国泰君安三日 ارتفع 466%：TradFi把握 أصل رقمي新风口

ت融合 TradFi وأصل رقمي ، في هونغ كونغ تصل إلى نقطة تحول جوهرية. مؤلف المقال: Lesley, MetaEra في 24 يونيو، حصلت شركة Guotai Junan International (01788.HK) على أول ترخيص كامل للأصول الرقمية من شركة وساطة صينية في هونغ كونغ، وسرعان ما قدم السوق علاوة إعادة تقييم على غرار أسهم التكنولوجيا: ارتفع السعر في بداية التداول بنسبة تقارب 90٪، وبلغت نسبة الزيادة التراكمية في ثلاثة أيام من التداول 466٪.

سعر سهم غوانغداي جينان الدولي بعد ذلك، تم إصدار أخبار عن ترقية الرخصة رقم 1 من قبل العديد من شركات السمسرة، مما أدى إلى جذب الأموال بشكل متسارع. في 26 يونيو، تم إصدار "إعلان سياسة تطوير الأصول الرقمية في هونغ كونغ 2.0"، حيث دخلت سوق رأس المال في هونغ كونغ مرحلة "لحظة الغليان" لعصر الأصول الرقمية، مما أضاف محرك سياسة جديد لموجة تراخيص السمسرة. ت融合金融 التقليدي مع الأصول الرقمية في هونغ كونغ دخلت مرحلة تحول جوهري. تسريع السياسات، دخول رأس المال: تسارع تشكيل البيئة الرقمية للأصول في هونغ كونغ هونغ كونغ تبني بنشاط نظام بيئي للأصول الرقمية ، وتتقدم السياسات ذات الصلة وتطور السوق بالتوازي. في مايو 2025 ، اعتمد المجلس التشريعي مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة ، ونشره في 30 مايو ليصبح قانونًا ، مما يمثل أول إطار تنظيمي شامل للعملات المستقرة المرتبطة بالعملة القانونية على مستوى العالم.

إعلان سياسة تطوير الأصول الرقمية في هونغ كونغ 2.0 في 26 يونيو، أصدرت حكومة المنطقة الخاصة "إعلان سياسة تطوير الأصول الرقمية في هونغ كونغ 2.0"، مما يوضح دعم السياسة لإنشاء مركز عالمي للابتكار في الأصول الرقمية. في الوقت نفسه، تسرع هيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ من تنفيذ نظام الترخيص. حتى الآن، نجحت 41 شركة في الحصول على ترخيص رقم 1، وتمت الموافقة على تراخيص الأصول الرقمية، وارتفعت أسعار الأسهم ذات الصلة في هونغ كونغ بشكل كبير. يقوم المستثمرون بالتصويت بالمال الحقيقي لعصر الأصول الرقمية في هونغ كونغ. قامت MetaEra بتجميع تصنيف أعلى 5 لأسهم هونغ كونغ التي حصلت على ترقية الترخيص رقم 1 خلال ثلاثة أيام تداول اعتبارًا من 25 يونيو، لتقديمها كمرجع للسوق.

