Gate 研究院: 2025 سنة 6 شهر Web3 تمويل كامل تفسير | شهر واحد 51.4 مليار دولار رقم قياسي جديد، مؤسساتية ودفع مزدوج على نطاق واسع

ملخص

• وفقًا لبيانات لوحة تحكم Cryptorank المنشورة في 3 يوليو 2025، أتمت صناعة Web3 119 جولة تمويل في يونيو 2025، وبلغ إجمالي التمويل 5.14 مليار دولار.
• من خلال النظر إلى مشاريع Top10، يظهر أن التمويل بشكل عام يتميز بتركيز عالٍ للأموال، وقيادة مبالغ كبيرة من التمويل، بالإضافة إلى النشاط الكبير في التمويل بعد عمليات الاندماج والاستحواذ و الاكتتاب العام. تتجه الأموال بشكل رئيسي نحو الخدمات المالية المتوافقة، وتوسع الشركات المدرجة، والاندماج العميق مع التمويل التقليدي، ويصبح دمج التمويل التقليدي مع Web3 هو السمة السائدة في السوق.
• التمويل يتركز في مسار CeFi (3.3 مليار دولار)، مما يعكس اتجاه "التأسيس المؤسسي" الملحوظ؛ في حين أن خدمات blockchain (887.2 مليون دولار) و GameFi (454 مليون دولار) تحصل على مزيد من الاهتمام بسبب بناء النظام البيئي وإمكانيات نمو المستخدمين، بينما يظل قطاع DeFi والبنية التحتية مستقرًا.
• في مجال حجم التمويل، تعتبر المشاريع المتوسطة (من 3 إلى 10 مليون دولار) هي الأكثر نشاطًا، حيث تمثل 37.8٪؛ في الوقت نفسه، تمثل المشاريع التي تتجاوز قيمة تمويلها 50 مليون دولار أيضًا 16.7٪، مما يجعلها قوة إضافية هامة لتعزيز الحجم الإجمالي.
• من حيث الجولات، كانت الجولة الاستراتيجية الأكثر نشاطًا، حيث بلغت نسبتها 37.8%، مما يعكس تعزيز التعاون والموارد بين القطاعين الداخلي والخارجي؛ وفي الوقت نفسه، جذبت الجولات المتوسطة والمتأخرة (Series A/B/C) والجولة الاستراتيجية أكثر من 80% من إجمالي التمويل، مما يظهر أن رأس المال يفضل المشاريع الناضجة التي تتمتع بنموذج عمل واضح ومسار نمو محدد.
• على مستوى المؤسسات الاستثمارية، أصبحت Coinbase Ventures أكثر المؤسسات نشاطًا في يونيو من خلال استثمارها في 9 مشاريع، حيث تركز بشكل رئيسي على مجال DeFi؛ بشكل عام، تشغل خدمات blockchain و DeFi حصة كبيرة في محفظة معظم المؤسسات الاستثمارية النشطة.

نظرة عامة على التمويل

وفقًا للبيانات التي نشرتها Cryptorank في 3 يوليو 2025، تم إكمال 119 جولة تمويل في صناعة Web3 في يونيو 2025، بإجمالي 5.14 مليار دولار【1】* يجب ملاحظة أنه بسبب تأثير منهجية إحصاء Cryptorank، هناك اختلاف بين هذا المبلغ والإجمالي المحسوب عن طريق الجمع الفردي (حوالي 5.34 مليار دولار)؛ لضمان اتساق منهجية تحليل البيانات في ما يلي، سيتم استخدام البيانات الإحصائية الأصلية المقدمة من لوحة المعلومات الخاصة بها.

مقارنة بـ 19.2 مليار دولار في مايو 2025 و119 صفقة، ظلت عدد التمويلات ثابتة، ولكن المجموع ارتفع بشكل كبير بنسبة 167.7% مقارنة بالشهر السابق، مسجلاً أعلى مستوى شهري للتمويل في عام 2025 (51.4 مليار دولار)، متجاوزًا الرقم القياسي السابق البالغ 50.8 مليار دولار الذي تم تسجيله في مارس، مما يظهر انتعاشًا قويًا في تدفقات الأموال. جاء هذا الانتعاش بشكل رئيسي من التمويل الكبير في اتجاه الخدمات المالية المتوافقة، وتوسع الشركات المدرجة، والت融合 العميق مع التمويل التقليدي، مع تخفيف تدريجي للسياسات التنظيمية، مما دفع عمالقة التمويل التقليدي لتسريع جهودهم في Web3. على سبيل المثال، احتلت Circle المرتبة الأولى بتمويل 11 مليار دولار من الاكتتاب العام، بينما حصلت Lion Group على 6 مليارات دولار من تمويل الديون بعد الاكتتاب العام. تشير هذه الصفقات الضخمة إلى أن سوق Web3 تنتقل من توجيه ريادة الأعمال في مراحلها المبكرة إلى مرحلة ناضجة يقودها الشركات الكبرى المدرجة والكيانات ذات الخلفيات المالية التقليدية، وتستخدم المزيد من الأدوات المالية التقليدية مثل إصدار السندات وتمويل الأسهم لجمع الأموال، مما يعكس بقوة أن الأموال المؤسسية تتدفق إلى Web3 بشكل أكثر مباشرة وحجم أكبر، مما يزيد من إجمالي حجم التمويل ويدفع الصناعة نحو التكامل والتنظيم.

!

