جوهر الامتثال لتداول الأصول الافتراضية في هونغ كونغ: إدارة المحفظة الآمنة وحفظ الأصول

في الآونة الأخيرة، حصلت شركتان من منصات تداول الأصول الرقمية الافتراضية في هونغ كونغ على ترخيص مزود خدمة الأصول الافتراضية المعتمد من هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ، وبدأت رسميًا في تقديم خدمات تداول الأصول الافتراضية للمستثمرين الأفراد في هونغ كونغ. وهذا يرمز إلى تعزيز مكانة منصات التداول المتوافقة في مجال الأصول الافتراضية.

منذ أكتوبر من العام الماضي، أصدرت الهيئات التنظيمية في هونغ كونغ سلسلة من التدابير والسياسات المتعلقة بتداول الأصول الافتراضية. اعتبارًا من 1 يونيو من هذا العام، يمكن لعدد أكبر من بورصات الأصول الافتراضية التقدم رسميًا إلى هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ للحصول على ترخيص الامتثال. وقد جذبت هذه البيئة السياسية العديد من البورصات التي تخطط للتقدم للحصول على ترخيص في هونغ كونغ لبدء أنشطة التداول المركزية المتوافقة.

إذن، ما هي المتطلبات المحددة التي تفرضها هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ على البورصات المركزية؟ بالإضافة إلى الوثائق القانونية، ما هي متطلبات التكوين الخاصة على المستوى الفني؟

في الواقع، يفرض إطار تنظيم التداول المتوافق الحالي في هونغ كونغ متطلبات تقنية عالية جدًا بالنسبة للبورصات من حيث الامتثال للأجهزة والبرامج. هناك العديد من الموردين على المستوى الدولي يقدمون خدمات تقنية الامتثال ذات الصلة للبورصات. المجال الأكثر أهمية، والذي يركز عليه هيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ، هو الحماية للأصول الخاصة بالعملاء.

الفروقات بين الإيداع للأصول في الأسواق المالية التقليدية والأسواق المالية للأصول الافتراضية

في النظام المالي التقليدي، يقوم المستثمرون عادةً بشراء الأسهم من خلال وسطاء. يبدو للوهلة الأولى أن المستثمرين يقومون بإيداع الأموال في حسابات الوسيط، حيث يتولى الوسيط إجراء المعاملات والحفاظ على الأصول. ولكن في الواقع، نظرًا لأن الوسيط كيان غير مصرفي لا يمكنه الاحتفاظ مباشرةً بأموال العملاء، فإن أموال المستثمرين تُودع في البنك.

ستقوم البنوك بفتح حساب كبير للوسطاء، مع وجود عدة حسابات صغيرة تحتها لإدارة أموال العملاء. لا يمكن للوسطاء، بصفتهم الجهة المسؤولة عن إدارة الأموال، تحريك أموال العملاء بشكل عشوائي. فقط بعد التأكد من تلقي تعليمات من العملاء، ستسمح البنوك للوسطاء باستخدام الأموال المودعة نيابة عن العملاء.

بشكل عام، فإن الأصول مثل الأسهم والسندات في عالم المالية التقليدية يتم احتجازها من قبل مؤسسات مركزية للغاية، تتمتع بتأمين أمني مرتفع. هذه المؤسسات لديها تدابير أمان متكاملة في مجالات البرمجيات والأجهزة والشبكات والإدارة الداخلية. مقدمو خدمات الأوراق المالية هم فقط من يساعدون العملاء في إدارة الاحتفاظ، وفي الخلفية، توجد مؤسسات مالية كبيرة مرت على عدة أجيال من تطور التكنولوجيا تقوم بحفظ وحماية الأصول للمستخدمين. هذه أيضًا واحدة من الأسباب المهمة وراء شعور الناس بالأمان في التعاملات المالية التقليدية.

