Bitwise: لماذا تعتبر "أسبوع التشفير" في واشنطن ذات أهمية كبيرة للأصول الرقمية

المؤلف: مatt Hougan، رئيس الاستثمار في Bitwise؛ الترجمة: AIMan@金色财经

ملخص:

هذا الأسبوع، تم推进 عدة مشاريع قوانين تدعم العملات الرقمية في واشنطن، وستغير عصر العملات الرقمية بشكل جذري، وهذا أمر جيد.

هل تريد أن تعرف لماذا يقوم البيتكوين بشكل متكرر بتحطيم الأرقام القياسية التاريخية؟

هناك العديد من الأسباب، بما في ذلك الطلب المستمر من المستثمرين المؤسسيين وأقسام المالية في الشركات. لكن هناك سبب لم يحظ بما يكفي من الاهتمام: واشنطن تستعد لاستقبال "أسبوع التشفير"، وفي الأيام المقبلة سترى الكثير من العناوين التي تدعم العملات المشفرة.

أنا لست أختلق. في 3 يوليو، أصدرت مجلس النواب الأمريكي بيانًا صحفيًا قليل المعلومات ولكنه ذو تأثير كبير، أعلن رسميًا أن الأسبوع الذي يبدأ في 14 يوليو سيكون "أسبوع التشفير"، وتعهدت بدفع ثلاثة مشروعات قوانين رئيسية للعملات المشفرة:

مشروع قانون "GENIUS": توفير إطار تنظيمي واضح للعملات المستقرة

قانون CLARITY: الإطار العام لتنظيم الأصول المشفرة

قانون مكافحة الرقابة على CBDC: يحظر إنشاء العملات الرقمية للبنوك المركزية في الولايات المتحدة

تمت الموافقة على مشروع قانون "GENIUS" في مجلس الشيوخ، وإذا تم التصويت عليه بنجاح في مجلس النواب، فسيتم تقديمه لتوقيع الرئيس، مما قد يجعله أول تشريع مهم للعملات المشفرة في تاريخ الولايات المتحدة.

لا يزال يتعين على مجلس الشيوخ الموافقة على مشروع قانون "CLARITY" ومشروع قانون "مكافحة CBDC"، لكن أي منهما إذا تم تمريره في مجلس النواب سيكون علامة فارقة مهمة.

لماذا هذا مهم للعملات المشفرة

أعتقد بقوة أنه بعد تمرير مشروع القانون الذي يدعم العملات المشفرة في الولايات المتحدة، سيعزز بشكل كبير من تطوير العملات المشفرة ويقلل من مخاطرها المستقبلية.

تأثيرات التنمية سهلة الفهم وتتناول على نطاق واسع. ستشجع التشريعات الواضحة للعملات المشفرة المؤسسات المالية الكبرى على الانغماس في مجال التشفير، مما يجلب استثمارات بمليارات الدولارات للأصول المشفرة، ويوجه تريليونات الدولارات من الأصول التقليدية نحو مسار البلوكشين. إذا كنت قد تساءلت، ماذا سيحدث للعملات المشفرة إذا كانت جي بي مورجان وبنك نيويورك ميلون وناسداك قادرة على المشاركة بحرية في هذا المجال، فإن الإجابة ستظهر قريبًا.

لكنني أعتقد أن التأثير الأكثر أهمية لهذا التشريع يكمن في جانب المخاطر، وكيف سيغير طريقة تداول الأصول المشفرة.

أحد أكبر العقبات التي تواجه العملات المشفرة هي حالات الفشل الكبيرة التي تتعرض لها باستمرار: FTX، Luna، Three Arrows Capital، Genesis، Celsius، QuadrigaCX، BitConnect، Mt. Gox.

كل فشل يعيق تطوير صناعة العملات المشفرة، ويقلل من ثقة المستثمرين. وهذه الإخفاقات ترجع في الغالب إلى عدم وجود تنظيم واضح للعملات المشفرة.

مثل البورصات الخارجية مثل FTX، فإنها تعاني من نقص في الرقابة الداخلية ووجود ثغرات في التدقيق، وإذا كانت هناك لوائح تنظيمية واضحة تسمح بوجود نسخ أكثر أمانًا في السوق الداخلية، فلن تتمكن من النمو بشكل كبير.

إذا كانت البنوك الكبيرة قادرة على احتجاز الأصول المشفرة، فلن يتجنب المستثمرون العملات المشفرة بسبب مشاكل الحفظ.

إذا كان هناك تنظيم مثل قانون GENIUS، فلن تظهر عملات مستقرة بنظام بونزي مثل Luna على الإطلاق.

