مشروع قانون عملة مستقرة في هونغ كونغ يتم تمريره: التأثير الإيجابي على صناعة المال الافتراضي في هونغ كونغ والبر الرئيسي

في 21 مايو 2025، أقر المجلس التشريعي لمنطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة مشروع قانون "عملة مستقرة"، ليصبح أول ولاية قضائية في العالم تؤسس نظامًا شاملًا لتنظيم عملات مستقرة مدعومة بالعملة الوطنية. توفر هذه الخطوة التشريعية إطارًا قانونيًا واضحًا لصناعة المال الافتراضي في هونغ كونغ، بينما توازن بين الابتكار المالي والسيطرة على المخاطر، مما يترك أثرًا إيجابيًا عميقًا على تطوير صناعة العملة الافتراضية في هونغ كونغ والبر الرئيسي للصين.

أولا، التأثيرات الإيجابية على هونغ كونغ

(1) تعزيز مكانة هونغ كونغ كمركز عالمي للأصول الرقمية

إن تمرير "مشروع قانون العملة المستقرة" يعزز من مكانة هونغ كونغ كقائدة في سوق الأصول الرقمية العالمي. يحدد القانون متطلبات الرقابة على إصدار العملة المستقرة، بما في ذلك حد أدنى لرأس المال المسجل قدره 25 مليون دولار هونغ كونغي، واحتياطيات الأصول المدعومة بنسبة 1:1، وضمان استرداد غير مشروط كشرط إلزامي. توفر هذه المعايير التنظيمية الصارمة والواضحة بيئة امتثال شفافة لسوق العملة المستقرة، مما يساعد على جذب المستثمرين والشركات العالمية لاختيار هونغ كونغ كمركز لتشغيل أعمال العملة المستقرة.

تخطط هيئة النقد في هونغ كونغ لإصدار إرشادات تنظيمية بسرعة بعد تمرير القانون، وفتح باب تقديم طلبات الترخيص بحلول نهاية عام 2025. سيؤدي ذلك إلى جذب العديد من المؤسسات للمشاركة بنشاط، مما يسرع من تطوير واستخدام عملة مستقرة بالدولار هونغ كونغ. لن يؤدي إطلاق عملة مستقرة بالدولار هونغ كونغ إلى تعزيز قدرة هونغ كونغ التنافسية في مجال المدفوعات عبر الحدود فحسب، بل سيساهم أيضًا في تطوير بيئة ويب 3، مما يضخ حيوية جديدة في الاقتصاد الرقمي في هونغ كونغ.

(ثانياً) تعزيز الابتكار المالي وتطوير التكنولوجيا

إقرار مشروع قانون "عملة مستقرة" يشير إلى أن حكومة هونغ كونغ تعتبر العملات المستقرة جزءًا أساسيًا من البنية التحتية المالية الرقمية. يوفر القانون مسارًا واضحًا للامتثال لمصدري العملات المستقرة، ويشجع الشركات على الابتكار التكنولوجي ضمن إطار تنظيمي. يسمح نظام "صندوق الرمل التنظيمي" للشركات باختبار المنتجات المبتكرة في بيئة خاضعة للرقابة، مما يقلل من تكاليف الامتثال للشركات الناشئة، بينما يوفر مساحة للتكرار التكنولوجي.

عملة مستقرة كجزء أساسي من التمويل اللامركزي (DeFi)، ستدفع شرعيتها إلى مزيد من التطور في مجالات Web3 وNFT والميتافيرس. إن إقرار القانون سيثير المزيد من الاستخدام لتقنية البلوكتشين في مجالات الدفع والتسوية والتمويل لسلسلة الإمداد، مما يساهم في بناء نظام بيئي ديناميكي للأصول الرقمية في هونغ كونغ.

(ثالثًا) تعزيز ثقة السوق وحماية المستثمرين

أكدت هونغ كونغ من خلال إنشاء نظام شامل لتنظيم العملات المستقرة على إدارة الأصول الاحتياطية والسيولة ومتطلبات مكافحة غسل الأموال (AML) ، مما قلل بشكل فعال من مخاطر السوق. تضمن هذه التدابير استدامة نموذج أعمال مصدري العملات المستقرة ، بينما توفر للمستثمرين ضمانات أمان أعلى. يمكن أن تمنع متطلبات الأصول الاحتياطية الإلزامية بنسبة 1:1 وحق الاسترداد غير المشروط بشكل فعال مخاطر انفصال العملات المستقرة وتعزز ثقة السوق في العملات المستقرة.

