هل تتراجع القدرة التنافسية الأوروبية باستمرار؟ تحذر الرئيس التنفيذي لمؤسسة جي بي مورغان: أنتم تفقدون ميزتكم.

أدلى الرئيس التنفيذي لجومورغان تشيس، جيمي ديمون، بتعليقات صريحة مؤخراً في وزارة الخارجية الإيرلندية، مشيراً إلى واقع ثقيل لأوروبا على المسرح الاقتصادي العالمي - حيث تتراجع أوروبا خطوة بخطوة في المنافسة مع الولايات المتحدة وآسيا. هذه الكلمات من ديمون لا تثير فقط مجدداً الاهتمام بالإندماج الاقتصادي والإصلاح المؤسسي في الاتحاد الأوروبي، بل تسلط الضوء أيضاً على الثقة المفرطة الحالية في السوق تجاه اتجاه الاقتصاد العالمي.

نسبة الناتج المحلي الإجمالي في أوروبا انخفضت من 90% إلى 65%، وديمن صرح بصراحة: هذا غير ممكن

وفقًا لتقرير "فاينانشيال تايمز"، أشار دايمون في خطابه دون تحفظ إلى أن أداء الاقتصاد الأوروبي يتراجع. وقال: "لقد انخفضت نسبة الناتج المحلي الإجمالي لأوروبا مقارنة بالولايات المتحدة من 90% إلى 65% خلال السنوات العشر إلى الخمس عشرة الماضية. وهذا ليس جيدًا."

أكد دايمون بشكل أكبر أن الشركات الأمريكية تتمتع بميزة الحجم والقدرة التنافسية العالمية، بينما على الرغم من أن الشركات الأوروبية لديها إمكانيات، إلا أنها تفقد تدريجياً مكانتها الريادية. "لدينا سوق كبير وقوي، وشركاتنا ناجحة للغاية، وتتمتع بحجم عالمي. كانت أوروبا تتمتع بهذه المزايا، ولكنها الآن تتقلص بشكل متزايد."

"يجب أن يكون السوق الموحد مدمجًا بالكامل": تقوض التجزئة النظامية أوروبا

يعتقد دايمون أنه إذا كانت أوروبا تأمل في استعادة القدرة التنافسية، فيجب عليها إكمال تكامل سوق واحد حقيقي. وأشار إلى أن هذا لا يتعلق فقط بتحرير التجارة، بل يشمل أيضًا توحيد المصارف، وقواعد الإفصاح المالي المشتركة، وشفافية المعاملات، ومعايير سياسة المناخ، وما إلى ذلك. "يجب أن تكون جميع الأمور جزءًا من سوق واحد"، كما قال لصحيفة "Irish Examiner".

في الواقع، دعا زعماء أوروبا وقطاع الأعمال مراراً وتكراراً إلى تسريع وتيرة دمج أسواق رأس المال والاتحاد المصرفي، بينما تم تبسيط النظام الضريبي والهياكل التنظيمية المرهقة، من أجل ضخ المزيد من الزخم في الاقتصاد الإقليمي.

تزايد مخاطر الجغرافيا السياسية، نقص القدرة السيادية الأساسية في أوروبا

تظهر أوروبا نقصًا واضحًا في استقلاليتها في المجالات الاستراتيجية مثل الطاقة والمعادن الأساسية ومراكز البيانات والاتصالات الساتلية والخدمات الرقمية، ويعتبر ذلك عاملًا مهمًا في إضعاف القدرة التنافسية. مع تزايد التوترات في العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، تم تضخيم نقاط الضعف في أوروبا، مما يبرز الحاجة الملحة لتعزيز السيادة الإقليمية وإدارة الموارد الاستراتيجية.

في النصف الأول من العام، كان المستثمرون متفائلين بشأن أوروبا، لكن التحديات لا تزال ثقيلة.

على الرغم من ذلك، كانت أداء سوق أوروبا في النصف الأول من عام 2025 مفاجئًا، وجذب انتباه عدد من المستثمرين. أصبح المزاج السوقي أكثر تفاؤلاً، ويرجع ذلك جزئيًا إلى قيام ألمانيا بإطلاق حوافز مالية، وزيادة الإنفاق الدفاعي، وانخفاض أسعار الفائدة، بالإضافة إلى الاستقرار النسبي في السياسة الإقليمية. لم تدفع هذه العوامل فقط سوق الأسهم إلى انتعاش قوي، بل جذبت أيضًا تدفقات من الأموال التي تبحث عن فرص استثمارية ذات قيمة مثل صناديق الاستثمار الخاصة.

لكن دايمون ذكر أن الاتحاد الأوروبي لا يزال يواجه مهمة شاقة، بما في ذلك تنفيذ سياسات الإصلاح التي تعزز النمو الاقتصادي، وتعزيز العلاقات مع الولايات المتحدة، أكبر شريك تجاري واستثماري له. حتى صباح يوم الجمعة، لم يتم التوصل إلى توافق ملموس بشأن اتفاقية التعريفات الجمركية بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة، ولا تزال قائمة.

سوق الولايات المتحدة يتفاعل بشكل فاتر مع أخبار التعريفات، وديمون يحذر من الثقة المفرطة

فيما يتعلق بأحدث سياسة للرسوم الجمركية للرئيس الأمريكي ترامب، أعرب دايمون عن قلقه بشأن رد فعل السوق. أعلن ترامب هذا الأسبوع عن فرض رسوم جمركية بنسبة 50% على السلع المستوردة من البرازيل، وفرض ضريبة بنسبة 50% على النحاس، بل هدد بفرض رسوم عقابية تصل إلى 200% على الأدوية.

على الرغم من أن هذه التدابير قد تسبب ضغطًا على التضخم ونمو الاقتصاد، إلا أن رد فعل السوق كان هادئًا نسبيًا، حيث سجل مؤشر S&P 500 ومؤشر ناسداك للأسهم الأمريكية ارتفاعات جديدة يوم الخميس. لكن في جلسة التداول صباح الجمعة، كانت مشاعر السوق تبدو ضعيفة قليلاً.

قال دايمون إن السوق أصبح "بعض الشيء غير مبال" بهذه الأنواع من الأخبار، وأن المستثمرين غارقون في "شعور بالرضا عن النفس".

التضخم لم يُحل، هل سترتفع أسعار الفائدة مرة أخرى؟ السوق يُقلل من المخاطر

فيما يتعلق بمشاكل التضخم ومعدلات الفائدة، ألقى دايمون الماء البارد. وأشار إلى أنه على الرغم من أن السوق عمومًا يعتقد أن هناك فرصة بنسبة 20% لرفع الفائدة مرة أخرى، إلا أنه يعتقد أن المخاطر الفعلية يجب أن تكون "بين 40% و 50%"، وهذا سيشكل قلقًا خطيرًا للمستثمرين.

في الواقع، حذر دايمون في اجتماع عقده الشهر الماضي من أن الاقتصاد الأمريكي قد يدخل في فترة ركود خلال الأشهر القليلة المقبلة، "من المحتمل أن تتدهور البيانات الحقيقية قريبًا."

هذه المقالة هل تتراجع القدرة التنافسية لأوروبا؟ يحذر الرئيس التنفيذي لمؤسسة جي بي مورغان: أنتم تفقدون ميزتكم ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.