من الواضح أن القواعد الواضحة لا يمكن أن تمنع جميع الفضائح، والصناعة المالية التقليدية هي مثال على ذلك. لم تتمكن القواعد الواضحة من منع احتيال برني مادوف، كما لم تمنع سلسلة من السلوكيات غير المناسبة التي أدت إلى انهيار كريدي سويس. لكن القواعد كانت بالفعل مفيدة.

أحد الأسئلة التي تجعل المستثمرين يترددون في الاستثمار في العملات المشفرة هو أننا غالبًا ما نشهد تراجعًا كبيرًا في سعر البيتكوين والأصول المشفرة الأخرى. على مدار الخمسة عشر عامًا الماضية، كان البيتكوين هو أفضل الأصول أداءً على مستوى العالم، لكنه شهد أيضًا سبع مرات من التراجع بأكثر من 70%.

بالنسبة للمستثمرين المحترفين، من الصعب شراء أصل يمكن أن ينخفض بنسبة 70٪ بسبب فضيحة غير منظمة في موقع خارجي. مع مراجعة واشنطن لمشاريع قوانين العملات المشفرة هذه، أعتقد أن احتمال حدوث مثل هذه الفضائح سينخفض بشكل كبير.

لن يؤدي تمرير قوانين العملات الرقمية القوية إلى القضاء على تقلب السوق. ولكن إذا تم تمرير هذه القوانين، أعتقد أن العملات الرقمية لن تشهد انخفاضات تزيد عن 70% مرة أخرى.

لماذا لا أقلق بشأن الآفاق السياسية للعملات المشفرة

عندما يتحدث الناس عن تشريعات العملات المشفرة، فإنهم دائمًا ما يسألون: ألا تقلق من أن الحكومة القادمة قد تعكس هذه الإنجازات؟

باختصار: لا داعي للقلق.

على عكس ما ورد في التقارير الإعلامية، تعتبر العملات المشفرة واحدة من القضايا السياسية القليلة التي تحظى بدعم الحزبين. تم تمرير مشروع قانون "GENIUS" في مجلس الشيوخ بأغلبية 68 صوتًا مقابل 30، حيث صوت 18 نائبًا ديمقراطيًا لصالحه. يعد هذا من بين أكثر المشاريع التي نالت دعم الحزبين في مجلس الشيوخ خلال دورة الكونغرس لعام 2025. هناك العديد من الأسباب لدعم الحزبين، بما في ذلك الشعبية الكبيرة للعملات المشفرة بين الناخبين الشباب. لكن ربما يكون السبب الأكثر أهمية هو دعم القطاع المالي الأمريكي - حيث كان القطاع المالي تقليديًا من أكبر الممولين للحزب الديمقراطي، الذين يتطلعون للاستفادة من النمو والفرص التي توفرها العملات المشفرة.

إن هذا الدافع المالي هو السبب الأساسي الذي يجعلني أعتقد أن دعم واشنطن للعملات المشفرة له استدامة طويلة الأمد. مع انخراط المزيد من المستثمرين والشركات في مجال العملات المشفرة، أصبح من الصعب على السياسيين أن يتحدوا ضدها.

فكر في الأمر: اليوم، تقوم جميع المؤسسات المالية الرئيسية في الولايات المتحدة تقريبًا، إلى حد ما، بأعمال متعلقة بالعملات المشفرة. إذا كانت بلاك روك، وجيه بي مورغان، ومورغان ستانلي، بالإضافة إلى آلاف الشركات الأمريكية وملايين المواطنين الأمريكيين يستثمرون بكثافة في مجال العملات المشفرة، فمن الصعب تخيل أن السياسيين سيعكسون هذا الاتجاه.

اعتماد المؤسسات للعملات المشفرة (بما في ذلك تداول السلع الفورية والمشتقات والعقود الآجلة)

! ghxQulQWLFnaxaZlGLwLk6GzDo4TrlamptbcObZG.jpeg

المصدر: بيانات شركة Bitwise لإدارة الأصول (حتى 30 يونيو 2025)

بعبارة أخرى: بمجرد فتح القارورة السحرية، لا يمكن إغلاقها مرة أخرى. إذا تم تمرير هذه القوانين في الكونغرس خلال "أسبوع التشفير" وتم توقيعها في النهاية لتصبح قانونًا، سندخل عصرًا جديدًا.

تتجه العملات المشفرة نحو التيار الرئيسي، وتقل المخاطر باستمرار، وبدأ وول ستريت في الدخول بشكل كبير إلى هذا المجال.

لا عجب أننا في أعلى مستويات تاريخية.