في يونيو 2025، أظهر التمويل في Web3 ميزات مثل تركيز رأس المال العالي، والسيطرة على صفقات كبيرة، ونشاط التمويل بعد عمليات الدمج والاكتتاب العام. وتركزت الأموال بشكل أكبر على خدمات التمويل المتوافقة، وتوسع الشركات المدرجة، ودمج التمويل التقليدي بعمق، بينما أفسحت أيضًا المجال لفرص هيكلية في مجالات جديدة مثل سوق التنبؤات (Kalshi) وسلسلة المؤسسات (Canton Network).【2】

التمويل الضخم يتصدر، السوق تتجه نحو النضج: بلغ إجمالي التمويل في قائمة أفضل 10 لهذا الشهر عشرات المليارات من الدولارات، حيث احتلت Circle المركز الأول بتمويل قدره 1.1 مليار دولار من الاكتتاب العام، وحصلت Lion Group على تمويل قدره 600 مليون دولار من الدين بعد الاكتتاب العام، وحصلت Metaplanet وNano Labs على أكثر من 500 مليون دولار في كل منهما. هذه المعاملات الكبيرة تبرز أن سوق Web3 تتسارع نحو النضج والتوسع، حيث أصبحت الشركات الكبرى المدرجة والشركات ذات الخلفية المالية التقليدية هي الوجهة الرئيسية لتدفق الأموال.

الاندماج العميق بين التمويل التقليدي و Web3 هو السمة الرئيسية: نجحت Circle كجهة إصدار لعملة USDC المستقرة في دفع عملية الاكتتاب العام، بالإضافة إلى استمرار الشركات الكبرى في التمويل التقليدي مثل Fiserv في التوسع في مجال العملات المستقرة، مما يؤكد أن العملات المستقرة كجسر حيوي يربط بين التمويل التقليدي وعالم التشفير، قد حصلت على اعتراف كبير من الأسواق المالية الرئيسية. في الوقت نفسه، تظهر شركات الوساطة التجارية مثل Lion Group وشركات التسويق في مراهنات الرياضة مثل SharpLink، من خلال التمويل بعد الاكتتاب العام، كيف تتسرب تقنية Web3 بشكل متسارع إلى المزيد من الصناعات الرأسية. بالإضافة إلى ذلك، تعكس حالات الاستحواذ مثل استحواذ Robinhood على Bitstamp (200 مليون دولار) المزيد من الثقة والتفضيل المستمر من قبل الأسواق المالية تجاه العملات المستقرة ومنصات CeFi المتوافقة.

الشركات المرتبطة بالبيتكوين تحظى بإعجاب رأس المال: على سبيل المثال، حصلت Metaplanet على تمويل بقيمة 5.15 مليار دولار بعد تحولها إلى شركة استراتيجية احتياطي البيتكوين، وحصلت شركات تعدين البيتكوين BitMine و Hut 8 Mining على تمويل بقيمة 2.5 مليار دولار و 2.2 مليار دولار على التوالي، مما يظهر أن السوق لا يزال يتمتع بثقة قوية في الأصول والبنية التحتية المرتبطة بالبيتكوين في ظل توقعات السوق الصاعدة.

تمويل ما بعد الاكتتاب العام يصبح الأسلوب الرئيسي: الشركات المدرجة أو التي تنوي الإدراج مثل Circle وLion Group وMetaplanet وNano Labs وSharpLink وHut 8 Mining، تجمع الأموال عادةً من خلال الاكتتاب العام، والديون/الأسهم ما بعد الاكتتاب، بدلاً من الاعتماد بالكامل على استثمارات رأس المال المخاطر الأصلية في العملات المشفرة، مما يبرز الأهمية المتزايدة للأسواق المالية التقليدية في تمويل Web3، ويشير إلى أن صناعة Web3 تتجه نحو التوجه المؤسسي والنضج، كما يعكس اعتراف السوق العامة بنماذج الأعمال المستدامة والمتوافقة في مجال Web3.

!

وفقًا لبيانات لوحة معلومات Cryptorank، يُظهر تدفق الأموال في سوق Web3 في يونيو 2025 اتجاهًا مركزيًا مشابهًا للأشهر السابقة، ولكن كانت هناك تغييرات في المراكز النسبية بين المجالات.

تتقدم CeFi في التمويل، مما يعكس الطلب في السوق على النضج والامتثال. تتصدر CeFi المنافسة بإجمالي تمويل يصل إلى 3.3 مليار دولار، وهو ما يقرب من ثلاثة أضعاف إجمالي التمويل لجميع القطاعات الأخرى. وهذا يدل بقوة على أن، في البيئة السوقية الحالية، تميل الأموال إلى التوجه نحو الكيانات المركزية التي تتمتع بنماذج تشغيل ناضجة، وسيولة أعلى، وآفاق امتثال أقوى، مما يتماشى مع الاتجاه نحو مؤسسية وتوجه سائد في سوق العملات المشفرة.

خدمات البلوكشين و GameFi تتابعان عن كثب، مما يظهر إمكانيات بناء النظام البيئي ونمو المستخدمين. تحتل مسار خدمات البلوكشين (Blockchain Service) المرتبة الثانية باستثمارات قدرها 887.2 مليون دولار، مما يدل على الطلب المستمر القوي في السوق على بناء أسس بيئة Web3، والأدوات، والحلول على مستوى المؤسسات. شهدت مسار GameFi انتعاشًا ملحوظًا هذا الشهر، حيث قفزت إلى المركز الثالث باستثمارات قدرها 454 مليون دولار، حيث كانت استثمارات SharpLink Gaming البالغة 425 مليون دولار هي الدافع الأكبر، مما يدل على أن الترفيه والمحتوى لا يزالان يمتلكان جاذبية قوية.

