قيمة بيتكوين الحقيقية تكمن في التداول، وليس في التكديس

مايكل سايلور، تم إجبارك على إدراك أن جميع أصول تخزين القيمة تعاني من عيوب، مما دفعك إلى التركيز على الأصل الوحيد الذي لا يحتوي على عيوب. لكن هذا لا يعني أن فهمك لوسيلة التبادل هو الصحيح. من جانب، سوق العقارات ضخم، لكن من جانب آخر، لديه العديد من المشاكل. إذا كنت قد عانيت من ألم الاحتفاظ بقوة شرائية تصل إلى مليارات الدولارات، فإن العقارات هي أداة جيدة بالفعل.

ومع ذلك، فإن هوسك بتخزين القيمة قد انحرف تمامًا عن الهدف. الجانب الأكثر أهمية في بيتكوين هو كوسيلة للتداول. على الرغم من أن نظام العملة القانونية الحالي يميل بشكل متزايد إلى تقسيم وظائف النقود، إلا أن هذا لا يعني أنه يجب أن يكون كذلك. إن اعتبار بيتكوين مجرد أداة لتخزين القيمة هو في الواقع هجوم على جوهرها. ستؤدي هذه الممارسة إلى تقليل قيمتها إلى الذهب الرقمي 2.0، مما يجعلها مقيدة.

لا توجد قيمة تخزين بدون وسيلة تبادل! وسيلة التبادل هي الأساس. يجب أن تتلقى المعاملة أولاً، ثم يمكنك تخزين بيتكوين. إذا كانت قيمة التخزين هي الأهم، تخيل حالة الإعلان عن فقدان مفتاح بيتكوين الخاص - لا يزال بإمكانك "تخزينه" بشكل مثالي، ولكن بدون وظيفة وسيلة التبادل، سيقوم السوق بإزالة قيمته القانونية السطحية. قيمة بيتكوين تكمن في قابليتها للتداول، ويمكن استخدامها كوسيلة تبادل.

تعتبر أسطوانات الأكسجين مهمة للاحتياطي، ولكن التنفس هو الأكثر أهمية. تخزين القيمة هو ثانوي، وهو يعتمد على القدرة على التداول. بدون القدرة على التداول، يصبح تخزين القيمة بلا معنى. مايكل، عندما يتم تخفيض أصولك بمليون دولار في الأرجنتين بنسبة 90%، ستختبر ذلك بنفسك. أنت تكافح للحفاظ على القيمة، ليس لأنك لم تتوقع حدوث ذلك، ولكن لأنك لا تستطيع استخدامه كوسيلة للتداول. في الواقع، يمكن أن تضعف تخزين القيمة وسيلة التداول، لكن لماذا تعتبر الأخيرة أكثر أهمية؟ لأن القدرة على التداول هي المفتاح الذي يجعلك تتفاعل.

حتى الآن، يعرف معظم الأشخاص الذين تعرضوا لبيتكوين الرسم البياني الذي تروج له. تدعي أنه لا توجد فكرة أفضل من تخزين قيمة نقية تزيد عن 9 تريليون دولار، ثم تصف بيتكوين بأنها واحدة من الأسواق الأكثر سيولة في العالم، تعمل على مدار الساعة. خمن ماذا؟ السيولة تعني وسيلة للتداول.

دعونا نحلل هذه الرسم البياني، بدءًا من سوق العقارات. تبلغ قيمته 3.3 تريليون دولار، لكنه كوسيلة للتداول سيء للغاية، حيث يصل حجم التداول السنوي إلى 1.3 تريليون دولار فقط. تجعل اللوائح والضرائب من تداول العقارات أكثر صعوبة. ومع ذلك، نظرًا لأنه وسيلة لتخزين القيمة هو أفضل بمئة مرة، فإن الأثرياء يفضلونه، ويزداد عددهم الذين يسيطرون على السوق، مما يدفع الجيل الشاب إلى الهامش.

قيمة العقار لا تأتي فقط من ذاته، بل تأتي أيضًا من ارتباطه بالبنية التحتية المحيطة. إذا تم بناء طريق يؤدي إليه، ستزداد قيمته. وإذا تم إضافة سوبرماركت أو محطة وقود، أو تم ربطه بالشبكة الكهربائية، ستصعد قيمته مرة أخرى. تخلق الشبكة فرصًا لتدفق الطاقة إلى المنطقة، مما يزيد من احتمال تحويل الطاقة إلى قيمة اقتصادية. لذلك، فإن المعاملات التي تحدث في الشبكة هي عامل في زيادة قيمة المنزل. من ناحية أخرى، إذا كنت ثريًا، والجميع يتطلعون إلى مواردك، قد لا ترغب في إنشاء شبكة كبيرة حول منزلك. ستعطي الأولوية للخصوصية. قد تنخفض قيمة المنزل، لكن الهدف سيتحول إلى زيادة تكلفة وصول الآخرين إليك، مما يقلل من فرص التعرض للهجوم.

