استراتيجية الصين في عملة مستقرة: من تجنب الهيمنة إلى إعادة تشكيل النظام

المؤلفون: وانغ يانغ، باي ليانغ، المصدر: FT 中文网

النظام النقدي الدولي الحالي في مرحلة من أعمق فترات التحول منذ الحرب العالمية الثانية. تحاول الولايات المتحدة من خلال "قانون GENIUS" الحفاظ على مكانة الدولار من خلال تنظيم العملات المستقرة، لكنها قد تحقق نتائج عكسية. بالنسبة للصين، توفر العملات المستقرة فرصة تاريخية - لا تتعلق بتحدي الهيمنة السوقية للدولار، بل بتفكيك الهيمنة الهيكلية للدولار. فهم هذا الفرق هو الشرط الأساسي لوضع الاستراتيجية الصحيحة.

1. الهيمنة الدولار وقيادة الدولار: الفرق الجوهري

الكثير من المحللين يخلطون بين "هيمنة الدولار" (USD Hegemony) و"سيطرة الدولار" (USD Dominance)، لكن هذين مفهومين مختلفين تماماً. سيطرة الدولار تشير إلى حصة الدولار الأكبر في التجارة الدولية والاحتياطيات - حيث يمثل حالياً حوالي 88% من تداولات العملات الأجنبية العالمية و60% من الاحتياطيات الرسمية. هذه الهيمنة تستند إلى اختيار السوق: الدولار لديه أفضل سيولة، وأعمق سوق، وأكثر استقراراً نسبياً. حتى لو كان اليوان قابلاً للتحويل بالكامل، فإنه من الصعب جداً إزعاج هذه الهيمنة القائمة على الكفاءة في المدى القصير.

هيمنة الدولار هي مسألة مختلفة تمامًا. إنها ليست مسألة حصة سوقية، بل هي مسألة قوة هيكلية. وتظهر هذه المسألة بشكل محدد في: أولاً، السيطرة الاحتكارية على البنية التحتية العالمية للمدفوعات. يقوم نظام SWIFT بمعالجة أكثر من 90٪ من معلومات المدفوعات عبر الحدود في العالم، بينما يقوم نظام CHIPS (نظام المدفوعات بين البنوك) بمعالجة أكثر من 95٪ من تسويات الدولار. يمكن للولايات المتحدة قطع وصول أي دولة أو مؤسسة في أي وقت. بعد طرد إيران من نظام SWIFT في عام 2012، انخفضت تجارتها الخارجية بنسبة 30٪. لم يكن ذلك لأن أطراف التجارة لم ترغب في القيام بأعمال مع إيران، بل لأنهم لم يتمكنوا من إتمام المدفوعات تقنيًا.

ثانياً، امتداد الولاية القضائية لتسويات الدولار. أي صفقة بالدولار، بغض النظر عن مكان حدوثها في العالم، طالما مرت عبر نظام CHIPS، تخضع من الناحية النظرية للقانون الأمريكي. في عام 2014، تم تغريم بنك باريس الفرنسي 8.9 مليار دولار بسبب انتهاك العقوبات الأمريكية المفروضة على السودان وإيران. لم تحدث أي من هذه الصفقات داخل الولايات المتحدة، ولكن بسبب استخدام الدولار ومرورها عبر تسوية CHIPS، دخلت تلقائيًا في نطاق الولاية القضائية للقانون الأمريكي.

ثالثًا، تأثير العقوبات المالية. تعني العقوبات الثانوية الأمريكية أن الأهداف المباشرة ليست الوحيدة المتأثرة، بل إن أي طرف ثالث له علاقات تجارية مع الأهداف أيضًا يواجه خطر العقوبات. وهذا يخلق نوعًا من "الخوف المعدي" - حتى لو لم تكن أنت شخصيًا تحت العقوبات، فإنك لا تجرؤ على التجارة مع الكيانات الخاضعة للعقوبات. تُظهر قضية هواوي هذه السلطة بوضوح: الموردون العالميون ليسوا غير راغبين في بيع المنتجات لهواوي، بل إنهم يخافون من ذلك.

تشبيه مجازي: هيمنة الدولار تشبه مسابقة السباحة في الأولمبياد، حيث أن الرياضيين الأمريكيين هم الأقوى فعلاً، ويفوزون بمعظم الميداليات الذهبية، لكن الرياضيين من دول أخرى لا يزال بإمكانهم المشاركة ولديهم فرصة للفوز. أما الهيمنة على الدولار فهي كالتالي: ليس فقط أن الرياضيين الأمريكيين يسبحون بأسرع وقت، بل هم أيضاً يتحكمون في التحكيم، ويسيطرون على فحص المنشطات، ويمكنهم إلغاء مشاركة الرياضيين الآخرين في أي وقت، وحتى يمكنهم تفريغ مياه المسبح بالكامل. في السنوات الأخيرة، رأينا بالفعل كيف استخدمت الولايات المتحدة نظام فحص المنشطات ضد رياضيين من دول معينة - وهذا يتوافق تماماً مع منطق العقوبات المالية.