تمويل DeFi مستقر نسبيًا، والبنية التحتية تستمر في التطور. حصلت ساحة DeFi على تمويل قدره 202 مليون دولار، على الرغم من الفجوة الكبيرة مقارنةً بـ CeFi، إلا أن التمويل الخاص بها لا يزال يحتفظ بمستوى صحي نسبيًا، مما يشير إلى اعتراف السوق بابتكارها الأساسي وقيمتها الطويلة الأجل. حصلت البنية التحتية للبلوك تشين (Blockchain Infrastructure) على تمويل قدره 161 مليون دولار، وسيتم استخدام هذه الأموال لدعم تطوير وتحسين التكنولوجيا الأساسية للبلوك تشين، وهي حجر الزاوية لتشغيل نظام Web3 البيئي بشكل صحي.

ومع ذلك، فإن حجم التمويل لمسارات وسائل التواصل الاجتماعي (63 مليون دولار) ومسارات سلاسل البلوكتشين المرتبطة بالسلاسل العامة/التوسع (49.5 مليون دولار) صغير نسبيًا، ولكن كاتجاه طويل الأمد لتطوير Web3، فإن إمكانيات وسائل التواصل الاجتماعي اللامركزية وسلاسل البلوكتشين الأساسية المتنوعة لا يمكن تجاهلها.

بشكل عام، أظهر شهر يونيو 2025 نمط استثمار "على شكل دمبل": طرف واحد هو CeFi الناضجة للغاية والتي تتناسب مع تفضيلات المؤسسات، والطرف الآخر هو خدمات blockchain و GameFi التي لديها إمكانيات نمو للمستخدمين أو دعم أساسي أكبر. حافظت مجالات DeFi والبنية التحتية على جاذبيتها القوية، في حين أن المشاريع الاجتماعية ومشاريع السلاسل العامة الجديدة، على الرغم من حجمها الأصغر، إلا أن إمكاناتها على المدى الطويل لا يمكن تجاهلها. يشير ذلك إلى أن السوق، أثناء سعيه لتحقيق عوائد قصيرة الأجل والامتثال، لم يتخلَ عن استثماره في تطوير وتطبيق تقنيات Web3 على المدى الطويل.

!

وفقًا لبيانات تمويل 90 مشروعًا من Web3 التي تم الكشف عنها في يونيو 2025، فإن حجم التمويل في ذلك الشهر يظهر خصائص نموذجية تتمثل في "الجولات المتوسطة الحجم كالأغلبية، والتمويلات الكبيرة بشكل ملحوظ."

بشكل محدد، تشكل المشاريع التي تتراوح حجم تمويلها بين 300-1,000 مليون دولار نسبة تصل إلى 37.8%، مما يجعلها النطاق الأكثر نشاطًا في التمويل خلال الشهر. وهذا يعكس ميل السوق لدعم المشاريع المتوسطة الحجم التي أكملت التحقق الأولي من المنتج، ولديها قاعدة مستخدمين وتظهر إمكانات نمو. في ظل تراجع الميل العام للمخاطر، تحظى المشاريع التي تتمتع بنموذج تجاري واضح، وتقدير قيمتها لا يزال ضمن النطاق المعقول، بتفضيل أكبر من قبل رأس المال.

من الطرفين، تشكل المشاريع التي تتلقى تمويلًا صغيرًا (أقل من مليون دولار) 6.7% فقط، بينما تشكل المشاريع التي تتراوح فيها أحجام التمويل بين 100-300 مليون دولار 18.9%، مما يدل على أن المستثمرين أصبحوا أكثر حذرًا في اختيار المشاريع في المراحل المبكرة. من ناحية أخرى، فإن أنشطة التمويل الكبيرة أيضًا ملحوظة: حيث تمثل المشاريع التي تتراوح فيها أحجام التمويل بين 10-20 مليون دولار و20-50 مليون دولار كل منها 10%، بينما المشاريع التي تتجاوز فيها التمويلات 50 مليون دولار تصل إلى 16.7%. على الرغم من أن هذا الجزء محدود العدد، إلا أنه يستقطب أموالاً كبيرة، مما يدل على أن المؤسسات الكبرى تفضل تركيز رأس المال في عدد قليل من المشاريع التي تتمتع بمستوى عالٍ من اليقين، وإمكانات كبيرة للتوسع، أو لها مكانة استراتيجية.

بوجه عام، أظهر هيكل تمويل Web3 في يونيو توزيع "مشاريع متوسطة الحجم كمكون رئيسي، وتمويلات كبيرة تكمل وتعزز": من ناحية، تضخ المشاريع المتوسطة الحجم الابتكار المستمر والحيوية في الصناعة؛ ومن ناحية أخرى، تجذب بعض المشاريع الرائدة الأموال الضخمة بفضل تأثير الحجم، ودعم المؤسسات، والمكانة السوقية. يبرز هذا النمط أهمية السوق للنمو، والإمكانات التجارية، وتوازن المخاطر، كما يعكس أن الصناعة تتجه نحو مرحلة استثمار أكثر عقلانية وهيكلية.

!

