في خريطة سباق الأصول الرقمية العالمية، تتجلى قوتان ضخمتان تبدوان مختلفتين، تتجلى في نفس الوقت. أحدهما هو الهيمنة المالية العالمية، الولايات المتحدة، حيث تبدأ هيئاتها التنظيمية بخطة إصلاح تُدعى "التشفير السريع" (Crypto Sprint) بعزم وسرعة غير مسبوقين، تهدف إلى وضع قواعد واضحة على المستوى الفيدرالي للسوق الفوضوي. من ناحية أخرى، هناك "العملاق النائم" من الشرق، الهند، حيث تُظهر مجموعة من البيانات المذهلة أنه على الرغم من مواجهة سياسات ضريبية صارمة، فإن حيازة بلادهم من عملة البيتكوين قد ارتفعت بهدوء إلى المرتبة الثانية عالميًا، بعد الولايات المتحدة.
تلك الرسالتان المهمتان، مثل خطين متوازيين يمتدان على الخريطة العالمية للتشفير، لكنهما تشيران معًا إلى سؤال أساسي: في هذه المنافسة على السيطرة المالية المستقبلية، هل يمكن أن تعزز "نموذج السياسة المتقدمة" من أعلى إلى أسفل للولايات المتحدة مكانتها المهيمنة، أم أن "الحماس الشعبي" في الهند، إذا تم تخفيف القيود السياسية، سيكون له فرصة لتحقيق "تجاوز مذهل"؟
الولايات المتحدة "التشفير السريع"
على مدى فترة طويلة، كانت تنظيمات الولايات المتحدة للعملات المشفرة في حالة من عدم الوضوح بين SEC (لجنة الأوراق المالية والبورصات) وCFTC (لجنة تداول السلع الآجلة)، في حالة من عدم التنسيق. ومع ذلك، يتم كسر هذا الوضع بسرعة. بعد أن أطلقت SEC بشكل بارز مخطط إصلاح "مشروع التشفير"، تبعتها CFTC بسرعة، حيث أطلقت رسمياً أولى خطوات خطتها "الاندفاع نحو التشفير" في 5 أغسطس 2025.
أعلنت CFTC أنها تفكر في السماح لبورصات العقود الآجلة المسجلة لديها (DCMs) بالتداول مباشرةً في عقود أصل رقمي على البيتكوين، والإيثريوم، وغيرها من "عقود الأصول الرقمية الفورية". تبدو هذه الخطوة وكأنها مجرد تعديل تقني للقواعد، لكنها تحمل دلالات عميقة.
وفقًا للوائح الحالية، تتركز السلطة الرئيسية للجنة تداول العقود الآجلة (CFTC) على المشتقات المالية مثل العقود الآجلة والخيارات، بينما تكون سلطتها في تنظيم السوق الفوري للأصول التي تعتبر "سلعًا" مثل بيتكوين محدودة نسبيًا، إلا إذا كانت هناك حالات احتيال أو تلاعب في السوق. إذا تمكنت هذه الخطة من التنفيذ، فسيعني ذلك أن الولايات المتحدة ستنشئ لأول مرة على المستوى الفيدرالي هيكل سوق موحد وشفاف وذو تنظيم صارم لتداول العملات الرقمية في الأسواق الفورية والعقود الآجلة.
أظهرت كارولين فام، رئيسة لجنة تداول العقود الآجلة للسلع، في بيانها شجاعة كبيرة وعزيمة، حيث أشارت إلى أن اللجنة لا تنوي الانتظار بشكل سلبي حتى يكمل الكونغرس التشريع، بل تختار أن تتقدم في إطار صلاحياتها التنظيمية الحالية، وتسريع خطواتها الرقابية. قالت: "تحت قيادة ورؤية الرئيس ترامب القوية، تسير اللجنة بسرعة نحو تمكين تداول الأصول الرقمية على المستوى الفيدرالي بشكل فوري. سنقوم بدعوة جميع الأطراف المعنية لتقديم آرائهم، لمساعدتنا في توضيح كيفية إدراج عقود الأصول المشفرة الفورية في DCM ضمن الصلاحيات الموجودة."