2. الوضع الراهن في الصين والخيارات الاستراتيجية

في مواجهة هذا الوضع، يجب على الصين أن تدرك بوضوح قيود ظروفها الخاصة. حاليًا، يبلغ حجم اليوان الصيني خارج الحدود فقط 2000-3000 مليار دولار، ويركز بشكل رئيسي في هونغ كونغ؛ بينما تجاوز الحجم الإجمالي للعملات المستقرة بالدولار مثل USDT وUSDC 2000 مليار دولار. في ظل عدم فتح حسابات رأس المال، تواجه دولرة اليوان عوائق هيكلية: عدم وجود كمية كافية من اليوان المتداول في الخارج يعني أنه لا يمكن تشكيل سوق أصول باليوان عميق؛ وبدون سوق عميق، لا يمكن جذب البنوك المركزية في الدول الأخرى لاستخدام اليوان كعملة احتياطية.

تُعد هذه المعضلة "أيُهما وُجد أولاً، الدجاجة أم البيضة" صعبة للغاية على الطرق التقليدية. لكن العملات المستقرة توفر إمكانية جديدة تمامًا: من خلال الرموز الرقمية، يمكن إنشاء آلية للتداول الدولي لليوان دون الحاجة إلى فتح حساب رأس المال بالكامل. والأهم من ذلك، أن العملات المستقرة لا يمكن أن تخدم فقط دولرة اليوان، بل يمكن أن تصبح أداة تكتيكية لتفكيك نظام هيمنة الدولار.

المفتاح هو التحديد الصحيح: من غير الواقعي ولا الضروري تحدي الهيمنة السوقية للدولار في الأجل القصير، لكن من الممكن وملح تقويض أساس سلطته. يمكن للصين أن تتبنى استراتيجية "تجنب الجوهر وضرب الضعيف" - أي عدم المواجهة المباشرة في المجالات الأكثر قوة للدولار (السيولة، تأثير الشبكة) بل البحث عن اختراق في نقاطه الأضعف (التمويل المفرط، إساءة استخدام العقوبات).

3 ثلاث سهام في آن واحد: الهيكل الاستراتيجي للعملات الثابتة الصينية

استنادًا إلى التحليل أعلاه، أقترح أن تتقدم الصين في نفس الوقت بثلاثة أنواع من العملات المستقرة، لتشكيل نظام يدعم بعضه البعض ويكمل وظائفه:

السهم الأول: عملة مستقرة باليوان الصيني خارج البر الرئيسي (SRMB). هذا هو الخيار الأكثر مباشرة ولكنه أيضًا الأكثر محدودية. يمكن أن تخدم الرموز الرقمية المرتبطة باليوان الصيني خارج البر الرئيسي تسويات التجارة على طول "الحزام والطريق"، خاصة في المناطق التي تعاني من نقص في الخدمات المصرفية التقليدية. من خلال العقود الذكية، يمكن تحقيق تمويل التجارة، والتمويل في سلسلة التوريد، وغيرها من الوظائف، مما يقلل من تكلفة التمويل للشركات الصغيرة والمتوسطة.

لكن يجب أن ندرك قيودها: إن حجم SRMB محدود بإجمالي كمية اليوان الخارجي، ومن الصعب أن يتوسع بشكل كبير في المدى القصير. والأهم من ذلك، أنها تخدم بشكل أساسي الشركاء التجاريين الذين هم على استعداد لاستخدام اليوان، مما يحد من جاذبيتها لجذب مستخدمين جدد. لذلك، فإن SRMB هي في الغالب أداة دفاعية لضمان عدم تأثر التسويات الحالية باليوان من قبل عملات مستقرة أخرى.

السهم الثاني: العملة المستقرة بالدولار الأمريكي الصينية (Panda-USD). هذا هو التصميم الأكثر استراتيجية. تمتلك الصين حاليًا حوالي 7000 مليار دولار من السندات الأمريكية، وهذه الاحتياطيات تحقق في معظم الأوقات عوائد ضئيلة فقط. والأسوأ من ذلك، أن هذه الاحتياطيات تواجه أيضًا مخاطر تقييم ناجمة عن التغيرات في السياسة النقدية الأمريكية، فضلاً عن مخاطر سياسية قد تؤدي إلى تجميدها في حالات قصوى. بدلاً من السماح لهذه الاحتياطيات بالبقاء في حالة "أموال ميتة"، من الأفضل تنشيطها لتصبح رأس مال إنتاجي.