وفقًا لبيانات جولات التمويل لـ 74 مشروعًا من مشاريع Web3 المعلنة في يونيو 2025 (باستثناء جزء التمويل من خلال أدوات التمويل التقليدية مثل الطرح العام الأولي، والديون/الأسهم بعد الطرح العام، حيث لم يتم تضمينها في إحصاءات لوحة التحكم Cryptorank)، أظهرت أنشطة التمويل في ذلك الشهر خصائص "نشاط المشاريع في جولات التمويل المبكرة، وقوة جذب التمويل للمشاريع الاستراتيجية والمتوسطة والمتأخرة".

من حيث عدد المشاريع التمويلية، تعد الجولة الاستراتيجية الأكثر نشاطًا، حيث تبلغ نسبتها 37.8%، وعادة ما تكون مصحوبة بالتعاون الاستراتيجي، أو تكامل الموارد، أو استثمارات محددة الأهداف، مما يعكس استمرار تعزيز التعاون وتكامل الموارد داخل وخارج صناعة Web3؛ في نفس الوقت، تمثل الجولة الأولية (28.4%) و Pre-Seed (16.2%) أكثر من 44% مجتمعة، مما يدل على ظهور عدد كبير من المشاريع الناشئة، ولا تزال حيوية الابتكار قوية.

ومع ذلك، من حيث توزيع مبلغ التمويل، فإن الصورة مختلفة تماماً: على الرغم من أن عدد مشاريع الجولة الاستراتيجية هو الأكبر، إلا أنه يمثل فقط 26.1% من إجمالي التمويل؛ بينما تمثل جولة Series C 1.4% فقط من عدد المشاريع، لكنها استقطبت 21.9% من الأموال، مما يبرز القدرة القوية على جذب الأموال لعدد قليل جداً من المشاريع الناضجة. في الوقت نفسه، على الرغم من أن عدد مشاريع Series A و Series B ليس كثيراً، إلا أن نسبة التمويل لكل منهما تبلغ 17.4% و 15.0% على التوالي. بشكل عام، تمثل المراحل المتوسطة والمتأخرة (Series A/B/C) والجولة الاستراتيجية أكثر من ثمانين بالمئة من إجمالي التمويل، مما يظهر اتجاه رأس المال نحو المشاريع الناضجة ذات نموذج الأعمال الواضح ومسار النمو المحدد.

بشكل عام، يتميز سوق تمويل Web3 في يونيو 2025 بخصائص "الاستثمار الاستكشافي والرهانات الهيكلية المتزامنة": من ناحية، تدعم العديد من المشاريع المبكرة والتوزيع الاستراتيجي الابتكار وبناء النظام البيئي؛ ومن ناحية أخرى، يتم استثمار أموال كبيرة في المشاريع الرائدة وذات اليقين العالي، مما يعكس اتجاه السوق نحو منطق تخصيص رأس المال العقلاني والمهني.

!

وفقًا للبيانات التي نشرتها Cryptorank في 3 يوليو 2025، احتلت Coinbase Ventures المرتبة كأكثر المؤسسات نشاطًا في يونيو من خلال استثمارها في 9 مشاريع، حيث يركز محفظتها بشكل رئيسي على مجال DeFi (الأزرق الداكن). تلتها Pantera Capital التي استثمرت في 7 مشاريع، مما يظهر نفس مستوى النشاط العالي في تخطيطها. بعد ذلك، تأتي مؤسسات مثل Galaxy وGSR وAnimoca Brands، التي استثمرت أيضًا في مشاريع متعددة.

بشكل عام، تمتلك هذه المؤسسات الرائدة عادةً مجموعة واسعة من الاتصالات في الصناعة واستراتيجيات متنوعة، تغطي العديد من مجالات Web3. من بين هذه المجالات، تشغل خدمات blockchain (خدمات البلوكشين) و DeFi نسبة كبيرة من محافظ المؤسسات النشطة، مما يبرز استمرار اهتمام السوق بالقدرات الأساسية للخدمات وتطبيقات التمويل اللامركزي، كما يُعتبر هذان المجالان عمومًا دعائم رئيسية لتحقيق تنفيذ واسع النطاق لـ Web3.

في الوقت نفسه، لا تزال المؤسسات المختلفة تظهر تركيزاتها الاستثمارية الخاصة: يركز البعض أكثر على DeFi، بينما يميل الآخرون إلى التوجه نحو GameFi أو البنية التحتية، مما يعكس استثمار المؤسسات بناءً على خلفياتها المهنية وتقديرات السوق. وهذا يعكس المزيد من تخصيص رأس المال نحو التنوع والتخصص في سوق Web3 مع الحفاظ على النشاط العام.

!

المشاريع التمويلية التي يجب التركيز عليها في يونيو

يوب

مقدمة: يوب هو منصة مخصصة لاكتشاف وتقييم نماذج الذكاء الاصطناعي، تهدف إلى مساعدة المستخدمين على استكشاف ومقارنة أحدث تقنيات الذكاء الاصطناعي بحرية. يتم دعم تقييم النماذج من قبل المجتمع: يمكن للمستخدمين تقديم أسئلة، ومقارنة إجابات نماذج مختلفة، واختيار الخيار الأفضل. يتم توقيع هذه الخيارات رقميًا، وتستخدم في تدريب وتقييم نماذج الذكاء الاصطناعي. 【3】

في 13 يونيو، أعلنت Yupp أنها أكملت بنجاح جولة تمويل أولية بقيمة 33 مليون دولار، بقيادة a16z Crypto.【4】

المؤسسات الاستثمارية/المستثمرون الملائكة: a16z Crypto و Coinbase Ventures بالإضافة إلى المستثمر الملائكي Gokul Rajaram.

