الاحتياطي الفيدرالي (FED)降息分歧曝光！全球紧盯9月，你的钱袋子准备好了吗？

بتوقيت بكين في 10 يوليو في الساعات الأولى، أعلن الاحتياطي الفيدرالي (FED) عن محضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) لمناقشة أسعار الفائدة من 17 إلى 18 يونيو.
أظهرت المحاضر أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي (FED) المشاركين لديهم اختلافات في اتجاه السياسة النقدية المستقبلية، على الرغم من أن معظم المسؤولين يرون أن "هذا العام مناسب لتخفيض أسعار الفائدة"، إلا أن النقاش حول التوقيت ومدى التخفيض كان حادًا بشكل غير عادي.
لماذا يمكن أن تؤدي كل خطوة من خطوات الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى هذا القدر الكبير من الاهتمام؟ ما هي المنطق وراء خفض أسعار الفائدة؟ لماذا يُقال إن نتيجة هذا الخفض ستؤثر على محفظة كل شخص؟
اليوم سنقوم بتفكيك الأمور، لنساعدك على فهم المنطق الأساسي والتأثيرات المحتملة لهذا التحول في السياسة.
لماذا يراقب العالم الاحتياطي الفيدرالي (FED) لخفض أسعار الفائدة؟
الاحتياطي الفيدرالي (FED) للسياسة النقدية ليس فقط "عجلة القيادة" للاقتصاد الأمريكي، بل هو أيضًا "الصمام الرئيسي" للسيولة العالمية. تظهر تأثيراته في ثلاثة مجالات:
1، "مؤشر الطقس" في سوق رأس المال: غالبًا ما يعني خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) لأسعار الفائدة انخفاض تكلفة الأموال في السوق، مما يسهل تمويل الشركات، وقد تشهد الأصول ذات المخاطر مثل سوق الأسهم وسوق السندات دورة ارتفاع.
على سبيل المثال، بعد أزمة المالية في عام 2008، قام الاحتياطي الفيدرالي (FED) بتخفيض أسعار الفائدة بشكل متواصل وبدأ برنامج التيسير الكمي، مما دفع مباشرة سوق الأسهم الأمريكية لبدء سوق صاعدة استمرت عشرة أعوام.
2، "فتيل" تقلبات أسعار الصرف: قد تؤدي خفض أسعار الفائدة إلى انخفاض قيمة الدولار، مما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملات الأسواق الناشئة، وبالتالي يؤثر على أرباح الشركات متعددة الجنسيات ونمط التجارة العالمية.
بعد خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) لأسعار الفائدة في عام 2020، شهدت عملات مثل اليوان، واليورو انتعاشًا، مما جذب كمية كبيرة من رأس المال الدولي إلى السوق الآسيوية.
3، "علامة الاتجاه" لتوقعات الاقتصاد: تعكس قرارات الاحتياطي الفيدرالي (FED) حكمه بشأن آفاق الاقتصاد الأمريكي والعالمي. إذا تم خفض أسعار الفائدة، فقد يعني ذلك تباطؤ نمو الاقتصاد الأمريكي، وقد تضطر الاقتصادات الأخرى في العالم أيضًا لتعديل سياساتها لمواجهة ذلك.
لماذا يفكر الاحتياطي الفيدرالي (FED) في خفض الفائدة؟ هل هو بسبب ضعف الاقتصاد أم الضغط السياسي؟
من الناحية السطحية، فإن خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) للفائدة هو استجابة لتباطؤ الاقتصاد، لكن الأسباب العميقة أكثر تعقيدًا بكثير مما يبدو.
1، تباين البيانات الاقتصادية: على الرغم من أن معدل البطالة في الولايات المتحدة لا يزال عند مستوى منخفض، إلا أن علامات الضعف في الصناعة التحويلية، وضعف الزخم الاستهلاكي قد أثارت القلق.
أشارت غولدمان ساكس إلى أن سوق العمل الأمريكي "يبدو صحيًا، لكن صعوبة العثور على وظيفة تزداد"، وقد تؤدي العوامل الموسمية وتغيرات سياسة الهجرة إلى مزيد من الضغط على نمو التوظيف.
