خيارات التمويل اللامركزي المجمع الذكي: إعادة تشكيل مشهد استثمار الأصول الرقمية

في النصف الثاني من عام 2021، أصبح المجمع الذكي لخيارات DeFi (DOV) المفضل الجديد في مجال الأصول الرقمية. لم يجذب هذا المنتج المبتكر فقط المستثمرين الأفراد، بل أثار أيضًا اهتمام المستثمرين المؤسسيين الكبار. منذ ظهوره، شهد DOV نموًا انفجاريًا، حيث احتل مكانة رائدة في القيمة الإجمالية المؤمنة لخيارات DeFi، مع حجم تداول شهري يصل إلى عدة مليارات من الدولارات.

المزايا الأساسية لـ DOV

تتمثل جاذبية DOV الكبرى في طريقة تشغيلها السهلة. يحتاج المستثمرون فقط إلى إيداع الأصول في المجمع الذكي، ليتمكنوا من تنفيذ استراتيجيات الخيارات تلقائيًا. هذه السهولة تقلل بشكل كبير من عتبة المشاركة، مما يسمح لمزيد من المستثمرين بالوصول إلى تداول الخيارات المعقدة.

في الوقت الحالي، تعتمد DOV بشكل رئيسي على استراتيجيات خيارات الشراء المغطاة العادية وخيارات البيع المغطاة النقدية، حيث تقدم للمستخدمين أعلى معدل عائد أساسي في مجال التمويل اللامركزي، بمتوسط يتراوح بين 15% و 50%. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للمستخدمين أيضًا الحصول على مكافآت رمزية إضافية، مما يعزز العائد الإجمالي.

في بعض الحالات، يمكن أن تحقق الضمانات في المجمع الذكي عائدات من الإيداع أو حوكمة، مما يحقق عائد ثلاثي: عائدات خيارات، مكافآت رمزية، وعائدات إيداع. هذه الطريقة غير المسبوقة لتحقيق العوائد العالية تميزت في مجال التمويل اللامركزي، مما أظهر قوة الاستدامة.

في الوقت نفسه، يقوم صناع السوق بنشاط بشراء خيارات من المجمع الذكي، ويدفعون مقدماً علاوة الحق، مما يزيد من العائد الأساسي.

التأثير الثوري لـ DOV

1. جلب عوائد عضوية عالية مستدامة للتمويل اللامركزي

تعتمد العوائد العالية لمشروعات التمويل اللامركزي التقليدية بشكل رئيسي على مكافآت الرموز، وهذه النموذج يحمل مخاطر محتملة. بمجرد أن ينسحب عدد كبير من المستثمرين، مما يؤدي إلى انهيار سعر الرموز، قد يتعرض الدورة الإيجابية للنظام البيئي للتمويل اللامركزي للخطر.

بالمقارنة، فإن العائد الأساسي لـ DOV مستقل تمامًا عن مكافآت الرموز. إنه يوفر العائد من خلال تحقيق التقلبات العالية للأصول الأساسية في شكل علاوات خيارات. نظرًا لأن هذا العائد يأتي من سوق الخيارات الكبير الخارجي، فإن DOV يحل بفعالية مشكلة انخفاض العائد التي تواجهها مجمعات LP التقليدية.

تتيح DOV أيضًا لمزيد من المستثمرين الاستفادة من التقلب الضمني العالي (IV) للعملات الرقمية. لقد كانت هذه الخاصية محط اهتمام المستثمرين المؤسسيين، والآن من خلال DOV، يمكن للجميع الاستمتاع بهذه العوائد الزائدة.

2. تحقيق قابلية التوسع للتداول غير الخطي لأدوات التمويل اللامركزي

سوق التمويل اللامركزي قد نضج بشكل كبير في التعامل مع الأدوات الخطية، ولكنه لا يزال يواجه تحديات في التعامل مع الأدوات غير الخطية (مثل الخيارات). قامت DOV بمعالجة هذه المشكلة بشكل بارع من خلال اعتماد نموذج التمويل اللامركزي الهجين: حيث يتم الاستثمار، وإدارة الضمانات، واكتشاف الأسعار، والتسوية على السلسلة، بينما يتم التعامل مع المخاطر غير الخطية خارج السلسلة.