النقاط البارزة:

1. Yupp تأسست من قبل المديرين التنفيذيين السابقين في Twitter و Google و Coinbase، وتهدف إلى إنشاء طبقة التقييم الافتراضية لنماذج الذكاء الاصطناعي في المستقبل، وبناء سوق ردود الفعل للذكاء الاصطناعي خالية من الثقة وشفافة. حاليًا تدعم أكثر من 500 نموذج ذكاء اصطناعي.
2. الآلية الأساسية هي: بعد إدخال المستخدم للكلمات الدالة، يمكنه عرض نتائج توليد عدة نماذج ذكاء اصطناعي جنبًا إلى جنب، واختيار أفضل إجابة منها. ستولد خيارات المستخدم حزمة بيانات تفضيل موقعة رقميًا، تُستخدم لاحقًا في تحسين وتقييم النموذج؛ في نفس الوقت، يمكن للمستخدم الحصول على مكافآت واستخدام أحدث نماذج الذكاء الاصطناعي مجانًا. هذه التصميم يحول القدرة البشرية على الحكم إلى مورد اقتصادي قابل للتجديد، مما يشكل تأثير دوامة حيث تتجدد البيانات باستمرار، وتستمر النماذج في التحسين، ويستمر المستخدمون في المشاركة: المزيد من التفاعلات تجلب بيانات تقييم جديدة ومنعشة، مما يدفع تطور النموذج، وبالتالي يجذب المزيد من المستخدمين للمشاركة.
3. من خلال إدخال آلية لتحديث البيانات، تضمن Yupp حيوية النظام وانتعاش التقييمات، حيث يتم استبدال البيانات القديمة بالتعليقات الجديدة، مما يمنع جمود البيانات. يتم تسجيل جميع العمليات بشكل شفاف على السلسلة، ولا يمكن لأحد إخفاء التقييمات أو التلاعب بالنتائج، مما يحقق حقًا سوق تفضيلات AI محايد وعادل وموثوق، حيث يمكن للمستخدمين والمطورين وبناة النماذج الاستفادة من نفس القواعد العامة ونظام التحفيز.

زخم

مقدمة: Momentum هو تبادل لامركزي مبني على نظام Move الإيكولوجي (DEX)، يوفر نموذج سيولة مركزي فعال، يمكّن البروتوكولات ومقدمي السيولة والمتداولين، مما يمنحهم قوة تحكم أكبر وعوائد أعلى ويقلل من تكاليف التداول. 【5】

في 5 يونيو، أعلنت Momentum أنها أكملت جولة تمويل استراتيجية بقيادة OKX Ventures، حيث وصلت التقييمات إلى 100 مليون دولار. سيتم تخصيص هذه الأموال لتوسيع أعمال DeFi في نظام Sui.

المؤسسات الاستثمارية: OKX Ventures و Coinbase Ventures و Gate Ventures و MEXC Ventures و KuCoin Ventures و Protagonist و DNA Fund وما إلى ذلك.

النقاط البارزة:

• Momentum تعتمد نموذج تحفيز مبتكر ve(3,3). حتى 8 يوليو 2025، حققت المنصة حجم تداول بلغ 5.2 مليار دولار في غضون بضعة أشهر من الإطلاق، وبلغ إجمالي القيمة المقفلة 133 مليون دولار. تم بناء المنصة بواسطة مؤسسها المشارك ChefWEN، الذي شارك في تطوير مشروع Meta Libra، مع فريقه، وضمان أمان الأموال من خلال تدقيق العقود الذكية والمراقبة الفورية، مما يعزز ثقة المستخدمين.【7】
• تبرز أبرز ميزات Momentum في تصميمه الذي يعدل الحوافز ديناميكيًا حول نطاق السيولة النشطة: حيث يمكن لمزودي السيولة (LP) الحصول على رسوم التداول، بالإضافة إلى تحقيق عوائد إضافية من مكافآت البروتوكول والدعم البيئي. مقارنةً بالنموذج التقليدي الذي يوزع الحوافز على الأموال غير المستخدمة، يوزع Momentum الحوافز بشكل رئيسي على السيولة التي تدعم الأنشطة التجارية الحقيقية، مما يزيد بشكل كبير من كفاءة الأموال ويقلل من الهدر. حتى في أوقات تقلب السوق المنخفضة، يمكن الحفاظ على عوائد جذابة، مما يضمن توفير السيولة على المدى الطويل.
• يتيح الهيكل الفريد للرسوم التصاعدية في Momentum تحسين الانزلاق وفقًا لخصائص أزواج التداول: حيث تحقق أزواج العملات المستقرة انزلاقًا شبه معدوم، بينما يتم تحقيق توازن بين حجم التداول والعائد من خلال هيكل الرسوم المتدرج للأصول ذات التقلبات العالية، مما يعزز كفاءة استخدام رأس المال بشكل عام ويوفر تجربة تداول أفضل. تشكل هذه السلسلة من التصاميم معًا الحواجز التنافسية لـ Momentum في مجال التداول اللامركزي.