تسعى إطار التنظيم في هونغ كونغ إلى تحقيق التوازن بين الابتكار والحماية، مما يظهر موقفًا منفتحًا ومتوافقًا. هذا التوازن لا يجذب فقط انتباه الشركات العالمية في مجال العملات المشفرة، بل يوفر أيضًا قنوات استثمارية أكثر أمانًا للمستثمرين المحليين. بعض البنوك قد بدأت بالفعل في تقديم خدمات تداول الأصول الافتراضية، مما يدعم تداول البيتكوين والإيثيريوم، ومن المحتمل أن يتم التوسع في المستقبل ليشمل تداول العملات المستقرة. ستحفز هذه التأثيرات الرائدة المزيد من المؤسسات المالية لدخول سوق الأصول الافتراضية، مما يوسع قاعدة المستثمرين في هونغ كونغ.

(أربعة) تعزيز المدفوعات عبر الحدود والترابط المالي

تتمتع العملات المستقرة بميزة التكلفة المنخفضة والكفاءة العالية في المدفوعات عبر الحدود، وقد وضعت مشروع قانون العملات المستقرة في هونغ كونغ الأساس للاستخدام الواسع لعملة هونغ كونغ المستقرة. سيؤدي إطلاق عملة هونغ كونغ المستقرة إلى تحسين الترابط المالي بين هونغ كونغ وباقي مناطق آسيا، خاصة في إطار مبادرة "الحزام والطريق" وبناء منطقة الخليج الكبرى بين جوانجدونج وهونغ كونغ وماكاو. يمكن استخدام عملة هونغ كونغ المستقرة في التجارة الإلكترونية عبر الحدود، وتسويات التجارة، والتمويل في سلسلة التوريد، مما يقلل من تكاليف المعاملات ويزيد من كفاءة التسوية. هذا لن يساعد فقط هونغ كونغ في تعزيز مكانتها كمركز عالمي للتجارة، بل سيوفر أيضًا المزيد من الأدوات المالية الرقمية للشركات المحلية.

٢. التأثير الإيجابي على البر الرئيسي

（أ） لتوفير مرجع لتجربة التنظيم في البر الرئيسي

إن اعتماد مشروع قانون "عملة مستقرة" في هونغ كونغ يوفر نموذجًا تنظيميًا يمكن أن تستفيد منه البر الرئيسي. يركز الإطار التنظيمي في هونغ كونغ على التوازن بين الامتثال، والحد من المخاطر، والابتكار المالي، وهو ما يتماشى إلى حد ما مع الأهداف السياسية للبر الرئيسي في تعزيز استخدام تقنية blockchain في المجال المالي (مثل اليوان الرقمي).

آلية "sandbox التنظيمية" في هونغ كونغ توفر بيئة اختبار لإصدار العملات المستقرة، وقد تلهم هذه النموذج البر الرئيسي لاستكشاف آليات تجريبية مماثلة في مجالات محددة (مثل العملة الرقمية للبنك المركزي CBDC أو التمويل عبر سلسلة الإمداد). هونغ كونغ كجسر بين البر الرئيسي والأسواق الدولية، قد تدفع التجارب الناجحة فيها البر الرئيسي تدريجياً لتخفيف القيود التنظيمية على العملات المستقرة وغيرها من الأصول الافتراضية في المستقبل، وخاصة في مجال العملات المستقرة المرتبطة بالدولار هونغ كونغ أو اليوان.

（ثانياً） دفع دولرة اليوان

توفر قانون العملة المستقرة في هونغ كونغ مجالًا تجريبيًا للعملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار الأمريكي (مثل العملات المستقرة المرتبطة بدولار هونغ كونغ أو اليوان الصيني). وباعتبارها مركزًا لليوان الصيني خارج الصين، تمتلك هونغ كونغ بنية تحتية مالية متطورة وبيئة سوق دولية، مما يجعلها مناسبة لتكون ساحة تجريبية للعملات المستقرة المرتبطة باليوان. إذا حققت العملة المستقرة المرتبطة باليوان نجاحًا في هونغ كونغ، فسوف يعزز ذلك من استخدام اليوان في المدفوعات والتسويات العالمية، مما يساهم في عملية دولرة اليوان.

إطار تنظيم عملة مستقرة في هونغ كونغ قد يوفر قنوات امتثال للشركات في البر الرئيسي، من خلال إصدار عملة مستقرة مرتبطة بالرينمينبي في هونغ كونغ، لاستخدامها في التجارة والاستثمار عبر الحدود. هذه النموذج لا يعزز فقط قبول الرينمينبي على المستوى الدولي، بل يوفر أيضًا أدوات تمويل ودفع جديدة للشركات في البر الرئيسي، مما يعزز قدرتها التنافسية في الأسواق العالمية.