تتمثل الابتكارات في Panda-USD في تصميمه ذو الوظائف المزدوجة. من ناحية، هو عملة مستقرة مدعومة بالكامل من قبل السندات الأمريكية، ولا تشوبها شائبة من الناحية التقنية. ومن ناحية أخرى، يمكن أن تصبح أداة تمويل لتطوير الشركات الصينية في الخارج. آلية العمل المحددة هي كما يلي:

يمكن للشركات الصينية عند تنفيذ المشاريع الخارجية الحصول على قروض منخفضة الفائدة من صندوق احتياطي Panda-USD من خلال رهن الأصول أو عائدات المشاريع المستقبلية. يمكن تحديد سعر الفائدة عند مستوى أعلى قليلاً من عائدات سندات الخزانة الأمريكية، مثل أن يكون أعلى بمقدار 50-100 نقطة أساس. بهذه الطريقة، يمكن تغطية تكاليف التشغيل والمخاطر، وهو أقل بكثير من تكاليف تمويل الشركات في الأسواق الدولية. الشركات التي تحصل على قروض Panda-USD ستروج بشكل طبيعي لاستخدام Panda-USD خلال عملية تنفيذ المشروع - لدفع الموردين والمقاولين ورواتب الموظفين وغيرها.

هذا خلق حلقة إيجابية: لم تعد احتياطيات الصين من السندات الأمريكية "أموال ميتة" ثابتة، بل أصبحت "مياه حية" تدعم التوسع العالمي للشركات الصينية. حصلت الشركات على تمويل منخفض التكلفة، مما دفع الاستخدام الفعلي لـ Panda-USD وزاد من قبوله ونطاق تداوله. بينما ستتدفق جزء من العوائد الناتجة عن المشاريع مرة أخرى على شكل Panda-USD، مما يعزز استدامة النظام بأكمله.

الأهم من ذلك، أن هذا الترتيب يجعل الولايات المتحدة في مأزق أخلاقي. إذا عارضت Panda-USD، فهذا يعني معارضة الصين في استخدام السندات الأمريكية لدعم التنمية العالمية - وهذه السندات الأمريكية تم شراؤها بالفعل من قبل الصين بأموال حقيقية. إذا قامت الشركات الصينية باستخدام Panda-USD لبناء البنية التحتية في أفريقيا، واستثمار الطاقة النظيفة في أمريكا اللاتينية، وتطوير الاقتصاد الرقمي في جنوب شرق آسيا، فما هو الموقف الذي يمكن أن تتخذه الولايات المتحدة للمعارضة؟ هذه كلها أنشطة تجارية مشروعة تعزز التنمية العالمية.

هناك احتمال آخر، وهو استخدام السندات الأمريكية التي تمتلكها الصين لدعم العملات المستقرة المقومة باليوان أو الدولار هونغ كونغ، مما يجعل الأصول الاحتياطية باليوان والدولار هونغ كونغ قريبة من USDT و USDC، مما يساعد في تعزيز انتشار العملات المستقرة باليوان والدولار هونغ كونغ.

السهم الثالث: العملة العالمية (Global Coin) - القلب الاستراتيجي. هذه هي الابتكار في النظام بأكمله، وهي أيضًا المفتاح الذي يغير قواعد اللعبة على المدى الطويل. العملة العالمية ترتكز على سلة من العملات، لكن معناها يتجاوز بكثير كونها مجرد أصل مركب.

يجب أن تعكس تركيبة سلة العملات رؤية استراتيجية بدلاً من مجرد عكس الوضع الحالي. التوزيع الأولي الذي أقترحه هو: الدولار الأمريكي 28-30%، اليوان الصيني 25%، اليورو 25%، حيث تشكل هذه العملات الثلاثة حوالي 78-80% من الإجمالي. يتم توزيع الـ 20-22% المتبقية على: الين الياباني 5-6%، الجنيه الإسترليني 4-5%، الريال السعودي 3-4%، الروبية الهندية 2-3%، الوون الكوري 2-3%، الدولار السنغافوري 2-3%، الفرنك السويسري 2-3%.

تم تصميم هذا الوزن بعمق. أولاً، تم تعيين وزن اليوان ليكون قريبًا من مستوى اليورو والدولار، مما يعكس التوقعات بشأن هيكل العملات الدولية في المستقبل. هذه ليست حقيقة اليوم، ولكنها قد تكون حقيقة بعد 10-15 عامًا. من خلال إعداد وزن العملة العالمية، نحن نشكل التوقعات ونوجه المستقبل.