نسبة ارتفاع الأسهم في هونغ كونغ المتعلقة بترقية الترخيص رقم 1 (25 يونيو - 27 يونيو) استمرار تنفيذ السياسات وتفاعلها مع حركة السوق أثار ثقة المستثمرين وتوقعاتهم بشأن تطوير الأصول الرقمية في هونغ كونغ. كيف أصبحت Guotai Junan رائدة في السوق؟ إن مفهوم الأصل الرقمي قد فتح قصة نمو جديدة تمامًا للوسطاء التقليديين، ولكن ليس كل الوسطاء يمكنهم حقًا اغتنام الفرصة، سيكون التخطيط المبكر ووعي الامتثال من بين العوامل الأكثر أهمية. في عام 2024، قامت شركة Guotai Junan International بتهيئة أعمال الأصول الرقمية بشكل استباقي. • في يناير 2024، سيتم إطلاق خدمات الوساطة المتعلقة بالأصول الرقمية (بما في ذلك صناديق الاستثمار المتداولة والعقود الآجلة) • في أبريل 2024، سيتم بدء إصدار وتوزيع المنتجات المتعلقة بالأصول الرقمية (بما في ذلك المشتقات خارج البورصة) • في ديسمبر 2024، بدء أعمال وكيل تقديم منصة تداول الأصول الرقمية • في أبريل 2025، بدء أعمال إصدار السندات الرقمية • في مايو 2025، بدء توزيع الأوراق المالية المرمزة أو تقديم المشورة بشأن الأوراق المالية المرمزة • في يونيو 2025، سنبدأ بتقديم المشورة بناءً على تقديم خدمات تداول الأصول الرقمية؛ وحصلنا رسميًا على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات في هونغ كونغ لترقية رخصة تداول الأوراق المالية الحالية إلى أحدث رخصة تسمح بتقديم خدمات تداول الأصول الرقمية. أشارت شركة CITIC Securities إلى أن "Guotai Junan، كأحد الشركات المملوكة للدولة وأكبر شركات الأوراق المالية في البر الرئيسي، حصلت فرعها في هونغ كونغ على ترخيص خدمات تداول الأصول الافتراضية، مما يعد خطوة مهمة نحو كسر الجليد. تحت تأثير Guotai Junan، ستسرع شركات الأوراق المالية في البر الرئيسي فرعها في هونغ كونغ من تقديم طلبات الحصول على التراخيص ذات الصلة، مما يعزز سرعة الشركات في بدء الأعمال المتعلقة بالأصول الافتراضية." سوق TradFi ضعيف: كيف يمكن لشركات السمسرة مواكبة إيقاع الأصل الرقمي في ظل ضعف نمو الأعمال التقليدية، أصبحت أعمال الأصول الرقمية المحرك الإضافي الرئيسي الذي تسعى من خلاله شركات الوساطة المالية لتحقيق تحولات جديدة. في السنوات الأخيرة، تعرضت نماذج ربح الوسطاء لضغوط مستمرة من تأثيرات السوق، مما أدى إلى تحديات كبيرة في القدرة الربحية الإجمالية. بالمقابل، أظهر مجال الأصول الرقمية إمكانيات نمو أكبر. إن ارتفاع الأنشطة من قبل مستخدمي التداول عالي التردد قد زاد بشكل ملحوظ من حركة المرور وكفاءة الاستيراد على المنصة، بالإضافة إلى مصادر الدخل المتنوعة مثل عمولات التداول، مما ساعد الوسطاء على بناء منحنى نمو جديد نسبيًا مستقل عن تقلبات الأسواق المالية التقليدية. لكن المكافآت ليست متساوية. لكي تبرز في مسار "TradFi + أصل رقمي"، يجب أن تمتلك المؤسسات أربعة قدرات رئيسية في نفس الوقت. • الوعي بالامتثال: الالتزام الصارم بالمتطلبات التنظيمية، التقدم في الوقت المناسب للحصول على المؤهلات ذات الصلة • القوة التقنية: تطوير تقنية البلوكشين وقدرات الحماية الأمنية • قاعدة العملاء: الموارد من العملاء المؤسسات والعملاء الأفراد ذوي الثروات العالية • نظام إدارة المخاطر: إطار إدارة المخاطر يتناسب مع خصائص الأصل الرقمي وفقًا للتقارير، فإن العديد من الشركات الكبرى للوساطة المالية في هونغ كونغ تتبع بنشاط طلبات التراخيص، وخاصة الشركات الرائدة التي تتمتع بقاعدة عملاء واسعة، والتي تُعتبر من قبل السوق كأهداف محتملة للجولة التالية من المضاربات. بعد زخم السوق، كيف تتجلى القيمة؟ تحت زخم الحماس، يبقى التفكير البارد بنفس القدر من الأهمية. هونغ كونغ، بفضل أول ترخيص شامل للأصول الافتراضية، أشعلت مشاعر السوق، ويبدو أن هالة الندرة "الصعبة الحصول على الترخيص" محكوم عليها بالتلاشي مع حصول المزيد من المؤسسات على الموافقات تباعًا - فالتأثير الهامشي للمنافع السياسية يتناقص، وندرة التراخيص تتلاشى تدريجيًا، وكذلك التنفيذ الفعلي لأعمال الأصول الرقمية، ستكون جميعها متغيرات رئيسية لاختبار ما إذا كانت هذه الوليمة الرأسمالية يمكن أن تستمر. من "الحصول على المؤهلات" إلى "إدارة التشغيل بشكل جيد"، ومن "الدافع السياسي" إلى "الدافع القائم على القدرات"، يدخل القطاع بأكمله فترة إعادة ترتيب أعمق. الأصل الرقمي ليس "لعبة سريعة" في سوق رأس المال، بل هو مشاركة عميقة في إعادة هيكلة النظام المالي العالمي. من يستطيع أن يترك هيكلًا قويًا بعد الفقاعة، هو من يمكنه حقًا تعريف معايير المنصة المالية من الجيل التالي.