وفي إطار الامتثال لهيكل تداول الأصول الافتراضية في هونغ كونغ، يختلف نموذج احتفاظ أصول المستخدمين بشكل كبير. تتطلب اللوائح في هونغ كونغ أن تتحمل البورصات نفس أدوار البنوك، حيث يتم الاحتفاظ بالأصول الافتراضية للعملاء مباشرة في المحفظة الباردة للبورصة. وهذا يعادل دمج وظائف متعددة من التمويل التقليدي، مثل البنوك والاحتفاظ، في كيان واحد هو البورصة المتوافقة، والتي تتحمل المسؤولية مباشرة عن أصول العملاء. لذا، فإن متطلبات البورصات المتوافقة من حيث التكنولوجيا البرمجية والعتادية أعلى بكثير من شركات الوساطة، وتقترب من مستوى البنوك، كما أنها تحتاج إلى القدرة على التعامل مع التشفير.

قضايا أمان تداول الأصول الافتراضية

يمكن النظر إلى مشكلات أمان تداول الأصول الافتراضية من زاويتين: الأمان والامتثال.

من منظور الأمان، يمكن تقسيم البلوكشين ببساطة إلى على السلسلة وخارج السلسلة. على الرغم من أن العقود الذكية على السلسلة يمكن أن تنفذ تلقائيًا، إلا أنه لا يزال هناك خطر من استغلال الثغرات من قبل القراصنة. بالنسبة لمنصات التداول خارج السلسلة، تحتاج إلى بناء نظام شامل لقدرات الأمان، بما في ذلك مصادقة المستخدم، وأمان الشبكة، وأمان الأجهزة، وآلية الاستجابة الطارئة، وتقنيات حراسة الأصول.

من منظور الامتثال، انتقل قطاع الأصول الافتراضية من النمو الفوضوي في مراحله الأولى إلى التنظيم التدريجي. في عام 2017، كانت اليابان الرائدة في آسيا في تنفيذ نظام ترخيص للبورصات، وقد وضعت مجموعة من المتطلبات المتعلقة بالأمن السيبراني وأمن البيانات وما إلى ذلك. مؤخرًا، أصدرت سنغافورة وهونغ كونغ أيضًا سياسات تنظيمية ذات صلة. خاصة بعد حادثة FTX العام الماضي، أدركت الجهات التنظيمية أن الامتثال لا يمكن أن يكون مجرد شكل، بل يجب تطبيق قواعد الإدارة والأنظمة بشكل فعلي لحماية مصالح المستثمرين بشكل حقيقي. لذلك، أصدرت هونغ كونغ هذا العام سياسة تنظيمية واضحة لرخص الأصول الافتراضية، بدءًا من منصات التداول.

متطلبات هيئة الرقابة في هونغ كونغ بشأن حفظ الأصول

تتمتع سياسة تنظيم الهيئة الرقابية المالية في هونغ كونغ للأصول الافتراضية بمنطقية وشمولية قوية. ويتضح ذلك في عدة جوانب:

1. نظرًا للعوامل الجيوسياسية، يُطلب بوضوح أن تُخزن المفاتيح الخاصة للأصول الرقمية محليًا في هونغ كونغ.

2. نظرًا لعدم وجود نظام رقابة متطور للاحتفاظ من طرف ثالث في هونغ كونغ حاليًا، يُطلب من مقدمي طلبات رخصة الأصول الافتراضية بناء نظام احتفاظ آمن للأصول الافتراضية بأنفسهم، وقد تم تحديد متطلبات تفصيلية.

3. في اختيار مسار التكنولوجيا، تتميز حكومة هونغ كونغ بالتحفظ والانفتاح. يتمثل التحفظ في الميل لاختيار التقنيات الناضجة المثبتة في مجالات الأمان المالي التقليدي؛ بينما يتمثل الانفتاح في دراسة بعض الحلول التكنولوجية الجديدة، والحفاظ على موقف منفتح.

4. يجب أن يكون هناك جهة تقييم طرف ثالث موثوقة لتقييم وتأكيد أن البورصة قد استوفت المتطلبات للحصول على الترخيص.

بشكل عام، فإن تنظيم حكومة هونغ كونغ مدروس بشكل شامل من حيث المنطق والأساليب والتفاصيل.

