SEC تصدر إرشادات تسجيل الأوراق المالية المتعلقة بالتشفير، لتوفير توجيه واضح للصناعة

مؤخراً، أصدرت إدارة المالية في لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وثيقة آراء الموظفين، توضح كيف تنطبق قوانين الأوراق المالية الفيدرالية على تسجيل وإصدار الأوراق المالية المتعلقة بالتشفير. تغطي الوثيقة عدة جوانب، بما في ذلك كيفية تقديم الشركات لعملياتها التجارية، وتصميم الرموز، والحوكمة، والمواصفات الفنية، والتقارير المالية.

على الرغم من أن هذه الوثيقة لا تحدد لوائح جديدة، إلا أنها تعكس توقعات موظفي لجنة الأوراق المالية والبورصات الحالية بشأن استعداد الشركات لتقديم الوثائق. وهذا يشير أيضًا إلى أن لجنة الأوراق المالية والبورصات تحت القيادة الجديدة تتبنى موقفًا أكثر انفتاحًا تجاه تنظيم التشفير.

توفير إرشادات أكثر وضوحًا للمسجلين

تستهدف هذه الإرشادات بشكل رئيسي الملفات المقدمة بموجب قانون الأوراق المالية لعام 1933 وقانون تبادل الأوراق المالية لعام 1934، وتهدف إلى مساعدة الكيانات المشاركة في إصدار الرموز أو المنصات المبنية على بنية تحتية قائمة على التشفير. قد تشمل هذه الملفات مجموعة متنوعة من النماذج التسجيلية، مثل نموذج S-1 للاكتتاب العام، ونموذج 10 لتقارير الشركات، ونموذج 20-F للمصدرين الأجانب، ونموذج 1-A للإعفاء بموجب تنظيم A.

يجب على الشركات أن توضح بوضوح استراتيجيات الإيرادات الخاصة بها، ومعالم المشاريع، وأي إطار تقني يتعلق بالأصول الرقمية. إذا كانت للأصول المشفرة وظائف محددة في الأعمال، مثل دعم المعاملات أو الحوكمة أو الوصول إلى الخدمات، فيجب وصف هذه المعلومات بلغة بسيطة وسهلة الفهم. كما تتوقع لجنة الأوراق المالية والبورصات أن تتماشى هذه الأوصاف مع المحتوى المشارك في المواد الترويجية مثل الأوراق البيضاء ووثائق المطورين.

بالنسبة للمشاريع التي لا تزال قيد التطوير، توصي هذه الوثيقة الشركات بتقديم لمحة عامة عن المعالم الرئيسية، الجدول الزمني المتوقع، مصادر التمويل، وأي دور سيلعبه الرمز المميز أو الشبكة بعد الإطلاق. وهذا يشمل تفسير آلية التوافق، ورسوم المعاملات، وما إذا كانت الشبكة تستخدم برامج مفتوحة المصدر أو برامج ملكية.

متطلبات الكشف

تتوقع لجنة الأوراق المالية والبورصات أيضًا الكشف عن مخاطر الاستثمار، بما في ذلك تقلبات الرموز، والقيود على السيولة، والتصنيف القانوني، ونقاط الضعف الأمنية. على سبيل المثال، إذا كانت نموذج عمل الشركة يعتمد على بلوكتشين طرف ثالث أو شبكات خارجية أخرى، يجب وصف هذه الاعتمادات. وينطبق الشيء نفسه على أي ترتيبات مع صانعي السوق أو الوكلاء.

يجب على المصدر الكشف عما إذا كانت الرموز تتمتع بحقوق التصويت أو آلية مشاركة الأرباح أو إجراءات الاسترداد، وكيفية نقل هذه الحقوق أو تعديلها. كما يتطلب هذا المستند تقديم تفاصيل حول كيفية إنشاء الرموز، وما إذا كانت الكمية ثابتة، وما إذا كانت هناك فترات استحقاق أو فترات قفل تنطبق.

إذا كانت العقود الذكية تتحكم في سلوك الرموز، فيجب تقديم الكود كمرفق، ويجب أن تعكس أي تحديثات يتم إجراؤها في المراجعات المستقبلية. بالإضافة إلى ذلك، يجب على الشركة وصف كيفية تتبع ملكية الرموز، والأدوات المطلوبة لنقل الأصول، وأي رسوم مرتبطة بهذه التحويلات.

يجب على الشركات أيضًا الكشف عن معلومات حول القيادة والأشخاص الرئيسيين، بما في ذلك الأفراد أو الكيانات التي قد تلعب دورًا أساسيًا في اتخاذ القرار ولكنها لا تحمل عنوانًا رسميًا. بالنسبة للثقة أو المنتجات المتداولة في البورصة، يجب أن تتضمن المعلومات المكشوف عنها معلومات عن المؤسسين ومديريهم.

يجب أن تتبع الإفصاحات المالية المعايير المحاسبية المحددة، وتحث لجنة الأوراق المالية والبورصات الشركات التي تواجه حالات تقرير جديدة على استشارة مكتب المحاسبة الرئيسي الخاص بها.

على الرغم من أن هذه الإرشادات الخاصة بالموظفين ليست ملزمة، إلا أنها توفر نقطة مرجعية مهمة للكيانات المتعلقة بالتشفير أثناء عملية إنشاء حساب. إنها تعكس الاهتمام المتزايد من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات بسوق التشفير، حيث تسعى المزيد من الشركات للعمل في السوق العامة وجمع الأموال من خلال منتجات قائمة على blockchain.