تعتبر سوق السندات كوسيلة لتخزين القيمة، حيث تبلغ قيمتها 300 تريليون دولار، ويبلغ حجم التداول السنوي 140 تريليون دولار، والسندات الجديدة الصادرة تصل إلى 25 تريليون دولار. وهذا يعني أن القيمة كوسيلة للتبادل تمثل حوالي 50% من قيمتها الإجمالية سنويًا. من هذه الزاوية، فهي أفضل من العقارات، لكن البيانات لا تزال تشير إلى أن الناس يستخدمونها بشكل رئيسي كوسيلة لتخزين القيمة.

تبلغ قيمة سوق الأسهم 115 تريليون دولار، وحجم التداول حوالي 175 تريليون دولار. وهذا يشير إلى أن مزاياها كوسيلة للتداول تفوق وظيفة تخزين القيمة. على سبيل المثال، إذا أخذنا أسهم إحدى الشركات التكنولوجية، كم من القيمة تم تخزينه العام الماضي، وكم من القيمة تم التداول بها؟

حجم التداول السنوي في صناعة الأعمال الفنية صغير جداً، حتى أنه لا يظهر على المخطط. بينما يقترب حجم التداول السنوي في صناعة السيارات والمقتنيات من 4 تريليونات دولار. وهذا يبرز أنها تُعتبر بشكل رئيسي وسائل لتخزين القيمة كل عام، ولكنه يكشف أيضاً عن مدى ضعف أداء سوق العقارات كوسيلة للتداول - حتى أسوأ من سوق السيارات.

بالنسبة للذهب، على الرغم من أن مؤيديه متحمسون للإعلان عن أنه موجود منذ 5000 عام، ويعتبرونه وسيلة تخزين قيمة نهائية، إلا أنه يمثل فقط 1.78% من سوق تخزين القيمة. وهذا يشير إلى أنه بمجرد أن يتم حرمانه من دوره كوسيلة للتداول، فإنه يمكن أن يتم التلاعب به بسهولة. يمتلك الذهب قيمة تبلغ 16 تريليون دولار، ويزعم مؤيدوه أنه يمكنه تخزين 120 تريليون دولار من الأموال. ومع ذلك، لا يتفق السوق، حيث يعتبر أن العملات القانونية المعيبة أعلى بعشر مرات من الذهب. يبلغ حجم تداول الذهب سنويًا 54 تريليون دولار، مدفوعًا بالمشتقات، حيث إن استخدامه كوسيلة للتداول هو 3.5 مرات من دوره في تخزين القيمة.

قد لا تكون العملة هي المسيطرة في تخزين قيمة الأصول، لكنها الوسيلة الرائدة للتجارة حتى الآن. لا يمكن مقارنة الأصول الأخرى التي تخزن القيمة بها. ماذا لو أصبحت الدولار (العملة الرائدة) وسيلة لتخزين القيمة؟ سيؤدي ذلك إلى تدمير شبكة الدولار، ومع دخول شبكة الأصول غير الأمريكية لتلبية الطلب، ستزداد قيمة الأصول غير الأمريكية. تبلغ القيمة الإجمالية للعملات العالمية حوالي 120 تريليون دولار، لكن انظر إلى حجم التداول في البنوك المركزية الرائدة: بنك مركزي واحد حوالي 118.2 تريليون دولار، وبنك مركزي آخر حوالي 76.5 تريليون دولار، والبنك المركزي الثالث حوالي 14.5 تريليون دولار، والبنوك الأخرى (جزئياً) حوالي 50 تريليون دولار (تقدير محافظ بسبب نقص البيانات). لذلك، على الرغم من أن تخزين القيمة يبلغ 120 تريليون دولار، فإن فائدة وسيلة التداول لهذه الشبكات تزيد عن 20 ضعفًا، حوالي 2.5 تريليون دولار. ماذا سيكون عليه قيمة وسيلة التداول إذا تم تضمين 2 مليار شخص بدون حسابات بنكية؟ كم من المعاملات ستثير هذه؟ ماذا لو أصبحت المعاملات الصغيرة ممكنة؟

