عملة مستقرة之夏引领 التمويل اللامركزي之秋 通证化重塑全球金融体系

【عملة】هذا هو مقتطف من نشرة Forward Guidance الإخبارية. كانت إحدى الموضوعات الرئيسية في مؤتمر Permissionless هي العملات المستقرة والتوكنات بشكل أوسع. في الواقع، كانت أيضًا واحدة من المواضيع الرئيسية التي ترأستها في مناقشة المجموعة "إعادة تشغيل النظام المالي العالمي" يوم أمس. يمكن استبدال "إعادة التشغيل" بـ"إعادة البناء"، واتفق العديد من أعضاء المجموعة على ذلك. لكن أولاً، من محادثة خلف الكواليس مع رئيس CoinFund كريستوفر بيركنز: أخبرني أن "صيف العملات المستقرة" سيفتح "خريف التمويل اللامركزي". "التوكنات هي ETF جديدة"، كما أوضح. "إنها حزمة جديدة ذات قدرات خارقة - تسوية فورية... وقنوات تشكيل رأس المال على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع." أولئك الذين يستخدمون العملات المستقرة سيرغبون في العوائد، وسيسعون للحصول على العوائد من خلال صناديق السوق المالية داخل السلسلة، والاستثمارات البديلة، وما إلى ذلك. "لذا، سترى هذه الدولارات تدخل [داخل السلسلة]، وتتحول إلى تأثيرات من الدرجة الثانية والثالثة على التمويل اللامركزي"، كما قال. الأسهم العامة المرمزة مثيرة بشكل خاص، أضاف بيركنز، لأنها تفتح الوصول المستمر إلى هذه الشركات لأي شخص لديه وصول إلى الإنترنت. أوضح مؤسس Inversion سانتياغو سانتوس هذه النقطة، حيث صعد إلى المسرح الرئيسي مع مؤسسي Blockworks جيسون يانوفيتش ومايكل إيبوليتو في اليوم الثالث. اعتقد أن التشفير تاريخياً قد استغل "حمولات رأس المال المحتجزة" في جميع أنحاء العالم، جزئياً بسبب نقص الطرق للوصول إلى سوق الأسهم الأمريكية. على سبيل المثال، قد يختار مستثمر صيني يواجه مثل هذه القيود الاحتفاظ بـ ETH للتعبير عن موقفه الطويل تجاه الأسهم التكنولوجية. "ماذا يحدث الآن عندما تمتلك أسهمًا مرمزة داخل السلسلة؟" تساءل سانتوس. وأشار إلى أن رأس المال الذي كان يتدفق سابقًا إلى Layer 1 أو memecoins قد يتجه. عندما ناقشنا الأسهم المرمزة، ذكرت ديناري يوم أمس أن فرعها ديناري للأوراق المالية حصل على موافقة (FINRA) من هيئة تنظيم الصناعة المالية. لماذا هذا مهم؟ تعتقد ديناري أنها أول شركة تقوم بترميز الأسهم المتداولة علنًا خارج الولايات المتحدة، وقد حصلت شركتها التابعة الآن على ترخيص لتقديم نفس الخدمة للعملاء الأمريكيين، كما أخبرتني المديرة التجارية آنا وروبلوسكا. من المتوقع أن تبدأ ديناري للأوراق المالية في تقديم الأسهم المرمزة للمستخدمين الأمريكيين في الربع الثالث. مع بدء هذه العملية، تخطط ديناري لاختبار نظام دفتر أستاذ قائمة على البلوكتشين للعملاء الوسيطة، حيث ستستمر في مناقشة إطار الترميز مع SEC، كما أوضحت وروبلوسكا. في المناقشة التي تم ذكرها سابقًا، أشار الرئيس التنفيذي لشركة Ondo Finance ناثان أولمان إلى أن الشركة تخطط لإطلاق منصة رمزية الشهر المقبل، توفر الاستثمار في الأسهم العامة الأمريكية والسندات وETF. (وصف هذه الأوراق المالية ذات السيولة العالية بـ "الفواكه المتاحة ".) وأشارت كريستين موي من إدارة Apollo Global إلى جهود ترميز الأسواق الخاصة ذات السيولة المنخفضة (حيث أطلقت الشركة صندوقها الائتماني المتنوع في يناير). في سياق تطور نمو السوق الفرعية، أصدرت S&P Global هذا الأسبوع تقريرًا يستكشف توسيع حالات استخدام الترميز في ثلاث مراحل. المرحلة الأولى (من 2025 إلى 2028) تركز بشكل رئيسي على المدفوعات عبر الحدود وعمليات الضمان. يشير التقرير إلى أن القدرة على تبادل الأصول مقابل المدفوعات النقدية توفر فوائد تجارية ملموسة للوكالات المشاركة في معاملات إعادة الشراء وإدارة السيولة اليومية. ستشمل المرحلة الثانية (من 2027 إلى 2033) توسيع الائتمان، حيث سيربط الترميز المقترضين بالمقرضين. كتب المحللون أن الشركات التي تستخدم الترميز للمدفوعات عبر الحدود ستسعى أيضًا للحصول على قروض داخل السلسلة. في المرحلة الثالثة (2031 إلى 2035)، يمكن أن يدعم البلوكتشين المعاملات بين المحافظ التي تتحكم فيها وكلاء AI، على سبيل المثال. وخلص محللو S&P Global إلى أنه "إذا زادت اعتماد الترميز كما هو متوقع، فسوف يتقاطع مع الاتجاهات الكبرى الأخرى (مثل نمو الائتمان الخاص وAI)، مما سيؤدي إلى إحداث تغيير كبير في مستقبل سوق رأس المال خلال السنوات الخمس إلى العشر القادمة. " تدريجيًا، ثم فجأة.