تدابير حماية أصول المستخدمين

1. من الجانب الفني، تشمل متطلبات البورصة الأمان الشبكي، البنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات، أمان الأجهزة، الاستجابة للطوارئ في حالات الكوارث، ونظام إدارة المحفظة. ومن بين المتطلبات المهمة أن 98% من الأصول يجب أن تُخزن في المحفظة الباردة.

تتطلب المحفظة الباردة عدم الاتصال بالإنترنت تمامًا، كما يجب استخدام أجهزة أمان تشفير معترف بها دوليًا لتشكيل خزنة الأصول الرقمية، مع وجود متطلبات صارمة للبيئة الفيزيائية التي تخزن فيها الأجهزة، مثل التحكم في درجة الحرارة والرطوبة، ومكافحة التتبع، ومكافحة المتابعة، والتداخل في الإشارات.

لتعويض أي ثغرات أو أخطاء محتملة في العمليات، يُطلب أيضًا تجهيز صندوق تعويضات المخاطر أو تأمين خاص، لضمان القدرة على تعويض العملاء.

2. في جانب الامتثال، تعتبر مكافحة غسل الأموال ومكافحة تمويل الإرهاب من أولويات التنظيم. يجب أن يكون لدى كل بورصة "رئيس امتثال" محترف، مسؤول عن التحقق من هوية المستخدم (KYC) ومراجعة مصادر وأوجه استخدام أموال المعاملات (Travel Rule).

3. في جانب إدارة المخاطر، يجب إدارة مخاطر متعددة مثل التلاعب في السوق، الاحتيال من قبل المستخدمين، الأطراف المقابلة، والائتمان.

4. تتطلب جوانب الحوكمة إنشاء نظام متكامل، وتحديد أدوار ومسؤوليات الأطراف المعنية:

• يجب أن تكون منصة التداول وحفظ الأصول مسؤولتين عن كيانات مختلفة، ويجب أن تخدم هيئة الحفظ منصة التداول بنسبة 100%.
• يجب التمييز بوضوح بين أموال منصة التداول وأموال المستخدمين، ولا يجوز الخلط بينهما.
• اتبع مبدأ "فصل الأدوار والمسؤوليات" لتجنب مخاطر النقاط الفردية. يجب أن يتبع نقل الأموال "مبدأ العينين الأربعة".

الحلول المحتملة في المستقبل

في المستقبل، مع ضمان مستوى الأمان الحالي، قد يقدم تبادل الأصول الافتراضية المتوافق في هونغ كونغ الحلول التالية في مجال حراسة أصول العملاء:

1. تطبيق التقنيات الجديدة، مثل تقنية الحساب متعدد الأطراف الآمن MPC(. مع نضوج هذه التقنيات تدريجياً والحصول على اعتمادات دولية، من المتوقع أن يتم استخدامها على نطاق أوسع.

2. قد تكون حلول المحفظة الشخصية مكملة ومتفاعلة مع البورصات المركزية.

3. بالاستناد إلى تجارب المالية التقليدية، قد يظهر نموذج يتم فيه تركيز خدمات الحفظ من قبل عدد قليل من المؤسسات.

4. مع تحسين الأنظمة التنظيمية، قد تنفصل خدمات الحفظ عن البورصات، لتشكيل مؤسسات حفظ طرف ثالث متخصصة.

5. قد يكون اختيار مسار التكنولوجيا أكثر تنوعًا، ولم يعد مقصورًا على الحلول القائمة على أجهزة التشفير بمستوى أمان التمويل التقليدي.

مع تقدم التكنولوجيا وتعميق فهم الصناعة، نعتقد أن المزيد من المشاركين سيدخلون هذا المجال في المستقبل، وسيصبح السوق أكثر ازدهارًا.

![إدارة المحفظة الآمنة وحفظ الأصول - جوهر التجارة الافتراضية المتوافقة مع الامتثال في هونغ كونغ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e339a051bee2575cc944f14f1fecff0c.webp(