تضمن هذه الطريقة تنفيذ جميع الجوانب التي تحتاج إلى ثقة على السلسلة، مما يحقق العائدات مسبقًا، والعملية بأكملها شفافة تمامًا. تحل DOV بفعالية مشكلة البائع، حيث تتطابق ضمانات مستثمري DeFi مع صانعي السوق الذين يقدمون عوائد أساسية مرتفعة. جميع عقود الخيارات المتداولة عبر DOV مؤمنة بالكامل، مما يقضي تمامًا على الحاجة إلى التسوية.

قد يغير هذا الابتكار بنية المنتجات المالية وطرق التداول بشكل جذري، محققًا تداول خيارات واسع النطاق يُدار بالكامل بواسطة العقود الذكية.

3. أن تصبح السيولة الأساسية لسوق خيارات الرموز

تتركز أسواق خيارات التشفير التقليدية بشكل رئيسي على البيتكوين والإيثيريوم، في حين أن أسواق الخيارات للرموز الأخرى تكاد تكون بلا سيولة. غير ظهور DOV هذا الوضع، حيث أوجد بيئة نشطة لتداول الخيارات لمجموعة متنوعة من الرموز.

DOV أصبحت بسرعة مصدر السيولة الأساسية لخيارات الرموز، ومن المحتمل أن تتوسع هذه السيولة إلى مجال التمويل المركزي (CeFi). هذه هي المرة الأولى التي تقود فيها الأصول الرقمية الابتكار في السيولة في CeFi.

الأهم من ذلك، توفر DOV مصدر دخل جديد لحاملي العملات المختلفة، مما يجذب المشاركين المتنوعين مثل المستثمرين، والمضاربين، والمشاريع، وصناديق المشاريع. سيؤدي سوق المشتقات الصحي إلى تحسين سيولة العملات بشكل كبير.

إمكانيات التطور المستقبلي لـ DOV

إمكانات تطوير DOV تتجاوز ذلك بكثير:

1. ترقية الاستراتيجية: قد تتطور استراتيجيات خيارات البيع والشراء العادية الحالية إلى هياكل خيارات أكثر تعقيدًا، بل قد يتم إدخال خيارات غريبة، للاستفادة بشكل أفضل من الضمانات وزيادة العائد.

2. السوق الثانوية: يمكن توكنيز عقود خيارات التداول في المجمع الذكي، والتداول بها في السوق الثانوية. مع زيادة القيمة الإجمالية المقفلة وظهور العديد من المجمعات الذكية، فإن DOV لديه القدرة على أن يتطور ليصبح بورصة خيارات كاملة في التمويل اللامركزي.

3. الابتكار في إدارة الأصول: تتيح DOV للمستثمرين العاديين استخدام استراتيجيات التداول المعقدة التي كانت في السابق متاحة فقط للمؤسسات الكبيرة، مما يغير بشكل جذري طريقة عمل إدارة الأصول.

4. إزالة الوساطة: تخلص DOV من نموذج رسوم التحوط التقليدي المرتفع، حيث يحتاج المستثمرون فقط لدفع رسوم قليلة جداً، بل قد لا يحتاجون لدفع أي رسوم على الإطلاق. تعزز آلية مكافآت الرموز إزالة الوساطة، مما يعكس القيمة الأساسية للتمويل اللامركزي.

نظرة عامة على بروتوكول DOV الرئيسي

1. Ribbon.Finance: الرائد في DOV، مبني على الإيثيريوم، إجمالي القفل يقارب 200 مليون دولار، يقدم بشكل أساسي المجمع الذكي WBTC و ETH.

2. Thetanuts.Finance: تركز على العمليات متعددة السلاسل، تدعم عدة سلاسل متوافقة مع EVM، وتقدم مجمعات ذكية لمجموعة متنوعة من العملات.

3. StakeDAO: تعمل حالياً على شبكة إيثريوم، وتخطط للتوسع إلى بوليغون.

4. نظام سولانا البيئي: Friktion.Finance و Katana Finance وغيرها في صعود.

5. نظام بوليغون البيئي: من المشاريع التي تستحق المتابعة Opium.Finance و SIREN Markets.

6. نظام Avalanche: تقدم Arrow Markets مجمع ذكي فريد من نوعه لأسعار الفرق بين السوق الصاعدة والهابطة.

مع تطور DOV المستمر وابتكاراته، من المتوقع أن يصبح جسرًا مهمًا يربط بين مجتمع التمويل اللامركزي والأصول الرقمية في العالم المالي التقليدي، مما سيحدث تأثيرًا عميقًا في مجال استثمار العملات.