ثانيًا، إدراج الريال السعودي له دلالة استراتيجية خاصة. على الرغم من أن الاقتصاد السعودي ليس كبيرًا جدًا، إلا أنه باعتباره أكبر مصدر للنفط في العالم ورائد في أوبك، فإن اختيارات عملته لها دلالة رمزية. إذا قبلت السعودية التعامل بالنقود العالمية (Global Coin) في تجارة النفط، فسيؤدي ذلك إلى زعزعة نظام الدولار النفطي بشكل جذري. نظرًا لأن الصين هي أكبر مشترٍ للنفط من السعودية، فإن هذا الترتيب ليس مستحيلًا.

سوف يلاحظ القراء الأذكياء أن هذه القائمة لا تشمل الروبل الروسي. وهذا ليس تجاهلاً لمكانة روسيا كدولة رئيسية مصدرة للطاقة وعضو في مجموعة البريكس، ولكن بناءً على اعتبارات عملية تتعلق بالوضع الدولي الحالي. في هذه المرحلة، فإن إدراج الروبل قد يجلب مخاطر سياسية غير ضرورية لـ Global Coin، وقد يعيق ترويجه في الأسواق الرئيسية.

لكن هذا لا يعني الاستبعاد الدائم. يجب أن يتضمن تصميم Global Coin آلية تعديل ديناميكية، تُجرى مراجعة للأعضاء والأوزان كل عامين. يجب أن تكون معايير المراجعة موضوعية وشفافة، وتتضمن: حجم التجارة، حجم الناتج المحلي الإجمالي، استقرار العملة، عمق الأسواق المالية، استخدام الاحتياطيات الدولية، إلخ. عندما تتغير الظروف الدولية، ويستوفي بعض العملات المعايير الموضوعية، يجب أن يُسمح لها بالانضمام من خلال الإجراءات المحددة. تصميم هذه الآلية يحافظ على المرونة ويتجنب العمليات السياسية.

في الواقع، فإن عدم تضمين الروبل في الوقت الحالي قد يكون مفيدًا لكل من روسيا والصين. بالنسبة لروسيا، يمكن أن تستمر في تعميق ترتيبات تسوية العملات المحلية الثنائية مع الصين، حيث أن هذه الترتيبات لا تتضمن طرفًا ثالثًا، مما يجعلها أقل عرضة للتدخلات الخارجية. بالنسبة للصين، يمكن تجنب وسم Global Coin منذ البداية بـ "التحالف المناهض لأمريكا". نجاح Global Coin يتطلب قبولًا دوليًا واسعًا، والتسييس المبكر سيضر بهذا الهدف.

لضمان نجاح العملة العالمية، يجب على الحكومة الصينية اتخاذ تدابير حاسمة، والخطوة الأكثر أهمية هي: منح العملة العالمية وضع "العملة القانونية" في التجارة الخارجية، مما يتطلب من جميع الشركات الصينية قبول العملة العالمية دون شروط في التجارة الدولية (يجب قبولها، وليس فقط إمكانية قبولها). هذه ليست توصية، بل مطلب إلزامي. يمكن تنفيذ ذلك على مراحل:

المرحلة الأولى (خلال 6 أشهر): يجب على جميع الشركات المملوكة للدولة والشركات المدرجة في البورصة قبول الدفع بعملة Global Coin، ويمكن تحديد نسبة معينة، مثل قبول ما يصل إلى 20% من قيمة العقد بالدفع بعملة Global Coin. في نفس الوقت، يجب منح الشركات التي تقبل بعملة Global Coin بعض الحوافز الضريبية أو تسهيلات استرداد ضريبة الصادرات.

المرحلة الثانية (خلال عام واحد): التوسع ليشمل جميع شركات الاستيراد والتصدير، وزيادة نسبة القبول إلى 50%.

المرحلة الثالثة (خلال سنتين): تصبح العملة العالمية Coin عملة رسمية مقبولة بالتوازي مع اليوان، ويجب قبولها في جميع الأنشطة الاقتصادية الدولية.

يبدو أن هذا الترويج الإجباري قهري، لكنه في الواقع ضروري. إن بناء تأثير الشبكة يحتاج إلى تحقيق جودة حرجة، والاعتماد فقط على الاختيار الذاتي للسوق بطيء للغاية. لقد تجاوزت قيمة التجارة الخارجية للصين 6 تريليون دولار، وإذا تم استخدام 30-50% من هذه القيمة في تسوية Global Coin، فسيتم خلق تدفق بقيمة تريليون على الفور، مما يكفي لإرساء مكانة Global Coin الدولية.

