بيتكوين قد تصل إلى نقطة عالية جديدة في النصف الثاني من هذا العام

أظهر تقرير سوق فبراير الذي تم إصداره مؤخرًا أن سعر بيتكوين ارتفع بشكل كبير بنحو 45% في فبراير، و突破 6万美元 للمرة الأولى منذ الربع الرابع من عام 2021. حاليًا، سعر بيتكوين أقل بنسبة 9% فقط من ذروته التاريخية.

تحليل认为 أن هذه الموجة من الارتفاع قد تكون ناتجة عن عاملين رئيسيين: الأول هو أن المنتجات الجديدة من ETF بيتكوين في الولايات المتحدة قد جذبت تدفقات نقدية كبيرة; والثاني هو أن المستثمرين لديهم توقعات عالية بشأن حدث تقليل بيتكوين الذي سيحدث في أبريل.

في شهر فبراير الذي شهد تبايناً في أداء الأصول التقليدية، قدمت سوق العملات المشفرة نتائج مبهرة. ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى استمرار جذب الأموال من صندوق ETF للبيتكوين الفوري الجديد، بالإضافة إلى سلسلة من التطورات الأساسية الإيجابية.

ومع ذلك، فإن المخاطر الرئيسية التي تواجه تقييم الأصول الرقمية الحالية قد تأتي من سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي النقدية. بيانات التضخم لشهر فبراير ارتفعت مرة أخرى، مما قد يؤدي إلى تأخير خفض أسعار الفائدة إلى النصف الثاني من هذا العام أو حتى لاحقًا.

من حيث العائد المطلق والعائد المعدل حسب المخاطر، أصبحت بيتكوين وإيثيريوم في فبراير من بين أفضل الأصول أداءً في سوق العملات المشفرة والأسواق المالية التقليدية.

على الرغم من أن العلاقة بين العملات المشفرة والأسواق التقليدية قد زادت في السنوات الأخيرة، إلا أن الأداء الممتاز للرموز الرئيسية في فبراير قد أبرز مرة أخرى المزايا المتنوعة لفئة الأصول المشفرة.

بالنسبة لبيتكوين، من المحتمل أن يعكس الزخم القوي في الارتفاع جزئيًا تدفق الأموال المستمر إلى صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين الفورية التي تم إدراجها حديثًا في الولايات المتحدة. منذ إطلاقها في 11 يناير وحتى نهاية فبراير، بلغت صافي التدفقات الداخلة لعشرة صناديق استثمار متداولة في بيتكوين الفورية 74.6 مليار دولار، حيث بلغ صافي التدفقات الداخلة في شهر فبراير وحده 60 مليار دولار.

من الجدير بالذكر أنه منذ إطلاق ETF بيتكوين الفوري، شهدت ETFs الذهبية المدرجة في الولايات المتحدة تدفقات صافية خارجة، مما قد يعني أن المستثمرين ينتقلون من أصل "تخزين القيمة" إلى آخر.

من منظور العرض والطلب على بيتكوين، وبحسب معدل مكافأة الكتلة الحالي، تنتج شبكة بيتكوين حوالي 900 عملة جديدة يوميًا، ما يعادل 54 مليون دولار ( على فرض متوسط سعر 60 ألف دولار ). وبحلول أبريل 2024 بعد تقليل مكافأة بيتكوين، ستنخفض كمية الإنتاج اليومي إلى 450 عملة، ما يعادل 27 مليون دولار.

بالمقارنة, بلغ متوسط صافي التدفق اليومي لصندوق تداول بيتكوين القائم في الولايات المتحدة في فبراير 2.08 مليار دولار, متجاوزًا بكثير سرعة الإمداد الجديدة الحالية وبعد تقليص المكافآت. قد يؤدي هذا عدم التوازن بين الطلب والعرض إلى دفع قيمة بيتكوين للارتفاع.

على الرغم من الأداء المتميز لبيتكوين في فبراير، إلا أنه لا يزال يتجاوز من قبل ثاني أكبر أصول التشفير إيثيريوم، التي بلغت نسبة ارتفاعها في ذلك الشهر 47%. يبدو أن السوق تتوقع التحديث المهم لشبكة إيثيريوم في 13 مارس. سيقدم هذا التحديث مساحة تخزين مخصصة لحلول الطبقة الثانية، مما يُتوقع أن يقلل من تكاليف البيانات ويزيد من كفاءة التشغيل.

