تحليل تأثير ضغط البيع الناتج عن فتح التكديس في ترقية إثيريوم شانغهاي

إثيريوم تخطط لإجراء ترقية شنغهاي هذا العام في مارس، ومن المحتويات المهمة هي فتح إلغاء التكديس لـ ETH (EIP-4895). حتى الآن، يبلغ إجمالي كمية التكديس لـ ETH حوالي 15,850,000، أي ما يعادل 13٪ من إجمالي العرض، وعدد المدققين النشطين هو 495,000، وعائد سنوي قدره 4.2٪.

هناك آراء认为 أن فتح التكديس قد يؤدي إلى ضغط بيع كبير. ومع ذلك، تشير التحليلات الشاملة إلى أن هذه المخاوف قد تكون مبالغ فيها. فيما يلي بعض العوامل الرئيسية:

1. آلية الإفراج التدريجي

بعد الترقية في شنغهاي، ستستخدم سحب ETH نمط الإفراج التدريجي. يمكن فك قفل حوالي 55000 ETH يوميًا كحد أقصى، وسيتم تعديل هذا الرقم ديناميكيًا وفقًا لإجمالي التكديس، لمنع التدفق الكبير المفاجئ.

! [هل ستولد ترقية Ethereum Shanghai الكثير من ضغوط البيع؟] من هذه الجوانب التسعة ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f6813fac86d187bb364773af389c1b09.webp)

2. خصائص المشاركين الأوائل

كان المستخدمون الذين شاركوا في التكديس ETH في البداية غالبًا من الداعمين على المدى الطويل ولديهم قدرة عالية على تحمل المخاطر. قد يميل هذا النوع من المجموعات في ظل بيئة السوق الحالية إلى الاستمرار في الاحتفاظ.

3. هناك قنوات خروج بالفعل

بعض المستخدمين الذين لديهم رغبة في الخروج قد أكملوا الخروج بطرق أخرى، مثل من خلال بروتوكولات التكديس السائلة أو البورصات المركزية. العام الماضي، ظهرت خصومات على stETH، وقد استخدمت بعض المؤسسات هذا للخروج.

4. جاذبية للمؤسسات

قد يؤدي فتح ميزة التكديس إلى جذب المزيد من المؤسسات والأفراد الكبار للمشاركة، لأنها توفر خيارات خروج أكثر مرونة، وتعزز الثقة العامة، بينما توفر عوائد مستقرة خلال السوق الهابطة.

! [هل ستولد ترقية Ethereum Shanghai الكثير من ضغوط البيع؟] من هذه الجوانب التسعة ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3149fbab06f4fcce87684d760def5ffa.webp)

5. تكاليف التكديس

على الرغم من أن تكلفة المشاركين الأوائل كانت منخفضة، إلا أن متوسط تكلفة ETH المكدس قد يكون أعلى من السعر الحالي، مما يقلل إلى حد ما من دوافع البيع.

6. تغيير طبيعة أصول الايثر

منذ الدمج، بدأ الإيثريوم (ETH) بالتوجه نحو الانكماش، حيث انخفض العرض الجديد اليومي بشكل كبير. جعلت عوائد التكديس الإيثريوم (ETH) الأصل الرئيسي في النظام البيئي، مما يوفر قيمة إضافية لحامليه. مقارنةً بالأصول المشفرة الأخرى، انخفض معدل تضخم الإيثريوم (ETH) إلى مستويات منخفضة للغاية.

! [هل ستولد ترقية Ethereum Shanghai الكثير من ضغوط البيع؟] من هذه الجوانب التسعة ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-57c5447eb0456b27f77e420ba0e03f45.webp)

7. توافق المجتمع

إثيريوم يمتلك قاعدة مطورين وإيكولوجية ومستخدمين قوية، مما شكل توافقًا مجتمعيًا راسخًا. مع تطور إيكولوجية L2، ستعزز مكانته كطبقة تسوية أساسية ومزود أمان بشكل أكبر.

8. عائدات ديناميكية

ستتغير عائدات التكديس لـ ETH وفقًا لإجمالي كمية التكديس. إذا انخفضت كمية التكديس، ستؤدي زيادة العائدات إلى جذب مشاركين جدد، مما يشكل آلية توازن ذاتي.

9. محتوى الترقية الشاملة

ترقية شانغهاي لا تشمل فقط فتح قفل التكديس، بل تشمل أيضًا تحسينات أخرى مثل تقليل استهلاك الغاز، ودعم العقود الذكية الأكثر تعقيدًا، مما يفيد التطور طويل الأجل للنظام البيئي.

! [هل ستولد ترقية Ethereum Shanghai الكثير من ضغوط البيع؟] انظر إليها من هذه الجوانب التسعة ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-909277d7994971f3d898071b4e28cf05.webp)

بشكل عام، قد يكون تأثير ضغط البيع الناتج عن ترقية شنغهاي محدودًا. ومع ذلك، يجب ملاحظة أن حركة أسعار ETH تتأثر بعوامل متعددة، ولا ينبغي ربط فتح التكديس بتقلبات الأسعار على المدى القصير مباشرةً. يجب على المستثمرين الحفاظ على حكمهم المستقل وإدارة المخاطر بشكل جيد.