《GENIUS法案》临近 بيتكوين与 عملة مستقرة对决一触即发？

المؤلف: كايل توربي، المصدر: كوينتيليغراف، الترجمة: شو، جينسي كايجين

هذا العام، وصلت دعم الحكومة الأمريكية للعملات المستقرة إلى مستوى غير مسبوق. من قبول هذه الأصول من قبل الشخصيات السياسية وصناعة العملات الرقمية، إلى تمرير مشروع قانون العملات المستقرة GENIUS في مجلس الشيوخ، يمثل عام 2025 نقطة تحول مهمة.

وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت (Scott Bessent) منح حتى مهمة حاسمة للعملات المستقرة، لضمان استمرار الدولار في الحفاظ على مكانته كأكبر عملة في العالم. "كما أشار الرئيس ترامب، سنضمن بقاء الدولار كعملة احتياطية رئيسية في العالم، وسنستخدم العملات المستقرة لتحقيق هذا الهدف،" كما قال في قمة الأصول الرقمية في مارس.

وزير الخزانة الأمريكي سكوت بايستون أعرب عن تقديره لموافقة مجلس الشيوخ الأمريكي على "قانون GENIUS"

هذا هو السبب في أنه من المدهش عندما ندرك أن العملات المستقرة هي نسل البيتكوين. البيتكوين هو عملة لامركزية تهدف إلى توفير بيئة تنافسية عادلة لعالم مليء بالتلاعب من قبل أنظمة البنوك المركزية والتدخل المفرط من الحكومات. يبدو أن العملات المستقرة والبيتكوين لهما هدفين لا يمكن التوفيق بينهما - الأول يدعم النظام المالي القائم على العملات الورقية، بينما الثاني يحاول الإطاحة به. إذن، ماذا سيحدث بمجرد أن يتم تمرير مشروع قانون "GENIUS"؟ هل ستحدث مواجهة بين العملات المستقرة وبيتكوين؟

قال ديفيد لوانت، مدير الأبحاث في FalconX، إن هذه الفكرة قد لا تكون صحيحة... على الأقل على المدى القصير.

قال Lawant: "ليس الاثنان في تنافس مع بعضهما البعض، بل يكملان بعضهما البعض. مع تزايد الرقمنة في القطاع المالي، من المنطقي أن تمتلك عملة رقمية قانونية تستخدم في التداول وبديل رقمي للذهب يمكن استخدامه كوسيلة لتخزين القيمة."

لن تتقاسم البيتكوين والعملات المستقرة الكعكة

وافق زاك شابيرو، مدير السياسات في معهد أبحاث سياسة البيتكوين، على ذلك، مشيرًا إلى أن البيتكوين والعملات المستقرة "مختلفتان من حيث الجوهر" ولديهما نقاط بيع غير تنافسية.

وأوضح: "العملات المستقرة هي أصول مقومة بالدولار مبنية على blockchain، مما يسمح للعملات التقليدية بالتداول عبر الإنترنت بشكل أكثر كفاءة، مشابهة للنقد الرقمي الذي يتم تسويته بسرعة وبتكلفة منخفضة. إنها تعالج مشكلة ضعف كفاءة النظام المصرفي التقليدي، حيث قد تستغرق التسويات في النظام المصرفي التقليدي عدة أيام وت涉及 عدة حلقات وسيطة."

وأضاف أنه على الرغم من أنها تشترك في بنية تحتية لBlockchain مع Bitcoin، إلا أن أوجه التشابه تقتصر فقط على ذلك.

بيتكوين هو شكل جديد تمامًا من العملة - لامركزي، نادر، مقاوم للرقابة، ومدار بواسطة الكود بدلاً من السياسات. يجب أن يُفهم أكثر على أنه سلعة رقمية أو أصل نقدي يشبه الذهب، بينما تعتبر العملات المستقرة مجرد شكل رمزي من العملات القانونية، وتعمل بشكل أكبر كالبنية التحتية للدفع، بدلاً من كونها فئة أصول جديدة.

العملات المستقرة قد تساعد حتى في البيتكوين

قال أليكس ثورن، مدير الأبحاث في جالاكسي، إن مشروع قانون "إرشادات الابتكار الوطني للعملات المستقرة وتأسيسها في الولايات المتحدة" (المعروف باسم "قانون GENIUS") يتقدم في الكونغرس الأمريكي، ومن المتوقع أن يُقدم إلى مكتب ترامب في أغسطس.

بعد أن أقر مجلس الشيوخ الأمريكي قانون GENIUS، أعلن الرئيس الأمريكي ترامب: "هذا هو أفضل تعبير عن ذكاء أمريكا، وسنظهر للعالم كيف يمكن استغلال الأصول الرقمية لتحقيق النصر بطريقة لم يسبق لها مثيل!"

