تحول إصدار العملة في Web3: من قيادة VC إلى دفع المجتمع

تشير بيانات إصدار مشاريع عملة Web3 الأخيرة إلى أن نسبة VC تتراوح عمومًا بين 10% و30%، وهو تغيير طفيف مقارنةً بالفترة السابقة. لا يزال معظم المشاريع يختارون توزيع العملة على المجتمع من خلال الإطلاق المجاني، لكن هذه الطريقة تواجه مشاكل. غالبًا ما يقوم المستخدمون ببيع العملة تلقائيًا بعد استلام الإطلاق المجاني، مما يؤدي إلى ضغط كبير على السوق بسبب البيع. لقد كانت هذه الظاهرة موجودة على مدى السنوات القليلة الماضية، ولم يكن هناك تغيير ملحوظ في طريقة توزيع العملة. من خلال أداء أسعار العملة، يتضح أن العملات المدفوعة بواسطة VC غالبًا ما تتسم بأداء ضعيف، وغالبًا ما تظهر اتجاهات هبوطية بعد الإصدار.

من بين العديد من المشاريع، اعتمد مشروع معين استراتيجيات مختلفة، حيث تم توزيع 4% من العملة من خلال إصدار العملة الأولي (IDO) وكان القيمة السوقية لـIDO فقط 20 مليون دولار. بالإضافة إلى ذلك، اختار مشروعان آخران توزيع أكثر من 50% من إجمالي إمدادات العملة من خلال طريقة الإطلاق العادل، مع دمج عدد قليل من VC وKOL لجمع الأموال بشكل كبير من المجتمع. قد تكون هذه الطريقة التي تمنح المجتمع أكثر قبولاً. على الرغم من أن الجهة المسؤولة عن المشروع لم تعد تحتفظ بكميات كبيرة من العملة، إلا أنها يمكن أن تعيد شراء الرموز في السوق من خلال صنع السوق، مما يرسل إشارات إيجابية إلى المجتمع، ويمكنها استرداد الرموز بأسعار منخفضة.

سوق Memecoin يعاني مؤخرًا من أجواء منخفضة. مع إدراك المستثمرين الأفراد أن Memecoin لا يزال في الأساس تحت سيطرة الأطراف المختلفة، فقد فقدت هذه النوعية من إصدار العملة عدالة. الخسائر الحادة على المدى القصير أثرت بسرعة على توقعات المستخدمين، وقد تكون هذه الاستراتيجية في الإصدار قد اقتربت من نهايتها المرحلية. على الرغم من أن سرد وكيل الذكاء الاصطناعي قد دفع حرارة السوق، إلا أنه لم يغير في الواقع جوهر Memecoin. تزايد عدد المشاريع المتعلقة بـ AI Memecoin التي تتنكر في ثوب "استثمار القيمة"، ولكن غالبًا ما تتعرض العملات التي يقودها المجتمع للتلاعب الخبيث في الأسعار، مما يؤثر سلبًا على التطور طويل الأمد للمشروعات.

تواجه العملات المدفوعة بواسطة VC مشكلة رئيسية تتمثل في عدم القدرة على تحقيق ميزة مبكرة عند الإصدار. لم يعد المستخدمون يتوقعون تحقيق عوائد مثالية من خلال شراء العملة عند الإصدار، لأنهم يعتقدون أن المشروع والبورصات تمتلك كميات كبيرة من العملات، مما يضعهم في وضع غير عادل. في الوقت نفسه، انخفضت معدلات العائد على استثمارات VC في هذه الدورة بشكل كبير، مما أدى إلى انخفاض مبالغ الاستثمار. بالإضافة إلى ذلك، فإن المستخدمين غير راغبين في شراء العملات في البورصات، مما يجعل إصدار عملات VC يواجه صعوبات كبيرة.

تكرار حدوث إصدار العملة في السوق يتبعه مباشرة انخفاض في الأسعار، مما يعزز وعي المستخدمين، ويؤدي إلى "تساقط العملة الرديئة على الجيدة". حتى مع العلم بأن المخاطر كبيرة جداً، قد يقوم المستثمرون الأفراد بسلوك البيع القصير الانتقامي. عندما تصل حالة البيع القصير في سوق العقود الآجلة إلى أقصى حد، قد تضطر الجهات المصدرة للعملة والبورصات أيضاً للانضمام إلى صفوف البيع القصير. هذا يعزز أكثر من اتجاه إصدار العملة ثم الانخفاض، وتتناقص الفرق الراغبة في الحفاظ على السوق تدريجياً.

في مواجهة هذه التحديات، تظهر نمط جديد من إصدار العملة: بالتعاون مع مجموعة من KOL البارزين وعدد قليل من VC، يتم推进 المشروع بطريقة إطلاق مجتمعي بنسبة كبيرة وبدء بارد بقيمة سوقية منخفضة. يقوم هذا النموذج ببناء إجماع من خلال تأثير KOL، وتأمين الأرباح مسبقًا، بينما يتم استبدال السيولة العالية بعمق السوق. على الرغم من التخلي عن ميزة السيطرة على السوق على المدى القصير، يمكن إعادة شراء العملة بأسعار منخفضة خلال فترة السوق الهابطة من خلال آلية صنع السوق المتوافقة.

عرض نموذج IDO لمشروع معين محاولة جديدة. من خلال عملية IDO الشفافة على السلسلة، يجلب ذلك مستخدمين جدد إلى المحفظة ويضمن أيضًا فرص المشاركة العادلة. يمكن لفريق المشروع من خلال عمليات صانع السوق ضمان ارتفاع الأسعار بشكل معقول. هذه الطريقة تحل النزاع بين فريق المشروع وVC فيما يتعلق بالشفافية، كما توفر أيضًا فكرة جديدة لحل المشكلات التي تواجهها البورصات المركزية التقليدية.

بشكل عام، يكمن الصراع الرئيسي بين المستخدمين ومطوري المشاريع في التسعير والعدالة. تهدف الإطلاق العادل أو IDO إلى تلبية توقعات المستخدمين بشأن تسعير العملة. فقط من خلال تقديم العملة للمجتمع بطريقة عادلة، واستمرار دفع بناء خارطة الطريق التكنولوجية، يمكن تحقيق النمو الحقيقي لقيمة المشروع.