أين تقع بيتكوين في كل هذا؟ الرأي السائد هو حث حاملي العملة على عدم البيع أبداً، مما يضع بيتكوين كوسيلة لتخزين القيمة. ومع ذلك، تروي السوق قصة مختلفة. في عام 2024، وصلت القيمة السوقية لبيتكوين إلى تريليوني دولار، في حين بلغت القيمة المتداولة على شبكتها من الطبقة الأولى 3.4 تريليون دولار. بالنظر إلى بعض التقنيات الجديدة (على الرغم من أن أرقامها الدقيقة لا تزال صعبة التحديد)، قد يكون المجموع قريباً من 4 تريليون دولار. وهذا يشير إلى أن دور بيتكوين كوسيلة للتداول هو ضعف وظيفتها كوسيلة لتخزين القيمة. إذن، ماذا سيحدث إذا بدأت الرواية الترويجية "الاحتفاظ إلى الأبد" التي استمرت لفترة طويلة في التلاشي؟

نظرًا لعيوب العملات القانونية، فإن السندات والأسهم هي "أدوات" مالية تتنكر كعملات. هذا خلق سوقًا يمنع معظم الناس من حماية ثرواتهم، مما يزيد من تفكيك وظيفة تخزين القيمة للعملة. لكن ما مدى شمولية هذه الأدوات؟ أم أنها مجرد أدوات تستنزف القيمة من وسائل التبادل القانونية، وتوجهها إلى الأفراد المميزين، والأثرياء، وغيرهم ممن يحتاجون إلى التكديس؟

على مستوى العالم، فقط 10-20% من الناس يتعاملون مع السندات، غالبًا من خلال صناديق التقاعد أو صناديق الاستثمار بشكل غير مباشر، وليس بشكل مباشر. بالنسبة للأسهم، يمكن لـ 15-25% من السكان الوصول إليها. هذا يعني أن ما يصل إلى 80% من البشر ليس لديهم هذه الأدوات لحماية أنفسهم، مما يجعلهم عرضة للاستغلال. فصل تخزين القيمة عن وسيلة التبادل سيخلق ديناميكية بين المستغلين والمستغلين. هذا يضخم "أثر كانتيليونس": أولئك الذين يستطيعون طباعة وسيلة التبادل يشترون أصول تخزين القيمة، مما يهمش 80% أو أكثر من الناس. هذه حلقة تغذية راجعة، تضعف النظام، وتوسع الفجوة بين الفقراء والأغنياء. كلما زادت طباعة النقود، كلما ضعفت وظيفة تخزين القيمة للعملة.

جزء آخر مهم جدًا من النظام بأكمله هو الرسوم. يتطلب إرسال الأموال عبر النظام البنكي دفع رسوم، وهذه خدمة، ولكن عندما تريد تحويل وسيلة التبادل إلى أداة لتخزين القيمة، ما هي الرسوم؟ يجب أن تكون أعلى بكثير. هذا يسبب الكثير من الاحتكاك في النظام بأكمله، ويجعل من الصعب على الفقراء تخزين قيمتهم. في هذه المرحلة، أصبحت وسيلة التبادل تتحول بشكل متزايد إلى وسيلة سحب، وليس وسيلة تبادل. وهذه هي أيضًا الأسباب التي تجعل حالات تخزين القيمة أكثر جاذبية في النظام القانوني.

بيتكوين لا يتظاهر بأنه المال مثل أي شيء آخر؛ إنه أول عملة صناعية لا تتآكل مثل مكعبات الثلج المذابة ولا تميز. إنه مال الذين يختارونه. نظرًا لعدم وجود طابعة، لا يرغب أحد في استخدامه مقابل "تخزين قيمة أفضل" - لا يوجد شيء ثانٍ. حتى أولئك الذين ليس لديهم بيتكوين يمكنهم استخدامه لتشكيل الحياة التي يريدونها. لم يعودوا يلاحقون المال لتخزين شيء ما، بل يبنون أي شيء يمكن أن يثري حياتهم على أساس بيتكوين.