يضع هذا القانون الأساس لنظام تنظيم شامل للعملات المستقرة المرتبطة بالدولار. إحدى الميزات الرئيسية للقانون هي معاييره الصارمة لإصدار العملات المستقرة: يمكن فقط للكيانات المؤهلة التي حصلت على موافقة من الحكومة الفيدرالية أو الحكومية، أو الشركات الفرعية للمؤسسات المودعة المؤمنة، إصدار العملات المستقرة.

! [DbrAoU8zVbpCL2cOheoC6L4B8INmWtQMiKgpKNeE.jpeg](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bf16685cfe4260bef49a69636de6b753.webp "7380825" سيكون )2025 عام العملات المستقرة

تتطلب هذه الوثيقة أن تدعم العملات المستقرة احتياطيات بنسبة 1:1 مع الدولار أو أصول سائلة مشابهة، ومن الجدير بالذكر أن العملات المستقرة بموجب هذه الوثيقة لا تُعتبر أوراقًا مالية.

قال شابيرو: "إن مشروع قانون GENIUS هو مشروع قانون معقول يعكس خطوة عملية في تنظيم الأصول الرقمية، وهو نتيجة للتعاون الثنائي الحزبي."

على الرغم من أن العملات المستقرة أصبحت قانونية بموجب القوانين الأمريكية الحالية، إلا أن هذا القانون سيعزز حماية المستهلكين، ويوفر وضوحًا تنظيميًا طويل الأمد للجهات التي تأمل في استخدام العملات المستقرة كجزء من بنية الدفع.

ومع ذلك، أشار شابيرو إلى أن هذا القانون لن يؤثر بشكل مباشر على البيتكوين. "لكن تمريره قد يعزز من الرأي المحلي والدولي بأن الولايات المتحدة تستقبل الأصول الرقمية بطريقة قائمة على القواعد وتعاون ثنائي الحزب،" قال. قد يمنح هذا الرأي بعض الدعم للبيتكوين، مما يعزز شرعية قطاع العملات المشفرة بأكمله.

يعتقد Lawant أن البيتكوين والعملات المستقرة ستعزز بعضها البعض وتنمو معًا. وأشار بشكل خاص إلى أن تطوير أصول Taproot يستحق اهتمامًا وثيقًا. أصول Taproot هي وسيلة لاستخدام الرموز غير البيتكوين (مثل العملات المستقرة) على البيتكوين وشبكة Lightning. ومن الجدير بالذكر أن Tether أطلقت بالفعل العملة المستقرة USDT على طبقة Omni للبيتكوين في عام 2014.

في مؤتمر بيتكوين 2025 الذي عقد في مايو في لاس فيغاس، أشار الرئيس التنفيذي لشركة Tether باولو أردوينو إلى أن الأنظمة القائمة على القنوات مثل الشبكة السريعة، بدلاً من شبكات Layer 2 على بلوكتشين بديل مثل إيثيريوم، هي الطريقة الصحيحة لتحقيق التوسع.

قال Lawant: "تلعب العملات المستقرة دورًا حاسمًا في توسيع انتشار البيتكوين. بالنسبة للعديد من المستخدمين، فإن عدم تقلب أسعار العملات المستقرة مثل العملات التقليدية يجعلهم أكثر دراية بالبنية التحتية للمحافظ الرقمية، وقد يجعلهم حتى أكثر دراية بالتمويل القائم على blockchain. وهذا قد يقودهم في النهاية لاستكشاف البيتكوين."

تتبع Tether عن كثب "قانون GENIUS"

كما كشف باولو أردوينو في مايو من هذا العام، فإن شركات إصدار العملات المستقرة، مثل تيثير (التي تجاوز حجم عملتها المستقرة USDT 150 مليار دولار)، تتكيف تدريجياً مع "قانون GENIUS". من المحتمل أن تطلق تيثير فرعاً في السوق الأمريكية لضمان الامتثال لمتطلبات هذا القانون.

تعتبر تيثر أفضل مثال على كيفية coexistence والازدهار المشترك بين البيتكوين وعملات الاستقرار في العالم الحقيقي. يُزعم أن تيثر تستثمر جزءًا من الفائدة التي تحصل عليها من حيازتها من السندات الحكومية الأمريكية وغيرها من مصادر الأرباح في البيتكوين.

قال متحدث باسم تيثير إن الشركة "تعتبر البيتكوين حجر الزاوية لمستقبل التمويل اللامركزي"، وأشار إلى أنها قد جمعت 100,000 بيتكوين للاحتياطيات الخاصة بها، وبدأت أعمال تعدين البيتكوين المستدام.

