【日本】في مايو 2025، توسعت الإنفاق الاستهلاكي الحقيقي بسبب عوامل مؤقتة، بينما بقي الاستهلاك ثابتًا، ولكن هناك توقعات إيجابية للمستقبل | شرح سهل للمؤشرات الاقتصادية الهامة في اليابان وأمريكا | ماني كري ميديا مفيدة للمعلومات الاستثمارية من مانيكس للأوراق المالية

8 يوليو 2025 (الثلاثاء) الساعة 14:00 إعلان

اليابان - مسح مراقب الاقتصاد لشهر يونيو 2025

（أخرى: وفقًا لأحدث مسح للميزانية الأسرية، وإحصاءات حركة التجارة، واستطلاع الاتجاهات الاستهلاكية، ومؤشر الأنشطة الاستهلاكية）

【1】النتائج: لوحظ بعض الانتعاش، لكن توجهات الاستهلاك متنوعة

【図表1】أحدث إحصاءات استهلاك ! ※إذا لم يكن هناك توضيح لوحدة <単位>، فإن القيمة هي قيمة مؤشر، والنسبة داخل الأقواس هي مقارنة بنفس الشهر من العام السابق % المصدر: وزارة الشؤون الداخلية، مكتب مجلس الوزراء، بنك اليابان، وزارة الاقتصاد والتجارة والصناعة، من إعداد شركة مانكس للأوراق المالية في مسح نفقات الأسرة في مايو 2025، ارتفعت النفقات الاستهلاكية الحقيقية للأسر التي تضم عاملين أو أكثر بنسبة 6.1% مقارنة بالشهر نفسه من العام السابق، لتصل إلى 351,000 ين، وذلك للزيادة الثالثة على التوالي مقارنة بنفس الفترة من العام السابق. ساهمت النفقات المؤقتة مثل شراء السيارات في دفع المجموع الكلي وزيادة نطاق الزيادة. كما ارتفعت الدخل الفعلي لأول مرة منذ خمسة أشهر، وأصبح الدخل القابل للتصرف (وهو الدخل بعد خصم الضرائب واشتراكات الضمان الاجتماعي، المعروف أيضًا بالدخل الصافي) في المنطقة الإيجابية، مما يشير إلى تواصل التغيرات بين الدخل والاستهلاك رغم التقلبات (الشكل 2).

عند النظر إلى مؤشرات الاستهلاك الأخرى، يُظهر التقييم الأساسي لوزارة الاقتصاد والتجارة والصناعة أن مبيعات التجزئة تتجه نحو التذبذب، مع شعور بوجود سقف. بالإضافة إلى ذلك، تُظهر بيانات المتاجر الكبرى (لشهر أبريل 2025) استمرار التراجع بسبب انخفاض الطلب الخارجي، مما يُظهر بعض الضعف. وعلى الرغم من أن الشعور الاستهلاكي يشهد تحسناً، إلا أنه لا يمكن القول إنه قوي، بشكل عام.

【الشكل 2】تطور دخل واستهلاك الأسر التي يعمل فيها شخصان أو أكثر (نسبة مئوية مقارنة بنفس الشهر من العام السابق) ! المصدر: تم إنشاؤه بواسطة Monex Securities من وزارة الشؤون الداخلية، جميع المؤشرات الثلاثة على أساس حقيقي

【2】المحتوى والنقاط البارزة: استهلاك القطاع الخاص في الناتج المحلي الإجمالي للربع السابق ثابت

【المخطط 3】 اتجاهات مؤشر إنفاق الأسر ومؤشر النشاط الاستهلاكي ! المصدر: بنك اليابان، وزارة الشؤون الداخلية من إنشاء شركة مانكس للأوراق المالية * CTI مكررو هو أكثر من أسرة واحدة مؤشر اتجاه استهلاك الأسر، المعروف أيضًا باسم CTI الميكروي، هو عبارة عن مؤشر يمثل "متوسط الإنفاق الاستهلاكي للأسر". في مارس، ارتفع CTI الميكروي للأسر التي تضم شخصين أو أكثر بنسبة 2.3% مقارنة بالشهر السابق (القيم المعدلة موسمياً)، وعلى الرغم من أن العوامل المؤقتة كانت كبيرة كما ذُكر أعلاه، فقد تم تأكيد توسيع الاستهلاك.

من ناحية أخرى، فإن مؤشر نشاط الاستهلاك الذي يحسبه بنك اليابان قد ظل ثابتًا خلال الأشهر القليلة الماضية، ولا يُلاحظ أي توسع في الاستهلاك. رغم أنه سيكون من الضروري انتظار البيانات التالية، إلا أنه في الوقت الحالي، من المتوقع أن تبقى الاستهلاك الشخصي في الناتج المحلي الإجمالي للربع السابق (الربع الثاني من عام 2025) ثابتًا مع معدل نمو يقارب 0%.

【3】الآراء: نتطلع إلى اقتصاد يقوده الاستهلاك في ظل استمرار عدم اليقين

【図表4】تطور مؤشر ثقة المستهلك (نقاط) ! المصدر: من وزارة الشؤون الداخلية، تم إنشاؤه بواسطة مونيكس للأوراق المالية، والظل هو فترة الركود الاقتصادي تظهر ميول استهلاكية متزايدة، وسيكون من المهم ما إذا كان هذا الاتجاه سيستمر. علاوة على ذلك، كانت نسبة زيادة الأجور في مفاوضات الربيع أعلى قليلاً من العام الماضي، ومن المتوقع أن تؤثر تدريجياً على الاستهلاك. في السوق اليابانية الحالية، تستمر سياسة التعريفات الجمركية من قبل الإدارة الأمريكية والمفاوضات ذات الصلة، مما يعني أن هناك احتمالًا ضئيلًا لتحسن أو توسيع مشاعر الأعمال في هذا الربع (من يوليو إلى سبتمبر 2025)، خاصةً في قطاع التصنيع.

من ناحية أخرى، بدأت أسعار الأرز التي كانت تضغط على إنفاق الأسر في الانخفاض. وبما أن نسبة زيادة الأجور تجاوزت 5% مقارنة بالعام الماضي، فإنه إذا استمرت الأجور الحقيقية في الاتجاه الإيجابي، يُعتقد أن قطاع الطلب المحلي المدفوع بالاستهلاك سيساهم في دعم الاقتصاد. في الواقع، تظهر أرقام جيدة في مبيعات المتاجر القائمة للقطاع التجزئة الرئيسي. على الرغم من أن الشعور بتراجع الطلب الخارجي يمثل رياحًا معاكسة، فإن النقطة المهمة ستكون ما إذا كان الطلب المحلي سيتوسع بدلاً من ذلك.

شركة مانكس للأوراق المالية قسم الذكاء المالي كيتا ياماغوتشي