يقلل المستثمرون بشكل كبير من الأرباح التي يمكنهم تحقيقها نظريًا بسبب ميلهم إلى إجراء المزيد من المعاملات.

"هل يتداول المستثمرون كثيرًا؟ تجربة مختبرية" ( باتيستا وآخرون، 2015) ملخص مفصل للمقالة:
⸻

➡️1. تصميم التجربة
•المشاركون قاموا بالتداول في سوق تجريبية مع احتمال %1 في كل خطوة قد تنتهي في وقت عشوائي (. القيمة الأساسية للأصل تزداد بشكل دوري بنسبة %2؛ بينما التقلب حوالي %10 بمستوى )t ≈ 3 أشهر.
•نظريًا، كان بإمكان مشارك يقوم فقط بتطبيق استراتيجية "الشراء والاحتفاظ" دون إجراء أي صفقة تحقيق مكاسب تزيد عن %600.
•تم إضافة نموذج تأثير السعر من خلال "صانع السوق" للتجربة: أوامر الشراء تؤثر على سعر السوق، وأوامر البيع تخفضه. أي أن المتداولين النشطين يؤثرون على السعر من خلال معاملاتهم الخاصة.

➡️2. النتائج الأساسية
1.معاملة مفرطة

•في نهاية الجلسة الأولى كان متوسط الربح حوالي ~%0,75؛ تم تحقيق ربح بنسبة %92 مع انخفاض المعاملات في الجلسات المتكررة.
2.تعلم مع مرور الوقت
•عندما عادت نفس الأشخاص للمشاركة في التجربة مرة أخرى، قاموا بعمليات أقل، وارتفعت الأداء بشكل كبير ولكن لم تصل إلى المستوى المثالي النظري وهو %600.
3.علاقة الميل للمخاطر بالسلوك
•المخاطر السبعة ( الأفراد ذوي المخاطر المنخفضة ) قاموا بعمليات أكثر وكان متوسط ثرواتهم النهائية أقل.
4.توافق السلوك مع التوقعات
•تقاطعت قرارات الشراء والبيع للمشاركين مع توقعاتهم "اشترِ بسعر منخفض، وبيع بسعر مرتفع".
• لوحظ أنهم يقومون بالتداول بما يتماشى مع توقعات الأسعار.

•رغم أن المشاركين لم يتواصلوا مع بعضهم البعض، إلا أنه لوحظ تزامن واضح خلال أوقات المعاملات.
•ومع ذلك، لم تحدث "الانهيارات الناتجة عن الذعر" التقليدية؛ لوحظت تجمعات صغيرة من عمليات الشراء والبيع.

➡️3. النتيجة – تم التحقق من الأطروحة✅
•يميل الناس إلى إجراء عمليات كثيرة بدلاً من الاحتفاظ.
•إن هذا السلوك يؤدي بوضوح إلى خسارة الأموال بسبب تأثير السعر.
•المشاركون يتداولون باستمرار من أجل التغلب على السوق، ولكن هذا غالبًا ما يعني انحرافًا عن العائد النظري.
•كلما زادت كثافة العمليات لدى الأفراد ذوي الميل العالي للمخاطر، انخفضت الأرباح النهائية.
•على الرغم من وجود بعض التعلم مع تكرار التجربة، إلا أنه من الصعب الوصول إلى "الاستراتيجية المثلى".