تعتبر هذه الخطة "التسارع في التشفير" إجراءً ملموسًا أطلقته CFTC تنفيذًا لتوصيات تقرير "فريق العمل الرئاسي بشأن سوق الأصول الرقمية" التابع للبيت الأبيض، وتهدف إلى مواكبة استراتيجية "مشروع التشفير" الخاصة بـ SEC، من أجل بناء سوق مالية رقمية رائدة عالميًا في الولايات المتحدة. ولتحقيق ذلك، بدأت CFTC أيضًا إجراء استشارة عامة، حيث دعت السوق لتقديم ملاحظات حول تصميم العقود، وإدارة المخاطر، وكذلك التنسيق مع إطار عمل تنظيم SEC.
حوت الشعب الهندي
بينما تقوم الهيئات التنظيمية الأمريكية بإجراء تغييرات جذرية في تصميم السياسات، تكشف بيانات من السوق عن قوة أخرى لا يمكن تجاهلها في عالم التشفير. تظهر الإحصائيات أن عدد عملات البيتكوين التي يمتلكها المواطنون في الهند قد وصل إلى حوالي مليون عملة، بقيمة إجمالية تتراوح بين 115 مليار و120 مليار دولار، مما يجعلها تتجاوز الصين وأوروبا وغيرها من الاقتصادات التقليدية، لتصبح الدولة الثانية في العالم من حيث حيازة البيتكوين. البيانات التي تدهش هنا ليست فقط في العدد الضخم، ولكن أيضًا في هيكل الحيازة والخلفية السياسية وراء ذلك.
الولايات المتحدة، الأولى عالميًا، تحتوي على حوالي 7.8 مليون عملة بيتكوين، بما في ذلك أصول الشركات المدرجة مثل ميكروستراتيجي (MicroStrategy)، وصناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين، والأصول التي صادرتها وكالات إنفاذ القانون، مما يدل على الطابع المؤسسي القوي. بالمقابل، فإن مليون عملة بيتكوين في الهند مدفوعة تقريبًا بالكامل من قبل مجموعة واسعة من المستثمرين الأفراد (التجزئة). يُقال إن الهند لديها أكثر من 119 مليون مستخدم للعملات المشفرة، بمعدل اعتماد يحتل الصدارة عالميًا، ويمتاز بوجود مجموعة واسعة وطويلة الأمد من حاملي الأصول الصغيرة.
更令人难以置信的是，这股由下而上的采用热潮，是在极其严苛的政策阻力下实现的。目前，الحكومة الهندية تفرض ضريبة على أرباح العملات المشفرة تصل إلى 30% من ضريبة الأرباح الرأسمالية، كما تفرض ضريبة خصم المصدر (TDS) بنسبة 1% على كل معاملة. هذه السياسات الضريبية العقابية، كبتت بشكل كبير من التداول عالي التردد والمضاربة قصيرة الأجل، لكنها لم تمنع الشعب الهندي من رؤية بيتكوين كأداة لتخزين القيمة على المدى الطويل.
تقوم التحليلات على أن التركيبة السكانية الشابة في الهند، وارتفاع معدل انتشار الهواتف الذكية، وارتفاع مستوى الثقافة المالية هي القوى الدافعة الرئيسية وراء هذه الظاهرة. في ظل ضعف العملة الوطنية (الروبية) وضغوط التضخم، ينظر المزيد والمزيد من الهنود إلى بيتكوين باعتباره "ذهبًا رقميًا" لمواجهة المخاطر الاقتصادية الكلية.
علق سوميت غوبتا (Sumit Gupta) ، أحد مؤسسي بورصة العملات المشفرة الهندية Coin DCX ، قائلاً: "حتى في مواجهة القيود السياسية ، لا يزال المستخدمون في الهند يشترون ويحتفظون بكميات كبيرة من بيتكوين. نحن بحاجة فقط إلى سياسات أكثر ودية ، وضرائب أكثر منطقية ، وإطار تنظيمي أكثر وضوحًا ، ويمكن للهند أن تصبح الأولى عالميًا في حيازة بيتكوين!"
سباق السياسات مع الجمهور
مقارنة "اندفاع التشفير" في الولايات المتحدة مع "الحيتان الشعبية" في الهند، تظهر صورة تنافسية عالمية مشحونة بالتوتر في مجال التشفير. إنها معركة نموذجية بين "التصميم على أعلى مستوى" و"النهضة الشعبية".
النموذج الأمريكي: مدفوع بالسياسات، القوانين تأتي أولاً. تحاول الولايات المتحدة الاستفادة من قدرتها القوية على تنظيم المالية، لإنشاء نظام قواعد واضح ومستقر وودود للمؤسسات. الهدف هو جذب رأس المال الضخم من وول ستريت والشركات المبتكرة العالمية إلى "سياج" تنظيمها، وبالتالي تعزيز موقعها المركزي في النظام المالي العالمي.
