليب. الآن، يمكن لسلاسل جديدة لا تعاني من مشاكل الأداء التركيز على ابتكار النماذج، وعندما تكون إثيريوم مشغولة بالبحث الأساسي، يمكن للمنافسين المرنين الذين يركزون على ابتكار النماذج تجاوزها بسرعة.

لأن إثيريوم إذا لم يبتكر سيتخلف، هذه هي مصير سلاسل الكتل المفتوحة المصدر.

ومع ذلك، هل هذا خطأ إثيريوم؟

ليس كذلك.

إثيريوم لم يكن خاطئًا، تحسين الأداء، البحث والتطوير في الطبقة الأساسية، وتوفير بنية تحتية أفضل، كل هذه الأمور ليست خاطئة. هذه هي المعضلة التي يواجهها المبتكرون عندما يصلون إلى مرحلة معينة من التطور.

أربعة، ضعف إثيريوم يعكس سوء نمو الصناعة بأكملها

بخلاف البيتكوين، يمكن القول إن إثيريوم هو أكبر ابتكار في مجال العملات المشفرة.

لكن لماذا أصبح إثيريوم غير قادر فجأة؟

هل هناك أسباب أعمق من حقيقة أن الانشغال بالبحث والتطوير في الطبقة الأساسية قد جعلنا نتجاوز المنافسين الأكثر مرونة؟

أعتقد أن هناك. وهو أن صناعة التشفير لم تجد بعد نموذج تطور صحي حقيقي، أو بعبارة أخرى، هل هناك قيمة تطبيقية أكبر للتشفير بخلاف إصدار الأصول، بخلاف مضاربة الأصول؟

قبل العثور على هذا الجواب، كانت صناعة التشفير نموذجًا للتطور غير السليم.

ما هو سوء التنمية؟

انظر، في هذه الدورة، بجانب BTC، لم يتبقى سوى Meme وتأثير الثروة، والكثير من المشاريع المدعومة من قبل VC لا أحد يشتريها.

لماذا لا أحد يدفع؟ لأن الجميع يعلم أن هذه المشاريع ليست سوى قصص، ولا تملك قيمة حقيقية.

إذا كان الأمر كذلك، فلا أفضل من شراء أكثر الأشياء أمانًا وهو BTC، ثم اللعب بأبسط وأوضح ميم.

لذلك، قبل أن تتطور تطبيقات ذات قيمة حقيقية في صناعة التشفير، من المحتمل أن تستمر الدورة الحالية. إذا جاء يوم فقدت فيه حتى الميمات تأثير الثروة، فسيبقى لدينا حقًا فقط سوق دب لا نهاية له.

لذا، بدلاً من التأمل في ضعف إثيريوم وتراجعها، ما ينبغي القلق بشأنه حقًا هو، أين الطريق نحو التشفير؟

خمسة، في المستقبل، قد يصعب على إثيريوم أن تكون الوحيدة المهيمنة

فما هو مستقبل إثيريوم؟

لقد ذكرنا سابقًا أن سوق العقود الذكية الذي أنشأه إثيريوم والعديد من نماذج التشفير يمكن أن تقوم سلاسل المنافسة الأخرى بنسخها بسهولة، على الصعيدين الفني والنموذجي، لقد فقد إثيريوم جدار الحماية التنافسي، وما يمكن أن يفعله إثيريوم يمكن أن تفعله معظم السلاسل الأخرى.

الحاجز الوحيد المتبقي لإثيريوم هو الأموال المستقرة في الشبكة الرئيسية لإثيريوم والبيئة الإيكولوجية لـ DeFi التي تم تشكيلها بالفعل. تشكل هذه البروتوكولات DeFi، من الإقراض، والتداول، والرموز المستقرة، والرافعة المالية على السلسلة، وما إلى ذلك، بيئة إيكولوجية متكاملة ومترابطة. كل الأصول التي تدخل على السلسلة، عند البحث عن السيولة، فإن DeFi لإثيريوم هي حلقة لا يمكن تجنبها.

لذلك، يقول الكثيرون إن RWA قد تكون فرصة لإثيريوم، وأنا أتفق تمامًا. ومع ذلك، فإن طريق RWA طويل وصعب، وما إذا كان بإمكان إثيريوم الاستمرار في ابتكار المزيد من أساليب اللعب على السلسلة هو أحد أكثر نقاط الاختراق فعالية.

ولكن، إثيريوم فقدت فعلاً هيمنتها كوحيدة في السوق.

على أي حال، لقد تطورت المنافسون لإثيريوم حقًا، وقد شكلوا حواجز خاصة بهم.

لم تحسن سنوات التوسع في إثيريوم الأداء، لا يزال إثيريوم بطيئًا ومكلفًا، ولن تختار التطبيقات التي تحتاج إلى أداء عالٍ إثيريوم في المستقبل، بل ستختار سلاسل بلوك جديدة مثل سولانا وTON وBSC وTron وحتى SUI.

فهل سيخسر إثيريوم موقعه كالثاني منذ الألفية؟ هل سيتم استبدال لقب ملك السلاسل العامة بسلاسل أخرى؟

لا أجرؤ على إعطاء الجواب مباشرة، ولكن يمكننا القيام باستنتاج بسيط:

إذا كانت ميزة DeFi المتبقية لإثيريوم قد انتزعت أيضًا من سلاسل بلوكشين جديدة مثل سولانا.

إذا لم تتمكن إثيريوم من تحسين الأداء لفترة طويلة.

إذا استمرت الابتكارات البيئية لإثيريوم في التأخر عن السوق.