تقترب من أدنى مستوى تاريخي، انخفض "عرض" سوق الأسهم الأمريكية بشكل كبير.

كتبه: لونغ يوي، أخبار وول ستريت

عندما سجل مؤشر S&P 500 أعلى مستوى تاريخي له عند 6000 نقطة ، كانت اتساع السوق قريباً من أسوأ سجل له على الإطلاق.

أظهر تقرير بنك أوف أمريكا الأخير أنه على الرغم من أن مؤشر S&P 500 قد حقق مستويات قياسية جديدة، إلا أن نطاق المشاركة في هذه الجولة من الاختراق محدود للغاية، حيث وصلت 22 شركة فقط من مكونات مؤشر S&P 500 إلى أعلى مستوياتها التاريخية.

هذا الرقم أقل بكثير من فترات الاختراق المهمة الأخرى في التاريخ - حيث سجلت 51 سهمًا أعلى مستوى لها في فبراير 1991، و66 سهمًا في نوفمبر 1998، و82 سهمًا في مايو 2007، و97 سهمًا في مارس 2013، و67 سهمًا في يناير 2024، و54 سهمًا في أغسطس 2020، وكلها تتجاوز بكثير العدد الحالي البالغ 22 سهمًا.

أشار محلل بنك أمريكا مايكل هارتنيت إلى أن هذه هي المرة السابعة منذ عام 1990 التي يكون فيها عدد الأسهم المشاركة في الانفراجة الكبرى هو الأقل.

أكد فريق تداول غولدمان ساكس في تقريره الأخير على ظاهرة تفاقم اتساع السوق غير المسبوق. وأشار رئيس استراتيجيات الأسهم الأمريكية في البنك، ديفيد كوستين، في تقريره الأخير إلى أن "انتعاش مؤشر S&P 500 يظهر خصائص ضيقة للغاية، وهو من بين أكبر الارتفاعات تركيزًا في العقود القليلة الماضية."

لقد حذر من أن اتساع سوق S&P 500 على وشك الوصول إلى أدنى مستوى تاريخي. تظهر البيانات أن مؤشرات اتساع السوق التقليدية - التي تقيس درجة تباين أداء المؤشر والأسهم المكونة له - على وشك الوصول إلى أدنى مستوى تاريخي.

التركيز المتطرف الذي تهيمن عليه أسهم التكنولوجيا

أصبحت الأسهم التكنولوجية مرة أخرى الدافع الرئيسي لارتفاع الأسهم الأمريكية، مما يواصل الاتجاه الذي استمر على مدار العام الماضي، ويبرز الخصائص المركزية الشديدة لهذه الجولة من السوق الصاعدة.

أظهرت أحدث دراسة من قبل الاستراتيجي في جولدمان ساكس بيتر أوبنهايمر أن أكبر عشر شركات تشغل حاليًا 38% من قيمة مؤشر S&P 500 و30% من أرباحه، مما يحقق أرقامًا قياسية تاريخية.

يعكس هذا التركيز الشديد الاعتماد المفرط للسوق على عدد قليل من شركات التكنولوجيا العملاقة، لا سيما الدور الحاسم الذي تلعبه ما يسمى بـ "Mag7" (سبع شركات تكنولوجية كبرى) في دفع أداء المؤشرات.

أداء مؤشر Russell 2000 يعزز بشكل أكبر من درجة تفكك السوق. لا يزال هذا المؤشر منخفضًا بنحو 11% عن أعلى مستوى تاريخي له، مما يشكل تباينًا واضحًا مع الأداء القوي للأسهم الكبيرة.

من المحتمل أن تبطئ مكاسب الأسهم الأمريكية لاحقًا

على الرغم من أن المؤشرات التقنية تظهر زخمًا قويًا، فإن توقعات جولدمان ساكس بشأن الاثني عشر شهرًا القادمة متحفظة نسبيًا. يتوقع كوستين أن يرتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 5% ليصل إلى 6500 نقطة خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة، ومع الأخذ في الاعتبار أن المؤشر قد ارتفع بنحو 5% خلال الأسبوعين الماضيين، يبدو أن هذا التوقع معتدل جدًا.

من الجدير بالذكر أن شهر يوليو هو واحد من أقوى الأشهر في تاريخ مؤشر S&P 500 ، حيث لم يسجل أي عائد سلبي في السنوات العشر الماضية ، بمعدل عائد يبلغ 1.67%. تتوقع فرق التداول في جولدمان ساكس أن السوق قد يصل إلى ذروته حوالي 17 يوليو ، تليه تصحيح ، لكنها تعترف أيضًا أن "أحداث المخاطر" في يوليو قد تجعل هذه النقطة الزمنية تتقدم.