قوة الهاش

مقدمة: HashPower هي منصة تجميع العائدات على سلسلة الكتل، تهدف إلى دمج عائدات التحصيص من مشاريع متعددة عالية الجودة عبر منصة واحدة، مما يسمح للمستخدمين بتخزين أصل واحد فقط للحصول على مكافآت متعددة من الرموز، وبالتالي زيادة كفاءة العائد وتقليل عتبة المشاركة. 【8】

في 4 يونيو، أعلنت HashPower عن إكمال تمويل استراتيجي بقيمة 4 ملايين دولار، وستستخدم الأموال لتوسيع قدرة التعدين اللامركزية العالمية، وتعزيز بناء البنية التحتية للأصول الرقمية والذكاء الاصطناعي من خلال الوصول على السلسلة بدون إذن.

المؤسسات الاستثمارية: HashKey Capital و FBG Capital و Hailstone Labs و DePIN X Capital وما إلى ذلك.

النقاط البارزة:

1. HashPower تجمع بين أعمال تعدين العملات الرقمية التقليدية وتقنية blockchain بعمق، مما يتيح للمستخدمين المشاركة في التعدين من خلال الأصول المرمزة دون الحاجة إلى بناء أو صيانة الأجهزة. تعمل المنصة حاليًا في أكثر من 80,000 آلة تعدين في الولايات المتحدة وكندا وسنغافورة وهونغ كونغ وإثيوبيا، وهي مزود رئيسي لآلات التعدين IO.net و Aethir، وأيضًا واحدة من أكبر ثلاثة مساهمين عالميين في IPFS.
2. يمكن للمستخدمين التفاعل مع المنصة من خلال تقديم أصول مثل USDT أو رموز بروتوكولات خارجية أو H100 GPU، والحصول على رموز HPX التي تمثل حقوق أعمال التعدين. يوفر HashPowerX بيانات تعدين حقيقية ومعلومات مكافآت باستخدام تقنية أوراكل blockchain لتحقيق شفافية توزيع الأرباح، مما يسمح للمستخدمين بالحصول على عوائد حقيقية من قوة الحوسبة دون الحاجة إلى إدارة الأجهزة.
3. HashPowerX قد وقعت مذكرة تفاهم مع 8 مؤسسات، بما في ذلك Aethir وAutomata Network، بإجمالي قيمته 60 مليون دولار، لدفع تطوير التعدين اللامركزي وبنية تحتية للذكاء الاصطناعي. يعتمد النظام الأساسي حاليًا على شبكة العقد العالمية، ويجمع بين DePIN والذكاء الاصطناعي، لتحقيق توزيع عادل وفعال لمكافآت الحوسبة على السلسلة.
4. يحتاج المستخدم فقط إلى رهن أصل واحد للحصول على عائدات الرهن والتعدين من عدة مشاريع عالية الجودة في نفس الوقت، دون الحاجة إلى المشاركة في كل مشروع بشكل منفصل. لقد قامت HashPowerX بتبسيط عملية الرهن والمشاركة، مما يتيح للمستخدمين الذين يفتقرون إلى الخلفية التقنية المشاركة بسهولة في بيئة التعدين Web3، مع تحقيق أقصى قدر من العائدات.

أفانتيس

مقدمة: أفانتس هو بروتوكول للمشتقات الاصطناعية يعتمد على الأوراق المالية، مما يسمح للمستخدمين بتداول العملات المشفرة والأصول الحقيقية مع رافعة مالية تصل إلى 100 ضعف. يمكن للمستخدمين أيضًا كسب الأرباح من خلال توفير السيولة بـ USDC، كصناع سوق. يهدف المشروع إلى تمكين أي متداول من الحصول على فرص تداول بالرافعة المالية لمجموعة متنوعة من الأصول بتكاليف منخفضة، وبتنفيذ شفاف وتحت إدارة ذاتية، كما يتيح لأي شخص فرصة أن يصبح صانع سوق والربح من منتجات مالية معقدة مثل المشتقات. 【10】

في 3 يونيو، أعلنت Avantis أنها أكملت جولة تمويل بقيمة 8 ملايين دولار من الفئة A، بقيادة كل من Founders Fund و Pantera Capital. بعد هذه الجولة من التمويل، بلغ إجمالي التمويل الذي حصلت عليه Avantis 12 مليون دولار.

المؤسسات الاستثمارية/مستثمرو الملائكة: Founders Fund، Pantera Capital، Symbolic Capital، SALT Fund، Flowdesk وغيرها.

النقاط البارزة:

1. Avantis ستطلق في عام 2024، وقد أصبحت الآن بروتوكول مشتقات رائد على سلسلة Base، تدعم المستخدمين في تداول وخلق سوق للعملات المشفرة، الفوركس، والمواد الأساسية (RWA). تجاوز حجم التداول الإجمالي على المنصة 10.6 مليار دولار، وتجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة 21 مليون دولار، وتخطط للتوسع مستقبلاً لتشمل الأسهم، الرياضة وأسواق التنبؤ، مما يزيد من تنوع الأصول المتداولة ويوسع مساحة السوق.
2. أطلقت أفانتيس عدة آليات مبتكرة: تشمل استرداد الخسائر للتداولات المحددة (توازن انحراف المراكز غير المغلقة)، والانزلاق الإيجابي (يسمح للمستخدمين بالتداول بأسعار أفضل من السوق)، بالإضافة إلى تداول RWA الشامل (يدعم الين الياباني والذهب والبيتكوين وغيرها في الوقت نفسه). يمكن لمزودي السيولة (LP) أيضًا اختيار السوق بشكل نشط أو سلبي، مع دمج قفل الوقت وإدارة تفضيلات المخاطر، مما يعزز بشكل أكبر إمكانيات العائد وكفاءة استخدام رأس المال.
3. Avantis تقوم بدفع ترقية التكنولوجيا ، وتخطط للتوسع أكثر في مجالات جديدة مثل الأسهم وفعاليات الرياضة والأسواق التنبؤية. لتحقيق هذا الهدف، ستعيد الشركة بناء نظام AMM ليتناسب مع مصادر الأسعار المتنوعة، كما ستقوم بتطوير سلسلة كتل مخصصة متوافقة مع EVM لتحقيق معاملات سريعة بتكلفة غاز صفر. من المتوقع أن يتم إطلاق النسخة الجديدة V2 في غضون عدة أشهر، حيث تقول الشركة إنها ستوفر زيادة في كفاءة رأس المال تصل إلى 10 أضعاف، وتدعم التداول عبر الهامش، مما يعزز مرونة استخدام الأموال وعمق السوق.