قال المتحدث: "في العديد من الأسواق الناشئة، أصبحت USDT أداة مهمة للتعامل مع عدم الاستقرار الاقتصادي وانخفاض قيمة العملة، وغالبًا ما يمكن استخدامها كوسيلة موثوقة للتحوط من التضخم." شاپيرو أيضًا رأى تفاعلات مماثلة بين الاثنين. "في الولايات المتحدة، قد يتم استخدام العملات المستقرة من قبل البنوك وشركات التكنولوجيا المالية ومعالجي الدفع في الخلفية لتحسين الكفاءة، بينما غالبًا ما لا يعرف المستخدمون النهائيون حتى أنهم يتفاعلون مع تقنية البلوكشين."

يمكن أن تصبح العملات المستقرة وسيلة انتقال نحو البيتكوين. مع مرور الوقت، يمكن أن يؤدي تفاعل المستهلكين المباشر مع العملات المستقرة والمحافظ الرقمية إلى آلية توجيه لطيفة، مما يسهل التبني الأوسع للأصول الرقمية، بما في ذلك البيتكوين.

قال المتحدث باسم تيثير: "نعتقد أن العملات المستقرة ليست الهدف النهائي، بل هي المسار الأساسي نحو اعتماد أوسع للأصول اللامركزية مثل البيتكوين. هذا هو السبب وراء استثمارنا في البيتكوين ودعمنا لمبادرات التعليم التي تهدف إلى تزويد المجتمعات في جميع أنحاء العالم بالمعرفة، مما يمكّنهم من استخدام الأصول الرقمية بحكمة وثقة."

خارج الولايات المتحدة، خاصة في الدول النامية عالمياً، تُعتبر العملات المستقرة (خاصة USDT) غالباً هي الوسيلة الأساسية للحصول على الدولارات في الأماكن التي يصعب فيها الحصول على النقد الفعلي أو الحسابات المصرفية.

هناك، تعمل (العملات المستقرة) كوسيلة لتخزين القيمة قصيرة الأجل ومنخفضة التقلبات، بينما تعتبر البيتكوين أداة تحوط طويلة الأجل ضد انهيار العملة المحلية أو الاضطرابات السياسية. في هذه الحالة، تعمل العملات المستقرة والبيتكوين كأدوات "تحوط" و"ميل المخاطر"، مما يوفران معًا تأثيرًا تكميليًا للسيادة المالية.

ما هي النتيجة النهائية بين البيتكوين والعملات المستقرة؟

تتطور البيتكوين والعملات المستقرة مع مرور الوقت بشكل مشترك، وتختلف آراء الناس حول النتيجة النهائية.

قبل أكثر من عشر سنوات، اقترح جال توري أن البيتكوين يمكن أن تُعتبر معيارًا أو أساسًا مثاليًا لمفهوم العملة المثالية لجون فوربس ناش جونيور، وذلك لقياس وتحفيز تحسين العملات القانونية.

لكن مؤسس Strategy، Michael Saylor، الذي يعتبر من كبار المضاربين في البيتكوين، أشار إلى أن النتيجة النهائية ليست استبدال البيتكوين بالدولار.

سأل أندريه دراجوش، مدير الأبحاث في Bitwise أوروبا، عما إذا كان قد تم بيع سندات الخزانة الأمريكية مقابل بيتكوين.

في إحدى المحاضرات في مؤتمر البيتكوين لعام 2025، أوجز الكاتب لكتاب "معيار البيتكوين"، سيفيدين أموس، سيناريو محتملاً حيث ستتجاوز كمية احتياطيات البيتكوين التي تحتفظ بها Tether الدولار أو ما يعادله من الدولار.

من هذه الزاوية، يبدو أن Tether تشبه أكثر نوع بنك البيتكوين الذي تصوره قرصان التشفير هال فيني، حيث تقوم بإصدار سنداتها كضمان للسبائك، وليس مجرد تقنية لنشر الدولار.

هذا مشابه أيضًا للغرض الأصلي الذي طرحته ميتا لمفهوم عملة دييم المستقرة، أي الاعتقاد بأن العملة الرقمية يمكن أن تدعمها سلة من العملات القانونية بدلاً من الارتباط ببساطة بالدولار الأمريكي.

قال المتحدث باسم تيثر: "في تيثر، نعتبر البيتكوين جزءًا أساسيًا من استراتيجيتنا لأننا نؤمن بقيمته على المدى الطويل. كأقوى شكل من أشكال النقد على مر العصور، تفوق أداء البيتكوين على جميع فئات الأصول خلال العقد الماضي، بينما تتسارع وتيرة اعتماده كأصل احتياطي."

وأضاف المتحدث: "يمكنه أن يخفف من تأثير التضخم وعدم اليقين الاقتصادي، مما يجعله مكملًا طبيعيًا للاحتياطيات التقليدية مثل الذهب وسندات الخزانة الأمريكية."

"سايفيدين قدم رؤية مقنعة لتوجه تطور المالية العالمية، ونحن نتفق جميعا على أن البيتكوين سيلعب دورا محوريا في المستقبل."