الأهم من ذلك، أن هذا سيخلق تأثيرًا نموذجيًا. عندما يكتشف الموردون الدوليون أن التعامل مع الصين باستخدام العملة العالمية أكثر استقرارًا وملاءمة وموفرًا، فسوف يفكرون بشكل طبيعي في استخدام العملة العالمية للتجارة مع دول أخرى لتقليل تكاليف الصرف. خاصة تلك الدول التي تصدر المواد الخام إلى الصين وتستورد المنتجات المصنعة منها، فإن استخدام العملة العالمية يمكن أن يبسط بشكل كبير عمليات التسوية.

يجب أن تعكس هيكلية الحوكمة لعملة غلوبال كوين الشمولية والاحتراف. يُقترح إنشاء "اللجنة الدولية لحوكمة عملة غلوبال"، ويمكن أن يكون مقرها في مركز مالي دولي مثل هونغ كونغ أو سنغافورة. يتم تعيين ممثل واحد عن كل عملة في "السلة"، لكن يمكن توزيع حقوق التصويت وفقًا لوزن العملة. يمكن أن يأخذ آلية التصويت في الاعتبار تصميمًا مشابهًا لمجلس الشيوخ الأمريكي، حيث يتطلب اتخاذ القرارات الرئيسية (مثل تعديل الأوزان) موافقة تصويت وزني وتصويت عدد الممثلين، لضمان عدم قدرة أي هيئة أو دولة واحدة على السيطرة.

4. تنفيذ الاستراتيجية: تجنب فخ التجزئة

عند تقدم الصين باستراتيجية العملة المستقرة، يجب عليها تجنب تكرار الأخطاء الأوروبية. العديد من الدول الأوروبية تدفع بمشاريع العملات الرقمية بشكل مستقل، مما أدى إلى الفوضى بسبب المعايير غير المتناسقة والتنافس فيما بينها. تتمثل ميزة الصين في قدرتها على التخطيط من الأعلى، مما يضمن التنسيق الاستراتيجي.

بشكل محدد، يجب التحكم بشكل صارم في حقوق إصدار "العملات المستقرة القانونية". يمكن للمؤسسات المالية الأخرى المشاركة من خلال الاستثمار، أو تقديم الخدمات، وما إلى ذلك، ومشاركة الأرباح، ولكن لا يمكنها إصدارها بشكل مستقل. هذا يتجنب تجزئة السوق، ويضمن تركيز تأثير الشبكة، كما يسهل الرقابة والسيطرة على المخاطر. حتى الآن، هناك 200 مؤسسة تقدمت بطلب للحصول على ترخيص العملات المستقرة في هونغ كونغ، وهذا يعد مؤشراً سيئاً للغاية على التجزئة. يجب أن يكون التحكم الصارم في التجزئة هو الشرط الأساسي لاستراتيجية الصين الكبرى للعملات المستقرة، وإلا فلن تكون هناك أي آفاق.

يجب على مُصدري العملات المستقرة المرخصين الآخرين توضيح ثلاث نقاط: أولاً، لا تتمتع العملات المستقرة الأخرى، بخلاف الأنواع الثلاثة المذكورة أعلاه، بوضع قانوني، بمعنى أنها ليست "مطلوبة"، بل "يمكن استخدامها" ضمن نطاق الالتزام؛ ثانياً، يجب على جميع المُصدرين المرخصين أن يكونوا وكلاء لمُصدري الأنواع الثلاثة المذكورة أعلاه، وأن يصدروا هذه الأنواع الثلاثة من العملات المستقرة، مع الحصول على العائدات المناسبة؛ ثالثاً، يجب قبول (لكن ليس مقتصراً على) الأنواع الثلاثة المذكورة أعلاه كأدوات للدفع في أي سيناريو دفع لمُصدر العملات المستقرة دون شروط.

في تنفيذ مشروع Global Coin، يُقترح اعتماد نموذج "توجيه حكومي، تشغيل سوقي". يقلل من الألوان الجيوسياسية، مما يسهل الترويج الدولي. في الوقت نفسه، من خلال آليات مثل أسهم الذهب، لضمان السيطرة في اللحظات الحاسمة.

يجب أن يأخذ الهيكل الفني في الاعتبار الابتكار والتوافق. يمكن إصدار أنواع العملات المستقرة الثلاثة المذكورة أعلاه على أساس سلاسل الكتل العامة الناضجة الموجودة مثل الإيثيريوم، لضمان موثوقية التكنولوجيا وتوافق النظام البيئي. في الوقت نفسه، سيتم تطوير سلسلة خاصة فعالة قابلة للتحكم الذاتي، كمسار احتياطي وترقية. المفتاح هو تحقيق التشغيل البيني عبر السلاسل، مما يسمح للمستخدمين بالتبديل بسلاسة بين منصات التكنولوجيا المختلفة. هنا نريد أن نؤكد على أهمية إصدار السلاسل العامة: عدم اتخاذ هذه الخطوة يعني أن سرعة تقدم العملة العالمية ستصبح أبطأ بكثير أو حتى مستحيلة، بالإضافة إلى زيادة كبيرة في خطر التعرض للحصار بسبب الجغرافيا السياسية.