تجارة مفتوحة

المقدمة: OpenTrade هو منصة لمنتجات الإقراض والاستثمار المستقر من المستوى المؤسسي، مكرسة لتوفير منتجات مالية هيكلية على السلسلة مدعومة بأصول مالية حقيقية من الدرجة الاستثمارية للمديرين الماليين في Web3. تستفيد المنصة من المؤسسات المالية العالمية، وشركات إدارة الأصول، وشبكات B2B للحصول على أصول ذات مخاطر موزونة قصيرة الأجل من الدرجة الاستثمارية (RWA)، وتبنيها كمنتجات مالية على السلسلة ذات عائد.

في 11 يونيو، أعلنت OpenTrade أنها أكملت جولة تمويل استراتيجية بقيمة 7 ملايين دولار، بقيادة Notion Capital و Mercury Fund.【14】

المستثمرون: Notion Capital و Mercury Fund و a16z crypto و AlbionVC و CMCC Global وما إلى ذلك.

الميزات الرئيسية:

1. OpenTrade يسمح لمؤسسات Web3 بالاستثمار في الأصول عالية الجودة مثل سندات الخزانة الأمريكية وأذونات الشركات من خلال إيداع العملات المستقرة، مما يوفر خدمات عائدات العملات المستقرة للمستخدمين في المناطق ذات التضخم المرتفع. تظهر البيانات الرسمية أن الأصول المدارة زادت العام الماضي إلى 50 مليون دولار، وحجم التداول السنوي اقترب من 200 مليون دولار، وحقق نموًا ربع سنويًا بنسبة 20% في النصف الأول من هذا العام.【15】
2. OpenTrade من خلال تقديم التكنولوجيا الأساسية لشركاء مثل Criptan (إسبانيا) و Littio (كولومبيا)، يمكن للمستخدمين الحصول على عائد يصل إلى 9% من عملات الدولار/اليورو المستقرة داخل التطبيق المعروف لديهم. على سبيل المثال، يمكن للمستخدمين في إسبانيا الحصول على عائد قدره 4% من EURC عبر Criptan، بينما يمكن للمستخدمين في كولومبيا الحصول على عائد قدره 6% من USD عبر Littio، مما يتفوق بشكل كبير على المعدل السنوي لحسابات الدولار في البنوك المحلية الذي يقل عن 0.4%. وهذا يجعل العوائد في متناول اليد، ويحقق فعلاً تمكين الأسواق المالية الأقل تقدماً.
3. توفر OpenTrade مجموعة من المنتجات المدعومة من السندات الحكومية والسندات وصناديق الاستثمار المتداولة والائتمان الخاص وتمويل التجارة وأصول DeFi، مما يتيح تحقيق عوائد مستقرة يمكن التنبؤ بها ومعدلة حسب المخاطر.
4. ستدعم الخطط المستقبلية عددًا غير محدود تقريبًا من منتجات العائدات، مع تحقيق التوافق بين السلاسل المختلفة وتسويات العملات الورقية. يمكن للمستخدمين الحصول على تجربة قريبة من Web2 بدون إحساس من خلال إنشاء محفظة ذاتية الحفظ مضمنة وتسجيل الدخول واستعادة الحساب باستخدام Google SSO. في الوقت نفسه، ستقوم المنصة بإدخال المزيد من فئات الأصول، مثل الائتمان الخاص، والعائدات الثابتة في الأسواق العامة، وتمويل التجارة، لتوسيع مصادر العائدات والمساحة السوقية.

