تقترب من أدنى مستوى تاريخي! "عرض" سوق الأسهم الأمريكية في حالة انهيار

سجل مؤشر S&P 500 أعلى مستوى له على الإطلاق، لكن "عرض" السوق ينهار، حيث يوجد فقط 22 سهمًا في أعلى مستوياتها التاريخية، وهو ما يقل بكثير عن مستويات السوق الصاعدة الأخرى في التاريخ.

كتابة: لونغ يوي

المصدر: وول ستريت جورنال

بينما سجل مؤشر S&P 500 أعلى مستوى تاريخي له عند 6000 نقطة، فإن اتساع السوق يقترب من أسوأ سجل له على الإطلاق.

أظهر تقرير بنك أوف أمريكا الأخير أنه بالرغم من وصول مؤشر S&P 500 إلى مستويات قياسية جديدة، إلا أن نطاق المشاركة في هذه الجولة من الاختراق محدود للغاية، حيث بلغت 22 فقط من الأسهم المكونة لمؤشر S&P 500 أعلى مستوياتها التاريخية.

هذا الرقم أقل بكثير من الفترات التاريخية الأخرى التي شهدت突破ات مهمة - في فبراير 1991، حققت 51 سهماً أعلى مستوى لها، وفي نوفمبر 1998 كان العدد 66، وفي مايو 2007 وصل العدد إلى 82، وفي مارس 2013 بلغ العدد 97، وفي يناير 2024 كان العدد 67، وفي أغسطس 2020 كان العدد 54، وكلها تفوق بكثير الرقم الحالي البالغ 22.

أشار محلل بنك أمريكا مايكل هارتنيت إلى أن هذه هي المرة السابعة منذ عام 1990 التي يكون فيها عدد الأسهم المشاركة في الاختراق الكبير هو الأقل.

!

أكد فريق التداول في جولدمان ساكس في تقريره الأخير على هذه الظاهرة غير المسبوقة من تفاقم اتساع السوق. وأشار رئيس استراتيجيات الأسهم الأمريكية لدى البنك، ديفيد كوستين، في أحدث تقرير له، "إن انتعاش S&P 500 يظهر خصائص ضيقة للغاية، ويعتبر واحدًا من أكثر الارتفاعات تركيزًا في العقود الماضية."

حذر من أن عرض السوق لمؤشر S&P 500 على وشك أن يصل إلى أدنى مستوى تاريخي. تشير البيانات إلى أن مؤشرات عرض السوق التقليدية - التي تقيس درجة تباين أداء المؤشر والأسهم المكونة له - على وشك الوصول إلى أدنى مستوى تاريخي.

!

التركيز الشديد المدفوع بأسهم التكنولوجيا

أصبحت الأسهم التكنولوجية مرة أخرى المحرك الرئيسي لارتفاع السوق الأمريكية، مما يواصل الاتجاه الذي استمر على مدى العام الماضي، مما يبرز الخصائص الشديدة المركزية لهذه السوق الصاعدة.

أظهرت الأبحاث الأخيرة للستراتيجي في جولدمان ساكس، بيتر أوبنهايمر، أن أكبر عشر شركات تحتل حالياً 38% من القيمة السوقية لمؤشر S&P 500 و30% من الأرباح، وهو ما يمثل سجلاً تاريخياً.

!

يعكس هذا التركيز المفرط الاعتماد الزائد للسوق على عدد قليل من عمالقة التكنولوجيا، وخاصة ما يسمى ب "Mag7" (الأسهم السبعة الكبرى) التي تلعب دوراً حاسماً في دفع أداء المؤشرات.

أداء مؤشر روسيل 2000 يؤكد بشكل أكبر درجة تباين السوق. لا يزال هذا المؤشر منخفضًا بنحو 11% عن أعلى مستوى تاريخي له، مما يشكل تباينًا واضحًا مع الأداء القوي للأسهم الكبيرة.

قد يتباطأ ارتفاع أسهم السوق الأمريكية في المستقبل

على الرغم من أن الجوانب الفنية تظهر زخمًا قويًا، فإن غولدمان ساكس لديها توقعات متحفظة نسبيًا للـ 12 شهرًا القادمة. يتوقع كوستين أن يرتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 5% إلى 6500 نقطة في الـ 12 شهرًا القادمة، ونظرًا لأن المؤشر قد ارتفع بنحو 5% في الأسبوعين الماضيين، فإن هذا التوقع يبدو معتدلاً إلى حد كبير.

من الجدير بالذكر أن شهر يوليو هو واحد من أقوى الشهور أداءً لمؤشر S&P 500 تاريخيًا، حيث لم يسجل أي عوائد سلبية في السنوات العشر الماضية، بمعدل عائد يبلغ 1.67%. تتوقع فريق تداول جولدمان ساكس أن السوق قد يصل إلى ذروته حول 17 يوليو، يليها تراجع، لكنهم يعترفون أيضًا أن "أحداث المخاطر" في يوليو قد تجعل هذه النقطة الزمنية مبكرة.