علاوة على ذلك، فإن استخدام آلية القرض لـ Panda-USD له قيمة استراتيجية إضافية. من خلال عقد القرض، يمكن للصين أن تطلب من الشركات المقترضة استخدام Panda-USD في نسبة محددة من المعاملات، بل يمكنها أيضًا أن تطلب من شركائها في سلسلة التوريد فتح حسابات Panda-USD. هذه الترويج "الفيروسي" أكثر فعالية من أي تسويق. في الوقت نفسه، فإن عملية الموافقة على القروض هي أيضًا عملية تصفية وتطوير لمشاركي نظام Panda-USD البيئي. دعم المشاريع في المناطق الاستراتيجية والصناعات الحيوية يمكن أن يضمن تغطية سيناريوهات استخدام Panda-USD لأكثر الأنشطة الاقتصادية قيمة.

من المهم أن يكون دعم هذه القروض في السوق وقابل للاستدامة. لا يمكن أن يتحول إلى دعم غير مباشر أو مساعدات، وإلا فإنه سيشوه آلية السوق، وسيجلب أيضًا انتقادات دولية. النقطة الأساسية هي إيجاد التوازن بين الجدوى التجارية والأهداف الاستراتيجية - يجب أن تكون أسعار الفائدة منخفضة بما يكفي لجذب الشركات عالية الجودة، ولكن يجب أن تكون مرتفعة بما يكفي لتغطية المخاطر وتكاليف التشغيل.

5. نافذة الوقت والفرص التاريخية

الآن هو أفضل وقت لدفع هذه الاستراتيجية قدمًا. إن صدور قانون "GENIUS" الأمريكي يكشف عن قلقه من فقدان السيطرة على تطوير العملات المستقرة. لكن نطاق هذا القانون يقتصر فقط على الولايات المتحدة، ولا يستطيع التأثير على العملات المستقرة الصادرة في الخارج. وهذا يخلق نافذة زمنية ثمينة للصين.

الأهم من ذلك، أن الاستياء العالمي من هيمنة الدولار يتزايد. من نظام INSTEX في أوروبا إلى التجارة بالروبية والروبل بين الهند وروسيا، تبحث الدول عن طرق لتجنب العقوبات بالدولار. لكن هذه الجهود غالباً ما تقتصر على الترتيبات الثنائية، وتفتقر إلى القابلية للتوسع. يمكن أن توفر عملة الصين العالمية حلاً متعدد الأطراف، يدمج هذه الجهود المبعثرة في منصة موحدة.

لقد وصلت التطورات التكنولوجية إلى نقطة حرجة. لقد نضجت تقنية blockchain على مر السنين في الأداء والأمان وتجربة المستخدم. والأهم من ذلك، فإن ازدهار نظام DeFi (التمويل اللامركزي) قد وفر سيناريوهات تطبيق غنية للعملات المستقرة. لم تعد العملات المستقرة مجرد أدوات دفع، بل أصبحت البنية التحتية بأكملها للنظام المالي الرقمي.

6. الاعتبارات الجيوسياسية: التوازن بين المثال والواقع

تعكس خيارات العملة الخاصة بـ Global Coin مبدأً أساسياً: السعي لتحقيق العدالة النقدية مع الحفاظ على البراغماتية الاستراتيجية. قد يخيّب قرار عدم تضمين الروبل آمال بعض الأشخاص، الذين يرون في ذلك استسلاماً للضغوط الغربية. لكن جوهر الاستراتيجية يكمن في التمييز بين الأولويات - الهدف الأساسي هو إنشاء نظام بديل قابل للتطبيق، وليس خلق الكثير من الأعداء منذ البداية.

يمكن لروسيا والصين تعميق التعاون المالي من خلال آليات أخرى. على سبيل المثال، يمكن إنشاء آلية تحويل مباشرة بين الـ SRMB والروبل الرقمي، مما يتجاوز وسطاء الدولار. كما يمكن تعزيز ترتيبات الدفع الإقليمية ضمن إطار منظمة شنغهاي للتعاون. يمكن أن تتطور هذه الترتيبات الثنائية والإقليمية بالتوازي مع Global Coin، مما يكمل بعضها البعض.

من المهم الحفاظ على الثبات الاستراتيجي والصبر. لم يتم بناء روما في يوم واحد ، ونظام بريتون وودز شهد أيضًا سنوات من المفاوضات. يحتاج Global Coin إلى الوقت لإثبات قيمته وحياده. بمجرد أن يتم بناء السمعة وتأثير الشبكة ، ستصبح إضافة الأعضاء الجديدة أمرًا طبيعيًا. في ذلك الوقت ، لن ندعو الآخرين للانضمام ، بل سيطلب الآخرون الانضمام.