2، لعبة "توقعات التضخم": رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) باول أكد مراراً أن "انخفاض التضخم هو شرط لخفض أسعار الفائدة"، لكن محضر اجتماع يونيو أظهر أن المسؤولين توقعوا أن التضخم قد يرتفع إلى 3% في الأشهر المقبلة.
تعكس هذه الموقف المتناقض معضلة السياسة - الحاجة إلى تجنب التضخم غير المنضبط والخوف من هبوط اقتصادي حاد.
3، الضغط السياسي الخفي: مارست إدارة ترامب ضغطًا متكررًا على الاحتياطي الفيدرالي (FED) مؤخرًا، ودعت يوم الأربعاء الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى خفض معدل الفائدة الأساسي الفيدرالي بمقدار 3 نقاط على الأقل، للمساعدة في خفض تكلفة سداد الدين الوطني.
ومع ذلك، في مواجهة الضغوط، أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) باول في مناسبات مختلفة مؤخرًا أنه لن يخضع للضغوط السياسية عند وضع السياسات النقدية.
يؤكد أنه في ظل قوة الاقتصاد وعدم اليقين بشأن التضخم، فإن الاحتياطي الفيدرالي (FED) في وضع جيد يمكنه من التحلي بالصبر قبل الحصول على مزيد من المعلومات.
ما هي ردود الفعل المتسلسلة التي ستحدث عند خفض سعر الفائدة؟
تعتقد سيتي أن البيانات القوية لسوق العمل في البلاد الأسبوع الماضي قد أغلقت احتمال خفض أسعار الفائدة في يوليو، لكن توافق مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي على تراجع التضخم يدفع لبدء عملية خفض أسعار الفائدة في سبتمبر.
إذا قام الاحتياطي الفيدرالي (FED) حقًا بتخفيض أسعار الفائدة في سبتمبر، فقد تظهر الأسواق العالمية الاتجاهات التالية:
1، سوق الأسهم: الاحتفالات القصيرة الأجل والقلق الطويل الأجل متزامنان. تتوقع جولدمان ساكس أن تخفض الفائدة ستدفع مؤشر S&P 500 للارتفاع بنسبة 10+% خلال الـ 12 شهرًا القادمة، وقد تكون أسهم التكنولوجيا وقطاع المستهلك الفائزين الأكبر. لكن يجب توخي الحذر من مخاطر "انتهاء الإيجابيات".
أشارت Deutsche Bank إلى أنه إذا كانت نسبة خفض الفائدة أقل من المتوقع أو تدهورت البيانات الاقتصادية، فقد تشهد السوق تقلبات عكسية.
2، الدولار: تأثير "الأرجوحة" تحت ضغط انخفاض القيمة قد ينخفض مؤشر الدولار تحت 100، وقد تقوى العملات مثل اليوان والين في مراحل معينة، مما يعود بالفائدة على اقتصادات التصدير مثل الصين.
ستجذب الأصول في الأسواق الناشئة (مثل الذهب والأسهم في هونغ كونغ) المزيد من تدفقات الأموال، لكن الدول ذات الديون المرتفعة قد تواجه صدمات في أسعار الصرف.
3، الشركات: تخفيف القيود التمويلية وضغوط التكلفة في نفس الوقت، انخفضت تكلفة إصدار ديون الشركات الأمريكية، ومن المتوقع أن تزيد الشركات الكبرى في التكنولوجيا من عمليات إعادة الشراء، ولكن قد تتعرض الشركات المصدرة لخسائر في الأرباح بسبب انخفاض قيمة الدولار.
قرارات سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي (FED) ليست مجرد "مسألة اقتصادية"، بل هي لعبة معقدة تشمل الاقتصاد والسياسة والعلاقات الدولية.
بالنسبة لنا، بدلاً من تخمين مسار السياسة، من الأفضل أن نركز على نقطتين رئيسيتين: الاتجاه الحقيقي لبيانات التضخم والتحركات التعاونية للبنوك المركزية العالمية. #美联储降息#