(3) تعزيز التنمية المتناغمة للتكنولوجيا المالية في منطقة الخليج الكبرى في قوانغدونغ وهونغ كونغ وماكاو

قانون عملة مستقرة في هونغ كونغ يوفر فرص جديدة للتنمية التعاونية للتكنولوجيا المالية في منطقة الخليج الكبرى. يمكن أن تكمل عملة هونغ كونغ المستقرة اليوان الرقمي، وتخدم معًا احتياجات الدفع عبر الحدود، وتمويل التجارة، والتمويل لسلسلة الإمداد في منطقة الخليج الكبرى. يمكن أن توفر تجربة هونغ كونغ التنظيمية والأسواق المالية الناضجة إرشادات للامتثال للشركات في منطقة الخليج الكبرى، وتجذب المزيد من الشركات التكنولوجية من الداخل للدخول إلى الأسواق الدولية من خلال هونغ كونغ.

منصات تداول الأصول الافتراضية في هونغ كونغ وموفرو عملة مستقرة قد يتعاونون مع الشركات في البر الرئيسي لتطوير منتجات مالية قائمة على تقنية البلوك تشين. على سبيل المثال، يمكن استخدام العملة المستقرة في منصة التمويل لسلسلة التوريد في منطقة الخليج الكبرى، لحل مشكلة التمويل للشركات الصغيرة والمتوسطة. سيساهم هذا التعاون عبر المناطق في تعزيز تكامل وتطوير نظام التكنولوجيا المالية في منطقة الخليج الكبرى.

(الرابعة) التحفيز غير المباشر لتطبيق تقنية البلوكتشين في الداخل

قانون عملة مستقرة في هونغ كونغ يوفر حالة نجاح لتطبيقات التكنولوجيا القائمة على البلوكشين، وقد يحفز الشركات في البر الرئيسي بشكل غير مباشر لتسريع البحث والتطوير وتطبيق التكنولوجيا ضمن إطار قانوني. يمكن أن توفر تجربة "صندوق الرمل" لعملة مستقرة في هونغ كونغ مرجعًا تقنيًا للشركات في البر الرئيسي، مما يعزز تطبيق البلوكشين في مجال التكنولوجيا المالية.

ثلاثة، آفاق الاتجاهات المستقبلية

تعتبر موافقة هونغ كونغ على "مشروع قانون العملات المستقرة" علامة على دخول تنظيم العملات المستقرة العالمي مرحلة جديدة. في المستقبل، قد تصبح هونغ كونغ ساحة تجريبية عالمية للعملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار، مما يجذب المزيد من الشركات الدولية إلى سوقها. في الوقت نفسه، قد توفر نموذج التنظيم في هونغ كونغ دروسًا للدول والمناطق الأخرى، مما يعزز التنسيق والتطوير في تنظيم العملات المستقرة عالميًا.

بالنسبة للصين البر الرئيسي، قد تشجع تجربة هونغ كونغ الناجحة الجهات التنظيمية على تخفيف القيود المفروضة على المال الافتراضي تدريجياً في المستقبل، خاصةً في المجالات المتعلقة بدولرة اليوان. يمكن للشركات البر الرئيسى المشاركة في سوق الأصول الرقمية العالمي من خلال قنوات هونغ كونغ المتوافقة، مما يعزز القدرة التنافسية الدولية. بالإضافة إلى ذلك، ستتعمق التعاون في التكنولوجيا المالية بين هونغ كونغ والبر الرئيسي تحت إطار منطقة غوانغدونغ-هونغ كونغ-ماكاو الكبرى، مما يشكل نموذجًا للتنمية المتكاملة الإقليمية.

أربعة، الخاتمة

إن إقرار مشروع "قانون العملات المستقرة" في هونغ كونغ له تأثير إيجابي بعيد المدى على صناعة المال الافتراضي في هونغ كونغ والصين. بالنسبة لهونغ كونغ، يعزز القانون مكانتها كمركز عالمي للأصول الرقمية، ويعزز الابتكار المالي، وحماية المستثمرين، وتطوير المدفوعات عبر الحدود. بالنسبة للصين، توفر تجربة هونغ كونغ التنظيمية مرجعًا للبر الرئيسي، مما يعزز دولرة اليوان، والتنمية المتزامنة للتكنولوجيا المالية في منطقة خليج جوانجدونج-هونغ كونغ-ماكاو، والتحفيز غير المباشر لتطبيقات تقنية البلوكشين. في المستقبل، مع نضوج سوق العملات المستقرة في هونغ كونغ وتعزيز التعاون مع البر الرئيسي، ستحتل الجهتان موقعًا أكثر أهمية في مجال التمويل الرقمي العالمي، مما يضخ طاقة جديدة في تطوير الاقتصاد الإقليمي.