7. العوامل السعودية: نقطة الارتكاز في تمويل الطاقة

إدراج الريال السعودي في سلة العملات العالمية يبدو أنه يعطيه وزناً مرتفعاً (3-4٪، مقارنةً بحصة السعودية من الناتج المحلي الإجمالي العالمي التي تبلغ حوالي 1٪)، ولكنه في الحقيقة ترتيب استراتيجي بعيد النظر. هذا يبعث برسالة واضحة للسعودية ومنطقة الخليج بأسرها: في نظام المال الدولي بعد عصر النفط، سيكون لهم مكان.

يمكن للصين تقديم خطة شاملة: شراء النفط السعودي باستخدام العملة العالمية، ودعم خطة التحول "رؤية 2030" للسعودية، بما في ذلك تمويل وبناء مشاريع مثل مدينة NEOM. إذا وافقت السعودية على قبول العملة العالمية كواحدة من العملات لتسعير وتصفية النفط (حتى لو كانت فقط لبعض العقود)، فسوف ينتج عن ذلك تأثير كبير.

هذا لا يعني إنهاء هيمنة الدولار النفطي على الفور، بل هو توفير مسار انتقال تدريجي. يمكن تسعير النفط بالدولار وGlobal Coin في نفس الوقت، مما يسمح للسوق بالتكيف تدريجياً؛ على سبيل المثال، يمكن لبورصة شنغهاي للعقود الآجلة أن تسعر النفط بالدولار وGlobal Coin في نفس الوقت. ولكن بمجرد فتح هذا الباب، فإن هيمنة الدولار النفطي ستُكسر. وقد تتبع السلع الأساسية الأخرى - مثل خام الحديد، والنحاس، والغذاء - نفس النهج في تسعير Global Coin.

8. المقاومة المتوقعة وخطة الاستجابة

من المؤكد أن الولايات المتحدة ستتخذ تدابير مضادة لاستراتيجية الصين للعملات المستقرة، لكن استراتيجيتنا الثلاثية تجعل من الصعب عليها إيجاد نقاط ضعف. إذا هاجمت SRMB، سيكون التأثير محدودًا، بل سيدفع النظام المستقل لتسوية اليوان. إذا منعت Panda-USD، فهذا يعني الاعتراف بأن الدولار يحتاج إلى حماية، مما يضر بسمعة الدولار. خاصة أن آلية القروض لـ Panda-USD تجعل معارضة الولايات المتحدة تبدو غير منطقية - هل تريد الولايات المتحدة حقًا منع الصين من استخدام السندات الأمريكية التي تمتلكها لتمويل التنمية العالمية؟ هذا غير منطقي وأخلاقي.

ستكون ردود الولايات المتحدة على Global Coin أكثر حدة، حيث إن ذلك يتحدى مباشرة الوضع الهيكلي للدولار الأمريكي. تشمل التدابير المحتملة للرد ما يلي:

1 الحظر التكنولوجي: يمنع الشركات الأمريكية من تقديم خدمات تكنولوجية لـGlobal Coin. الاستجابة: الاستعداد التكنولوجي الذاتي مسبقًا، مع الحفاظ على التعاون مع الشركات التكنولوجية الأوروبية والآسيوية.

2 دخول السوق: يحظر استخدام Global Coin داخل الولايات المتحدة. الرد: في البداية لا نسعى للدخول إلى السوق الأمريكية، وتركز على أسواق آسيا وأفريقيا وأمريكا اللاتينية وأوروبا.

3 حلفاء يمارسون الضغط: يطلبون من الدول الحليفة المقاطعة معًا. الرد: هذه هي الحكمة في ضبط وزن اليوان واليورو بالقرب من الدولار - حيث لا يوجد لدى أوروبا دافع لمقاطعة عملة دولية تعطي اليورو وزنًا بنسبة 25%.

4 الدعاوى القانونية: رفع دعاوى لأسباب متنوعة. الرد: الامتثال الصارم، الشفافية التقنية، الحوكمة الدولية، لجعل الدعوى بلا نقاط انطلاق.

تفرض الشركات الصينية قبول سياسة Global Coin، وقد تتحدى الولايات المتحدة ذلك في منظمات مثل منظمة التجارة العالمية. لكن يمكن للصين الدفاع عن نفسها: هذه تدابير لتعزيز تسهيل التجارة الدولية، مماثلة لما هو مطلوب في منطقة اليورو لقبول اليورو. علاوة على ذلك، تحتوي Global Coin على 30% من مكونات الدولار الأمريكي، مما يعزز فعليًا استخدام الدولار.