أهم فكرة ليست تخزين القيمة، بل نقل القيمة. ولكن لنقل القيمة، تحتاج أولاً إلى تخزين بعض منها. مرة أخرى، لتخزين بعض، يحتاج شخص ما أولاً إلى نقل بعض بالطريقة التي تريدها. لهذا السبب يفضل الأغنياء الأصول التي لا تتلاشى مثل مكعبات الثلج المذابة. في الوقت نفسه، فإن أولئك الذين بدأوا للتو حياتهم المهنية يركزون أكثر على الحصول على القيمة، بدلاً من تخزين ما ليس لديهم بعد.

لماذا تثير حالات تخزين القيمة كل هذا الاهتمام؟ قد يكون أحد الأسباب هو الجهد المتضمن. مع تخزين القيمة، يمكنك الشراء والاحتفاظ - دون الحاجة إلى بذل أي جهد لتحسين حياتك. مع وسيلة التبادل، يجب عليك بذل جهد لزيادة مدخراتك، وإقناع الآخرين بدفع ثمن سلعك أو خدماتك ببيتكوين. عامل آخر: بالنسبة لمعظم الناس، لا يزال محفظتهم القانونية تتجاوز محفظتهم من بيتكوين. فقط عندما يتجاوز بيتكوين ممتلكاتهم القانونية، سيفكرون في استخدامه لتحسين حياتهم. هذه التحول ليس من الصعب تصوره بالنسبة لجزء كبير من سكان العالم الذين يفتقرون إلى المدخرات أو الأصول. ربما يمكن أن يفسر هذا لماذا يرفض النظام الحالي السماح لهم بالخروج، بل يدفعهم إلى الاعتماد من خلال توفير حراسة بيتكوين - استبدال اعتماد بآخر.

حتى الجمود مرتبط بالطلب على المزيد من وسائط التداول. أنت تدعم الجمود بشدة، لكن إذا لم تُستخدم بيتكوين للتواصل مع المزيد من الناس، فأنت تؤجلها. على عكسك، تعلم الولايات المتحدة أنه لجعل الدولار عملة احتياطية عالمية، يجب عليهم توزيعه على نطاق واسع لتأمين تأثير الشبكة. يرون أن الشبكة هي المفتاح للجمود، ونظرًا لانخفاض تكلفة طباعة ومشاركة الفواتير، فإنها تعمل بسهولة. بالنسبة لبيتكوين، فإن ندرته المطلقة تتطلب توازنًا بين كمية الانتشار والتخزين. ومع ذلك، فهذا لا يعني أنه يجب عليك عدم إنفاق أي قرش.

تشبيه تخزين الدهون في الجسم هو مفتاح البقاء على المدى الطويل. صحيح، لكنه يتجاهل الحاجة إلى دخل غذائي مستقر للحفاظ على الحياة قبل تخزين الدهون. بدون دخل، لا يوجد ما يمكن تخزينه - لذا فإن التجارة هي الأهم. ومع ذلك، بالنسبة لشخص لا يهتم بالجوع، فإن التركيز يتحول إلى تخزين الطعام لمنع التلف. لقد أكدت على هذه النقطة لتسليط الضوء على تحيزك تجاه تخزين القيمة، مما قد يشوه حكمك ويضلل الآخرين.

في هذه المرحلة من رحلتي مع بيتكوين، أنا متأكد من شيء واحد: إن مطاردة المال ستفسدك. لقد غيرت بيتكوين هذا - حيث تمنعك من السعي اللامتناهي وراء المال، وتتيح لك أن تعيش الحياة التي تريدها به. ماذا يحدث عندما تمتلك ما يكفي من الأشياء التي ترغب بها؟ وماذا بعد؟ مع وجود بيتكوين، هذا ممكن تمامًا، ويجب على كل مستخدم لبيتكوين أن يكون مستعدًا للإجابة على هذا السؤال. ومع ذلك، فإن مطاردة المال هي بئر لا تستطيع ملؤها. إن مطاردة المال - جعلها الأولوية الأولى وجعل الأمور الأخرى ثانوية - هي آلية ضارة.

أنت لا تبني معيار البيتكوين - بل تقوم بتكديس مجموعة من البطاقات. تمامًا كما كان الحال مع الذهب في الماضي، هذه المرة أنت تقوم بتجميع البيتكوين من الأفراد والمؤسسات، مما يعزز معيار القانوني. أنت لا تهاجم الدولار - بل تدعمه من خلال رفع أسهمك ونظامه البيئي. على العكس من ذلك، أنت تضرب بشكل مضارب أولئك الذين يمولون لك شراء البيتكوين. أنت لا تؤذيهم فقط؛ بل من خلال تعزيز الدولار، فإنك تزيد من معاناة حاملي العملات الأخرى.