نموذج الهند: مدفوع من قبل الشعب، مع إمكانيات هائلة. تظهر الهند إمكانية أخرى، حيث يشكل عدد سكانها الكبير والطلب القوي من قبل الجمهور سوقًا ضخمًا ومليئًا بالإمكانات. يتم قمع هذه القوة حاليًا بواسطة السياسات، لكنها تشبه بركانًا خامدًا، وعندما يتحسن بيئة السياسات، ستكون الطاقة المنبعثة منها لا يمكن قياسها.
ستعتمد النتيجة النهائية لهذه المنافسة على متغير رئيسي: سرعة دمج السياسات مع حماس الجمهور. تكمن ميزة الولايات المتحدة في اليقين في تنفيذ سياساتها وقدرتها على جذب رأس المال العالمي، لكن معدل انتشارها بين الجمهور ومدى تبنيها الأساسي قد لا يصل إلى مستوى الهند. تكمن ميزة الهند في قاعدتها الواسعة من المستخدمين وحجم سوقها المحتمل الذي لا يضاهى، لكن أكبر عدم يقين لديها يكمن في آفاق سياساتها غير المستقرة.
العالم يتنفس بعمق وهو يراقب الخطوة التالية لهذين البلدين. لقد بدأت "اندفاع التشفير" في الولايات المتحدة، وهي مؤامرة تهدف إلى تحديد المستقبل باستخدام القواعد والنظام. بينما يمثل مليون حائز على بيتكوين في الهند قوة كبيرة لا يمكن تجاهلها، تأتي من القاعدة الشعبية. قد لا تعتمد قيادة عالم التشفير في العقد المقبل فقط على من يستطيع وضع أفضل القواعد، بل تعتمد أيضًا على من يمكنه دمج رؤية سياسة الدولة بأكثر فعالية مع احتياجات المليارات من الناس للبقاء الرقمي. لقد بدأت هذه المنافسة للتو.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
أمريكا تبدأ رسميًا "التشفير السريع"! الهند تحتل المرتبة الثانية عالميًا في حيازة بيتكوين، ومن المتوقع أن تتجاوز سياساتها أمريكا؟
في خريطة سباق الأصول الرقمية العالمية، تتجلى قوتان ضخمتان تبدوان مختلفتين، تتجلى في نفس الوقت. أحدهما هو الهيمنة المالية العالمية، الولايات المتحدة، حيث تبدأ هيئاتها التنظيمية بخطة إصلاح تُدعى "التشفير السريع" (Crypto Sprint) بعزم وسرعة غير مسبوقين، تهدف إلى وضع قواعد واضحة على المستوى الفيدرالي للسوق الفوضوي. من ناحية أخرى، هناك "العملاق النائم" من الشرق، الهند، حيث تُظهر مجموعة من البيانات المذهلة أنه على الرغم من مواجهة سياسات ضريبية صارمة، فإن حيازة بلادهم من عملة البيتكوين قد ارتفعت بهدوء إلى المرتبة الثانية عالميًا، بعد الولايات المتحدة.
تلك الرسالتان المهمتان، مثل خطين متوازيين يمتدان على الخريطة العالمية للتشفير، لكنهما تشيران معًا إلى سؤال أساسي: في هذه المنافسة على السيطرة المالية المستقبلية، هل يمكن أن تعزز "نموذج السياسة المتقدمة" من أعلى إلى أسفل للولايات المتحدة مكانتها المهيمنة، أم أن "الحماس الشعبي" في الهند، إذا تم تخفيف القيود السياسية، سيكون له فرصة لتحقيق "تجاوز مذهل"؟
الولايات المتحدة "التشفير السريع"
على مدى فترة طويلة، كانت تنظيمات الولايات المتحدة للعملات المشفرة في حالة من عدم الوضوح بين SEC (لجنة الأوراق المالية والبورصات) وCFTC (لجنة تداول السلع الآجلة)، في حالة من عدم التنسيق. ومع ذلك، يتم كسر هذا الوضع بسرعة. بعد أن أطلقت SEC بشكل بارز مخطط إصلاح "مشروع التشفير"، تبعتها CFTC بسرعة، حيث أطلقت رسمياً أولى خطوات خطتها "الاندفاع نحو التشفير" في 5 أغسطس 2025.