الاحتمال الأكثر ترجيحًا هو أن تتبنى الولايات المتحدة استراتيجية "تقسيم النقاط"، من خلال معايير تقنية، ومتطلبات الامتثال، ووسائل الوصول إلى السوق لضغط تدريجي. في هذا الصدد، يجب على الصين أن تستعد للعديد من الخطط البديلة: الحفاظ على معايير مفتوحة من الناحية التقنية، بحيث يمكنها الاتصال بالتيار الرئيسي الدولي في أي وقت؛ اعتماد استراتيجية "تجاوز المعايير" من حيث الامتثال، لتكون أكثر صرامة من الولايات المتحدة في مجالات مثل مكافحة غسل الأموال، وذلك لاحتلال مرتبة أخلاقية أعلى؛ اعتماد استراتيجية "تحيط بالمدن من الريف" في السوق، من خلال الترويج أولاً في الأسواق الناشئة ودول مبادرة الحزام والطريق، وبعد تراكم قاعدة المستخدمين، الدخول إلى الأسواق المتقدمة.

9. الخاتمة: من سيادة العملة إلى عدالة العملة

استراتيجية العملات المستقرة في الصين هي في جوهرها محاولة لتصحيح نظام النقد الدولي بعد الحرب العالمية الثانية. لقد كان هذا النظام يعاني منذ البداية من "مأزق تريفي" - حيث يجب على الدولار أن يخدم مصالح الولايات المتحدة وفي نفس الوقت يتحمل مسؤوليات دولية، وهذين الأمرين يتعارضان بالضرورة. تاريخ السبعين عامًا الماضية يوضح أنه عندما تحدث هذه التعارضات، تختار الولايات المتحدة دائمًا مصالحها الخاصة.

تقدم العملات المستقرة إمكانية لتجاوز هذه المعضلة. من خلال ترتيبات متعددة الأطراف مثل Global Coin، يمكن إنشاء نظام نقدي دولي خالٍ من نقطة فشل واحدة. هذه ليست محاولة للقضاء على الدولار، بل تهدف إلى القضاء على الهيمنة الأحادية لأي عملة. من هذه الزاوية، فإن ما تدفع به الصين ليس فقط الابتكار في تكنولوجيا العملات، بل هو أيضًا عودة إلى العدالة النقدية الدولية.

إجبار الشركات على قبول العملة العالمية ، ليست الصين في طريقها لتحقيق الهيمنة النقدية ، بل تقوم بخلق عملة دولية حقيقية. عندما أصبحت الدولار العملة الدولية ، كان ذلك يعتمد على خطة مارشال وترتيبات نظام بريتون وودز. اليوم ، تدفع الصين العملة العالمية من خلال دمج حجم التجارة والابتكار التكنولوجي وآلية الحوكمة.

تحديد وزن اليوان في Global Coin ليكون قريبًا من الدولار واليورو ليس تعجرفًا، بل هو تصحيح للوزن الدولي للأصول اليوان الحالية وتوقعات معقولة للمستقبل. أصبحت الصين أكبر دولة صناعية في العالم، وأكبر دولة تجارية، وثاني أكبر اقتصاد، ويجب أن يحتل اليوان مكانته المناسبة في النظام النقدي الدولي. من خلال هذا الترتيب الانتقالي Global Coin، يمكن تحقيق هدف دولرة اليوان مسبقًا دون فتح حسابات رأس المال بالكامل.

كما اقترح كينز خطة بنكور في مؤتمر بريتون وودز، محاولاً خلق عملة دولية حقيقية، لكنها قوبلت بالرفض من قبل الولايات المتحدة اعتمادًا على قوتها. اليوم، بعد 80 عامًا، جعل التقدم التكنولوجي وتغير ميزان القوى هذا المثل ممكنًا للتحقيق. يجب على الصين اغتنام هذه الفرصة التاريخية، ليس من أجل إنشاء هيمنة اليوان، ولكن من أجل إنهاء أي شكل من أشكال الهيمنة النقدية.

بينما كانت الولايات المتحدة مشغولة ببناء الجدران للحفاظ على المصالح القائمة، يجب على الصين أن تنشغل بتمهيد الطرق لربط العالم. نقطة نهاية هذه الطريق هي نظام نقدي جديد متعدد الأقطاب وأكثر عدلاً. والعملة المستقرة هي حجر الأساس لتمهيد هذا الطريق.

(المؤلف وانغ يانغ أستاذ رياضيات ، نائب رئيس جامعة هونغ كونغ للعلوم والتكنولوجيا (2020-2025) ، المستشار العلمي الرئيسي لجمعية Web3 في هونغ كونغ. باي ليانغ هو الرئيس التنفيذي لمركز الأبحاث Zero One.)