علاوة على ذلك، قد تستفيد الإيثيريوم أيضًا من عوامل إيجابية أخرى مثل التركيز على تقنية "إعادة الرهان"، ومؤتمر ETH في دنفر الذي سيعقد قريبًا، والتوقعات بشأن الموافقة على ETF للإيثيريوم.

أفضل قطاع أداء في فبراير هو العملات المشفرة في المرافق والخدمات، بزيادة بلغت 53%. تحتوي هذه الفئة على بعض الرموز المرتبطة بتقنية الذكاء الاصطناعي، وقد حقق بعض الرموز مكاسب ملحوظة.

قطاع العملات المشفرة المالية ارتفع بنسبة 34% في فبراير. من بينها، ارتفع رمز الحوكمة UNI الخاص بمبادلة Uniswap بشكل كبير، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن المنصة قد توزع جزءًا من رسوم التداول على حاملي UNI الذين يقومون بتخزين الرموز وتفويض حقوق التصويت.

شهدت تقييمات العملات المشفرة في فبراير ارتفاعًا مصاحبًا لزيادة حجم التداول وتحسن المؤشرات على السلسلة، خاصة شبكة الإيثريوم. على سبيل المثال، بلغ متوسط حجم التداول الفوري اليومي لعملة ETH في فبراير 58 مليار دولار، وهو أعلى مستوى منذ سبتمبر 2021. كما ارتفعت القيمة الإجمالية للتحويلات على شبكة الإيثريوم إلى أعلى مستوى لها منذ يونيو 2022.

مع تدفق الأموال إلى بيتكوين ETF ودعم مجموعة من العوامل الإيجابية، كان أداء سوق العملات المشفرة قويًا هذا العام. ومع ذلك، فإن الدرس المهم من الدورة السابقة للعملات المشفرة هو أن السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي والظروف الاقتصادية الكلية قد تؤثر بشكل كبير على تقييم الأصول المشفرة.

إذا استمر التفاؤل في آفاق السوق الكلي، فإن العديد من العوامل الإيجابية في الصناعة ( مثل تقليص مكافآت البيتكوين وترقية الإيثريوم، قد تدفع أسعار العملات الرمزية للارتفاع أكثر هذا العام. نظرًا لأن البيتكوين حاليًا منخفض فقط بنسبة 9٪ عن أعلى مستوى تاريخي له، فمن المتوقع أن يسجل أعلى مستوى تاريخي جديد في النصف الثاني من هذا العام.

![تقرير غراي دو لشهر فبراير: بيتكوين قد تصل إلى أعلى مستوى لها هذا العام])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a6e0587967a8141345e09ed96233fe75.webp(

على العكس من ذلك، قد تؤدي البيئة الكلية غير المواتية إلى تثبيط ارتفاع التقييمات. في الربع الرابع من عام 2023، قد تستفيد بيتكوين من تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي من رفع أسعار الفائدة إلى خفضها. إذا قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة، فقد يضعف الدولار، مما يدعم تقييمات الأصول المتنافسة مع الدولار، بما في ذلك بيتكوين.

ومع ذلك، يبدو أن اتجاه انخفاض التضخم في الولايات المتحدة في يناير قد شهد تباطؤًا أو توقفًا، وبدأ السوق يشعر بالقلق بشأن ارتفاع آفاق التضخم. إذا استمر التضخم في الارتفاع، فقد يفكر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في تأجيل خفض أسعار الفائدة إلى وقت لاحق من هذا العام أو إلى عام 2025. بشكل عام، قد يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة إلى تعزيز الدولار، لكنه قد يكون ضارًا للبيتكوين.

من المتوقع أن يستمر التضخم في أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة في الانخفاض، مما سيؤدي في النهاية إلى خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. لكن يجب على مستثمري العملات المشفرة متابعة تقرير التضخم الذي سيصدر قريباً، بالإضافة إلى التوجيهات المحدثة لسياسة سعر الفائدة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 20 مارس.

![تقرير غراي سكيل لشهر فبراير: قد يصل سعر بيتكوين إلى أعلى مستوى له هذا العام])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-95a79015399e8105ce7feb75416bec34.webp(