أعلنت CFTC أنها تفكر في السماح لبورصات العقود الآجلة المسجلة لديها (DCMs) بالتداول مباشرةً في عقود أصل رقمي على البيتكوين، والإيثريوم، وغيرها من "عقود الأصول الرقمية الفورية". تبدو هذه الخطوة وكأنها مجرد تعديل تقني للقواعد، لكنها تحمل دلالات عميقة.
وفقًا للوائح الحالية، تتركز السلطة الرئيسية للجنة تداول العقود الآجلة (CFTC) على المشتقات المالية مثل العقود الآجلة والخيارات، بينما تكون سلطتها في تنظيم السوق الفوري للأصول التي تعتبر "سلعًا" مثل بيتكوين محدودة نسبيًا، إلا إذا كانت هناك حالات احتيال أو تلاعب في السوق. إذا تمكنت هذه الخطة من التنفيذ، فسيعني ذلك أن الولايات المتحدة ستنشئ لأول مرة على المستوى الفيدرالي هيكل سوق موحد وشفاف وذو تنظيم صارم لتداول العملات الرقمية في الأسواق الفورية والعقود الآجلة.
أظهرت كارولين فام، رئيسة لجنة تداول العقود الآجلة للسلع، في بيانها شجاعة كبيرة وعزيمة، حيث أشارت إلى أن اللجنة لا تنوي الانتظار بشكل سلبي حتى يكمل الكونغرس التشريع، بل تختار أن تتقدم في إطار صلاحياتها التنظيمية الحالية، وتسريع خطواتها الرقابية. قالت: "تحت قيادة ورؤية الرئيس ترامب القوية، تسير اللجنة بسرعة نحو تمكين تداول الأصول الرقمية على المستوى الفيدرالي بشكل فوري. سنقوم بدعوة جميع الأطراف المعنية لتقديم آرائهم، لمساعدتنا في توضيح كيفية إدراج عقود الأصول المشفرة الفورية في DCM ضمن الصلاحيات الموجودة."
تعتبر هذه الخطة "التسارع في التشفير" إجراءً ملموسًا أطلقته CFTC تنفيذًا لتوصيات تقرير "فريق العمل الرئاسي بشأن سوق الأصول الرقمية" التابع للبيت الأبيض، وتهدف إلى مواكبة استراتيجية "مشروع التشفير" الخاصة بـ SEC، من أجل بناء سوق مالية رقمية رائدة عالميًا في الولايات المتحدة. ولتحقيق ذلك، بدأت CFTC أيضًا إجراء استشارة عامة، حيث دعت السوق لتقديم ملاحظات حول تصميم العقود، وإدارة المخاطر، وكذلك التنسيق مع إطار عمل تنظيم SEC.
حوت الشعب الهندي
بينما تقوم الهيئات التنظيمية الأمريكية بإجراء تغييرات جذرية في تصميم السياسات، تكشف بيانات من السوق عن قوة أخرى لا يمكن تجاهلها في عالم التشفير. تظهر الإحصائيات أن عدد عملات البيتكوين التي يمتلكها المواطنون في الهند قد وصل إلى حوالي مليون عملة، بقيمة إجمالية تتراوح بين 115 مليار و120 مليار دولار، مما يجعلها تتجاوز الصين وأوروبا وغيرها من الاقتصادات التقليدية، لتصبح الدولة الثانية في العالم من حيث حيازة البيتكوين. البيانات التي تدهش هنا ليست فقط في العدد الضخم، ولكن أيضًا في هيكل الحيازة والخلفية السياسية وراء ذلك.
الولايات المتحدة، الأولى عالميًا، تحتوي على حوالي 7.8 مليون عملة بيتكوين، بما في ذلك أصول الشركات المدرجة مثل ميكروستراتيجي (MicroStrategy)، وصناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين، والأصول التي صادرتها وكالات إنفاذ القانون، مما يدل على الطابع المؤسسي القوي. بالمقابل، فإن مليون عملة بيتكوين في الهند مدفوعة تقريبًا بالكامل من قبل مجموعة واسعة من المستثمرين الأفراد (التجزئة). يُقال إن الهند لديها أكثر من 119 مليون مستخدم للعملات المشفرة، بمعدل اعتماد يحتل الصدارة عالميًا، ويمتاز بوجود مجموعة واسعة وطويلة الأمد من حاملي الأصول الصغيرة.