ملخص

في يونيو 2025 ، أكمل قطاع Web3 ما مجموعه 119 جولة تمويل ، بلغت قيمتها الإجمالية 5.14 مليار دولار ، محققة أعلى مستوى شهري للتمويل في عام 2025 ، مما يدل على انتعاش قوي في تدفق الأموال. كان التمويل هذا الشهر مركّزًا بدرجة عالية ومسيطرًا عليه من قِبل المؤسسات ، حيث تصدرت مسارات CeFi بفارق مطلق يبلغ 3.3 مليار دولار ، وهو ما يقارب ثلاثة أضعاف مجموع جميع المسارات الأخرى. ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى النشاط الكبير في عمليات الاستحواذ الكبيرة والتمويل بعد الطرح العام الأولي ، مما يشير إلى تسارع دمج Web3 مع التمويل التقليدي. من حيث حجم التمويل ، كانت المشاريع التي تتراوح قيمتها بين 3 ملايين و 10 ملايين دولار هي الأكثر تمثيلاً (37.8%) ، بينما كانت نسبة المشاريع ذات التمويل الكبير التي تتجاوز 50 مليون دولار 16.7% ، مما يظهر سمات "تركيز في المنتصف وبارز في القمة". من حيث المراحل ، كانت المشاريع المبكرة نشطة ، لكن الأموال كانت مركزة بشدة في المراحل المتوسطة والمتأخرة ، مما شكل نمطًا من "الاستثمار الاستكشافي والمراهنة الهيكلية بالتوازي". كما أبرزت المشاريع التمويلية الرئيسية لهذا الشهر تنوع الصناعة والتنافسية المتمايزة: قامت Yupp ببناء سوق تقييم وتعليقات AI لامركزية ، مدفوعة ببيانات تفضيلات البشر لتحسين نماذج AI ؛ ابتكرت Momentum سيولة مركزة ونموذج ve(3,3) ضمن نظام Sui البيئي لتعزيز عوائد LP وكفاءة رأس المال؛ دمجت HashPower القوة الحاسوبية الحقيقية مع الترميز على السلسلة ، مما يتيح للمستخدمين مشاركة عوائد التعدين اللامركزية العالمية دون الحاجة إلى أجهزة؛ تركز Avantis على تداول المشتقات ذات الرافعة المالية RWA ، مع خطط لتحقيق تداول عالي السرعة بدون غاز من خلال سلسلة EVM مخصصة؛ بينما تقدم OpenTrade منتجات عوائد على السلسلة بمستوى مؤسسي وأصول عالية الجودة عالمياً ، مما يوفر عوائد بالدولار / اليورو القابلة للتنبؤ لمستخدمي الأسواق ذات التضخم العالي. بشكل عام ، ينتقل سوق تمويل Web3 من الحماس إلى النضج ، حيث تصبح أنماط رأس المال أكثر عقلانية وذات تخطيط طبقي ، مع اهتمام متزايد بالامتثال للمشاريع ووضوح نموذج الأعمال وقدرة الاتصال بالعالم الحقيقي.
المراجع:

1. Cryptorank ، https://cryptorank.io/funding-analytics
2. Cryptorank ، https://cryptorank.io/funding-rounds
3. يوب ، [https://yupp.ai/] (https://yupp.ai/)
4. a16z Crypto ، https://a16zcrypto.com/posts/article/investing-in-yupp/
5. الزخم ، https://app.mmt.finance/
6. فك التشفير ، [https://decrypt.co/323849/momentum-raises-strategic-round-led-by-okx-ventures-coinbase-ventures-protagonist-and-dna-fund](https:// decrypt.co/323849/momentum-raises-strategic-round-led-by-okx-ventures-coinbase-ventures-protagonist-and-dna-fund)
7. ديفيلاما ، https://defillama.com/protocol/dexs/momentum
8. HashPower ، https://www.hashpowerx.com/
9. سلسلة الأسلاك ، [https://chainwire.org/2025/06/04/hashpower-secures-4m-investment-to-advance-decentralized-mining-and-ai-infrastructure/?mfk=N7Aai5XdCSDy9ObM4BNKA9CGkXt0KI62n7WWjep%2BsV%2Faw964VR0UxoEJLzrxzgTThV%2FsF41lASBw6bNxXDgL%2BVF%2BMkjxpIlseNPbKVHVgtv0zQ%3D%3D](https://chainwire.org/2025/06/04/ Hashpower-Secures-4M-Investment-to-Advance-Lacentralized-Mining-and-AI-Infrastructure/؟ mfk=N7Aai5XdCSDy9ObM4BNKA9CGkXt0KI62n7WWjep٪2BsV٪2Faw964VR0UxoEJLzrxzgTThV٪2FsF41lASBw6bNxXDgL٪2BVF٪2BMkjxpIlseNPbKVHVgtv0zQ٪3D٪3D)
10. أفانتيس ، [https://www.avantisfi.com/] (https://www.avantisfi.com/)
11. الكتلة ، [https://www.theblock.co/post/356775/peter-thiel-founders-fund-base-avantis-crypto-funding](https://www.theblock. co/post/356775/peter-thiel-founders-fund-base-avantis-crypto-funding)
12. ديفيلاما ، https://defillama.com/protocol/avantis
13. OpenTrade ، https://www.opentrade.io/
14. كوينديسك ، [https://www.coindesk.com/business/2025/06/10/uks-opentrade-raises-7m-to-expand-stablecoin-yield-access-in-inflation-hit-markets](https ://www.coindesk.com/business/2025/06/10/uks-opentrade-raises-7m-to-expand-stablecoin-yield-access-in-inflation-hit-markets)
15. OpenTrade ، [https://medium.com/opentrade/fundraising-in-depth-article-40f1c04c46f1](https://medium.com/opentrade/ جمع التبرعات في مقالة متعمقة-40F1C04C46F1)

[Gate 研究院](https://www.gate.com/learn/category/research) هو منصة شاملة للبحث في blockchain والعملات المشفرة، تقدم للقراء محتوى عميقًا، بما في ذلك التحليل الفني، ورؤى حول الاتجاهات، ومراجعات السوق، والأبحاث الصناعية، وتوقعات الاتجاهات، وتحليل السياسات الاقتصادية الكلية.

إخلاء المسؤولية تتضمن استثمارات سوق العملات المشفرة مخاطر عالية، يُنصح المستخدمون بإجراء أبحاث مستقلة وفهم طبيعة الأصول والمنتجات التي يشترونها تمامًا قبل اتخاذ أي قرار استثماري. Gate لا تتحمل أي مسؤولية عن أي خسائر أو أضرار ناتجة عن هذه القرارات الاستثمارية.