ارتفعت التضخم في الولايات المتحدة بشكل معتدل في يونيو إلى 2.7٪، ولا يزال التضخم الأساسي ثابتًا.

أظهرت بيانات التضخم الأمريكية لشهر يونيو اتجاهًا معتدلًا نحو الارتفاع، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين العام بنسبة 0.3% على أساس شهري، وبلغ معدل النمو السنوي 2.7%، وهو أعلى مستوى له في أربعة أشهر، لكنه لا يزال يتماشى مع توقعات السوق.

أما مؤشر CPI الأساسي، بعد استبعاد أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، فقد ارتفع بشكل طفيف بنسبة 0.2٪ على أساس شهري، وارتفع بمعدل سنوي إلى 2.9٪، وهو ما يتماشى مع التوقعات.

في السابق، كانت نسبة التضخم في اتجاه هبوطي طوال العام، حيث كانت نسبة مؤشر أسعار المستهلك العامة في يناير 3%، على الرغم من القلق من أن حرب ترامب التجارية قد ترفع الأسعار، إلا أن معدل التضخم بدأ في التباطؤ تدريجيًا في الأشهر التالية. سياسة التعريفات الجمركية هي عامل مؤثر رئيسي على الرغم من أن بيانات يونيو لم تؤثر على الأسعار بشكل موحد في مختلف الصناعات، إلا أن هناك دلائل تشير إلى أن التعريفات الجمركية ترفع البيانات العامة. نتيجة لسياسة التعريفات الجمركية التي فرضتها إدارة ترامب، ارتفعت أسعار الملابس في يونيو بنسبة 0.4%، وسجلت أسعار مستلزمات المنزل زيادة ملحوظة بنسبة 1%. بينما انخفضت أسعار السيارات الجديدة والمستعملة بنسبة 0.3% و0.7% على التوالي، مما يعكس الفروق في قدرة قطاعات مختلفة على نقل ضغوط التكلفة.

متوسط CPI لجميع مدن الولايات المتحدة | المصدر: مكتب إحصاءات العمل الأمريكي تستمر تكاليف الإسكان في كونها المحرك الرئيسي، على الرغم من أن الزيادة الشهرية كانت فقط 0.2%، إلا أن الزيادة السنوية بلغت 3.8%، مما يدعم مستوى الأسعار بشكل مستمر. أشار الاقتصادي في Allianz Trade Dan North إلى أن البيانات الحالية لم تعكس بعد تأثير التعريفات، لكن نقل التكاليف هو مجرد مسألة وقت. إن هذا التباين الهيكلي يجعل صانعي السياسات يواجهون بيئة قرار أكثر تعقيدًا، خاصة عندما ترتفع أسعار الطاقة بنسبة 0.9%، وتزداد تكلفة الخدمات الطبية بنسبة 0.6%، في حين أن الأجور الحقيقية المعدلة حسب التضخم قد انخفضت بنسبة 0.1% على أساس شهري، وكل هذه البيانات تسلط الضوء على أن القوة الشرائية للمستهلكين تواجه تحديات جديدة. اختلافات السياسة وتأثيرها على الأسواق المالية لقد طالب الرئيس ترامب مرارًا وتكرارًا على وسائل التواصل الاجتماعي بخفض سعر الفائدة بمقدار 3 نقاط مئوية على الفور من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وادعى أن هذه الخطوة يمكن أن توفر تريليونات الدولارات سنويًا. ومع ذلك، من الواضح أن الاحتياطي الفيدرالي يحافظ على ثبات سياسته، حيث يتوقع السوق عمومًا أنه سيبقي على سعر الفائدة دون تغيير في اجتماع يوليو، ومن المحتمل أن يتم تنفيذ خفض معتدل بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر في أقرب وقت.

تعود هذه الانقسامات السياسية إلى التقييمات المختلفة تمامًا من الجانبين للوضع الاقتصادي. ترى الإدارة الأمريكية أن الرسوم الجمركية لم تؤد إلى تفاقم التضخم، وأن مستوى التضخم الحالي يوفر مساحة كافية لتخفيض سعر الفائدة، مما يسمح بتطبيق استراتيجية تخفيض سعر الفائدة على الفور؛ بينما ترى الاحتياطي الفيدرالي أن الوضع الاقتصادي الأمريكي قوي بما يكفي، ويمكن الانتظار لمراقبة تأثير الرسوم الجمركية على التضخم قبل اتخاذ إجراءات تخفيض سعر الفائدة. من الجدير بالذكر أن الأسواق المالية قد استجابت بشكل نسبي هادئ لتقرير التضخم هذا، حيث كانت تقلبات عقود الأسهم المستقبلية وعوائد السندات الحكومية محدودة، مما يعكس أن المستثمرين قد استوعبوا عدم اليقين في مسار التضخم. خاتمة: بناءً على ما سبق، فإن هذه البيانات التي تبدو مستقرة تخفي وراءها إشارات تحول هامة. إذا ظهرت آثار التعريفات الجمركية على الأسعار بشكل أكبر خلال الأشهر القليلة المقبلة، فقد تكون مستويات التضخم الحالية التي تبلغ 2.7٪ مجرد بداية لدورة جديدة من ارتفاع الأسعار. هذا التغيير المحتمل سيجبر الاحتياطي الفيدرالي أيضًا على اتخاذ قرارات سياسية أكثر صعوبة بين السيطرة على التضخم والحفاظ على نمو الاقتصاد، وسيكون قرار خفض أسعار الفائدة في سبتمبر نقطة رئيسية لمراقبة اتجاه سياسته. #CPI # رسوم جمركية #توقعات خفض الفائدة