更令人难以置信的是，这股由下而上的采用热潮，是在极其严苛的政策阻力下实现的。目前，الحكومة الهندية تفرض ضريبة على أرباح العملات المشفرة تصل إلى 30% من ضريبة الأرباح الرأسمالية، كما تفرض ضريبة خصم المصدر (TDS) بنسبة 1% على كل معاملة. هذه السياسات الضريبية العقابية، كبتت بشكل كبير من التداول عالي التردد والمضاربة قصيرة الأجل، لكنها لم تمنع الشعب الهندي من رؤية بيتكوين كأداة لتخزين القيمة على المدى الطويل.
تقوم التحليلات على أن التركيبة السكانية الشابة في الهند، وارتفاع معدل انتشار الهواتف الذكية، وارتفاع مستوى الثقافة المالية هي القوى الدافعة الرئيسية وراء هذه الظاهرة. في ظل ضعف العملة الوطنية (الروبية) وضغوط التضخم، ينظر المزيد والمزيد من الهنود إلى بيتكوين باعتباره "ذهبًا رقميًا" لمواجهة المخاطر الاقتصادية الكلية.
علق سوميت غوبتا (Sumit Gupta) ، أحد مؤسسي بورصة العملات المشفرة الهندية Coin DCX ، قائلاً: "حتى في مواجهة القيود السياسية ، لا يزال المستخدمون في الهند يشترون ويحتفظون بكميات كبيرة من بيتكوين. نحن بحاجة فقط إلى سياسات أكثر ودية ، وضرائب أكثر منطقية ، وإطار تنظيمي أكثر وضوحًا ، ويمكن للهند أن تصبح الأولى عالميًا في حيازة بيتكوين!"
سباق السياسات مع الجمهور
مقارنة "اندفاع التشفير" في الولايات المتحدة مع "الحيتان الشعبية" في الهند، تظهر صورة تنافسية عالمية مشحونة بالتوتر في مجال التشفير. إنها معركة نموذجية بين "التصميم على أعلى مستوى" و"النهضة الشعبية".
النموذج الأمريكي: مدفوع بالسياسات، القوانين تأتي أولاً. تحاول الولايات المتحدة الاستفادة من قدرتها القوية على تنظيم المالية، لإنشاء نظام قواعد واضح ومستقر وودود للمؤسسات. الهدف هو جذب رأس المال الضخم من وول ستريت والشركات المبتكرة العالمية إلى "سياج" تنظيمها، وبالتالي تعزيز موقعها المركزي في النظام المالي العالمي.
نموذج الهند: مدفوع من قبل الشعب، مع إمكانيات هائلة. تظهر الهند إمكانية أخرى، حيث يشكل عدد سكانها الكبير والطلب القوي من قبل الجمهور سوقًا ضخمًا ومليئًا بالإمكانات. يتم قمع هذه القوة حاليًا بواسطة السياسات، لكنها تشبه بركانًا خامدًا، وعندما يتحسن بيئة السياسات، ستكون الطاقة المنبعثة منها لا يمكن قياسها.
ستعتمد النتيجة النهائية لهذه المنافسة على متغير رئيسي: سرعة دمج السياسات مع حماس الجمهور. تكمن ميزة الولايات المتحدة في اليقين في تنفيذ سياساتها وقدرتها على جذب رأس المال العالمي، لكن معدل انتشارها بين الجمهور ومدى تبنيها الأساسي قد لا يصل إلى مستوى الهند. تكمن ميزة الهند في قاعدتها الواسعة من المستخدمين وحجم سوقها المحتمل الذي لا يضاهى، لكن أكبر عدم يقين لديها يكمن في آفاق سياساتها غير المستقرة.
العالم يتنفس بعمق وهو يراقب الخطوة التالية لهذين البلدين. لقد بدأت "اندفاع التشفير" في الولايات المتحدة، وهي مؤامرة تهدف إلى تحديد المستقبل باستخدام القواعد والنظام. بينما يمثل مليون حائز على بيتكوين في الهند قوة كبيرة لا يمكن تجاهلها، تأتي من القاعدة الشعبية. قد لا تعتمد قيادة عالم التشفير في العقد المقبل فقط على من يستطيع وضع أفضل القواعد، بل تعتمد أيضًا على من يمكنه دمج رؤية سياسة الدولة بأكثر فعالية مع احتياجات المليارات من الناس للبقاء الرقمي. لقد بدأت هذه المنافسة للتو.